Nhịp tăng vốn đầu tư E&amp;P năm 2025 được xem l&agrave; t&iacute;n hiệu x&aacute;c nhận cho sự đảo chiều của chu kỳ thượng nguồn, tạo nền tảng cho sự phục hồi bền vững của hoạt động thăm d&ograve; khai th&aacute;c...

Ng&agrave;nh dầu kh&iacute; nh&oacute;m thượng nguồn được kỳ vọng cao với c&aacute;c t&iacute;n hiệu từ cải c&aacute;ch ch&iacute;nh s&aacute;ch đến đầu tư cho hoạt động E&amp;P (Exploration &amp; Production -Thăm d&ograve; &amp; Khai th&aacute;c), cốt l&otilde;i của ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp năng lượng quan trọng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251222/images/pvs.jpg" style="height:333px; width:600px">

Cải c&aacute;ch ph&aacute;p l&yacute; đưa ng&agrave;nh dầu kh&iacute; thượng nguồn v&agrave;o chu kỳ phục hồi, (Ảnh minh họa)

Nh&oacute;m dầu kh&iacute; thượng nguồn v&agrave;o chu kỳ phục hồi

Nh&oacute;m dầu kh&iacute; thượng nguồn tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n Việt Nam tập trung v&agrave;o c&aacute;c c&ocirc;ng ty thăm d&ograve;, khai th&aacute;c v&agrave; cung cấp dịch vụ kỹ thuật cho c&aacute;c dự &aacute;n dầu kh&iacute;, nổi bật với c&aacute;c m&atilde; cổ phiếu như <a class='symbol'>PVS</a> (Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam - PTSC), <a class='symbol'>PVD</a> (Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Khoan v&agrave; Dịch vụ Khoan Dầu kh&iacute;), CTCP Bọc ống dầu kh&iacute; Việt Nam (), c&ugrave;ng với c&aacute;c m&atilde; kh&aacute;c li&ecirc;n quan đến chuỗi gi&aacute; trị như <a class='symbol'>BSR</a> (Lọc h&oacute;a dầu), <a class='symbol'>OIL</a> (Ph&acirc;n phối), với động lực tăng trưởng ch&iacute;nh đến từ c&aacute;c dự &aacute;n lớn như L&ocirc; B - &Ocirc; M&ocirc;n.

Theo Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), ph&acirc;n kh&uacute;c thượng nguồn dầu kh&iacute; Việt Nam đang bước v&agrave;o một chu kỳ đầu tư mới, sau nhiều năm suy giảm k&eacute;o d&agrave;i của hoạt động thăm d&ograve; v&agrave; khai th&aacute;c. Gi&aacute; trị vốn đầu tư E&amp;P đ&atilde; tạo đ&aacute;y trong giai đoạn 2021-2022 v&agrave; bắt đầu phục hồi từ năm 2023, với triển vọng tăng mạnh trong giai đoạn 2025-2027 nhằm b&ugrave; đắp đ&agrave; suy giảm trữ lượng v&agrave; sản lượng khai th&aacute;c tại c&aacute;c mỏ hiện hữu.

Song song với đ&oacute;, khung ph&aacute;p l&yacute; cho hoạt động E&amp;P đang được ho&agrave;n thiện theo hướng hỗ trợ hơn, với loạt văn bản mới bao phủ to&agrave;n bộ chuỗi gi&aacute; trị từ khảo s&aacute;t thăm d&ograve; &ndash; ph&aacute;t triển mỏ &ndash; khai th&aacute;c &ndash; mở rộng. Chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute; đ&acirc;y l&agrave; yếu tố mang t&iacute;nh &quot;bản lề&quot;, gi&uacute;p th&aacute;o gỡ c&aacute;c điểm nghẽn tồn tại nhiều năm li&ecirc;n quan đến cơ chế chi ph&iacute;, ph&ecirc; duyệt dự &aacute;n v&agrave; chia sản phẩm.

Sự kết hợp giữa chu kỳ đầu tư phục hồi v&agrave; cải c&aacute;ch ch&iacute;nh s&aacute;ch đang tạo nền tảng cho một pha tăng trưởng mới của thượng nguồn, qua đ&oacute; mở ra cơ hội đ&aacute;ng kể cho c&aacute;c doanh nghiệp dịch vụ dầu kh&iacute;, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m khoan (<a class='symbol'>PVD</a>) v&agrave; EPCI (<a class='symbol'>PVS</a>).

Dữ liệu VDSCghi nhận hoạt động E&amp;P tại Việt Nam đ&atilde; trải qua một chu kỳ suy giảm s&acirc;u v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i trong giai đoạn 2015-2022. Dữ liệu về tổng vốn đầu tư x&acirc;y dựng cơ bản cho E&amp;P cho thấy, sau khi đạt đỉnh trong giai đoạn 2010-2014, vốn đầu tư đ&atilde; giảm mạnh do t&aacute;c động k&eacute;p từ gi&aacute; dầu biến động v&agrave; m&ocirc;i trường ph&aacute;p l&yacute; k&eacute;m hấp dẫn.

Giai đoạn 2016-2022 ghi nhận mức đầu tư E&amp;P duy tr&igrave; ở v&ugrave;ng thấp, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trước rủi ro ph&aacute;p l&yacute;, thời gian ph&ecirc; duyệt k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; hiệu quả kinh tế suy giảm tại c&aacute;c mỏ trưởng th&agrave;nh. Điều n&agrave;y dẫn đến hệ quả l&agrave; hoạt động thăm d&ograve; bị thu hẹp, trữ lượng bổ sung thấp v&agrave; sản lượng khai th&aacute;c suy giảm theo thời gian.

Tuy nhi&ecirc;n, quan s&aacute;t thấy xu hướng phục hồi r&otilde; rệt của vốn đầu tư E&amp;P, đặc biệt trong c&aacute;c năm 2025-2027. Động lực ch&iacute;nh đến từ (1) nhu cầu đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia, (2) vai tr&ograve; ng&agrave;y c&agrave;ng quan trọng của kh&iacute; thi&ecirc;n nhi&ecirc;n trong ph&aacute;t triển điện kh&iacute; v&agrave; LNG, v&agrave; (3) quyết t&acirc;m của Ch&iacute;nh phủ trong việc &quot;ph&aacute; băng&quot; c&aacute;c dự &aacute;n dầu kh&iacute; trọng điểm.

Trong năm 2025, PVN đặt kế hoạch đầu tư E&amp;P đạt khoảng 866 triệu USD (+95% YoY), chiếm 45% tổng vốn đầu tư của tập đo&agrave;n. T&iacute;nh đến 9T/2025, tổng vốn đầu tư thượng nguồn đạt 492 triệu USD, ho&agrave;n th&agrave;nh 56,8% kế hoạch, phản &aacute;nh tiến độ triển khai t&iacute;ch cực tại c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm như Đại H&ugrave;ng pha 3, K&igrave;nh Ngư Trắng &ndash; K&igrave;nh Ngư Trắng Nam, c&ugrave;ng c&aacute;c dự &aacute;n đang ph&aacute;t triển như Lạc Đ&agrave; V&agrave;ng v&agrave; L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n.

Nhịp tăng vốn đầu tư E&amp;P năm 2025 được xem l&agrave; t&iacute;n hiệu x&aacute;c nhận cho sự đảo chiều của chu kỳ thượng nguồn, tạo nền tảng cho sự phục hồi bền vững của hoạt động thăm d&ograve; khai th&aacute;c trong giai đoạn 2025-2027, VDSC nh&igrave;n nhận.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng đ&aacute;nh gi&aacute; cải c&aacute;ch khung ph&aacute;p l&yacute; l&agrave; yếu tố mang t&iacute;nh quyết định đối với triển vọng trung &ndash; d&agrave;i hạn của thượng nguồn dầu kh&iacute; Việt Nam. Trước đ&acirc;y, c&aacute;c dự &aacute;n E&amp;P thường đối mặt với h&agrave;ng loạt điểm nghẽn như khung hợp đồng cứng nhắc, quy tr&igrave;nh ph&ecirc; duyệt FDP/FID k&eacute;o d&agrave;i, cơ chế thu hồi chi ph&iacute; chưa r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; vướng mắc trong giải ph&oacute;ng mặt bằng đối với hạ tầng dầu kh&iacute;.

Luật Dầu kh&iacute; năm 2022 v&agrave; c&aacute;c văn bản hướng dẫn sau đ&oacute; đ&atilde; tạo ra sự thay đổi mang t&iacute;nh hệ thống khi bao phủ to&agrave;n bộ v&ograve;ng đời của một dự &aacute;n thăm d&ograve; v&agrave; khai th&aacute;c dầu kh&iacute;.

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng khung ph&aacute;p l&yacute; mới, đặc biệt với sự bổ sung của Nghị quyết 66.6/NQ-CP, kh&ocirc;ng chỉ th&aacute;o gỡ từng điểm nghẽn ri&ecirc;ng lẻ m&agrave; c&ograve;n h&igrave;nh th&agrave;nh một cơ chế xuy&ecirc;n suốt v&agrave; nhất qu&aacute;n cho to&agrave;n bộ chuỗi thăm d&ograve; &ndash; khai th&aacute;c dầu kh&iacute;, từ đ&oacute; n&acirc;ng cao khả năng hiện thực h&oacute;a c&aacute;c dự &aacute;n v&agrave; l&agrave; nền tảng quan trọng cho chu kỳ phục hồi của ph&acirc;n kh&uacute;c thượng nguồn trong giai đoạn tới&quot;, VDSC nhận định.

T&aacute;c động lan tỏa ng&agrave;nh

Sự phục hồi của hoạt động E&amp;P được kỳ vọng tạo hiệu ứng lan tỏa r&otilde; rệt tới c&aacute;c doanh nghiệp dịch vụ thượng nguồn, đặc biệt l&agrave; trong bối cảnh chu kỳ đầu tư mới mang t&iacute;nh hệ thống v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i nhiều năm. Nhu cầu khoan được dự b&aacute;o gia tăng trở lại theo cả ba hướng: khoan thăm d&ograve;, khoan ph&aacute;t triển v&agrave; khoan workover, khi c&aacute;c dự &aacute;n kh&iacute; lớn được triển khai song song với hoạt động tận thu tại c&aacute;c mỏ suy giảm. Điều n&agrave;y gi&uacute;p cải thiện tỷ lệ sử dụng gi&agrave;n khoan v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i v&ograve;ng đời khai th&aacute;c mỏ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251222/images/tong-von-dau-tu-ep.jpg" style="height:279px; width:600px">

Song song đ&oacute;, nh&oacute;m doanh nghiệp EPCI v&agrave; cơ kh&iacute; dầu kh&iacute; hưởng lợi trực tiếp từ giai đoạn thi c&ocirc;ng &ndash; x&acirc;y dựng mỏ, vốn l&agrave; kh&acirc;u c&oacute; gi&aacute; trị hợp đồng lớn nhất trong v&ograve;ng đời dự &aacute;n E&amp;P. C&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm như L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n, Lạc Đ&agrave; V&agrave;ng hay Nam Du - U Minh được kỳ vọng sẽ đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o sự gia tăng backlog EPCI trong giai đoạn 2025-2027, qua đ&oacute; hỗ trợ tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận trong trung hạn.

Theo đ&oacute;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia kỳ vọng giai đoạn 2025-2027 sẽ l&agrave; cao điểm của chu kỳ đầu tư thượng nguồn, với độ trễ ghi nhận doanh thu phản &aacute;nh r&otilde; hơn từ năm 2026 trở đi. Điểm kh&aacute;c biệt của chu kỳ n&agrave;y l&agrave; động lực tăng trưởng tương quan thuận với gi&aacute; trị chi đầu tư E&amp;P, được hậu thuẫn bởi nhu cầu an ninh năng lượng v&agrave; khung ph&aacute;p l&yacute; cải thiện, thay v&igrave; chỉ phụ thuộc v&agrave;o biến động gi&aacute; dầu.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c rủi ro cần theo d&otilde;i vẫn hiện hữu, bao gồm khả năng chậm ra quyết định đầu tư cuối c&ugrave;ng tại một số dự &aacute;n kh&iacute; lớn, biến động gi&aacute; dầu ảnh hưởng đến kế hoạch E&amp;P, cũng như rủi ro triển khai v&agrave; đội vốn trong giai đoạn thi c&ocirc;ng. D&ugrave; vậy, ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng c&aacute;c rủi ro n&agrave;y đang được kiểm so&aacute;t tốt hơn so với c&aacute;c chu kỳ trước nhờ sự v&agrave;o cuộc quyết liệt của Ch&iacute;nh phủ v&agrave; vai tr&ograve; điều phối của c&aacute;c doanh nghiệp chủ chốt trong ng&agrave;nh.

Ghi nhận kết quả kinh doanh v&agrave; triển vọng 2025 của 1 số m&atilde; cổ phiếu dầu kh&iacute; nh&oacute;m thượng nguồn, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam (HNX: <a class='symbol'>PVS</a>) đang l&agrave; một điển h&igrave;nh nổi b&acirc;t với kết th&uacute;c qu&yacute; 3 bằng kết quả kinh doanh rực rỡ. Lũy kế 9 th&aacute;ng 2025, doanh thu thuần của <a class='symbol'>PVS</a> vượt 23.000 tỷ đồng, tăng 63% so với c&ugrave;ng kỳ. Trong đ&oacute;, nguồn thu từ c&aacute;c hợp đồng x&acirc;y dựng trở th&agrave;nh mảng đ&oacute;ng g&oacute;p nhiều nhất với hơn 15.500 tỷ đồng, chiếm 67% trong khi tỷ trọng của c&ugrave;ng kỳ chỉ 49%. C&ograve;n doanh thu từ cung cấp dịch vụ chiếm 32%, tương đương gần 7.400 tỷ. Kết quả, lợi nhuận sau thuế 9 th&aacute;ng đạt 949 tỷ đồng, tăng 34% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

Năm nay, <a class='symbol'>PVS</a> đặt mục ti&ecirc;u doanh thu hợp nhất 22.500 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 780 tỷ đồng. Như vậy sau 9 th&aacute;ng, doanh nghiệp đ&atilde; c&aacute;n đ&iacute;ch mục ti&ecirc;u doanh thu v&agrave; vượt 22% kế hoạch lợi nhuận cả năm. <a class='symbol'>PVS</a> vừa thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu sau 7 năm chia tiền mặt v&agrave; tăng vốn điều lệ l&ecirc;n 5.100 tỷ đồng.

<a class='symbol'>PVS</a> cũng đang được dự b&aacute;o đầy triển vọng ở 2026 với nhờ c&aacute;c dự &aacute;n thượng nguồn lớn như L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n, Lạc Đ&agrave; V&agrave;ng đẩy mạnh, mang lại khối lượng c&ocirc;ng việc lớn v&agrave; doanh thu từ hợp đồng EPC; c&ugrave;ng với tiềm năng từ điện gi&oacute; v&agrave; điện hạt nh&acirc;n, c&ugrave;ng với việc củng cố nội lực qua c&aacute;c kế hoạch tăng vốn v&agrave; hợp đồng d&agrave;i hạn, tạo nền tảng tăng trưởng vững chắc. Tr&ecirc;n thị trường, cổ phiếu <a class='symbol'>PVS</a> đang giao dịch quanh v&ugrave;ng gi&aacute; 30.000-32.000 đ/cp.

L.Mỹ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/cao-diem-cua-chu-ky-dau-tu-thuong-nguon-nganh-dau-khi-10167871.html">Link gốc</a>

Nhịp tăng vốn đầu tư E&P năm 2025 được xem là tín hiệu xác nhận cho sự đảo chiều của chu kỳ thượng nguồn, tạo nền tảng cho sự phục hồi bền vững của hoạt động thăm dò khai thác...



Nhịp tăng vốn đầu tư E&amp;P năm 2025 được xem l&agrave; t&iacute;n hiệu x&aacute;c nhận cho sự đảo chiều của chu kỳ thượng nguồn, tạo nền tảng cho sự phục hồi bền vững của hoạt động thăm d&ograve; khai th&aacute;c...

Ng&agrave;nh dầu kh&iacute; nh&oacute;m thượng nguồn được kỳ vọng cao với c&aacute;c t&iacute;n hiệu từ cải c&aacute;ch ch&iacute;nh s&aacute;ch đến đầu tư cho hoạt động E&amp;P (Exploration &amp; Production -Thăm d&ograve; &amp; Khai th&aacute;c), cốt l&otilde;i của ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghiệp năng lượng quan trọng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251222/images/pvs.jpg" style="height:333px; width:600px" />

Cải c&aacute;ch ph&aacute;p l&yacute; đưa ng&agrave;nh dầu kh&iacute; thượng nguồn v&agrave;o chu kỳ phục hồi, (Ảnh minh họa)

Nh&oacute;m dầu kh&iacute; thượng nguồn v&agrave;o chu kỳ phục hồi

Nh&oacute;m dầu kh&iacute; thượng nguồn tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n Việt Nam tập trung v&agrave;o c&aacute;c c&ocirc;ng ty thăm d&ograve;, khai th&aacute;c v&agrave; cung cấp dịch vụ kỹ thuật cho c&aacute;c dự &aacute;n dầu kh&iacute;, nổi bật với c&aacute;c m&atilde; cổ phiếu như PVS (Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam - PTSC), PVD (Tổng C&ocirc;ng ty Cổ phần Khoan v&agrave; Dịch vụ Khoan Dầu kh&iacute;), CTCP Bọc ống dầu kh&iacute; Việt Nam (), c&ugrave;ng với c&aacute;c m&atilde; kh&aacute;c li&ecirc;n quan đến chuỗi gi&aacute; trị như BSR (Lọc h&oacute;a dầu), OIL (Ph&acirc;n phối), với động lực tăng trưởng ch&iacute;nh đến từ c&aacute;c dự &aacute;n lớn như L&ocirc; B - &Ocirc; M&ocirc;n.

Theo Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), ph&acirc;n kh&uacute;c thượng nguồn dầu kh&iacute; Việt Nam đang bước v&agrave;o một chu kỳ đầu tư mới, sau nhiều năm suy giảm k&eacute;o d&agrave;i của hoạt động thăm d&ograve; v&agrave; khai th&aacute;c. Gi&aacute; trị vốn đầu tư E&amp;P đ&atilde; tạo đ&aacute;y trong giai đoạn 2021-2022 v&agrave; bắt đầu phục hồi từ năm 2023, với triển vọng tăng mạnh trong giai đoạn 2025-2027 nhằm b&ugrave; đắp đ&agrave; suy giảm trữ lượng v&agrave; sản lượng khai th&aacute;c tại c&aacute;c mỏ hiện hữu.

Song song với đ&oacute;, khung ph&aacute;p l&yacute; cho hoạt động E&amp;P đang được ho&agrave;n thiện theo hướng hỗ trợ hơn, với loạt văn bản mới bao phủ to&agrave;n bộ chuỗi gi&aacute; trị từ khảo s&aacute;t thăm d&ograve; &ndash; ph&aacute;t triển mỏ &ndash; khai th&aacute;c &ndash; mở rộng. Chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute; đ&acirc;y l&agrave; yếu tố mang t&iacute;nh &quot;bản lề&quot;, gi&uacute;p th&aacute;o gỡ c&aacute;c điểm nghẽn tồn tại nhiều năm li&ecirc;n quan đến cơ chế chi ph&iacute;, ph&ecirc; duyệt dự &aacute;n v&agrave; chia sản phẩm.

Sự kết hợp giữa chu kỳ đầu tư phục hồi v&agrave; cải c&aacute;ch ch&iacute;nh s&aacute;ch đang tạo nền tảng cho một pha tăng trưởng mới của thượng nguồn, qua đ&oacute; mở ra cơ hội đ&aacute;ng kể cho c&aacute;c doanh nghiệp dịch vụ dầu kh&iacute;, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m khoan (PVD) v&agrave; EPCI (PVS).

Dữ liệu VDSCghi nhận hoạt động E&amp;P tại Việt Nam đ&atilde; trải qua một chu kỳ suy giảm s&acirc;u v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i trong giai đoạn 2015-2022. Dữ liệu về tổng vốn đầu tư x&acirc;y dựng cơ bản cho E&amp;P cho thấy, sau khi đạt đỉnh trong giai đoạn 2010-2014, vốn đầu tư đ&atilde; giảm mạnh do t&aacute;c động k&eacute;p từ gi&aacute; dầu biến động v&agrave; m&ocirc;i trường ph&aacute;p l&yacute; k&eacute;m hấp dẫn.

Giai đoạn 2016-2022 ghi nhận mức đầu tư E&amp;P duy tr&igrave; ở v&ugrave;ng thấp, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trước rủi ro ph&aacute;p l&yacute;, thời gian ph&ecirc; duyệt k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; hiệu quả kinh tế suy giảm tại c&aacute;c mỏ trưởng th&agrave;nh. Điều n&agrave;y dẫn đến hệ quả l&agrave; hoạt động thăm d&ograve; bị thu hẹp, trữ lượng bổ sung thấp v&agrave; sản lượng khai th&aacute;c suy giảm theo thời gian.

Tuy nhi&ecirc;n, quan s&aacute;t thấy xu hướng phục hồi r&otilde; rệt của vốn đầu tư E&amp;P, đặc biệt trong c&aacute;c năm 2025-2027. Động lực ch&iacute;nh đến từ (1) nhu cầu đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia, (2) vai tr&ograve; ng&agrave;y c&agrave;ng quan trọng của kh&iacute; thi&ecirc;n nhi&ecirc;n trong ph&aacute;t triển điện kh&iacute; v&agrave; LNG, v&agrave; (3) quyết t&acirc;m của Ch&iacute;nh phủ trong việc &quot;ph&aacute; băng&quot; c&aacute;c dự &aacute;n dầu kh&iacute; trọng điểm.

Trong năm 2025, PVN đặt kế hoạch đầu tư E&amp;P đạt khoảng 866 triệu USD (+95% YoY), chiếm 45% tổng vốn đầu tư của tập đo&agrave;n. T&iacute;nh đến 9T/2025, tổng vốn đầu tư thượng nguồn đạt 492 triệu USD, ho&agrave;n th&agrave;nh 56,8% kế hoạch, phản &aacute;nh tiến độ triển khai t&iacute;ch cực tại c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm như Đại H&ugrave;ng pha 3, K&igrave;nh Ngư Trắng &ndash; K&igrave;nh Ngư Trắng Nam, c&ugrave;ng c&aacute;c dự &aacute;n đang ph&aacute;t triển như Lạc Đ&agrave; V&agrave;ng v&agrave; L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n.

Nhịp tăng vốn đầu tư E&amp;P năm 2025 được xem l&agrave; t&iacute;n hiệu x&aacute;c nhận cho sự đảo chiều của chu kỳ thượng nguồn, tạo nền tảng cho sự phục hồi bền vững của hoạt động thăm d&ograve; khai th&aacute;c trong giai đoạn 2025-2027, VDSC nh&igrave;n nhận.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng đ&aacute;nh gi&aacute; cải c&aacute;ch khung ph&aacute;p l&yacute; l&agrave; yếu tố mang t&iacute;nh quyết định đối với triển vọng trung &ndash; d&agrave;i hạn của thượng nguồn dầu kh&iacute; Việt Nam. Trước đ&acirc;y, c&aacute;c dự &aacute;n E&amp;P thường đối mặt với h&agrave;ng loạt điểm nghẽn như khung hợp đồng cứng nhắc, quy tr&igrave;nh ph&ecirc; duyệt FDP/FID k&eacute;o d&agrave;i, cơ chế thu hồi chi ph&iacute; chưa r&otilde; r&agrave;ng v&agrave; vướng mắc trong giải ph&oacute;ng mặt bằng đối với hạ tầng dầu kh&iacute;.

Luật Dầu kh&iacute; năm 2022 v&agrave; c&aacute;c văn bản hướng dẫn sau đ&oacute; đ&atilde; tạo ra sự thay đổi mang t&iacute;nh hệ thống khi bao phủ to&agrave;n bộ v&ograve;ng đời của một dự &aacute;n thăm d&ograve; v&agrave; khai th&aacute;c dầu kh&iacute;.

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i cho rằng khung ph&aacute;p l&yacute; mới, đặc biệt với sự bổ sung của Nghị quyết 66.6/NQ-CP, kh&ocirc;ng chỉ th&aacute;o gỡ từng điểm nghẽn ri&ecirc;ng lẻ m&agrave; c&ograve;n h&igrave;nh th&agrave;nh một cơ chế xuy&ecirc;n suốt v&agrave; nhất qu&aacute;n cho to&agrave;n bộ chuỗi thăm d&ograve; &ndash; khai th&aacute;c dầu kh&iacute;, từ đ&oacute; n&acirc;ng cao khả năng hiện thực h&oacute;a c&aacute;c dự &aacute;n v&agrave; l&agrave; nền tảng quan trọng cho chu kỳ phục hồi của ph&acirc;n kh&uacute;c thượng nguồn trong giai đoạn tới&quot;, VDSC nhận định.

T&aacute;c động lan tỏa ng&agrave;nh

Sự phục hồi của hoạt động E&amp;P được kỳ vọng tạo hiệu ứng lan tỏa r&otilde; rệt tới c&aacute;c doanh nghiệp dịch vụ thượng nguồn, đặc biệt l&agrave; trong bối cảnh chu kỳ đầu tư mới mang t&iacute;nh hệ thống v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i nhiều năm. Nhu cầu khoan được dự b&aacute;o gia tăng trở lại theo cả ba hướng: khoan thăm d&ograve;, khoan ph&aacute;t triển v&agrave; khoan workover, khi c&aacute;c dự &aacute;n kh&iacute; lớn được triển khai song song với hoạt động tận thu tại c&aacute;c mỏ suy giảm. Điều n&agrave;y gi&uacute;p cải thiện tỷ lệ sử dụng gi&agrave;n khoan v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i v&ograve;ng đời khai th&aacute;c mỏ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251222/images/tong-von-dau-tu-ep.jpg" style="height:279px; width:600px" />

Song song đ&oacute;, nh&oacute;m doanh nghiệp EPCI v&agrave; cơ kh&iacute; dầu kh&iacute; hưởng lợi trực tiếp từ giai đoạn thi c&ocirc;ng &ndash; x&acirc;y dựng mỏ, vốn l&agrave; kh&acirc;u c&oacute; gi&aacute; trị hợp đồng lớn nhất trong v&ograve;ng đời dự &aacute;n E&amp;P. C&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm như L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n, Lạc Đ&agrave; V&agrave;ng hay Nam Du - U Minh được kỳ vọng sẽ đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o sự gia tăng backlog EPCI trong giai đoạn 2025-2027, qua đ&oacute; hỗ trợ tăng trưởng doanh thu v&agrave; lợi nhuận trong trung hạn.

Theo đ&oacute;, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia kỳ vọng giai đoạn 2025-2027 sẽ l&agrave; cao điểm của chu kỳ đầu tư thượng nguồn, với độ trễ ghi nhận doanh thu phản &aacute;nh r&otilde; hơn từ năm 2026 trở đi. Điểm kh&aacute;c biệt của chu kỳ n&agrave;y l&agrave; động lực tăng trưởng tương quan thuận với gi&aacute; trị chi đầu tư E&amp;P, được hậu thuẫn bởi nhu cầu an ninh năng lượng v&agrave; khung ph&aacute;p l&yacute; cải thiện, thay v&igrave; chỉ phụ thuộc v&agrave;o biến động gi&aacute; dầu.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c rủi ro cần theo d&otilde;i vẫn hiện hữu, bao gồm khả năng chậm ra quyết định đầu tư cuối c&ugrave;ng tại một số dự &aacute;n kh&iacute; lớn, biến động gi&aacute; dầu ảnh hưởng đến kế hoạch E&amp;P, cũng như rủi ro triển khai v&agrave; đội vốn trong giai đoạn thi c&ocirc;ng. D&ugrave; vậy, ch&uacute;ng t&ocirc;i kỳ vọng c&aacute;c rủi ro n&agrave;y đang được kiểm so&aacute;t tốt hơn so với c&aacute;c chu kỳ trước nhờ sự v&agrave;o cuộc quyết liệt của Ch&iacute;nh phủ v&agrave; vai tr&ograve; điều phối của c&aacute;c doanh nghiệp chủ chốt trong ng&agrave;nh.

Ghi nhận kết quả kinh doanh v&agrave; triển vọng 2025 của 1 số m&atilde; cổ phiếu dầu kh&iacute; nh&oacute;m thượng nguồn, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu kh&iacute; Việt Nam (HNX: PVS) đang l&agrave; một điển h&igrave;nh nổi b&acirc;t với kết th&uacute;c qu&yacute; 3 bằng kết quả kinh doanh rực rỡ. Lũy kế 9 th&aacute;ng 2025, doanh thu thuần của PVS vượt 23.000 tỷ đồng, tăng 63% so với c&ugrave;ng kỳ. Trong đ&oacute;, nguồn thu từ c&aacute;c hợp đồng x&acirc;y dựng trở th&agrave;nh mảng đ&oacute;ng g&oacute;p nhiều nhất với hơn 15.500 tỷ đồng, chiếm 67% trong khi tỷ trọng của c&ugrave;ng kỳ chỉ 49%. C&ograve;n doanh thu từ cung cấp dịch vụ chiếm 32%, tương đương gần 7.400 tỷ. Kết quả, lợi nhuận sau thuế 9 th&aacute;ng đạt 949 tỷ đồng, tăng 34% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i.

Năm nay, PVS đặt mục ti&ecirc;u doanh thu hợp nhất 22.500 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 780 tỷ đồng. Như vậy sau 9 th&aacute;ng, doanh nghiệp đ&atilde; c&aacute;n đ&iacute;ch mục ti&ecirc;u doanh thu v&agrave; vượt 22% kế hoạch lợi nhuận cả năm. PVS vừa thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu sau 7 năm chia tiền mặt v&agrave; tăng vốn điều lệ l&ecirc;n 5.100 tỷ đồng.

PVS cũng đang được dự b&aacute;o đầy triển vọng ở 2026 với nhờ c&aacute;c dự &aacute;n thượng nguồn lớn như L&ocirc; B &ndash; &Ocirc; M&ocirc;n, Lạc Đ&agrave; V&agrave;ng đẩy mạnh, mang lại khối lượng c&ocirc;ng việc lớn v&agrave; doanh thu từ hợp đồng EPC; c&ugrave;ng với tiềm năng từ điện gi&oacute; v&agrave; điện hạt nh&acirc;n, c&ugrave;ng với việc củng cố nội lực qua c&aacute;c kế hoạch tăng vốn v&agrave; hợp đồng d&agrave;i hạn, tạo nền tảng tăng trưởng vững chắc. Tr&ecirc;n thị trường, cổ phiếu PVS đang giao dịch quanh v&ugrave;ng gi&aacute; 30.000-32.000 đ/cp.

L.Mỹ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/cao-diem-cua-chu-ky-dau-tu-thuong-nguon-nganh-dau-khi-10167871.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Cao điểm của chu kỳ đầu tư thượng nguồn ngành dầu khí

Nguyễn Đức Thắng

B&#225;o ch&#243; đ&#227; l&#234;n b&#224;i, nay phải b&#225;n gấp th&#244;i &#129315;

Báo chó đã lên bài, nay phải bán gấp thôi 🤣

Cứng Ngắt

l&#234;n b&#224;i l&#224; phải cẩn thận

Ngô Lê Thảo Hiền

Nhà Đầu Tư Nhỏ Lẻ

th&#244;i nữa, lại viết b&#224;i l&#224;m g&#236; vậy, đang y&#234;n ổn

thôi nữa, lại viết bài làm gì vậy, đang yên ổn