Cuộc đua &quot;d&igrave;m gi&aacute; xuống đ&aacute;y&quot; của c&aacute;c doanh nghiệp Trung Quốc đang tạo n&ecirc;n nỗi lo giảm ph&aacute;t.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250910/images/b147072726720e51e54996e279748ed68fd61654.jpg" style="height:406px; width:608px" />

Tại Bắc Kinh, kh&aacute;ch sạn 5 sao Beiyuan Grand &mdash; vốn chuy&ecirc;n tổ chức tiệc sang trọng &mdash; giờ dựng quầy ngo&agrave;i phố b&aacute;n m&oacute;n chim bồ c&acirc;u chi&ecirc;n với gi&aacute; thấp hơn 30% so với trước. Đầu bếp Wang của kh&aacute;ch sạn từng phục vụ cho kh&aacute;ch hạng sang th&igrave; nay phải b&aacute;n đồ ăn ngo&agrave;i vỉa h&egrave;.

&quot;Ch&uacute;ng t&ocirc;i từng b&aacute;n được 60-70 suất mỗi ng&agrave;y trong kh&aacute;ch sạn, giờ đ&acirc;y th&igrave; c&oacute; thể b&aacute;n đến 200 suất&quot;, đầu bếp Wang chia sẻ.

Lợi nhuận bị b&agrave;o m&ograve;n, nhưng họ vẫn phải chấp nhận v&igrave; nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng suy yếu. Người d&acirc;n như anh Wan Qiang sẵn s&agrave;ng xếp h&agrave;ng mua suất ăn đầy đủ chỉ với hơn 4 USD, thay v&igrave; v&agrave;o nh&agrave; h&agrave;ng.

&quot;T&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế đang kh&ocirc;ng được ổn lắm&quot;, anh Wan cho biết.

C&acirc;u chuyện của Beiyuan Grand chỉ l&agrave; một trong số v&ocirc; v&agrave;n những h&igrave;nh ảnh nhỏ kh&aacute;c của bức tranh kinh tế Trung Quốc, khi cả thế giới d&egrave; chừng với lạm ph&aacute;t th&igrave; quốc gia n&agrave;y lại sợ gi&aacute; giảm.

Cuộc đua xuống đ&aacute;y

Tại Mỹ, Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang (Fed) vẫn giữ l&atilde;i suất ở mức cao để k&igrave;m h&atilde;m lạm ph&aacute;t. Ch&acirc;u &Acirc;u cũng đang gồng m&igrave;nh chống đ&agrave; tăng gi&aacute; ti&ecirc;u d&ugrave;ng, đặc biệt trong bối cảnh gi&aacute; năng lượng v&agrave; thực phẩm c&ograve;n nhiều biến động. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương lớn tr&ecirc;n thế giới đang cực kỳ cẩn trọng với việc gi&aacute; cả tăng cao.

Ở phần lớn nền kinh tế ph&aacute;t triển, c&acirc;u chuyện ch&iacute;nh l&agrave; l&agrave;m sao kiềm chế lạm ph&aacute;t để bảo vệ sức mua của người d&acirc;n v&agrave; sự ổn định của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh. Thế nhưng ở ph&iacute;a b&ecirc;n kia của bức tranh, Trung Quốc lại đối diện một nỗi lo ngược lại: gi&aacute; cả đang giảm.

Th&aacute;ng 8/2025, chỉ số gi&aacute; ti&ecirc;u d&ugrave;ng (CPI) của Trung Quốc giảm 0,4% so với c&ugrave;ng kỳ &mdash; mức giảm mạnh nhất trong nửa năm qua. Chỉ số gi&aacute; sản xuất (PPI) giảm 2,9%, nối d&agrave;i chuỗi nhiều th&aacute;ng &acirc;m. Tr&aacute;i với h&igrave;nh ảnh c&aacute;c si&ecirc;u thị, nh&agrave; h&agrave;ng ở Mỹ tăng gi&aacute; từng tuần, nhiều cửa h&agrave;ng v&agrave; doanh nghiệp Trung Quốc đang buộc phải giảm gi&aacute; để giữ kh&aacute;ch.

Một trong những nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến gi&aacute; giảm l&agrave; t&igrave;nh trạng dư thừa c&ocirc;ng suất. Từ xe điện, tấm pin mặt trời cho tới dịch vụ giao đồ ăn, c&aacute;c doanh nghiệp cạnh tranh bằng c&aacute;ch cắt gi&aacute; li&ecirc;n tục để gi&agrave;nh thị phần.

Thị trường giao đồ ăn, vốn do Meituan dẫn đầu, nay chứng kiến sự &quot;đốt tiền&quot; của Alibaba v&agrave; JD.com bằng h&agrave;ng loạt voucher khuyến m&atilde;i. Hệ quả l&agrave; gi&aacute; dịch vụ, h&agrave;ng h&oacute;a c&agrave;ng xuống thấp hơn.

Hiện tượng n&agrave;y tại Trung Quốc được gọi l&agrave; &quot;involution&quot; &ndash; cuộc đua nội bộ khốc liệt d&igrave;m gi&aacute; xuống đ&aacute;y m&agrave; kh&ocirc;ng tạo ra gi&aacute; trị gia tăng, khiến to&agrave;n ng&agrave;nh c&ugrave;ng suy yếu. Trong bối cảnh nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng yếu, việc giảm gi&aacute; để h&uacute;t kh&aacute;ch lại c&agrave;ng kho&eacute;t s&acirc;u nguy cơ giảm ph&aacute;t.

Mất niềm tin

Ch&iacute;nh quyền Bắc Kinh kh&ocirc;ng muốn giảm ph&aacute;t k&eacute;o d&agrave;i, bởi giảm ph&aacute;t tạo ra một v&ograve;ng luẩn quẩn nguy hiểm. Khi gi&aacute; cả giảm, người ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; doanh nghiệp c&oacute; t&acirc;m l&yacute; tr&igrave; ho&atilde;n việc mua sắm v&agrave; đầu tư, v&igrave; họ kỳ vọng gi&aacute; sẽ c&ograve;n thấp hơn nữa trong tương lai.

Điều n&agrave;y l&agrave;m giảm doanh thu của c&aacute;c c&ocirc;ng ty, buộc họ phải cắt giảm sản lượng, giảm lương hoặc sa thải nh&acirc;n vi&ecirc;n. Lương giảm v&agrave; thất nghiệp gia tăng lại c&agrave;ng l&agrave;m giảm sức mua, khiến v&ograve;ng xo&aacute;y giảm ph&aacute;t trở n&ecirc;n kh&oacute; ph&aacute; vỡ.

V&igrave; thế, ch&iacute;nh phủ đ&atilde; triển khai nhiều biện ph&aacute;p k&iacute;ch cầu, từ trợ cấp l&atilde;i suất cho c&aacute;c khoản vay ti&ecirc;u d&ugrave;ng, khuyến kh&iacute;ch mua sắm tới hỗ trợ du lịch, ăn uống. Đồng thời, c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; cũng cảnh b&aacute;o ng&agrave;nh xe điện, bất động sản, v&agrave; b&aacute;n lẻ kh&ocirc;ng được &quot;đua&quot; giảm gi&aacute; qu&aacute; mức.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250910/images/2025-09-10_104332.jpg" style="height:341px; width:606px" /> 
Kh&aacute;ch sạn Beiyuan Grand

Thế nhưng hiệu quả kh&ocirc;ng cao bởi giảm ph&aacute;t kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; c&acirc;u chuyện số liệu, m&agrave; c&ograve;n phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; x&atilde; hội. Niềm tin của người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Trung Quốc đ&atilde; suy giảm đ&aacute;ng kể. Sau nhiều năm phong tỏa nghi&ecirc;m ngặt do đại dịch, người d&acirc;n c&oacute; xu hướng tiết kiệm hơn l&agrave; chi ti&ecirc;u. Họ lo ngại về sự bất ổn của thị trường việc l&agrave;m v&agrave; khủng hoảng k&eacute;o d&agrave;i của ng&agrave;nh bất động sản.

Người ti&ecirc;u d&ugrave;ng Trung Quốc, kể cả giới kh&aacute; giả, ng&agrave;y c&agrave;ng ưu ti&ecirc;n tiết kiệm. Cửa h&agrave;ng đồ hiệu cũ mọc l&ecirc;n, nhiều người sẵn s&agrave;ng mua đồ second-hand thay v&igrave; t&igrave;m đến c&aacute;c boutique sang trọng. Điều từng bị coi l&agrave; &quot;mất mặt&quot; giờ trở th&agrave;nh lựa chọn hợp l&yacute;.

B&agrave;i to&aacute;n của Trung Quốc kh&oacute; ở chỗ họ cần vực dậy ti&ecirc;u d&ugrave;ng v&agrave; đầu tư, trong khi vẫn phải giải quyết những vấn đề s&acirc;u xa như dư thừa c&ocirc;ng suất, bất động sản tr&igrave; trệ, v&agrave; niềm tin thị trường thấp. Nếu kh&ocirc;ng c&oacute; cải c&aacute;ch đồng bộ, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới c&oacute; nguy cơ rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i &quot;Japanification&quot; &mdash; tăng trưởng &igrave; ạch v&agrave; lạm ph&aacute;t thấp k&eacute;o d&agrave;i như Nhật Bản từng trải qua.

Trong l&uacute;c Mỹ v&agrave; ch&acirc;u &Acirc;u t&igrave;m mọi c&aacute;ch hạ nhiệt lạm ph&aacute;t, Trung Quốc lại phải t&igrave;m c&aacute;ch &quot;thổi&quot; cho gi&aacute; cả ấm l&ecirc;n. Hai b&agrave;i to&aacute;n tr&aacute;i ngược, nhưng đều cho thấy sức khỏe mong manh của kinh tế to&agrave;n cầu trong kỷ nguy&ecirc;n hậu đại dịch.

*Nguồn: CNBC, Fortune, BI

<a href="https://markettimes.vn/ca-the-gioi-chong-lam-phat-trung-quoc-lai-so-gia-giam-cau-chuyen-bi-hai-ve-suat-an-4-usd-cua-mot-khach-san-5-sao-90352.html">Băng Băng-Link gốc</a>

Cuộc đua "dìm giá xuống đáy" của các doanh nghiệp Trung Quốc đang tạo nên nỗi lo giảm phát.
