CHU&#194;̉N BỊ NHI&#202;̀U NH&#194;́T CÓ TH&#202;̉!

Thời đi&#234;̉m này sẽ quá vi&#234;̉n vong khi kỳ vọng VNI vượt 1300 đ&#234;̉ ti&#234;́n l&#234;n những m&#244;́c cao hơn trong ngắn hạn. 1300 đi&#234;̉m có th&#234;̉ là đỉnh chu kỳ 873-1300 đi&#234;̉m, kéo dài từ tháng 11/2022.

Khi chu kỳ tăng giá của thị trường k&#234;́t thúc, đi&#234;̉m s&#244;́ thị trường sẽ dao đ&#244;̣ng trong m&#244;̣t bi&#234;n đ&#244;̣ hẹp và kh&#244;ng tăng nữa trong nhi&#234;̀u tháng. M&#244;̣t s&#244;́ c&#244;̉ phi&#234;́u v&#244;́n hóa nhỏ, v&#244;́n h&#243;a vừa có th&#234;̉ tăng th&#234;m, nhưng ph&#226;̀n lớn các c&#244;̉ phi&#234;́u v&#244;́n hóa lớn, các c&#244;̉ phi&#234;́u hàng đ&#226;̀u thì đảo chi&#234;̀u và đi xu&#244;́ng.

Sự k&#234;́t thúc m&#244;̣t chu kỳ tăng giá, nó kh&#244;ng phụ thu&#244;̣c vào s&#244;́ đi&#234;̉m đạt được trong chu kỳ đó. Có nghĩa là, đỉnh của chu kỳ này (1300 đi&#234;̉m) kh&#244;ng hẳn là phải cao hơn đỉnh chu kỳ trước (1500 đi&#234;̉m). Mà nó còn phụ thu&#244;̣c vào chính sách của FED, phụ thu&#244;̣c vào sự đảo chi&#234;̀u của thị trường chứng khoán Mỹ, và quan trọng hơn là sức mua, nhu c&#226;̀u, dòng ti&#234;̀n ở trong nước. Rõ ràng, trong nhi&#234;̀u tháng qua, dòng ti&#234;̀n vào VNI tương đ&#244;́i y&#234;́u, sức mua th&#226;́p, c&#226;̀u y&#234;́u hơn cung khi&#234;́n thị trường chững lại dưới 1300 đi&#234;̉m.

Dòng ti&#234;̀n của t&#244;̉ chức bán ra tương đ&#244;́i mạnh khi chạm 1300 đi&#234;̉m, nh&#226;́t là dòng ti&#234;̀n của nước ngoài. Có th&#234;̉ P/E của VNI lúc này chỉ quanh 14 l&#226;̀n, cũng kh&#244;ng phải là quá đắt, nhưng rẻ thì cũng kh&#244;ng quá rẻ đ&#234;̀ có th&#234;̉ hút dòng ti&#234;̀n lớn. 

Chính vì th&#234;́, khi đ&#244;́i sánh với mặt bằng của chứng khoán Mỹ đang vùng đỉnh lịch sử, dòng ti&#234;̀n t&#244;̉ chức bán ra trong nhi&#234;̀u tháng qua. Nhi&#234;̀u c&#244;̉ phi&#234;́u hi&#234;̣n nay đang trong trạng th&#225;i bị đ&#226;̀u cơ giá xu&#244;́ng (1 ngày cưa 1 ít).

Lạm phát của Mỹ đã v&#234;̀ mức 2,1% trong báo cáo mới nh&#226;́t (mục ti&#234;u của FED là 2%). Nhưng lãi su&#226;́t chu&#226;̉n của Mỹ đang ở mức 4,75-5% là mức quá cao. Sức mua suy y&#234;́u, giá cả hàng hóa giảm, nhưng doanh nghi&#234;̣p Mỹ đang chịu m&#244;̣t mức lãi su&#226;́t cao nh&#226;́t trong hơn 20 năm qua. Trong khi thị trường chứng khoán Mỹ đang ở vùng đỉnh lịch sử là đi&#234;̀u cực kỳ b&#226;́t thường.

Đi&#234;̀u t&#244;̀i t&#234;̣ nh&#226;́t v&#226;̃n chưa xảy ra ở cả chứng khoán Mỹ và cả thị trường trong nước.

Mình đã có sự cảnh báo nhi&#234;̀u l&#226;̀n v&#234;̀ sự rủi ro ngay khi VNI chạm 1300 đi&#234;̉m. Những ai trước đ&#226;y kỳ vọng VNI vượt 1300 khi FED giảm lãi su&#226;́t thì khả năng đang bị thua l&#244;̃ r&#226;́t cao. Kh&#244;ng phải FED cứ giảm lãi su&#226;́t là thị trường chứng khoán tăng, đó là tư duy s&#244;́ đ&#244;ng bị d&#226;̃n dắt bởi cá m&#226;̣p. 

Mà hãy th&#226;̣n trọng xem xét v&#234;̀ mức đỉnh lãi su&#226;́t của nó. Hi&#234;̣n FED giảm lãi su&#226;́t ch&#226;̣m, từ m&#244;̣t mức đỉnh 5,5% và giảm từ từ như hi&#234;̣n nay, nó khác so với đợt giảm lãi su&#226;́t h&#244;̀i năm 2020 từ mức 2% và chỉ giảm 3-4 đợt là lãi su&#226;́t l&#226;̣p tức v&#234;̀ 0%. Thị trường chứng khoán lúc đó, đi l&#234;n từ m&#244;̣t mức n&#234;̀n lãi su&#226;́t 0-0,25%, là m&#244;̣t mức lãi su&#226;́t cực th&#226;́p.

Vì lẽ đó, thay vì c&#244;́ đ&#226;́m ăn x&#244;i, kỳ vọng cao vào vi&#234;̣c tăng giá của VNI, thì mình cho rằng n&#234;n có sự chu&#226;̉n bị từ b&#226;y giờ. Hãy bỏ qua mọi sự h&#244; hào, bỏ qua vi&#234;̣c kỳ vọng tăng giá, bỏ qua vi&#234;̣c ki&#234;́m ti&#234;̀n trong thời đi&#234;̉m này. 

Thay vì kỳ vọng thị trường đi l&#234;n, hãy chu&#226;̉n bị cho m&#244;̣t chu kỳ mới, cả ti&#234;̀n bạc và những c&#244;̉ phi&#234;́u ti&#234;̀m năng nh&#226;́t. Mình sẽ ti&#234;́p tục b&#244;̉ sung th&#234;m các th&#244;ng tin và c&#226;̣p nh&#226;̣t trong các bài vi&#234;́t ti&#234;́p theo v&#234;̀ thị trường.

Th&#226;n ái!





CHUẨN BỊ NHIỀU NHẤT CÓ THỂ!

Thời điểm này sẽ quá viển vong khi kỳ vọng VNI vượt 1300 để tiến lên những mốc cao hơn trong ngắn hạn. 1300 điểm có thể là đỉnh chu kỳ 873-1300 điểm, kéo dài từ tháng 11/2022.

Khi chu kỳ tăng giá của thị trường kết thúc, điểm số thị trường sẽ dao động trong một biên độ hẹp và không tăng nữa trong nhiều tháng. Một số cổ phiếu vốn hóa nhỏ, vốn hóa vừa có thể tăng thêm, nhưng phần lớn các cổ phiếu vốn hóa lớn, các cổ phiếu hàng đầu thì đảo chiều và đi xuống.

Sự kết thúc một chu kỳ tăng giá, nó không phụ thuộc vào số điểm đạt được trong chu kỳ đó. Có nghĩa là, đỉnh của chu kỳ này (1300 điểm) không hẳn là phải cao hơn đỉnh chu kỳ trước (1500 điểm). Mà nó còn phụ thuộc vào chính sách của FED, phụ thuộc vào sự đảo chiều của thị trường chứng khoán Mỹ, và quan trọng hơn là sức mua, nhu cầu, dòng tiền ở trong nước. Rõ ràng, trong nhiều tháng qua, dòng tiền vào VNI tương đối yếu, sức mua thấp, cầu yếu hơn cung khiến thị trường chững lại dưới 1300 điểm.

Dòng tiền của tổ chức bán ra tương đối mạnh khi chạm 1300 điểm, nhất là dòng tiền của nước ngoài. Có thể P/E của VNI lúc này chỉ quanh 14 lần, cũng không phải là quá đắt, nhưng rẻ thì cũng không quá rẻ đề có thể hút dòng tiền lớn. 

Chính vì thế, khi đối sánh với mặt bằng của chứng khoán Mỹ đang vùng đỉnh lịch sử, dòng tiền tổ chức bán ra trong nhiều tháng qua. Nhiều cổ phiếu hiện nay đang trong trạng thái bị đầu cơ giá xuống (1 ngày cưa 1 ít).

Lạm phát của Mỹ đã về mức 2,1% trong báo cáo mới nhất (mục tiêu của FED là 2%). Nhưng lãi suất chuẩn của Mỹ đang ở mức 4,75-5% là mức quá cao. Sức mua suy yếu, giá cả hàng hóa giảm, nhưng doanh nghiệp Mỹ đang chịu một mức lãi suất cao nhất trong hơn 20 năm qua. Trong khi thị trường chứng khoán Mỹ đang ở vùng đỉnh lịch sử là điều cực kỳ bất thường.

Điều tồi tệ nhất vẫn chưa xảy ra ở cả chứng khoán Mỹ và cả thị trường trong nước.

Mình đã có sự cảnh báo nhiều lần về sự rủi ro ngay khi VNI chạm 1300 điểm. Những ai trước đây kỳ vọng VNI vượt 1300 khi FED giảm lãi suất thì khả năng đang bị thua lỗ rất cao. Không phải FED cứ giảm lãi suất là thị trường chứng khoán tăng, đó là tư duy số đông bị dẫn dắt bởi cá mập. 

Mà hãy thận trọng xem xét về mức đỉnh lãi suất của nó. Hiện FED giảm lãi suất chậm, từ một mức đỉnh 5,5% và giảm từ từ như hiện nay, nó khác so với đợt giảm lãi suất hồi năm 2020 từ mức 2% và chỉ giảm 3-4 đợt là lãi suất lập tức về 0%. Thị trường chứng khoán lúc đó, đi lên từ một mức nền lãi suất 0-0,25%, là một mức lãi suất cực thấp.

Vì lẽ đó, thay vì cố đấm ăn xôi, kỳ vọng cao vào việc tăng giá của VNI, thì mình cho rằng nên có sự chuẩn bị từ bây giờ. Hãy bỏ qua mọi sự hô hào, bỏ qua việc kỳ vọng tăng giá, bỏ qua việc kiếm tiền trong thời điểm này. 

Thay vì kỳ vọng thị trường đi lên, hãy chuẩn bị cho một chu kỳ mới, cả tiền bạc và những cổ phiếu tiềm năng nhất. Mình sẽ tiếp tục bổ sung thêm các thông tin và cập nhật trong các bài viết tiếp theo về thị trường.

Thân ái!





BẬC GIÁC NGỘ