VN-Index đang đắt hay rẻ?


Nếu chỉ nh&#236;n điểm số, nhiều người dễ c&#243; cảm gi&#225;c thị trường đ&#227; kh&#225; cao. Nhưng khi soi về định gi&#225; th&#236; lại thấy c&#226;u chuyện kh&#225;c. P/E trung b&#236;nh 5 năm của VN-Index v&#224;o khoảng 14

•	Năm 2018, khi VN-Index đạt đỉnh 1.200 điểm, P/E l&#250;c đ&#243; l&#234;n tới khoảng 21

•	Năm 2021, VN-Index vươn tới 1.500 điểm, P/E chỉ quanh 19

•	Hiện nay, VN-Index s&#225;t v&#249;ng 1.700 điểm, P/E vẫn chỉ khoảng 15–16 lần, tức vẫn nằm trong khung định gi&#225; hợp l&#253; nếu so với c&#225;c chu kỳ trước.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, nhịp tăng vừa rồi được dẫn dắt chủ yếu bởi nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng v&#224; chứng kho&#225;n, khiến P/E to&#224;n thị trường bật l&#234;n nhanh. Nhưng nếu đi s&#226;u v&#224;o từng ph&#226;n lớp, sẽ thấy nhiều nh&#243;m ng&#224;nh như bất động sản, sản xuất, th&#233;p hay đầu tư c&#244;ng vẫn đang giao dịch ở v&#249;ng gi&#225; tương đương khi VN-Index c&#242;n quanh 1.300 điểm.

Ch&#237;nh v&#236; vậy, Tạo Lập đ&#225;nh gi&#225; thị trường hiện tại chưa hề đắt. Đỉnh của chu kỳ n&#224;y c&#243; thể sẽ c&#242;n cao hơn nữa. Ngắn hạn c&#243; thể xuất hiện những nhịp điều chỉnh, sự lu&#226;n chuyển d&#242;ng tiền hay đổi nh&#243;m dẫn dắt. Nhưng ngay cả khi c&#243; điều chỉnh, đ&#243; vẫn sẽ l&#224; cơ hội lớn để t&#236;m kiếm lợi nhuận.

VN-Index đang đắt hay rẻ?


Nếu chỉ nhìn điểm số, nhiều người dễ có cảm giác thị trường đã khá cao. Nhưng khi soi về định giá thì lại thấy câu chuyện khác. P/E trung bình 5 năm của VN-Index vào khoảng 14

•	Năm 2018, khi VN-Index đạt đỉnh 1.200 điểm, P/E lúc đó lên tới khoảng 21

•	Năm 2021, VN-Index vươn tới 1.500 điểm, P/E chỉ quanh 19

•	Hiện nay, VN-Index sát vùng 1.700 điểm, P/E vẫn chỉ khoảng 15–16 lần, tức vẫn nằm trong khung định giá hợp lý nếu so với các chu kỳ trước.

Đáng chú ý, nhịp tăng vừa rồi được dẫn dắt chủ yếu bởi nhóm ngân hàng và chứng khoán, khiến P/E toàn thị trường bật lên nhanh. Nhưng nếu đi sâu vào từng phân lớp, sẽ thấy nhiều nhóm ngành như bất động sản, sản xuất, thép hay đầu tư công vẫn đang giao dịch ở vùng giá tương đương khi VN-Index còn quanh 1.300 điểm.

Chính vì vậy, Tạo Lập đánh giá thị trường hiện tại chưa hề đắt. Đỉnh của chu kỳ này có thể sẽ còn cao hơn nữa. Ngắn hạn có thể xuất hiện những nhịp điều chỉnh, sự luân chuyển dòng tiền hay đổi nhóm dẫn dắt. Nhưng ngay cả khi có điều chỉnh, đó vẫn sẽ là cơ hội lớn để tìm kiếm lợi nhuận.