&#193;P LỰC MỸ &#193;P THUẾ V&#192; AUSTRALIA CẤM Đ&#193; NH&#194;N TẠO C&#211; KHIẾN VCS ẢNH HƯỞNG TRẦM TRỌNG?
&#128073;CTCP Đ&#225; ốp l&#225;t cao cấp Vinaconex (VICOSTONE) l&#224; c&#244;ng ty sản xuất đ&#225; ốp l&#225;t cao cấp nh&#226;n tạo duy nhất ở Việt Nam v&#224; l&#224; một trong hai c&#244;ng ty duy nhất v&#224; c&#243; quy m&#244; lớn nhất Ch&#226;u &#193;.
&#128073;Vicostone th&#224;nh lập năm 2002 ⇒ một trong những c&#244;ng ty h&#224;ng đầu trong lĩnh vực sản xuất v&#224; xuất khẩu đ&#225; nh&#226;n tạo, cung cấp cho nhiều thị trường quốc tế.

1. KQKD Q1/2024
&#128073;Kinh tế thế giới 2024 ng&#224;nh vật liệu x&#226;y dựng cho thấy những t&#237;n hiệu phục hồi mờ nhạt. 
⇒ Tăng trưởng chậm tiếp tục ảnh hưởng mạnh đến hoạt động sản xuất kinh doanh của Vicostone. 
&#128073;Doanh thu qu&#253; I/2024 VCS ghi nhận doanh thu v&#224; LNST đạt lần lượt 1.074 tỷ đồng (+4% yoy) v&#224; 205 tỷ đồng (+8% yoy)

2. C&#194;U CHUYỆN ĐẦU TƯ
&#128073;VCS đặt kế hoạch doanh thu thuần đạt 4.602 tỷ, LNTT đạt 1.033 tỷ năm 2024.
&#128073;Thuộc top 3 doanh nghiệp h&#224;ng đầu thế giới v&#224; số 1 tại Việt Nam về đ&#225; nh&#226;n tạo gốc thạch anh cao cấp. Xuất khẩu đ&#243;ng g&#243;p 90% tổng doanh thu của VCS.
&#128073;Mua lại nh&#224; m&#225;y sản xuất polyester resin ⇒ cải thiện bi&#234;n lợi nhuận. Cụ thể:
- Mua lại nh&#224; m&#225;y Phenikaa Chemical sản xuất nhựa UP - một trong những vật liệu đầu v&#224;o quan trọng để sản xuất đ&#225; nh&#226;n tạo chiếm 40-50% chi ph&#237; đầu v&#224;o, 
- Chủ động nguồn nguy&#234;n vật liệu ⇒ tối ưu chi ph&#237; sản xuất.
&#128073;VCS c&#243; thị trường xuất khẩu ch&#237;nh l&#224; Mỹ v&#224; chiếm hơn 80% doanh thu xuất khẩu. 
&#128073; FED bắt đầu hạ l&#227;i suất th&#236; kỳ vọng số lượng giao dịch mua nh&#224; tại Mỹ sẽ tăng, th&#250;c đẩy nhu cầu ti&#234;u thụ đ&#225; ốp l&#225;t của VCS ⇒ Triển vọng phục hồi
&#128073; VCS đang mở rộng thị trường sang c&#225;c quốc gia kh&#225;c như Canada, &#218;c, v&#224; Ch&#226;u  &#194;u ⇒ đa dạng h&#243;a nguồn thu nhập ⇒ giảm rủi ro phụ thuộc v&#224;o duy nhất 1 thị trường.

3. RỦI RO
&#128073;Australia vừa trở th&#224;nh nơi đầu ti&#234;n tr&#234;n thế giới &#225;p dụng lệnh cấm sản xuất v&#224; sử dụng c&#225;c loại đ&#225; nh&#226;n tạo ⇒ cải thiện m&#244;i trường l&#224;m việc của c&#225;c c&#244;ng nh&#226;n x&#226;y dựng tại nước n&#224;y. Lệnh cấm n&#224;y c&#243; hiệu lực từ ng&#224;y 1/7/2024.
⇒ T&#225;c động xấu đến triển vọng kinh doanh khi đ&#226;y l&#224; thị trường tiềm năng lớn của VCS
&#128073;Việc ti&#234;u thụ đ&#225; nh&#226;n tạo tại thị trường Mỹ gặp nhiều kh&#243; khăn khi BĐS v&#224; hoạt động x&#226;y dựng ở đ&#226;y vẫn trầm lắng.
&#128073;Phụ thuộc v&#224;o thị trường Mỹ ⇒ bất kỳ biến động kinh tế hoặc ch&#237;nh s&#225;ch thương mại của Mỹ ⇒ ảnh hưởng mạnh đến VCS.
&#128073;VCS c&#243; phần lớn doanh thu đến từ xuất khẩu ⇒ biến động tỷ gi&#225; g&#226;y ra l&#227;i/lỗ từ hoạt động ngoại hối.
&#128073;Chịu &#225;p lực cạnh tranh “dữ dội” từ c&#225;c đối thủ Ấn Độ v&#224; Trung Quốc ⇒ VCS phải giảm gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh 20% trong giai đoạn 2019 - 2023.
&#128073;C&#225;c nh&#224; m&#225;y Trung Quốc đặt tại Việt Nam để lẩn tr&#225;nh xuất xứ do thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; Mỹ &#225;p cho nước n&#224;y rất cao (khoảng 45%). 
⇒ Rủi ro Mỹ &#225;p thuế đối với sản phẩm Việt Nam trong bối cảnh sản lượng nhập khẩu đ&#225; thạch anh nh&#226;n tạo nước ta v&#224;o Mỹ đ&#227; tăng đ&#225;ng kể từ 2019.
4. KHUYẾN NGHỊ
&#128073;Hiện tại VCS đang c&#243; pha rũ bỏ giảm 4 phi&#234;n li&#234;n tiếp ⇒ chưa c&#243; điểm mua hợp l&#253;.
&#128073;Với tiềm năng ph&#225;t triển mạnh như n&#234;u ở tr&#234;n, anh chị quan t&#226;m theo d&#245;i e cập nhật về m&#227; n&#224;y để canh điểm mua hợp l&#253; nh&#233;.

ÁP LỰC MỸ ÁP THUẾ VÀ AUSTRALIA CẤM ĐÁ NHÂN TẠO CÓ KHIẾN VCS ẢNH HƯỞNG TRẦM TRỌNG?
👉CTCP Đá ốp lát cao cấp Vinaconex (VICOSTONE) là công ty sản xuất đá ốp lát cao cấp nhân tạo duy nhất ở Việt Nam và là một trong hai công ty duy nhất và có quy mô lớn nhất Châu Á.
👉Vicostone thành lập năm 2002 ⇒ một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất và xuất khẩu đá nhân tạo, cung cấp cho nhiều thị trường quốc tế.

1. KQKD Q1/2024
👉Kinh tế thế giới 2024 ngành vật liệu xây dựng cho thấy những tín hiệu phục hồi mờ nhạt. 
⇒ Tăng trưởng chậm tiếp tục ảnh hưởng mạnh đến hoạt động sản xuất kinh doanh của Vicostone. 
👉Doanh thu quý I/2024 VCS ghi nhận doanh thu và LNST đạt lần lượt 1.074 tỷ đồng (+4% yoy) và 205 tỷ đồng (+8% yoy)

2. CÂU CHUYỆN ĐẦU TƯ
👉VCS đặt kế hoạch doanh thu thuần đạt 4.602 tỷ, LNTT đạt 1.033 tỷ năm 2024.
👉Thuộc top 3 doanh nghiệp hàng đầu thế giới và số 1 tại Việt Nam về đá nhân tạo gốc thạch anh cao cấp. Xuất khẩu đóng góp 90% tổng doanh thu của VCS.
👉Mua lại nhà máy sản xuất polyester resin ⇒ cải thiện biên lợi nhuận. Cụ thể:
- Mua lại nhà máy Phenikaa Chemical sản xuất nhựa UP - một trong những vật liệu đầu vào quan trọng để sản xuất đá nhân tạo chiếm 40-50% chi phí đầu vào, 
- Chủ động nguồn nguyên vật liệu ⇒ tối ưu chi phí sản xuất.
👉VCS có thị trường xuất khẩu chính là Mỹ và chiếm hơn 80% doanh thu xuất khẩu. 
👉 FED bắt đầu hạ lãi suất thì kỳ vọng số lượng giao dịch mua nhà tại Mỹ sẽ tăng, thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ đá ốp lát của VCS ⇒ Triển vọng phục hồi
👉 VCS đang mở rộng thị trường sang các quốc gia khác như Canada, Úc, và Châu  Âu ⇒ đa dạng hóa nguồn thu nhập ⇒ giảm rủi ro phụ thuộc vào duy nhất 1 thị trường.

3. RỦI RO
👉Australia vừa trở thành nơi đầu tiên trên thế giới áp dụng lệnh cấm sản xuất và sử dụng các loại đá nhân tạo ⇒ cải thiện môi trường làm việc của các công nhân xây dựng tại nước này. Lệnh cấm này có hiệu lực từ ngày 1/7/2024.
⇒ Tác động xấu đến triển vọng kinh doanh khi đây là thị trường tiềm năng lớn của VCS
👉Việc tiêu thụ đá nhân tạo tại thị trường Mỹ gặp nhiều khó khăn khi BĐS và hoạt động xây dựng ở đây vẫn trầm lắng.
👉Phụ thuộc vào thị trường Mỹ ⇒ bất kỳ biến động kinh tế hoặc chính sách thương mại của Mỹ ⇒ ảnh hưởng mạnh đến VCS.
👉VCS có phần lớn doanh thu đến từ xuất khẩu ⇒ biến động tỷ giá gây ra lãi/lỗ từ hoạt động ngoại hối.
👉Chịu áp lực cạnh tranh “dữ dội” từ các đối thủ Ấn Độ và Trung Quốc ⇒ VCS phải giảm giá bán trung bình 20% trong giai đoạn 2019 - 2023.
👉Các nhà máy Trung Quốc đặt tại Việt Nam để lẩn tránh xuất xứ do thuế chống bán phá giá Mỹ áp cho nước này rất cao (khoảng 45%). 
⇒ Rủi ro Mỹ áp thuế đối với sản phẩm Việt Nam trong bối cảnh sản lượng nhập khẩu đá thạch anh nhân tạo nước ta vào Mỹ đã tăng đáng kể từ 2019.
4. KHUYẾN NGHỊ
👉Hiện tại VCS đang có pha rũ bỏ giảm 4 phiên liên tiếp ⇒ chưa có điểm mua hợp lý.
👉Với tiềm năng phát triển mạnh như nêu ở trên, anh chị quan tâm theo dõi e cập nhật về mã này để canh điểm mua hợp lý nhé.

Đặng Thị Linh (LIÊN HỆ: 09426.707.83)

DucBinh