TPB: Khuyến nghị mua DXG, gi&#225; mục ti&#234;u 38.400 đồng/cổ phiếu
C&#244;ng ty Chứng kho&#225;n Ti&#234;n Phong (TPB) cho biết, với danh mục dự &#225;n ngắn hạn tập trung tại TP.HCM v&#224; c&#225;c tỉnh vệ tinh, Tập đo&#224;n Đất Xanh (HoSE: DXG) đang đứng trước vận hội lớn để hưởng lợi tr&#234;n nhu cầu nh&#224; ở v&#224; tiềm năng tăng gi&#225; b&#225;n. Yếu tố hỗ trợ cho DXG gồm sự thu h&#250;t lao động của khu vực TP.HCM v&#224; c&#225;c tỉnh vệ tinh, k&#233;o theo nhu cầu tăng trưởng nh&#224; ở; nguồn cung bất động sản đang suy giảm trong những năm gần đ&#226;y;

C&#225;c dự &#225;n cơ sở hạ tầng thuộc g&#243;i đầu tư c&#244;ng sẽ tăng t&#237;nh kết nối của c&#225;c khu vực ngoại th&#224;nh TP.HCM với c&#225;c trung t&#226;m t&#224;i ch&#237;nh v&#224; sản xuất c&#244;ng nghiệp; nhờ thiết kế, gi&#225; b&#225;n hợp l&#237; v&#224; k&#234;nh ph&#226;n phối mạnh, c&#225;c dự &#225;n ph&#225;t triển bởi DXG đều ghi nhận mức độ hấp thụ cao.

Gần đ&#226;y, DXG bắt đầu chuyển m&#236;nh từ kinh doanh dự &#225;n đơn lẻ sang nh&#224; ph&#225;t triển hệ sinh th&#225;i khu đ&#244; thị. Doanh nghiệp đang c&#243; c&#225;c hoạt động th&#226;u t&#243;m quỹ đất, phục vụ cho chiến lược ph&#225;t triển khu đ&#244; thị. X&#226;y dựng hệ sinh th&#225;i bất động sản đi k&#232;m với dịch vụ v&#224; tiện &#237;ch sẽ gia tăng được gi&#225; trị sản phẩm v&#224; đem nguồn doanh thu bền vững cho doanh nghiệp thay v&#236; chỉ ghi nhận doanh thu một lần sau khi mở b&#225;n dự &#225;n như m&#244; h&#236;nh ph&#225;t triển bất động sản truyền thống.

Theo kế hoạch ph&#225;t triển giai đoạn trung hạn, DXG sẽ ph&#225;t triển 11 dự &#225;n tại TP.HCM, Hậu Giang, Ki&#234;n Giang, Đồng Nai, Vĩnh Ph&#250;c với trong đ&#243; c&#243; 5 khu đ&#244; thị v&#224; c&#225;c dự &#225;n cao tầng. Với tổng quỹ đất ước t&#237;nh 379ha, c&#225;c dự &#225;n n&#224;y khi được triển khai sẽ đem lại nguồn thu dự kiến 122.300 tỷ đồng cho doanh nghiệp.

Giai đoạn 2022-2026, DXG dự kiến ghi nhận kết quả kinh doanh bứt ph&#225;. Theo ước t&#237;nh tiến độ triển khai dự &#225;n của DXG, TPB nhận thấy kể từ năm 2022, mảng đầu tư bất động sản của doanh nghiệp sẽ bước v&#224;o giai đoạn b&#249;ng nổ doanh thu v&#224; lợi nhuận với h&#224;ng loạt dự &#225;n trọng điểm, c&#243; gi&#225; trị cao được đưa v&#224;o kinh doanh.

Cho năm 2022, c&#244;ng ty chứng kho&#225;n n&#224;y dự b&#225;o DXG sẽ đạt doanh thu thuần 9.274 tỷ đồng, giảm 8,5% so với c&#249;ng kỳ nhưng duy tr&#236; tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 17,1% l&#234;n mức 1.355 tỷ đồng. Bi&#234;n lợi nhuận dự kiến sẽ gia tăng tr&#234;n kỳ vọng doanh nghiệp b&#224;n giao ba dự &#225;n c&#243; gi&#225; trị cao trong năm nay.

Dựa theo phương ph&#225;p định gi&#225; từng phần (SOTP), TPB x&#225;c định gi&#225; trị hợp l&#253; của DXG ở mức 38.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức lợi nhuận kỳ vọng 42% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 20/5.

TPB: Khuyến nghị mua DXG, giá mục tiêu 38.400 đồng/cổ phiếu
Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPB) cho biết, với danh mục dự án ngắn hạn tập trung tại TP.HCM và các tỉnh vệ tinh, Tập đoàn Đất Xanh (HoSE: DXG) đang đứng trước vận hội lớn để hưởng lợi trên nhu cầu nhà ở và tiềm năng tăng giá bán. Yếu tố hỗ trợ cho DXG gồm sự thu hút lao động của khu vực TP.HCM và các tỉnh vệ tinh, kéo theo nhu cầu tăng trưởng nhà ở; nguồn cung bất động sản đang suy giảm trong những năm gần đây;

Các dự án cơ sở hạ tầng thuộc gói đầu tư công sẽ tăng tính kết nối của các khu vực ngoại thành TP.HCM với các trung tâm tài chính và sản xuất công nghiệp; nhờ thiết kế, giá bán hợp lí và kênh phân phối mạnh, các dự án phát triển bởi DXG đều ghi nhận mức độ hấp thụ cao.

Gần đây, DXG bắt đầu chuyển mình từ kinh doanh dự án đơn lẻ sang nhà phát triển hệ sinh thái khu đô thị. Doanh nghiệp đang có các hoạt động thâu tóm quỹ đất, phục vụ cho chiến lược phát triển khu đô thị. Xây dựng hệ sinh thái bất động sản đi kèm với dịch vụ và tiện ích sẽ gia tăng được giá trị sản phẩm và đem nguồn doanh thu bền vững cho doanh nghiệp thay vì chỉ ghi nhận doanh thu một lần sau khi mở bán dự án như mô hình phát triển bất động sản truyền thống.

Theo kế hoạch phát triển giai đoạn trung hạn, DXG sẽ phát triển 11 dự án tại TP.HCM, Hậu Giang, Kiên Giang, Đồng Nai, Vĩnh Phúc với trong đó có 5 khu đô thị và các dự án cao tầng. Với tổng quỹ đất ước tính 379ha, các dự án này khi được triển khai sẽ đem lại nguồn thu dự kiến 122.300 tỷ đồng cho doanh nghiệp.

Giai đoạn 2022-2026, DXG dự kiến ghi nhận kết quả kinh doanh bứt phá. Theo ước tính tiến độ triển khai dự án của DXG, TPB nhận thấy kể từ năm 2022, mảng đầu tư bất động sản của doanh nghiệp sẽ bước vào giai đoạn bùng nổ doanh thu và lợi nhuận với hàng loạt dự án trọng điểm, có giá trị cao được đưa vào kinh doanh.

Cho năm 2022, công ty chứng khoán này dự báo DXG sẽ đạt doanh thu thuần 9.274 tỷ đồng, giảm 8,5% so với cùng kỳ nhưng duy trì tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 17,1% lên mức 1.355 tỷ đồng. Biên lợi nhuận dự kiến sẽ gia tăng trên kỳ vọng doanh nghiệp bàn giao ba dự án có giá trị cao trong năm nay.

Dựa theo phương pháp định giá từng phần (SOTP), TPB xác định giá trị hợp lý của DXG ở mức 38.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức lợi nhuận kỳ vọng 42% so với giá đóng cửa ngày 20/5.