&nbsp;Khởi đầu với những tuy&ecirc;n bố tự tin, nhưng BV Land (UPCoM: <a class='symbol'>BVL</a>) đ&atilde; kết th&uacute;c năm 2024 bằng kết quả kinh doanh kh&aacute; bết b&aacute;t. Năm 2025, c&ocirc;ng ty n&agrave;y lại đặt ra những mục ti&ecirc;u kinh doanh kỷ lục, trong khi kh&ocirc;ng tr&igrave;nh cho cổ đ&ocirc;ng thấy r&otilde; những cơ sở để hiện thực h&oacute;a mục ti&ecirc;u n&agrave;y.

	Nh&igrave;n lại năm 2024 của BV Land

	Tr&ograve;n một năm trước, đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n (AGM) 2024 của BV Land đ&atilde; th&ocirc;ng qua kế hoạch kinh doanh kh&aacute; tham vọng: doanh thu thuần 1.350 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 118 tỷ đồng. &Ocirc;ng Tạ Ho&agrave;i Hạnh &ndash; chủ tịch BV Land khi đ&oacute;, n&oacute;i với cổ đ&ocirc;ng rằng kế hoạch n&agrave;y &ldquo;vẫn c&ograve;n khi&ecirc;m tốn v&agrave; c&oacute; t&iacute;nh khả thi cao&rdquo;. Thế nhưng khi kết năm 2024, BV Land chỉ đạt được 803 tỷ đồng doanh thu thuần (giảm 22%), 18 tỷ đồng l&atilde;i sau thuế (giảm 68%) so với năm trước; lần lượt ho&agrave;n th&agrave;nh 59% v&agrave; 15% kế hoạch năm.

	Nguy&ecirc;n do của việc &ldquo;vỡ kế hoạch&rdquo; l&agrave; tiến độ ph&aacute;p l&iacute; dự &aacute;n gặp vấn đề khiến qu&aacute; tr&igrave;nh thi c&ocirc;ng v&agrave; mở b&aacute;n sản phẩm bất động sản mới tại thị trường mục ti&ecirc;u chưa kịp tiến độ. Hoạt động kinh doanh bất động sản từ sản phẩm dự &aacute;n hiện tại d&ugrave; tiếp tục ph&aacute;t triển nhưng chưa thể đẩy mạnh kết quả kinh doanh tổng thể của cả nh&oacute;m c&ocirc;ng ty mẹ v&agrave; c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n - theo giải tr&igrave;nh của BV Land.

	Tại AGM 2024, BV Land cho biết trong năm n&agrave;y, c&ocirc;ng ty sẽ khởi c&ocirc;ng 3 dự &aacute;n gồm: BV Bavella Green Park (hay c&ograve;n gọi l&agrave; khu đ&ocirc; thị ph&iacute;a t&acirc;y Dĩnh Tr&igrave;, x&atilde; Dĩnh Tr&igrave;, TP. Bắc Giang), BV Diamond Hill Th&aacute;i Nguy&ecirc;n (tại TP. Th&aacute;i Nguy&ecirc;n) v&agrave; BV Bavella Thanh Ba (Ph&uacute; Thọ).

	Kết quả, trong năm, BV Land đ&atilde; khởi c&ocirc;ng được BV Bavella Green Park (th&aacute;ng 3/2024), Diamond Hill Th&aacute;i Nguy&ecirc;n (th&aacute;ng 11/2024) nhưng BV Bavella Thanh Ba th&igrave; &ldquo;tắc cứng&rdquo;. Cho đến thời điểm hiện tại, BV Bavella Thanh Ba vẫn chưa ho&agrave;n th&agrave;nh việc giải ph&oacute;ng mặt bằng.

	Việc khởi c&ocirc;ng muộn Diamond Hill Th&aacute;i Nguy&ecirc;n, bất lực trong việc khởi c&ocirc;ng BV Bavella Thanh Ba v&agrave; nhỡ nh&agrave;ng đối với kế hoạch &ldquo;ra h&agrave;ng&rdquo; BV Bavella Green Park khiến BV Land c&oacute; c&aacute;i kết thất vọng trong năm 2024. Thực tế l&agrave; tới th&aacute;ng 3/2025, BV Bavella Green Park mới mở b&aacute;n đợt 1.

	<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250417/images/image(60).png" style="height: 368px; width: 608px;">

	Kế hoạch năm 2025: Bước đột ph&aacute; hay &ldquo;mộng Nam Kha&rdquo;?

	Năm 2025, BV Land l&ecirc;n kế hoạch doanh thu thuần hợp nhất 1.663 tỷ đồng, tăng gấp 2 lần, l&atilde;i sau thuế 408 tỷ đồng, tăng gấp 23 so với mức thực hiện năm 2024. Kh&ocirc;ng c&oacute; thuyết minh chi tiết n&agrave;o về những căn cứ để thực hiện kế hoạch n&agrave;y từ ph&iacute;a BV Land, song với những g&igrave; đang diễn ra, c&oacute; thể thấy nền tảng của kế hoạch năm 2025 l&agrave; kết quả b&aacute;n h&agrave;ng tại BV Bavella Green Park. Dự &aacute;n n&agrave;y cho tới thời điểm hiện tại đ&atilde; đủ điều kiện chuyển nhượng 239 l&ocirc; đất.

	Ngo&agrave;i BV Bavella Green Park, BV Land hầu như kh&ocirc;ng tr&ocirc;ng mong được g&igrave; hơn từ mảng bất động sản. Bởi dự &aacute;n chung cư BV Diamond Hill Th&aacute;i Nguy&ecirc;n đến giờ vẫn đang l&agrave;m m&oacute;ng n&ecirc;n gần như chỉ c&oacute; thể hỗ trợ về d&ograve;ng tiền chứ kh&ocirc;ng thể &ldquo;book&rdquo; được doanh thu &ndash; lợi nhuận. Trong khi đ&oacute;, với vướng mắc về giải ph&oacute;ng mặt bằng, BV Land đợi &ldquo;m&uacute;t m&ugrave;a&rdquo; mới c&oacute; thể thi c&ocirc;ng chứ đừng n&oacute;i tới việc b&aacute;n h&agrave;ng.

	C&aacute;c dự &aacute;n cũ như: BV Diamond Hill Bắc Giang, BV Bavella Lạc Ng&agrave;n đ&atilde; b&aacute;n tới 91% - 99% giỏ h&agrave;ng n&ecirc;n hầu như kh&ocirc;ng c&oacute; nhiều &yacute; nghĩa đối với việc đ&oacute;ng g&oacute;p doanh thu &ndash; lợi nhuận năm 2025.

	Bởi vậy, c&oacute; thể nh&igrave;n nhận ở thời điểm n&agrave;y, kế hoạch &ldquo;khủng&rdquo; của BV Land vẫn kh&aacute;&hellip; m&ocirc;ng lung trong mắt cổ đ&ocirc;ng. Lần gần nhất BV Land &ldquo;l&ecirc;n đỉnh&rdquo; về lợi nhuận l&agrave; năm 2022 (144 tỷ đồng). Năm đ&oacute;, BV Land nhờ v&agrave;o &ldquo;game&rdquo; hợp nhất BV Invest v&agrave; Areca Việt Nam để c&oacute; được th&agrave;nh t&iacute;ch n&agrave;y. C&ograve;n năm 2025, c&ocirc;ng ty kh&ocirc;ng c&oacute; &ldquo;game&rdquo; n&agrave;o, trong khi kế hoạch lợi nhuận cao gấp 2,8 lần năm 2022.

	Sẽ kh&ocirc;ng ngạc nhi&ecirc;n nếu BV Land lại một lần nữa &ldquo;vỡ kế hoạch&rdquo;. &Iacute;t nhất từ năm 2022 trở lại đ&acirc;y, chưa năm n&agrave;o c&ocirc;ng ty l&agrave;m được những g&igrave; đ&atilde; n&oacute;i.

	Băn khoăn d&ograve;ng chảy của vốn

	B&ecirc;n cạnh c&acirc;u chuyện kinh doanh, BV Land vẫn khiến giới quan s&aacute;t đặt vấn đề đối với việc lu&acirc;n chuyển vốn. Tại ng&agrave;y 31/12/2024, tổng t&agrave;i sản của c&ocirc;ng ty đạt 1.788 tỷ đồng, tăng 21% so với đầu năm. Trong đ&oacute;, c&aacute;c khoản phải thu ngắn hạn chiếm 40,4%. Đ&aacute;ng kể nhất trong số n&agrave;y l&agrave; c&aacute;c khoản &ldquo;phải thu về cho vay&rdquo;. Theo đ&oacute;, BV Land cho c&aacute;c c&aacute; nh&acirc;n vay tới 100 tỷ đồng, tăng gấp 3 lần đầu năm, đều l&agrave; c&aacute;c khoản vay kh&ocirc;ng c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm.

	B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, BV Land cho C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư Ph&uacute; Thọ Property vay tới 127 tỷ đồng. Hầu hết trong số đ&oacute; (107 tỷ đồng) được thuyết minh l&agrave; để Đầu tư Ph&uacute; Thọ Property t&igrave;m kiếm dự &aacute;n gi&uacute;p BV Invest, nếu kh&ocirc;ng t&igrave;m được sẽ chuyển th&agrave;nh khoản vay. Ngo&agrave;i ra, BV Land cũng cho C&ocirc;ng ty Balimas vay 21 tỷ đồng. D&ugrave; xếp v&agrave;o c&aacute;c &ldquo;b&ecirc;n kh&aacute;c&rdquo;, nhưng tr&ecirc;n thực tế, c&aacute;c c&ocirc;ng ty tr&ecirc;n đều nằm trong hệ sinh th&aacute;i B&aacute;ch Việt Group &ndash; nơi BV Land cũng thuộc về.

	Bảng lưu chuyển tiền tệ cho thấy trong năm 2024, BV Land đ&atilde; chi rất mạnh cho việc cho vay, mua c&ocirc;ng cụ nợ của đơn vị kh&aacute;c, đạt tới 590 tỷ đồng, tăng gấp 3 lần năm trước. C&ocirc;ng ty cũng đẩy mạnh chi đầu tư g&oacute;p vốn v&agrave;o c&aacute;c đơn vị kh&aacute;c, đạt tới 163 tỷ đồng, tăng gấp 16 lần năm 2023.

	Những diễn biến n&agrave;y cho thấy BV Land đang đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc bơm &ndash; cấp vốn cho hệ sinh th&aacute;i B&aacute;ch Việt Group. Tuy nhi&ecirc;n, điều kh&aacute; &ldquo;tr&eacute;o ngoeo&rdquo; l&agrave; bản th&acirc;n BV Land lại phải đẩy mạnh việc vay mượn trong năm qua, khi d&ograve;ng tiền thu từ đi vay đạt 342 tỷ đồng, tăng gấp 2,2 lần năm trước.

	BV Land đ&atilde; c&oacute; m&agrave;n tăng vốn tương đối lớn trong năm 2024, đẩy vốn chủ sở hữu l&ecirc;n 1.289 tỷ đồng, cao gấp nhiều lần vốn chủ sở hữu. Điều n&agrave;y c&oacute; thể l&agrave; sự chuẩn bị về mặt con số, đ&aacute;p ứng c&aacute;c y&ecirc;u cầu kĩ thuật cho kế hoạch l&agrave;m chủ đầu tư 8 dự &aacute;n, th&ocirc;ng qua đấu thầu, đấu gi&aacute; v&agrave; M&amp;A trong năm 2025, chứ kh&ocirc;ng hẳn l&agrave; bảo chứng cho sự vững chắc về d&ograve;ng tiền của doanh nghiệp địa ốc n&agrave;y.

	<a href="https://vietnamfinance.vn/ke-hoach-khung-cua-bv-land-co-them-mot-lan-choi-ngong-d125348.html">Vĩnh Chi-Link gốc</a>

 Khởi đầu với những tuyên bố tự tin, nhưng BV Land (UPCoM: BVL) đã kết thúc năm 2024 bằng kết quả kinh doanh khá bết bát. Năm 2025, công ty này lại đặt ra những mục tiêu kinh doanh kỷ lục, trong khi không trình cho cổ đông thấy rõ những cơ sở để hiện thực hóa mục tiêu này.