Thị trường chứng kho&aacute;n bước sang năm 2026 c&ugrave;ng kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng mới. Nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục l&agrave; trụ cột dẫn dắt. Nền tảng vĩ m&ocirc; thuận lợi hơn, dư địa t&iacute;n dụng rộng hơn v&agrave; xu hướng t&aacute;i định gi&aacute; dự b&aacute;o sẽ th&uacute;c đẩy d&ograve;ng tiền quay lại với nh&oacute;m cổ phiếu t&agrave;i ch&iacute;nh - ng&acirc;n h&agrave;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260105/images/bank-1767574836734349206180.jpeg" style="height:374px; width:600px">

Ảnh minh hoạ

Kết th&uacute;c năm 2025, Big4 ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại (NHTM) nh&agrave; nước đ&atilde; lần lượt th&ocirc;ng tin ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch kinh doanh. Điểm chung, tăng trưởng huy động v&agrave; cho vay khả quan, nợ xấu được kiểm so&aacute;t thấp, thậm ch&iacute; thấp nhất trong cả thập kỷ qua (tại Agribank). Nhưng tăng trưởng lợi nhuận c&ograve;n chờ dữ liệu c&ocirc;ng bố cụ thể.

Trong khi đ&oacute;, loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n vừa lần lượt cập nhật dự b&aacute;o mới nhất ở nh&oacute;m NHTM cổ phần tư nh&acirc;n. Nếu VPBank dự kiến c&oacute; tốc độ tăng trưởng cao bởi một phần yếu tố nền tham chiếu, th&igrave; MB được kỳ vọng giữ phong độ. V&agrave; HDBank đang nối d&agrave;i chuỗi hơn một thập kỷ tăng trưởng cao li&ecirc;n tiếp.

HDBank (m&atilde; <a class='symbol'>HDB</a>, s&agrave;n HOSE) cũng ch&iacute;nh l&agrave; c&aacute;i t&ecirc;n đang được nhiều b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch nhắc đến, bởi chuỗi tăng trưởng cao v&agrave; bền vững hiếm c&oacute; trong ng&agrave;nh, đi c&ugrave;ng với ROE v&agrave; ROA top đầu, c&ugrave;ng những c&acirc;u chuyện hấp dẫn trong năm 2026. <a class='symbol'>HDB</a> cũng được xem l&agrave; điểm k&iacute;ch hoạt kỳ vọng t&aacute;i định gi&aacute; với điểm đến tương xứng hơn.

&quot;Động cơ k&eacute;p&quot; cho kỳ vọng t&aacute;i định gi&aacute;

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật trước thềm năm mới, SSI Research điều chỉnh tăng dự b&aacute;o lợi nhuận của HDBank. Theo đ&oacute;, lợi nhuận trước thuế năm 2025 ước đạt khoảng 21,1 ngh&igrave;n tỷ đồng (tăng 26,2%) v&agrave; năm 2026 l&ecirc;n khoảng 25,4 ngh&igrave;n tỷ đồng (tăng 20%). Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, lợi nhuận qu&yacute; IV/2025 được kỳ vọng tăng gần 55%, nhờ tăng trưởng t&iacute;n dụng cao, thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i cải thiện v&agrave; chất lượng t&agrave;i sản duy tr&igrave; ổn định.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, SSI đưa ra gi&aacute; mục ti&ecirc;u cho cổ phiếu <a class='symbol'>HDB</a> ở mức 31.600 đồng/cổ phiếu, đồng thời lưu &yacute; rằng mức định gi&aacute; n&agrave;y vẫn c&ograve;n tiềm năng tốt khi c&aacute;c kế hoạch chiến lược của ng&acirc;n h&agrave;ng được triển khai trong năm 2026.

Một điểm chung trong c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o l&agrave; điểm nhấn ROE của HDBank duy tr&igrave; tr&ecirc;n 25%, thuộc nh&oacute;m cao nhất hệ thống. Tỷ lệ hiệu quả n&agrave;y được dự b&aacute;o đạt 27% trong năm 2026. Với cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, ROE cao thường l&agrave; điều kiện nền để P/B được định gi&aacute; cao hơn so với b&igrave;nh qu&acirc;n ng&agrave;nh, đặc biệt khi tăng trưởng lợi nhuận đi c&ugrave;ng chất lượng t&agrave;i sản ổn định. Thực tế, ROA của HDBank cũng đ&atilde; ở top đầu to&agrave;n ng&agrave;nh, dự kiến đứng thứ 2 to&agrave;n hệ thống khi chốt năm 2025, b&ecirc;n cạnh Techcombank, v&agrave; duy tr&igrave; vị thế trong năm 2026.

C&ugrave;ng với SSI, MBS Research cũng vừa c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o cập nhật, trong đ&oacute; dự b&aacute;o lợi nhuận sau thuế năm 2025 của HDBank c&oacute; thể tăng gần 30%, trong khi ROE v&agrave; ROA tiếp tục duy tr&igrave; ở mức vượt trội so với trung b&igrave;nh ng&agrave;nh. Đ&acirc;y cũng l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng được ghi nhận c&oacute; tốc độ tăng trưởng t&iacute;n dụng cao (khoảng 30-32%), phản &aacute;nh khả năng mở rộng quy m&ocirc; v&agrave; khai th&aacute;c tốt c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c mục ti&ecirc;u. Xu thế tăng trưởng n&agrave;y được dự b&aacute;o nối tiếp trong năm mới.

Dưới g&oacute;c nh&igrave;n đầu tư, &quot;động cơ k&eacute;p&quot; tăng trưởng đi k&egrave;m hiệu quả sinh lời vượt trội sẽ th&uacute;c đẩy xu hướng t&aacute;i định gi&aacute; v&agrave; thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền. Kỳ vọng n&agrave;y c&agrave;ng đ&uacute;ng nhịp khi ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; c&acirc;u chuyện tăng trưởng hấp dẫn v&agrave; thuyết phục ph&iacute;a trước.

Điểm chọn ưu ti&ecirc;n trong &quot;watchlist&quot; cho chu kỳ mới

Cuối năm 2025, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&atilde; chấp thuận cho HDBank tăng vốn điều lệ l&ecirc;n hơn 50.000 tỷ đồng, đồng thời Vikki Bank - ng&acirc;n h&agrave;ng được chuyển giao về HDBank - đ&atilde; ch&iacute;nh thức được dỡ bỏ kiểm so&aacute;t đặc biệt sau khi HDBank ho&agrave;n th&agrave;nh đầy đủ c&aacute;c y&ecirc;u cầu theo phương &aacute;n t&aacute;i cơ cấu. Đ&acirc;y được xem l&agrave; điểm mấu chốt quan trọng, gi&uacute;p tạo dư địa tăng trưởng v&agrave; nền tảng cho HDBank mở rộng quy m&ocirc;, ph&aacute;t triển bền vững trong giai đoạn mới.

Ở g&oacute;c nh&igrave;n ph&acirc;n t&iacute;ch tiềm năng, nhiều nh&agrave; đầu tư tổ chức cho rằng HDBank ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; khả năng duy tr&igrave; mức tăng trưởng lợi nhuận tr&ecirc;n 25% trong năm 2026 từ những động lực đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;: tăng trưởng t&iacute;n dụng mạnh (~30%), đi k&egrave;m chất lượng t&agrave;i sản cải thiện; hiệu quả chi ph&iacute; tiếp tục được tối ưu nhờ chiến lược số h&oacute;a s&acirc;u rộng v&agrave; hệ thống core banking mới; gi&aacute; trị gia tăng từ hệ sinh th&aacute;i, đặc biệt l&agrave; HD SAISON v&agrave; HD Securities, c&ugrave;ng khả năng triển khai c&aacute;c phương &aacute;n gia tăng gi&aacute; trị trong tương lai như sự tham gia của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chiến lược nước ngo&agrave;i.

Với những c&acirc;u chuyện tăng trưởng đ&oacute;, như c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n dự b&aacute;o, kỳ vọng thị trường sẽ t&aacute;i định gi&aacute; với P/B cao hơn mặt bằng chung. Cuối năm 2025, P/B của <a class='symbol'>HDB</a> chỉ quanh 1,6 lần. Với định gi&aacute; phổ biến của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tăng trưởng cao ở mức 1,8-2,0 lần P/B, gi&aacute; cổ phiếu <a class='symbol'>HDB</a> c&oacute; thể vượt 36.000 đồng/cổ phiếu nếu c&aacute;c kế hoạch chiến lược được triển khai trong năm 2026.

Nh&igrave;n tổng thể, trong bối cảnh thị trường bước v&agrave;o giai đoạn chọn lọc nhiều hơn, cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; ROE cao, tăng trưởng lợi nhuận r&otilde; r&agrave;ng, c&oacute; c&acirc;u chuyện mở rộng quy m&ocirc; hấp dẫn v&agrave; đủ thuyết phục thường l&agrave; nh&oacute;m được ưu ti&ecirc;n trong chu kỳ t&aacute;i định gi&aacute;. <a class='symbol'>HDB</a> v&igrave; vậy đang được đặt v&agrave;o &quot;watchlist&quot; của nh&agrave; đầu tư theo trường ph&aacute;i tăng trưởng - định gi&aacute; lại, khi 2026 bắt đầu mở ra c&aacute;c chất x&uacute;c t&aacute;c mới của thị trường.

Thanh B&igrave;nh

<a href="https://antt.nguoiduatin.vn/buoc-vao-2026-ky-vong-co-phieu-ngan-hang-dan-dat-tai-dinh-gia-theo-cau-chuyen-tang-truong-va-hieu-qua-205260105080120074.htm">Link gốc</a>

Thị trường chứng khoán bước sang năm 2026 cùng kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng mới. Nhóm ngân hàng tiếp tục là trụ cột dẫn dắt. Nền tảng vĩ mô thuận lợi hơn, dư địa tín dụng rộng hơn và xu hướng tái định giá dự báo sẽ thúc đẩy dòng tiền quay lại với nhóm cổ phiếu tài chính - ngân hàng.


Thị trường chứng kho&aacute;n bước sang năm 2026 c&ugrave;ng kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng mới. Nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục l&agrave; trụ cột dẫn dắt. Nền tảng vĩ m&ocirc; thuận lợi hơn, dư địa t&iacute;n dụng rộng hơn v&agrave; xu hướng t&aacute;i định gi&aacute; dự b&aacute;o sẽ th&uacute;c đẩy d&ograve;ng tiền quay lại với nh&oacute;m cổ phiếu t&agrave;i ch&iacute;nh - ng&acirc;n h&agrave;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260105/images/bank-1767574836734349206180.jpeg" style="height:374px; width:600px" />

Ảnh minh hoạ

Kết th&uacute;c năm 2025, Big4 ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại (NHTM) nh&agrave; nước đ&atilde; lần lượt th&ocirc;ng tin ho&agrave;n th&agrave;nh kế hoạch kinh doanh. Điểm chung, tăng trưởng huy động v&agrave; cho vay khả quan, nợ xấu được kiểm so&aacute;t thấp, thậm ch&iacute; thấp nhất trong cả thập kỷ qua (tại Agribank). Nhưng tăng trưởng lợi nhuận c&ograve;n chờ dữ liệu c&ocirc;ng bố cụ thể.

Trong khi đ&oacute;, loạt c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n vừa lần lượt cập nhật dự b&aacute;o mới nhất ở nh&oacute;m NHTM cổ phần tư nh&acirc;n. Nếu VPBank dự kiến c&oacute; tốc độ tăng trưởng cao bởi một phần yếu tố nền tham chiếu, th&igrave; MB được kỳ vọng giữ phong độ. V&agrave; HDBank đang nối d&agrave;i chuỗi hơn một thập kỷ tăng trưởng cao li&ecirc;n tiếp.

HDBank (m&atilde; HDB, s&agrave;n HOSE) cũng ch&iacute;nh l&agrave; c&aacute;i t&ecirc;n đang được nhiều b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch nhắc đến, bởi chuỗi tăng trưởng cao v&agrave; bền vững hiếm c&oacute; trong ng&agrave;nh, đi c&ugrave;ng với ROE v&agrave; ROA top đầu, c&ugrave;ng những c&acirc;u chuyện hấp dẫn trong năm 2026. HDB cũng được xem l&agrave; điểm k&iacute;ch hoạt kỳ vọng t&aacute;i định gi&aacute; với điểm đến tương xứng hơn.

&quot;Động cơ k&eacute;p&quot; cho kỳ vọng t&aacute;i định gi&aacute;

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật trước thềm năm mới, SSI Research điều chỉnh tăng dự b&aacute;o lợi nhuận của HDBank. Theo đ&oacute;, lợi nhuận trước thuế năm 2025 ước đạt khoảng 21,1 ngh&igrave;n tỷ đồng (tăng 26,2%) v&agrave; năm 2026 l&ecirc;n khoảng 25,4 ngh&igrave;n tỷ đồng (tăng 20%). Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, lợi nhuận qu&yacute; IV/2025 được kỳ vọng tăng gần 55%, nhờ tăng trưởng t&iacute;n dụng cao, thu nhập ngo&agrave;i l&atilde;i cải thiện v&agrave; chất lượng t&agrave;i sản duy tr&igrave; ổn định.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, SSI đưa ra gi&aacute; mục ti&ecirc;u cho cổ phiếu HDB ở mức 31.600 đồng/cổ phiếu, đồng thời lưu &yacute; rằng mức định gi&aacute; n&agrave;y vẫn c&ograve;n tiềm năng tốt khi c&aacute;c kế hoạch chiến lược của ng&acirc;n h&agrave;ng được triển khai trong năm 2026.

Một điểm chung trong c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o l&agrave; điểm nhấn ROE của HDBank duy tr&igrave; tr&ecirc;n 25%, thuộc nh&oacute;m cao nhất hệ thống. Tỷ lệ hiệu quả n&agrave;y được dự b&aacute;o đạt 27% trong năm 2026. Với cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, ROE cao thường l&agrave; điều kiện nền để P/B được định gi&aacute; cao hơn so với b&igrave;nh qu&acirc;n ng&agrave;nh, đặc biệt khi tăng trưởng lợi nhuận đi c&ugrave;ng chất lượng t&agrave;i sản ổn định. Thực tế, ROA của HDBank cũng đ&atilde; ở top đầu to&agrave;n ng&agrave;nh, dự kiến đứng thứ 2 to&agrave;n hệ thống khi chốt năm 2025, b&ecirc;n cạnh Techcombank, v&agrave; duy tr&igrave; vị thế trong năm 2026.

C&ugrave;ng với SSI, MBS Research cũng vừa c&oacute; b&aacute;o c&aacute;o cập nhật, trong đ&oacute; dự b&aacute;o lợi nhuận sau thuế năm 2025 của HDBank c&oacute; thể tăng gần 30%, trong khi ROE v&agrave; ROA tiếp tục duy tr&igrave; ở mức vượt trội so với trung b&igrave;nh ng&agrave;nh. Đ&acirc;y cũng l&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng được ghi nhận c&oacute; tốc độ tăng trưởng t&iacute;n dụng cao (khoảng 30-32%), phản &aacute;nh khả năng mở rộng quy m&ocirc; v&agrave; khai th&aacute;c tốt c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c mục ti&ecirc;u. Xu thế tăng trưởng n&agrave;y được dự b&aacute;o nối tiếp trong năm mới.

Dưới g&oacute;c nh&igrave;n đầu tư, &quot;động cơ k&eacute;p&quot; tăng trưởng đi k&egrave;m hiệu quả sinh lời vượt trội sẽ th&uacute;c đẩy xu hướng t&aacute;i định gi&aacute; v&agrave; thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền. Kỳ vọng n&agrave;y c&agrave;ng đ&uacute;ng nhịp khi ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; c&acirc;u chuyện tăng trưởng hấp dẫn v&agrave; thuyết phục ph&iacute;a trước.

Điểm chọn ưu ti&ecirc;n trong &quot;watchlist&quot; cho chu kỳ mới

Cuối năm 2025, Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước đ&atilde; chấp thuận cho HDBank tăng vốn điều lệ l&ecirc;n hơn 50.000 tỷ đồng, đồng thời Vikki Bank - ng&acirc;n h&agrave;ng được chuyển giao về HDBank - đ&atilde; ch&iacute;nh thức được dỡ bỏ kiểm so&aacute;t đặc biệt sau khi HDBank ho&agrave;n th&agrave;nh đầy đủ c&aacute;c y&ecirc;u cầu theo phương &aacute;n t&aacute;i cơ cấu. Đ&acirc;y được xem l&agrave; điểm mấu chốt quan trọng, gi&uacute;p tạo dư địa tăng trưởng v&agrave; nền tảng cho HDBank mở rộng quy m&ocirc;, ph&aacute;t triển bền vững trong giai đoạn mới.

Ở g&oacute;c nh&igrave;n ph&acirc;n t&iacute;ch tiềm năng, nhiều nh&agrave; đầu tư tổ chức cho rằng HDBank ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; khả năng duy tr&igrave; mức tăng trưởng lợi nhuận tr&ecirc;n 25% trong năm 2026 từ những động lực đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;: tăng trưởng t&iacute;n dụng mạnh (~30%), đi k&egrave;m chất lượng t&agrave;i sản cải thiện; hiệu quả chi ph&iacute; tiếp tục được tối ưu nhờ chiến lược số h&oacute;a s&acirc;u rộng v&agrave; hệ thống core banking mới; gi&aacute; trị gia tăng từ hệ sinh th&aacute;i, đặc biệt l&agrave; HD SAISON v&agrave; HD Securities, c&ugrave;ng khả năng triển khai c&aacute;c phương &aacute;n gia tăng gi&aacute; trị trong tương lai như sự tham gia của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chiến lược nước ngo&agrave;i.

Với những c&acirc;u chuyện tăng trưởng đ&oacute;, như c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n dự b&aacute;o, kỳ vọng thị trường sẽ t&aacute;i định gi&aacute; với P/B cao hơn mặt bằng chung. Cuối năm 2025, P/B của HDB chỉ quanh 1,6 lần. Với định gi&aacute; phổ biến của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng tăng trưởng cao ở mức 1,8-2,0 lần P/B, gi&aacute; cổ phiếu HDB c&oacute; thể vượt 36.000 đồng/cổ phiếu nếu c&aacute;c kế hoạch chiến lược được triển khai trong năm 2026.

Nh&igrave;n tổng thể, trong bối cảnh thị trường bước v&agrave;o giai đoạn chọn lọc nhiều hơn, cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; ROE cao, tăng trưởng lợi nhuận r&otilde; r&agrave;ng, c&oacute; c&acirc;u chuyện mở rộng quy m&ocirc; hấp dẫn v&agrave; đủ thuyết phục thường l&agrave; nh&oacute;m được ưu ti&ecirc;n trong chu kỳ t&aacute;i định gi&aacute;. HDB v&igrave; vậy đang được đặt v&agrave;o &quot;watchlist&quot; của nh&agrave; đầu tư theo trường ph&aacute;i tăng trưởng - định gi&aacute; lại, khi 2026 bắt đầu mở ra c&aacute;c chất x&uacute;c t&aacute;c mới của thị trường.

Thanh B&igrave;nh

<a href="https://antt.nguoiduatin.vn/buoc-vao-2026-ky-vong-co-phieu-ngan-hang-dan-dat-tai-dinh-gia-theo-cau-chuyen-tang-truong-va-hieu-qua-205260105080120074.htm">Link gốc</a>