Trong nửa cuối năm 2025, c&acirc;u chuyện đảo chiều của một số doanh nghiệp bất động sản như Novaland, Ph&aacute;t Đạt, Đất Xanh...c&oacute; thể sẽ trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250711/images/bsc-diem-danh-doanh-nghiep-bat-dong-san-co-loi-nhuan-tang-toc-tu-quy-22025-20250711102245%20(1).jpg" style="height:338px; width:600px">

Dự &aacute;n Opal Garden của Tập đo&agrave;n Đất Xanh. Ảnh: Tập đo&agrave;n Đất Xanh

Trong b&aacute;o c&aacute;o triển vọng ng&agrave;nh qu&yacute; 3/2025 ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 10/7, Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) đưa ra những đ&aacute;nh gi&aacute; khả quan với ng&agrave;nh bất động sản thương mại trong năm 2025.

Với lập luận rằng, khi c&aacute;c yếu tố hỗ trợ vẫn được giữ nguy&ecirc;n như vấn đề ph&aacute;p l&yacute; dự &aacute;n được tăng tốc xử l&yacute; gi&uacute;p nguồn cung mới phục hồi; điều kiện vĩ m&ocirc; thuận lợi bao gồm m&ocirc;i trường l&atilde;i suất thấp, đầu tư c&ocirc;ng&hellip;, BSC cho rằng d&ograve;ng tiền của c&aacute;c chủ đầu tư được khơi th&ocirc;ng trở lại v&agrave; lợi nhuận ng&agrave;nh từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i sẽ cải thiện hơn trong nửa cuối năm nay.

BSC dẫn số liệu từ Bộ X&acirc;y dựng cho thấy, trong qu&yacute; 1/2025, cả nước c&oacute; 26 dự &aacute;n với 15.780 sản phẩm (tăng 61% YoY) được cấp ph&eacute;p mới v&agrave; 59 dự &aacute;n với 19.760 sản phẩm (tăng 258% so với c&ugrave;ng kỳ năm truowcsc - YoY) đủ điều kiện b&aacute;n h&agrave;ng. Dấu hiệu &ldquo;cởi tr&oacute;i&rdquo; ph&aacute;p l&yacute; tiếp tục được củng cố trong qu&yacute; 2/2025 khi c&aacute;c dự &aacute;n c&oacute; mức độ vướng phức tạp được giải quyết h&agrave;ng loạt; về quy hoạch v&agrave; chủ trương đầu tư như AquaCity (Đồng Nai), NovaWorld Phan Thiết (B&igrave;nh Thuận, nay l&agrave; tỉnh L&acirc;m Đồng); về tiền sử dụng đất như Casimia Balanca (Quảng Nam, nay l&agrave; TP Đ&agrave; Nẵng), Lakeview, The Water Bay (TP HCM)...

Trong qu&yacute; 1/2025, BSC dẫn số liệu từ CBRE cho thấy, nguồn cung mới tại H&agrave; Nội tăng 70% YoY, đạt tổng cộng 3.920 căn, mở rộng ra c&aacute;c khu vực ngoại th&agrave;nh, b&aacute;m theo v&agrave;nh đai 3,5 v&agrave; 4. Trong đ&oacute;, 69% nguồn cung mới đến từ c&aacute;c dự &aacute;n lớn của Vinhomes, bao gồm 2.000 căn hộ chung cư tại Ocean Park (Masteri Lakeside) v&agrave; 700 căn hộ chung cư tại Vinhomes Global Gate (Imperia Signature Cổ Loa). Gi&aacute; b&aacute;n sơ cấp vẫn duy tr&igrave; mức cao sau 8 qu&yacute; tăng trưởng li&ecirc;n tiếp.

Ngược lại, TP HCM chứng kiến nguồn cung mới hạn chế, chỉ c&oacute; 350 căn hộ mới được mở b&aacute;n trong qu&yacute; 1/2025, giảm 36% YoY, tập trung ở hai dự &aacute;n cao cấp l&agrave; Citigrand (190 căn) v&agrave; Lancaster Legacy (28 căn).

Trong phần c&ograve;n lại của năm 2025, BSC cho rằng nguồn cung căn hộ sẽ đi ngang tại thị trường H&agrave; Nội v&agrave; phục hồi mạnh tại TP HCM.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250711/images/bsc-diem-danh-doanh-nghiep-bat-dong-san-co-loi-nhuan-tang-toc-tu-quy-22025-20250711101627.jpg" style="height:270px; width:600px">

Số lượng dự &aacute;n được cấp ph&eacute;p mới bắt đầu phục hồi. Nguồn: BSC

Kỳ vọng sớm bước v&agrave;o pha mở rộng

BSC nhận thấy triển vọng t&iacute;ch cực đối với ng&agrave;nh bất động sản trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn khi s&aacute;p nhập tỉnh. T&aacute;c động tổng thể c&oacute; thể được nh&igrave;n nhận qua 3 kh&iacute;a cạnh l&agrave; hạ tầng, quy hoạch v&agrave; thể chế.

Về hạ tầng, tỉnh hợp nhất sẽ cần n&acirc;ng cấp kết nối nội tỉnh, mở rộng trục giao th&ocirc;ng ch&iacute;nh, trung t&acirc;m h&agrave;nh ch&iacute;nh mới, từ đ&oacute; k&iacute;ch hoạt đầu tư c&ocirc;ng nội tỉnh.

Về quy hoạch, việc điều chỉnh quy hoạch tổng thể, định hướng lại sử dụng đất, mở rộng v&ugrave;ng ph&aacute;t triển đ&ocirc; thị, đ&ocirc; thị h&oacute;a, mang tới cơ hội h&igrave;nh th&agrave;nh c&aacute;c cực tăng trưởng mới.

Về thể chế, bộ m&aacute;y h&agrave;nh ch&iacute;nh được tinh gọn, cắt giảm nhiều kh&acirc;u trung gian, đơn vị đầu mối cấp tỉnh r&otilde; r&agrave;ng hơn, qua đ&oacute; giảm thời gian ph&ecirc; duyệt, cấp ph&eacute;p, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp.

Tổng lực c&aacute;c yếu tố, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch n&agrave;y kỳ vọng thị trường bất động sản trong tương lai sẽ chứng kiến thời gian triển khai dự &aacute;n r&uacute;t ngắn nhờ tiến độ xử l&yacute; thủ tục h&agrave;nh ch&iacute;nh được đẩy nhanh; nhu cầu thực được k&eacute;o gi&atilde;n ra xa trung t&acirc;m h&agrave;nh ch&iacute;nh hiện hữu nhờ hạ tầng đồng bộ, khu vực thương mại, logistic mới được h&igrave;nh th&agrave;nh; cung - cầu sẽ c&acirc;n bằng hơn, giảm tải &aacute;p lực d&acirc;n số cho trung t&acirc;m h&agrave;nh ch&iacute;nh hiện hữu.

Trong ngắn hạn, BSC cũng nhận thấy những t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng cho sự phục hồi của ng&agrave;nh bất động sản v&agrave; hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng, dự kiến cải thiện mạnh từ nửa cuối năm 2025 nhờ tiến độ ph&aacute;p l&yacute; được đẩy nhanh, l&atilde;i suất duy tr&igrave; ở v&ugrave;ng thấp hỗ trợ t&acirc;m l&yacute; v&agrave; khả năng chi trả của người mua nh&agrave;. C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n n&agrave;y &ldquo;điểm danh&rdquo; c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; dự &aacute;n trọng điểm gi&uacute;p doanh thu v&agrave; lợi nhuận tăng tốc từ qu&yacute; 2/2025 trở đi:

Vinhomes (<a class='symbol'>VHM</a>) đ&atilde; bắt đầu mở b&aacute;n Wonder Park, Hậu Nghĩa từ qu&yacute; 1/2025 v&agrave; dự kiến mở b&aacute;n Vinhomes Cần Giờ, Phước Vĩnh T&acirc;y trong nửa cuối năm nay.

Nam Long (<a class='symbol'>NLG</a>) tiếp tục mở b&aacute;n c&aacute;c sản phẩm tại Southgate, Cần Thơ.

Khang Điền (<a class='symbol'>KDH</a>) mở b&aacute;n c&aacute;c sản phẩm thấp tầng đ&atilde; ho&agrave;n thiện x&acirc;y dựng tại Clarita, Emeria.

Đất Xanh (<a class='symbol'>DXG</a>) v&agrave; Ph&aacute;t Đạt (<a class='symbol'>PDR</a>) dự kiến mở b&aacute;n c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm The Prive v&agrave; Quy Nhơn Iconic, B&igrave;nh Dương Tower trong qu&yacute; 2, qu&yacute; 3/2025.

BSC dự b&aacute;o doanh thu mở b&aacute;n mới của nh&oacute;m doanh nghiệp bất động sản thương mại sẽ phục hồi mạnh trong năm 2025 v&agrave; 2026, lần lượt đạt 266.672 tỷ đồng (tăng 133% YoY) v&agrave; 383.389 tỷ đồng (tăng 44% YoY); hoặc 28.453 tỷ đồng (tăng 175% YoY) v&agrave; 55.544 tỷ đồng (tăng 95% YoY) nếu loại trừ đ&oacute;ng g&oacute;p của <a class='symbol'>VHM</a>.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250711/images/bsc-diem-danh-doanh-nghiep-bat-dong-san-co-loi-nhuan-tang-toc-tu-quy-22025-20250711101629.jpg" style="height:308px; width:600px">

Định gi&aacute; nhiều doanh nghiệp bất động sản đang ở mức hấp dẫn. Nguồn: BSC

Về chiến lược đầu tư, BSC cho rằng thị trường bất động sản đang ở giai đoạn nửa cuối của pha phục hồi, kỳ vọng sớm bước v&agrave;o pha mở rộng từ năm 2026. Định gi&aacute; của ng&agrave;nh trong từng pha của chu kỳ mới sẽ cao hơn chu kỳ trước do phần lớn quỹ đất hiện tại được t&iacute;ch lũy từ chu kỳ trước n&ecirc;n chi ph&iacute; thấp hơn, nhu cầu nh&agrave; ở hiện tại vẫn lớn.

Theo đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch, trong nửa cuối năm 2025, c&acirc;u chuyện đảo chiều của một số doanh nghiệp sẽ trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn như <a class='symbol'>NVL</a> (Novaland), <a class='symbol'>PDR</a> - thu hẹp ch&ecirc;nh lệch định gi&aacute; so với ng&agrave;nh nhờ d&ograve;ng tiền khơi th&ocirc;ng, tỷ lệ đ&ograve;n bẩy được kiểm so&aacute;t; <a class='symbol'>VHM</a>, <a class='symbol'>DXG</a> - được t&aacute;i định gi&aacute; cao hơn trung b&igrave;nh ng&agrave;nh nhờ đại dự &aacute;n ch&iacute;nh thức được mở b&aacute;n.

<a href="https://mekongasean.vn/bsc-diem-danh-doanh-nghiep-bat-dong-san-co-loi-nhuan-tang-toc-tu-quy-22025-43644.html">Link gốc</a>

Trong nửa cuối năm 2025, câu chuyện đảo chiều của một số doanh nghiệp bất động sản như Novaland, Phát Đạt, Đất Xanh...có thể sẽ trở nên rõ ràng hơn.


Trong nửa cuối năm 2025, c&acirc;u chuyện đảo chiều của một số doanh nghiệp bất động sản như Novaland, Ph&aacute;t Đạt, Đất Xanh...c&oacute; thể sẽ trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250711/images/bsc-diem-danh-doanh-nghiep-bat-dong-san-co-loi-nhuan-tang-toc-tu-quy-22025-20250711102245%20(1).jpg" style="height:338px; width:600px" />

Dự &aacute;n Opal Garden của Tập đo&agrave;n Đất Xanh. Ảnh: Tập đo&agrave;n Đất Xanh

Trong b&aacute;o c&aacute;o triển vọng ng&agrave;nh qu&yacute; 3/2025 ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 10/7, Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) đưa ra những đ&aacute;nh gi&aacute; khả quan với ng&agrave;nh bất động sản thương mại trong năm 2025.

Với lập luận rằng, khi c&aacute;c yếu tố hỗ trợ vẫn được giữ nguy&ecirc;n như vấn đề ph&aacute;p l&yacute; dự &aacute;n được tăng tốc xử l&yacute; gi&uacute;p nguồn cung mới phục hồi; điều kiện vĩ m&ocirc; thuận lợi bao gồm m&ocirc;i trường l&atilde;i suất thấp, đầu tư c&ocirc;ng&hellip;, BSC cho rằng d&ograve;ng tiền của c&aacute;c chủ đầu tư được khơi th&ocirc;ng trở lại v&agrave; lợi nhuận ng&agrave;nh từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i sẽ cải thiện hơn trong nửa cuối năm nay.

BSC dẫn số liệu từ Bộ X&acirc;y dựng cho thấy, trong qu&yacute; 1/2025, cả nước c&oacute; 26 dự &aacute;n với 15.780 sản phẩm (tăng 61% YoY) được cấp ph&eacute;p mới v&agrave; 59 dự &aacute;n với 19.760 sản phẩm (tăng 258% so với c&ugrave;ng kỳ năm truowcsc - YoY) đủ điều kiện b&aacute;n h&agrave;ng. Dấu hiệu &ldquo;cởi tr&oacute;i&rdquo; ph&aacute;p l&yacute; tiếp tục được củng cố trong qu&yacute; 2/2025 khi c&aacute;c dự &aacute;n c&oacute; mức độ vướng phức tạp được giải quyết h&agrave;ng loạt; về quy hoạch v&agrave; chủ trương đầu tư như AquaCity (Đồng Nai), NovaWorld Phan Thiết (B&igrave;nh Thuận, nay l&agrave; tỉnh L&acirc;m Đồng); về tiền sử dụng đất như Casimia Balanca (Quảng Nam, nay l&agrave; TP Đ&agrave; Nẵng), Lakeview, The Water Bay (TP HCM)...

Trong qu&yacute; 1/2025, BSC dẫn số liệu từ CBRE cho thấy, nguồn cung mới tại H&agrave; Nội tăng 70% YoY, đạt tổng cộng 3.920 căn, mở rộng ra c&aacute;c khu vực ngoại th&agrave;nh, b&aacute;m theo v&agrave;nh đai 3,5 v&agrave; 4. Trong đ&oacute;, 69% nguồn cung mới đến từ c&aacute;c dự &aacute;n lớn của Vinhomes, bao gồm 2.000 căn hộ chung cư tại Ocean Park (Masteri Lakeside) v&agrave; 700 căn hộ chung cư tại Vinhomes Global Gate (Imperia Signature Cổ Loa). Gi&aacute; b&aacute;n sơ cấp vẫn duy tr&igrave; mức cao sau 8 qu&yacute; tăng trưởng li&ecirc;n tiếp.

Ngược lại, TP HCM chứng kiến nguồn cung mới hạn chế, chỉ c&oacute; 350 căn hộ mới được mở b&aacute;n trong qu&yacute; 1/2025, giảm 36% YoY, tập trung ở hai dự &aacute;n cao cấp l&agrave; Citigrand (190 căn) v&agrave; Lancaster Legacy (28 căn).

Trong phần c&ograve;n lại của năm 2025, BSC cho rằng nguồn cung căn hộ sẽ đi ngang tại thị trường H&agrave; Nội v&agrave; phục hồi mạnh tại TP HCM.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250711/images/bsc-diem-danh-doanh-nghiep-bat-dong-san-co-loi-nhuan-tang-toc-tu-quy-22025-20250711101627.jpg" style="height:270px; width:600px" />

Số lượng dự &aacute;n được cấp ph&eacute;p mới bắt đầu phục hồi. Nguồn: BSC

Kỳ vọng sớm bước v&agrave;o pha mở rộng

BSC nhận thấy triển vọng t&iacute;ch cực đối với ng&agrave;nh bất động sản trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn khi s&aacute;p nhập tỉnh. T&aacute;c động tổng thể c&oacute; thể được nh&igrave;n nhận qua 3 kh&iacute;a cạnh l&agrave; hạ tầng, quy hoạch v&agrave; thể chế.

Về hạ tầng, tỉnh hợp nhất sẽ cần n&acirc;ng cấp kết nối nội tỉnh, mở rộng trục giao th&ocirc;ng ch&iacute;nh, trung t&acirc;m h&agrave;nh ch&iacute;nh mới, từ đ&oacute; k&iacute;ch hoạt đầu tư c&ocirc;ng nội tỉnh.

Về quy hoạch, việc điều chỉnh quy hoạch tổng thể, định hướng lại sử dụng đất, mở rộng v&ugrave;ng ph&aacute;t triển đ&ocirc; thị, đ&ocirc; thị h&oacute;a, mang tới cơ hội h&igrave;nh th&agrave;nh c&aacute;c cực tăng trưởng mới.

Về thể chế, bộ m&aacute;y h&agrave;nh ch&iacute;nh được tinh gọn, cắt giảm nhiều kh&acirc;u trung gian, đơn vị đầu mối cấp tỉnh r&otilde; r&agrave;ng hơn, qua đ&oacute; giảm thời gian ph&ecirc; duyệt, cấp ph&eacute;p, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp.

Tổng lực c&aacute;c yếu tố, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch n&agrave;y kỳ vọng thị trường bất động sản trong tương lai sẽ chứng kiến thời gian triển khai dự &aacute;n r&uacute;t ngắn nhờ tiến độ xử l&yacute; thủ tục h&agrave;nh ch&iacute;nh được đẩy nhanh; nhu cầu thực được k&eacute;o gi&atilde;n ra xa trung t&acirc;m h&agrave;nh ch&iacute;nh hiện hữu nhờ hạ tầng đồng bộ, khu vực thương mại, logistic mới được h&igrave;nh th&agrave;nh; cung - cầu sẽ c&acirc;n bằng hơn, giảm tải &aacute;p lực d&acirc;n số cho trung t&acirc;m h&agrave;nh ch&iacute;nh hiện hữu.

Trong ngắn hạn, BSC cũng nhận thấy những t&iacute;n hiệu r&otilde; r&agrave;ng cho sự phục hồi của ng&agrave;nh bất động sản v&agrave; hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng, dự kiến cải thiện mạnh từ nửa cuối năm 2025 nhờ tiến độ ph&aacute;p l&yacute; được đẩy nhanh, l&atilde;i suất duy tr&igrave; ở v&ugrave;ng thấp hỗ trợ t&acirc;m l&yacute; v&agrave; khả năng chi trả của người mua nh&agrave;. C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n n&agrave;y &ldquo;điểm danh&rdquo; c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; dự &aacute;n trọng điểm gi&uacute;p doanh thu v&agrave; lợi nhuận tăng tốc từ qu&yacute; 2/2025 trở đi:

Vinhomes (VHM) đ&atilde; bắt đầu mở b&aacute;n Wonder Park, Hậu Nghĩa từ qu&yacute; 1/2025 v&agrave; dự kiến mở b&aacute;n Vinhomes Cần Giờ, Phước Vĩnh T&acirc;y trong nửa cuối năm nay.

Nam Long (NLG) tiếp tục mở b&aacute;n c&aacute;c sản phẩm tại Southgate, Cần Thơ.

Khang Điền (KDH) mở b&aacute;n c&aacute;c sản phẩm thấp tầng đ&atilde; ho&agrave;n thiện x&acirc;y dựng tại Clarita, Emeria.

Đất Xanh (DXG) v&agrave; Ph&aacute;t Đạt (PDR) dự kiến mở b&aacute;n c&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm The Prive v&agrave; Quy Nhơn Iconic, B&igrave;nh Dương Tower trong qu&yacute; 2, qu&yacute; 3/2025.

BSC dự b&aacute;o doanh thu mở b&aacute;n mới của nh&oacute;m doanh nghiệp bất động sản thương mại sẽ phục hồi mạnh trong năm 2025 v&agrave; 2026, lần lượt đạt 266.672 tỷ đồng (tăng 133% YoY) v&agrave; 383.389 tỷ đồng (tăng 44% YoY); hoặc 28.453 tỷ đồng (tăng 175% YoY) v&agrave; 55.544 tỷ đồng (tăng 95% YoY) nếu loại trừ đ&oacute;ng g&oacute;p của VHM.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250711/images/bsc-diem-danh-doanh-nghiep-bat-dong-san-co-loi-nhuan-tang-toc-tu-quy-22025-20250711101629.jpg" style="height:308px; width:600px" />

Định gi&aacute; nhiều doanh nghiệp bất động sản đang ở mức hấp dẫn. Nguồn: BSC

Về chiến lược đầu tư, BSC cho rằng thị trường bất động sản đang ở giai đoạn nửa cuối của pha phục hồi, kỳ vọng sớm bước v&agrave;o pha mở rộng từ năm 2026. Định gi&aacute; của ng&agrave;nh trong từng pha của chu kỳ mới sẽ cao hơn chu kỳ trước do phần lớn quỹ đất hiện tại được t&iacute;ch lũy từ chu kỳ trước n&ecirc;n chi ph&iacute; thấp hơn, nhu cầu nh&agrave; ở hiện tại vẫn lớn.

Theo đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch, trong nửa cuối năm 2025, c&acirc;u chuyện đảo chiều của một số doanh nghiệp sẽ trở n&ecirc;n r&otilde; r&agrave;ng hơn như NVL (Novaland), PDR - thu hẹp ch&ecirc;nh lệch định gi&aacute; so với ng&agrave;nh nhờ d&ograve;ng tiền khơi th&ocirc;ng, tỷ lệ đ&ograve;n bẩy được kiểm so&aacute;t; VHM, DXG - được t&aacute;i định gi&aacute; cao hơn trung b&igrave;nh ng&agrave;nh nhờ đại dự &aacute;n ch&iacute;nh thức được mở b&aacute;n.

<a href="https://mekongasean.vn/bsc-diem-danh-doanh-nghiep-bat-dong-san-co-loi-nhuan-tang-toc-tu-quy-22025-43644.html">Link gốc</a>