21.03.2025
TRUNG QUỐC : LIỆU C&#193;C CH&#205;NH S&#193;CH K&#205;CH CẦU KINH TẾ Đ&#195; ĐỦ

Ti&#234;u Điểm Thị Trường :

+ Trưởng nh&#243;m nghi&#234;n cứu tại MUCFC, n&#243;i với Financial News rằng v&#236; c&#225;c hoạt động thị trường mở gần đ&#226;y của ng&#226;n h&#224;ng trung ương giữ nguy&#234;n l&#227;i suất t&#225;i cấp vốn đảo ngược bảy ng&#224;y - cơ sở để định gi&#225; LPR - n&#234;n LPR cũng ổn định.

+ C&#225;c ng&#226;n h&#224;ng tiếp tục hạ chi ph&#237; cho vay đối với nền kinh tế thực, l&#224;m giảm bi&#234;n độ l&#227;i suất r&#242;ng. Mặc d&#249; nhiều lần cắt giảm l&#227;i suất tiền gửi v&#224;o năm 2024 gi&#250;p giảm chi ph&#237; t&#224;i trợ, nhưng &#225;p lực vẫn c&#242;n v&#224;o năm 2025.

+ Năm ngo&#225;i, ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ rất th&#237;ch ứng, với hai lần cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) v&#224; hai lần cắt giảm l&#227;i suất vượt qu&#225; kỳ vọng của thị trường. C&#225;c nh&#224; hoạch định ch&#237;nh s&#225;ch cũng đ&#227; tinh chỉnh c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch t&#224;i trợ bất động sản v&#224; đưa ra c&#225;c c&#244;ng cụ tiền tệ c&#243; cấu tr&#250;c để hỗ trợ thị trường vốn. Kết quả l&#224;, l&#227;i suất cho vay đ&#227; giảm đ&#225;ng kể.

+ Cục Thống k&#234; Quốc gia b&#225;o c&#225;o tăng trưởng kinh tế ổn định trong hai th&#225;ng đầu năm, với ti&#234;u d&#249;ng v&#224; đầu tư mạnh hơn. Wang Qing, Trưởng ph&#242;ng Ph&#226;n t&#237;ch vĩ m&#244; tại Golden Credit Rating International, cho biết LPR vẫn kh&#244;ng thay đổi trong th&#225;ng 3 v&#236; c&#225;c biện ph&#225;p k&#237;ch th&#237;ch rộng r&#227;i của năm ngo&#225;i vẫn đang th&#250;c đẩy động lực kinh tế, l&#224;m giảm t&#237;nh cấp thiết của việc cắt giảm th&#234;m.

+ Nh&#236;n về ph&#237;a trước, bất kỳ điều chỉnh LPR n&#224;o cũng sẽ cần c&#226;n bằng giữa tăng trưởng kinh tế, ch&#234;nh lệch l&#227;i suất v&#224; sự ổn định của tỷ gi&#225; hối đo&#225;i. Việc giữ LPR ổn định gi&#250;p c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng duy tr&#236; bi&#234;n độ l&#227;i suất r&#242;ng hợp l&#253;, củng cố sự ổn định t&#224;i ch&#237;nh, giảm bớt &#225;p lực l&#234;n đồng nh&#226;n d&#226;n tệ bằng c&#225;ch thu hẹp khoảng c&#225;ch l&#227;i suất giữa Hoa Kỳ v&#224; Trung Quốc v&#224; kiềm chế d&#242;ng vốn đầu cơ.

21.03.2025
TRUNG QUỐC : LIỆU CÁC CHÍNH SÁCH KÍCH CẦU KINH TẾ ĐÃ ĐỦ

Tiêu Điểm Thị Trường :

+ Trưởng nhóm nghiên cứu tại MUCFC, nói với Financial News rằng vì các hoạt động thị trường mở gần đây của ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn đảo ngược bảy ngày - cơ sở để định giá LPR - nên LPR cũng ổn định.

+ Các ngân hàng tiếp tục hạ chi phí cho vay đối với nền kinh tế thực, làm giảm biên độ lãi suất ròng. Mặc dù nhiều lần cắt giảm lãi suất tiền gửi vào năm 2024 giúp giảm chi phí tài trợ, nhưng áp lực vẫn còn vào năm 2025.

+ Năm ngoái, chính sách tiền tệ rất thích ứng, với hai lần cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) và hai lần cắt giảm lãi suất vượt quá kỳ vọng của thị trường. Các nhà hoạch định chính sách cũng đã tinh chỉnh các chính sách tài trợ bất động sản và đưa ra các công cụ tiền tệ có cấu trúc để hỗ trợ thị trường vốn. Kết quả là, lãi suất cho vay đã giảm đáng kể.

+ Cục Thống kê Quốc gia báo cáo tăng trưởng kinh tế ổn định trong hai tháng đầu năm, với tiêu dùng và đầu tư mạnh hơn. Wang Qing, Trưởng phòng Phân tích vĩ mô tại Golden Credit Rating International, cho biết LPR vẫn không thay đổi trong tháng 3 vì các biện pháp kích thích rộng rãi của năm ngoái vẫn đang thúc đẩy động lực kinh tế, làm giảm tính cấp thiết của việc cắt giảm thêm.

+ Nhìn về phía trước, bất kỳ điều chỉnh LPR nào cũng sẽ cần cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế, chênh lệch lãi suất và sự ổn định của tỷ giá hối đoái. Việc giữ LPR ổn định giúp các ngân hàng duy trì biên độ lãi suất ròng hợp lý, củng cố sự ổn định tài chính, giảm bớt áp lực lên đồng nhân dân tệ bằng cách thu hẹp khoảng cách lãi suất giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc và kiềm chế dòng vốn đầu cơ.