CMG- đi l&#234;n nhờ đứng tr&#234;n vai người khổng lồ Samsung &amp; Nvidia
I. Tổng quan doanh nghiệp:
CTCP Tập đo&#224;n C&#244;ng nghệ CMC (CMG): C&#244;ng ty c&#244;ng nghệ th&#244;ng tin lớn thứ hai Việt Nam, cung cấp dịch vụ CNTT, phần mềm, internet, trung t&#226;m dữ liệu, v&#224; gi&#225;o dục. Giai đoạn 2019-2023, CMG đạt tăng trưởng k&#233;p doanh thu 11% v&#224; lợi nhuận sau thuế 24%, nhờ dịch vụ hạ tầng số v&#224; mảng quốc tế. Mảng c&#244;ng nghệ &amp; giải ph&#225;p dẫn đầu doanh thu nhưng bi&#234;n lợi nhuận trước thuế chỉ 1,6%.
II. Tiềm năng đầu tư v&#224;o CTCP Tập đo&#224;n C&#244;ng nghệ CMC (CMG):
1. Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ:
Kỳ vọng CAGR LNST sau lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số đạt 21% (2023-2026) nhờ mở rộng to&#224;n cầu v&#224; k&#253; kết hợp đồng lớn hơn với bi&#234;n lợi nhuận cao.
2. Vị thế thị trường vững mạnh:
L&#224; một trong bốn nh&#224; điều h&#224;nh trung t&#226;m dữ liệu h&#224;ng đầu tại Việt Nam, hưởng lợi từ nhu cầu tăng về dịch vụ đ&#225;m m&#226;y, AI trong khu vực ASEAN, v&#224; c&#225;c s&#225;ng kiến kinh tế số của Ch&#237;nh phủ Việt Nam.
3. Tiềm năng từ hoạt động kinh doanh quốc tế:
Doanh thu kinh doanh quốc tế dự kiến tăng trưởng với CAGR 15% (2023-2026), dẫn đầu bởi thị trường H&#224;n Quốc v&#224; Nhật Bản, nhờ xu hướng chuyển đổi số v&#224; năng suất lao động tăng.
Lợi nhuận gộp/nh&#226;n vi&#234;n tăng 12% YoY trong năm 2023, nhờ chi ph&#237; lao động cạnh tranh v&#224; n&#226;ng cao chuỗi gi&#225; trị dịch vụ.
4. Tăng trưởng trung t&#226;m dữ liệu v&#224; hạ tầng số:
CAGR LNTT hạ tầng số đạt 18% (2023-2026), với tăng trưởng mạnh trong dịch vụ trung t&#226;m dữ liệu v&#224; kế hoạch x&#226;y dựng th&#234;m 3 trung t&#226;m dữ liệu si&#234;u quy m&#244; (tổng c&#244;ng suất 80MW).
5. Định gi&#225; hấp dẫn:
CMG giao dịch ở mức P/E trượt 30.5 lần, tiệm cận trung vị P/E 5 năm của ng&#224;nh. Với dự ph&#243;ng P/E t&#224;i ch&#237;nh 2025 l&#224; 22,6 lần v&#224; PEG 1,0 lần, cổ phiếu c&#243; tiềm năng tăng gi&#225; với gi&#225; trị hợp l&#253; ước t&#237;nh 58.400 đồng/cổ phiếu.
6. Hưởng lợi từ xu hướng d&#224;i hạn:
Nhu cầu cao với hạ tầng AI, đ&#225;m m&#226;y, v&#224; băng th&#244;ng rộng tại Việt Nam, c&#249;ng với sự tập trung chiến lược của ban l&#227;nh đạo v&#224;o trung t&#226;m dữ liệu.

CMG- đi lên nhờ đứng trên vai người khổng lồ Samsung & Nvidia
I. Tổng quan doanh nghiệp:
CTCP Tập đoàn Công nghệ CMC (CMG): Công ty công nghệ thông tin lớn thứ hai Việt Nam, cung cấp dịch vụ CNTT, phần mềm, internet, trung tâm dữ liệu, và giáo dục. Giai đoạn 2019-2023, CMG đạt tăng trưởng kép doanh thu 11% và lợi nhuận sau thuế 24%, nhờ dịch vụ hạ tầng số và mảng quốc tế. Mảng công nghệ & giải pháp dẫn đầu doanh thu nhưng biên lợi nhuận trước thuế chỉ 1,6%.
II. Tiềm năng đầu tư vào CTCP Tập đoàn Công nghệ CMC (CMG):
1. Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ:
Kỳ vọng CAGR LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 21% (2023-2026) nhờ mở rộng toàn cầu và ký kết hợp đồng lớn hơn với biên lợi nhuận cao.
2. Vị thế thị trường vững mạnh:
Là một trong bốn nhà điều hành trung tâm dữ liệu hàng đầu tại Việt Nam, hưởng lợi từ nhu cầu tăng về dịch vụ đám mây, AI trong khu vực ASEAN, và các sáng kiến kinh tế số của Chính phủ Việt Nam.
3. Tiềm năng từ hoạt động kinh doanh quốc tế:
Doanh thu kinh doanh quốc tế dự kiến tăng trưởng với CAGR 15% (2023-2026), dẫn đầu bởi thị trường Hàn Quốc và Nhật Bản, nhờ xu hướng chuyển đổi số và năng suất lao động tăng.
Lợi nhuận gộp/nhân viên tăng 12% YoY trong năm 2023, nhờ chi phí lao động cạnh tranh và nâng cao chuỗi giá trị dịch vụ.
4. Tăng trưởng trung tâm dữ liệu và hạ tầng số:
CAGR LNTT hạ tầng số đạt 18% (2023-2026), với tăng trưởng mạnh trong dịch vụ trung tâm dữ liệu và kế hoạch xây dựng thêm 3 trung tâm dữ liệu siêu quy mô (tổng công suất 80MW).
5. Định giá hấp dẫn:
CMG giao dịch ở mức P/E trượt 30.5 lần, tiệm cận trung vị P/E 5 năm của ngành. Với dự phóng P/E tài chính 2025 là 22,6 lần và PEG 1,0 lần, cổ phiếu có tiềm năng tăng giá với giá trị hợp lý ước tính 58.400 đồng/cổ phiếu.
6. Hưởng lợi từ xu hướng dài hạn:
Nhu cầu cao với hạ tầng AI, đám mây, và băng thông rộng tại Việt Nam, cùng với sự tập trung chiến lược của ban lãnh đạo vào trung tâm dữ liệu.