Chứng kho&#225;n trước kỳ nghỉ lễ - Fed, L&#227;i suất, ch&#237;nh s&#225;ch, v&#224; cung tiền

Thị trường chứng kho&#225;n tuần qua tiếp tục thể hiện đ&#224; tăng trưởng ấn tượng khi VN-Index li&#234;n tục vượt qua c&#225;c mốc 1.260 v&#224; 1.270 điểm, tiệm cận v&#249;ng kh&#225;ng cự mạnh 1.290 - 1.300 điểm. Tuy nhi&#234;n, dấu hiệu chững lại trong hai phi&#234;n cuối tuần cho thấy sự do dự của thị trường trước ngưỡng cản lớn n&#224;y. D&#249; vậy, những ph&#225;t biểu mang t&#237;nh t&#237;ch cực từ Chủ tịch Cục Dự trữ Li&#234;n bang Mỹ (Fed) về định hướng ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ trong thời gian tới c&#243; thể gi&#250;p duy tr&#236; sự ổn định cho thị trường trong giai đoạn tiếp theo.
I. T&#243;m tắt ph&#225;t biểu của Chủ tịch Fed Powell ng&#224;y 23/8/2024
Trong b&#224;i ph&#225;t biểu ng&#224;y 23/8/2024, Chủ tịch Fed Powell nhấn mạnh rằng đ&#227; đến l&#250;c ch&#237;nh s&#225;ch của Fed cần phải điều chỉnh. &#212;ng cam kết rằng Fed sẽ l&#224;m mọi thứ c&#243; thể để duy tr&#236; một thị trường lao động mạnh mẽ, v&#224; kh&#244;ng chấp nhận sự suy yếu hơn nữa của thị trường lao động. B&#234;n cạnh đ&#243;, Powell cũng tỏ ra lạc quan về việc lạm ph&#225;t đang dần tiến về mục ti&#234;u 2%, đồng thời lưu &#253; rằng sự c&#226;n bằng rủi ro trong nhiệm vụ của Fed đ&#227; thay đổi. Những thay đổi n&#224;y ch&#237;nh thức đ&#225;nh dấu một bước chuyển m&#236;nh trong ch&#237;nh s&#225;ch của Fed, v&#224; điều n&#224;y c&#243; thể t&#225;c động đ&#225;ng kể đến thị trường t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n cầu.
II. Sự t&#225;c động mạnh mẽ của ch&#237;nh s&#225;ch l&#227;i suất Fed l&#234;n thị trường
Dự b&#225;o việc Fed hạ l&#227;i suất bắt đầu từ th&#225;ng 9 gần như chắc chắn sẽ xảy ra, điều n&#224;y khiến nh&#224; đầu tư đặc biệt quan t&#226;m đến mức độ v&#224; cường độ của c&#225;c đợt cắt giảm l&#227;i suất trong những th&#225;ng cuối năm. Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm từ 0,75% đến 1% l&#227;i suất điều h&#224;nh từ nay đến cuối năm. Tuy nhi&#234;n, nếu Fed thận trọng hơn, điều đ&#243; c&#243; thể điều chỉnh lại kỳ vọng của nh&#224; đầu tư v&#224; thị trường, dẫn đến những biến động kh&#225;c nhau tr&#234;n thị trường t&#224;i ch&#237;nh.
III. Đồng đ&#244; la suy yếu: Điều g&#236; sẽ xảy ra?
Sự suy yếu của đồng đ&#244; la Mỹ sẽ g&#226;y ra một loạt c&#225;c hệ quả. Đầu ti&#234;n, gi&#225; đ&#244; la tr&#234;n thị trường tự do c&#243; khả năng giảm mạnh khi c&#225;c nh&#224; đầu tư nhanh ch&#243;ng phản ứng với thay đổi ch&#237;nh s&#225;ch. Đồng USD yếu đi sẽ giảm &#225;p lực tỷ gi&#225; l&#234;n VND, gi&#250;p ổn định thị trường ngoại hối. Điều n&#224;y cũng gi&#250;p giảm rủi ro cho c&#225;c doanh nghiệp nhập khẩu khi gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o giảm, từ đ&#243; cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp. Sự ổn định của VND cũng g&#243;p phần kiềm chế lạm ph&#225;t v&#224; tạo m&#244;i trường kinh doanh thuận lợi hơn cho c&#225;c doanh nghiệp trong nước.
IV. Cung tiền dồi d&#224;o
Sau c&#225;c ph&#225;t biểu của Fed, thế giới bắt đầu b&#225;n th&#225;o c&#225;c t&#224;i sản an to&#224;n như tr&#225;i phiếu v&#224; lợi tức đ&#244; la. Tr&#225;i phiếu kỳ hạn 5 năm của Mỹ đ&#227; bắt đầu c&#243; dấu hiệu giảm kể từ ng&#224;y 23/8/2024. D&#242;ng tiền c&#243; thể r&#250;t khỏi c&#225;c thị trường lớn như Mỹ v&#224; Nhật Bản, điều n&#224;y c&#243; thể tạo &#225;p lực điều chỉnh l&#234;n c&#225;c thị trường n&#224;y.
Hiện tại, hỗ trợ của VN-Index l&#224; v&#249;ng 1.275 điểm, tương đương với MA5. Nếu trong hai phi&#234;n đầu tuần tới, thị trường kh&#244;ng c&#243; biến động giảm mạnh, xu hướng tăng sẽ tiếp tục diễn ra đến cuối tuần v&#224; qua kỳ nghỉ lễ. Nếu c&#243; &#225;p lực điều chỉnh, đ&#226;y c&#243; thể l&#224; cơ hội để thị trường nghỉ ngơi v&#224; chuẩn bị cho một xu hướng tăng bền vững hơn. Nh&#224; đầu tư n&#234;n c&#226;n nhắc c&#226;n đối t&#224;i khoản, chuẩn bị nguồn vốn v&#224; tập trung v&#224;o c&#225;c cổ phiếu dẫn dắt để giải ng&#226;n khi gi&#225; cổ phiếu điều chỉnh đến mức hấp dẫn.



Chứng khoán trước kỳ nghỉ lễ - Fed, Lãi suất, chính sách, và cung tiền

Thị trường chứng khoán tuần qua tiếp tục thể hiện đà tăng trưởng ấn tượng khi VN-Index liên tục vượt qua các mốc 1.260 và 1.270 điểm, tiệm cận vùng kháng cự mạnh 1.290 - 1.300 điểm. Tuy nhiên, dấu hiệu chững lại trong hai phiên cuối tuần cho thấy sự do dự của thị trường trước ngưỡng cản lớn này. Dù vậy, những phát biểu mang tính tích cực từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về định hướng chính sách tiền tệ trong thời gian tới có thể giúp duy trì sự ổn định cho thị trường trong giai đoạn tiếp theo.
I. Tóm tắt phát biểu của Chủ tịch Fed Powell ngày 23/8/2024
Trong bài phát biểu ngày 23/8/2024, Chủ tịch Fed Powell nhấn mạnh rằng đã đến lúc chính sách của Fed cần phải điều chỉnh. Ông cam kết rằng Fed sẽ làm mọi thứ có thể để duy trì một thị trường lao động mạnh mẽ, và không chấp nhận sự suy yếu hơn nữa của thị trường lao động. Bên cạnh đó, Powell cũng tỏ ra lạc quan về việc lạm phát đang dần tiến về mục tiêu 2%, đồng thời lưu ý rằng sự cân bằng rủi ro trong nhiệm vụ của Fed đã thay đổi. Những thay đổi này chính thức đánh dấu một bước chuyển mình trong chính sách của Fed, và điều này có thể tác động đáng kể đến thị trường tài chính toàn cầu.
II. Sự tác động mạnh mẽ của chính sách lãi suất Fed lên thị trường
Dự báo việc Fed hạ lãi suất bắt đầu từ tháng 9 gần như chắc chắn sẽ xảy ra, điều này khiến nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đến mức độ và cường độ của các đợt cắt giảm lãi suất trong những tháng cuối năm. Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm từ 0,75% đến 1% lãi suất điều hành từ nay đến cuối năm. Tuy nhiên, nếu Fed thận trọng hơn, điều đó có thể điều chỉnh lại kỳ vọng của nhà đầu tư và thị trường, dẫn đến những biến động khác nhau trên thị trường tài chính.
III. Đồng đô la suy yếu: Điều gì sẽ xảy ra?
Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ sẽ gây ra một loạt các hệ quả. Đầu tiên, giá đô la trên thị trường tự do có khả năng giảm mạnh khi các nhà đầu tư nhanh chóng phản ứng với thay đổi chính sách. Đồng USD yếu đi sẽ giảm áp lực tỷ giá lên VND, giúp ổn định thị trường ngoại hối. Điều này cũng giúp giảm rủi ro cho các doanh nghiệp nhập khẩu khi giá nguyên liệu đầu vào giảm, từ đó cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp. Sự ổn định của VND cũng góp phần kiềm chế lạm phát và tạo môi trường kinh doanh thuận lợi hơn cho các doanh nghiệp trong nước.
IV. Cung tiền dồi dào
Sau các phát biểu của Fed, thế giới bắt đầu bán tháo các tài sản an toàn như trái phiếu và lợi tức đô la. Trái phiếu kỳ hạn 5 năm của Mỹ đã bắt đầu có dấu hiệu giảm kể từ ngày 23/8/2024. Dòng tiền có thể rút khỏi các thị trường lớn như Mỹ và Nhật Bản, điều này có thể tạo áp lực điều chỉnh lên các thị trường này.
Hiện tại, hỗ trợ của VN-Index là vùng 1.275 điểm, tương đương với MA5. Nếu trong hai phiên đầu tuần tới, thị trường không có biến động giảm mạnh, xu hướng tăng sẽ tiếp tục diễn ra đến cuối tuần và qua kỳ nghỉ lễ. Nếu có áp lực điều chỉnh, đây có thể là cơ hội để thị trường nghỉ ngơi và chuẩn bị cho một xu hướng tăng bền vững hơn. Nhà đầu tư nên cân nhắc cân đối tài khoản, chuẩn bị nguồn vốn và tập trung vào các cổ phiếu dẫn dắt để giải ngân khi giá cổ phiếu điều chỉnh đến mức hấp dẫn.

