&#128201; Lợi suất tr&#225;i phiếu Mỹ tăng vọt – Cơn gi&#243; ngược đang thổi v&#224;o mọi thị trường

Lợi suất tr&#225;i phiếu Ch&#237;nh phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm vừa vượt ngưỡng 5.09% – mức cao nhất kể từ th&#225;ng 10/2023. Lợi suất 10 năm cũng vọt l&#234;n tr&#234;n 4.6%, g&#226;y lo ngại s&#226;u sắc. Nguy&#234;n nh&#226;n? Một cuộc đấu gi&#225; tr&#225;i phiếu 20 năm “thảm hại”, cho thấy nh&#224; đầu tư đang đ&#242;i hỏi phần b&#249; rủi ro cao hơn để mua nợ Mỹ. T&#236;nh h&#236;nh c&#224;ng th&#234;m căng khi Quốc hội Mỹ đang tranh c&#227;i kịch liệt về dự luật thuế mới, c&#243; thể đẩy th&#226;m hụt ng&#226;n s&#225;ch th&#234;m h&#224;ng ng&#224;n tỷ USD.

Kh&#244;ng chỉ l&#224; chuyện l&#227;i suất – đ&#226;y l&#224; vấn đề về niềm tin t&#224;i kh&#243;a. Moody’s đ&#227; hạ xếp hạng t&#237;n nhiệm. Ray Dalio cảnh b&#225;o Mỹ c&#243; thể “in tiền để trả nợ”, g&#226;y thiệt hại cho người nắm giữ tr&#225;i phiếu do gi&#225; trị đồng USD suy giảm.
Với thị trường h&#224;ng h&#243;a, đ&#226;y l&#224; một c&#250; h&#237;ch k&#233;p. Trong ngắn hạn, lợi suất tăng l&#224;m chi ph&#237; vay cao hơn, cầu ti&#234;u d&#249;ng v&#224; sản xuất chậm lại – kh&#244;ng mấy t&#237;ch cực cho nh&#243;m h&#224;ng h&#243;a c&#244;ng nghiệp như đồng, th&#233;p, nh&#244;m. Tuy nhi&#234;n, về d&#224;i hạn, nếu thị trường bắt đầu phản ứng với rủi ro t&#224;i kh&#243;a v&#224; nguy cơ lạm ph&#225;t tiền tệ, v&#224;ng – bạc – bạch kim c&#243; thể sẽ l&#224; “bến đỗ an to&#224;n” tiếp theo của d&#242;ng tiền lớn.
-----------------
Ngọc Phát - Tư v&#226;́n đ&#226;̀u tư hàng hóa phái sinh

📉 Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt – Cơn gió ngược đang thổi vào mọi thị trường

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm vừa vượt ngưỡng 5.09% – mức cao nhất kể từ tháng 10/2023. Lợi suất 10 năm cũng vọt lên trên 4.6%, gây lo ngại sâu sắc. Nguyên nhân? Một cuộc đấu giá trái phiếu 20 năm “thảm hại”, cho thấy nhà đầu tư đang đòi hỏi phần bù rủi ro cao hơn để mua nợ Mỹ. Tình hình càng thêm căng khi Quốc hội Mỹ đang tranh cãi kịch liệt về dự luật thuế mới, có thể đẩy thâm hụt ngân sách thêm hàng ngàn tỷ USD.

Không chỉ là chuyện lãi suất – đây là vấn đề về niềm tin tài khóa. Moody’s đã hạ xếp hạng tín nhiệm. Ray Dalio cảnh báo Mỹ có thể “in tiền để trả nợ”, gây thiệt hại cho người nắm giữ trái phiếu do giá trị đồng USD suy giảm.
Với thị trường hàng hóa, đây là một cú hích kép. Trong ngắn hạn, lợi suất tăng làm chi phí vay cao hơn, cầu tiêu dùng và sản xuất chậm lại – không mấy tích cực cho nhóm hàng hóa công nghiệp như đồng, thép, nhôm. Tuy nhiên, về dài hạn, nếu thị trường bắt đầu phản ứng với rủi ro tài khóa và nguy cơ lạm phát tiền tệ, vàng – bạc – bạch kim có thể sẽ là “bến đỗ an toàn” tiếp theo của dòng tiền lớn.
-----------------
Ngọc Phát - Tư vấn đầu tư hàng hóa phái sinh