1. Đ&#225;nh gi&#225; cơ hội đầu tư NTP
Kết quả kinh doanh nổi bật:
•	Qu&#253; 3/2024:
o	Doanh thu đạt 1,222 tỷ đồng (-11.1% YoY).
o	LNST đạt 209 tỷ đồng (+17.7% YoY).
o	Nguy&#234;n nh&#226;n: Lợi nhuận cải thiện nhờ gi&#225; hạt nhựa giảm s&#226;u, đồng thời tối ưu h&#243;a chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh v&#224; chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng.
•	9 th&#225;ng đầu năm 2024:
o	Doanh thu 3,944 tỷ đồng (+0.3% YoY).
o	LNST 519 tỷ đồng (+31.5% YoY).
Cơ cấu t&#224;i ch&#237;nh vững mạnh:
•	Tiền mặt v&#224; đầu tư t&#224;i ch&#237;nh ngắn hạn chiếm 34% tổng t&#224;i sản.
•	Trả cổ tức tiền mặt đều đặn với tỷ lệ 20–30%/năm.
________________________________________
2. Lợi thế cạnh tranh v&#224; tiềm năng tăng trưởng
1.	Gi&#225; hạt nhựa giảm s&#226;u:
o	Gi&#225; hạt nhựa PVC giảm 15% từ đầu năm v&#224; 20% so với đỉnh năm 2024.
o	Dự kiến duy tr&#236; mức thấp trong năm 2025, gi&#250;p cải thiện bi&#234;n lợi nhuận gộp của NTP.
2.	Nhu cầu ống nhựa tăng trưởng:
o	Thị trường bất động sản khu vực miền Bắc đang c&#243; t&#237;n hiệu phục hồi.
o	Dự b&#225;o nguồn cung bất động sản gia tăng trong năm 2025 sẽ th&#250;c đẩy nhu cầu ống nhựa x&#226;y dựng.
3.	Kỳ vọng tho&#225;i vốn SCIC:
o	SCIC hiện nắm giữ 37% cổ phần (48 triệu cổ phiếu) của NTP.
o	Thương vụ tho&#225;i vốn tiềm năng c&#243; thể k&#237;ch th&#237;ch gi&#225; cổ phiếu tăng trong tương lai.
________________________________________
3. Rủi ro đầu tư cần lưu &#253;
•	Phụ thuộc v&#224;o gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o: Nếu gi&#225; dầu th&#244; tăng trở lại, chi ph&#237; sản xuất hạt nhựa c&#243; thể tăng, ảnh hưởng bi&#234;n lợi nhuận.
•	Tăng trưởng bất động sản chưa bền vững: Sự phục hồi của thị trường bất động sản phụ thuộc nhiều v&#224;o ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ v&#224; nhu cầu thị trường.
•	&#193;p lực cạnh tranh: Cạnh tranh từ c&#225;c doanh nghiệp trong nước v&#224; quốc tế trong ng&#224;nh sản xuất ống nhựa.
________________________________________
4. Chiến lược đầu tư
Định gi&#225; v&#224; khuyến nghị:
•	Gi&#225; hiện tại: 65,000 đồng/cổ phiếu.
•	Gi&#225; mục ti&#234;u: 72,000 đồng/cổ phiếu (Upside 11%).
•	Khuyến nghị: Theo d&#245;i v&#224; mở mua khi cổ phiếu trong v&#249;ng gi&#225; 63,000–65,000 đồng/cổ phiếu.
L&#253; do mua v&#224;o:
1.	Bi&#234;n lợi nhuận cải thiện nhờ gi&#225; hạt nhựa duy tr&#236; mức thấp.
2.	Nhu cầu tăng trưởng nhờ bất động sản phục hồi.
3.	Tiềm năng t&#237;ch cực từ thương vụ tho&#225;i vốn SCIC.
________________________________________
5. Kết luận
NTP l&#224; cổ phiếu ph&#249; hợp cho cả chiến lược đầu tư trung v&#224; d&#224;i hạn nhờ sự ổn định trong hoạt động kinh doanh, tiềm năng tăng trưởng từ thị trường bất động sản, v&#224; cơ hội từ thương vụ tho&#225;i vốn SCIC.
H&#227;y theo d&#245;i v&#224; nắm bắt cơ hội đầu tư v&#224;o NTP trong thời gian tới!
Tr&#226;n trọng



1. Đánh giá cơ hội đầu tư NTP
Kết quả kinh doanh nổi bật:
•	Quý 3/2024:
o	Doanh thu đạt 1,222 tỷ đồng (-11.1% YoY).
o	LNST đạt 209 tỷ đồng (+17.7% YoY).
o	Nguyên nhân: Lợi nhuận cải thiện nhờ giá hạt nhựa giảm sâu, đồng thời tối ưu hóa chi phí tài chính và chi phí bán hàng.
•	9 tháng đầu năm 2024:
o	Doanh thu 3,944 tỷ đồng (+0.3% YoY).
o	LNST 519 tỷ đồng (+31.5% YoY).
Cơ cấu tài chính vững mạnh:
•	Tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm 34% tổng tài sản.
•	Trả cổ tức tiền mặt đều đặn với tỷ lệ 20–30%/năm.
________________________________________
2. Lợi thế cạnh tranh và tiềm năng tăng trưởng
1.	Giá hạt nhựa giảm sâu:
o	Giá hạt nhựa PVC giảm 15% từ đầu năm và 20% so với đỉnh năm 2024.
o	Dự kiến duy trì mức thấp trong năm 2025, giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp của NTP.
2.	Nhu cầu ống nhựa tăng trưởng:
o	Thị trường bất động sản khu vực miền Bắc đang có tín hiệu phục hồi.
o	Dự báo nguồn cung bất động sản gia tăng trong năm 2025 sẽ thúc đẩy nhu cầu ống nhựa xây dựng.
3.	Kỳ vọng thoái vốn SCIC:
o	SCIC hiện nắm giữ 37% cổ phần (48 triệu cổ phiếu) của NTP.
o	Thương vụ thoái vốn tiềm năng có thể kích thích giá cổ phiếu tăng trong tương lai.
________________________________________
3. Rủi ro đầu tư cần lưu ý
•	Phụ thuộc vào giá nguyên liệu đầu vào: Nếu giá dầu thô tăng trở lại, chi phí sản xuất hạt nhựa có thể tăng, ảnh hưởng biên lợi nhuận.
•	Tăng trưởng bất động sản chưa bền vững: Sự phục hồi của thị trường bất động sản phụ thuộc nhiều vào chính sách hỗ trợ và nhu cầu thị trường.
•	Áp lực cạnh tranh: Cạnh tranh từ các doanh nghiệp trong nước và quốc tế trong ngành sản xuất ống nhựa.
________________________________________
4. Chiến lược đầu tư
Định giá và khuyến nghị:
•	Giá hiện tại: 65,000 đồng/cổ phiếu.
•	Giá mục tiêu: 72,000 đồng/cổ phiếu (Upside 11%).
•	Khuyến nghị: Theo dõi và mở mua khi cổ phiếu trong vùng giá 63,000–65,000 đồng/cổ phiếu.
Lý do mua vào:
1.	Biên lợi nhuận cải thiện nhờ giá hạt nhựa duy trì mức thấp.
2.	Nhu cầu tăng trưởng nhờ bất động sản phục hồi.
3.	Tiềm năng tích cực từ thương vụ thoái vốn SCIC.
________________________________________
5. Kết luận
NTP là cổ phiếu phù hợp cho cả chiến lược đầu tư trung và dài hạn nhờ sự ổn định trong hoạt động kinh doanh, tiềm năng tăng trưởng từ thị trường bất động sản, và cơ hội từ thương vụ thoái vốn SCIC.
Hãy theo dõi và nắm bắt cơ hội đầu tư vào NTP trong thời gian tới!
Trân trọng

