<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/tt-bat-dong-san.jpg" style="height:344px; width:600px">

Sau giai đoạn kh&oacute; khăn k&eacute;o d&agrave;i, bất động sản Việt Nam được kỳ vọng bước v&agrave;o pha tăng trưởng mới giai đoạn 2026-2027. D&ograve;ng vốn, ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; hạ tầng hội tụ, mở ra cơ hội cho nhiều cổ phiếu trong ng&agrave;nh.

Sau giai đoạn trầm lắng k&eacute;o d&agrave;i từ năm 2022 đến 2024, thị trường bất động sản d&acirc;n cư Việt Nam đang cho thấy những t&iacute;n hiệu phục hồi r&otilde; n&eacute;t v&agrave; dần bước v&agrave;o một chu kỳ mới.

Thị trường phục hồi nhưng chưa đồng đều

Năm 2025 được xem l&agrave; năm bản lề, khi ng&agrave;nh bất động sản vừa tho&aacute;t khỏi giai đoạn kh&oacute; khăn nhất trong hơn một thập kỷ, đồng thời chịu t&aacute;c động đan xen của nhiều yếu tố lớn như biến động kinh tế vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu, cải c&aacute;ch ph&aacute;p l&yacute; trong nước v&agrave; sự thay đổi địa giới h&agrave;nh ch&iacute;nh tại c&aacute;c đ&ocirc; thị lớn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/-6564-1765955670_1200x0.png" style="height:344px; width:600px">Nguồn cung chung cư H&agrave; Nội v&agrave; tỷ lệ hấp thụ mạnh trong qu&yacute; 3/2025.

Trong bối cảnh đ&oacute;, b&aacute;o c&aacute;o chiến lược Vietnam Dynamics 2026 của <a class='symbol'>MBS</a> Research nhận định giai đoạn 2026-2027 nhiều khả năng sẽ l&agrave; giai đoạn mở rộng của ng&agrave;nh bất động sản Việt Nam, mở ra cơ hội cho những doanh nghiệp đủ năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; chiến lược triển khai ph&ugrave; hợp.

Thực tế cho thấy, trong 9 th&aacute;ng đầu năm 2025, tổng lượng giao dịch đất nền, chung cư v&agrave; nh&agrave; ở ri&ecirc;ng lẻ tr&ecirc;n cả nước chỉ tăng nhẹ so với c&ugrave;ng kỳ, phản &aacute;nh sự thận trọng của thị trường sau c&uacute; sốc thanh khoản giai đoạn trước. Tuy nhi&ecirc;n, điểm t&iacute;ch cực nằm ở việc nguồn cung đ&atilde; bắt đầu cải thiện khi nhiều vướng mắc ph&aacute;p l&yacute; được th&aacute;o gỡ, gi&uacute;p c&aacute;c dự &aacute;n đủ điều kiện quay trở lại thị trường.

D&ugrave; vậy, lượng h&agrave;ng tồn kho tăng mạnh so với đầu năm, đặc biệt ở ph&acirc;n kh&uacute;c chung cư v&agrave; nh&agrave; ở ri&ecirc;ng lẻ, cho thấy sự phục hồi chưa thực sự đồng đều giữa cung v&agrave; cầu. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ mặt bằng gi&aacute; b&aacute;n tăng cao, khi phần lớn nguồn cung mới tập trung v&agrave;o ph&acirc;n kh&uacute;c cao cấp v&agrave; hạng sang.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/-4457-1765955670_1200x0.png" style="height:242px; width:600px">

Nguồn cung tại bất động sản thấp tầng tại TP. Hồ Ch&iacute; Minh tăng mạnh trong qu&yacute; 3/2025.

Tại 2 thị trường trọng điểm l&agrave; H&agrave; Nội v&agrave; TP. Hồ Ch&iacute; Minh, gi&aacute; b&aacute;n chung cư sơ cấp trong năm 2025 ghi nhận mức tăng rất mạnh so với c&ugrave;ng kỳ, c&oacute; nơi l&ecirc;n tới hơn 30%. Sự gia tăng n&agrave;y phản &aacute;nh r&otilde; n&eacute;t xu hướng c&aacute;c chủ đầu tư ưu ti&ecirc;n ph&aacute;t triển c&aacute;c dự &aacute;n c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao, trong bối cảnh chi ph&iacute; đất đai v&agrave; x&acirc;y dựng ng&agrave;y c&agrave;ng leo thang.

Điều n&agrave;y khiến khả năng hấp thụ bị hạn chế, đặc biệt với nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng c&oacute; thu nhập trung b&igrave;nh - đối tượng chiếm tỷ trọng lớn trong nhu cầu ở thực. Tr&ecirc;n thực tế, tỷ lệ hấp thụ ở ph&acirc;n kh&uacute;c cao cấp v&agrave; hạng sang vẫn ở mức cao, trong khi nhu cầu nh&agrave; ở vừa t&uacute;i tiền tiếp tục bị &ldquo;bỏ ngỏ&rdquo;, đặt ra b&agrave;i to&aacute;n c&acirc;n đối cung - cầu cho thị trường trong trung hạn.

D&ograve;ng vốn trở lại, tr&aacute;i phiếu dần &ldquo;ấm&rdquo; l&ecirc;n

Nh&igrave;n về giai đoạn 2026-2027, <a class='symbol'>MBS</a> Research cho rằng c&oacute; nhiều yếu tố nền tảng để kỳ vọng thị trường bước v&agrave;o chu kỳ mở rộng. Trước hết l&agrave; sự ph&aacute;t triển mạnh mẽ của hạ tầng giao th&ocirc;ng. H&agrave;ng loạt dự &aacute;n cao tốc, đường v&agrave;nh đai, s&acirc;n bay v&agrave; đường sắt đang được triển khai hoặc l&ecirc;n kế hoạch thực hiện trong giai đoạn 2025-2030, g&oacute;p phần gia tăng kết nối li&ecirc;n v&ugrave;ng v&agrave; mở rộng kh&ocirc;ng gian đ&ocirc; thị.

Xu hướng ph&aacute;t triển bất động sản cũng đang chuyển dịch từ m&ocirc; h&igrave;nh đơn trung t&acirc;m sang đa trung t&acirc;m, v&agrave; xa hơn l&agrave; m&ocirc; h&igrave;nh mạng lưới đ&ocirc; thị, nơi c&aacute;c khu vực vệ tinh được kết nối chặt chẽ với trung t&acirc;m th&ocirc;ng qua hạ tầng hiện đại. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ l&agrave;m gia tăng gi&aacute; trị bất động sản tại c&aacute;c khu vực mới, m&agrave; c&ograve;n mở ra cơ hội cho nhiều doanh nghiệp bất động sản, thay v&igrave; chỉ tập trung v&agrave;o một số &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; sở hữu quỹ đất nội đ&ocirc; đắt đỏ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/-5643-1765955670_1200x0.png" style="height:233px; width:600px">

Gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu của ng&agrave;nh bất động sản đang dần tăng l&ecirc;n sau c&uacute; sốc năm 2022.

B&ecirc;n cạnh hạ tầng, yếu tố ph&aacute;p l&yacute; được xem l&agrave; động lực quan trọng cho chu kỳ mới. Việc ban h&agrave;nh v&agrave; chuẩn bị triển khai Luật Đất đai 2024, Luật Nh&agrave; ở 2023 v&agrave; Luật Kinh doanh Bất động sản 2023 cho thấy nỗ lực lớn của Ch&iacute;nh phủ trong việc ho&agrave;n thiện khung ph&aacute;p l&yacute;, hướng tới mục ti&ecirc;u tăng nguồn cung, hỗ trợ nhu cầu ở thực v&agrave; hạn chế đầu cơ.

Nhiều cơ chế mới, như th&iacute; điểm dự &aacute;n nh&agrave; ở thương mại th&ocirc;ng qua thỏa thuận nhận quyền sử dụng đất theo Nghị quyết 171/2024/QH15, được kỳ vọng sẽ th&aacute;o gỡ c&aacute;c vướng mắc k&eacute;o d&agrave;i nhiều năm, gi&uacute;p qu&aacute; tr&igrave;nh triển khai dự &aacute;n trở n&ecirc;n minh bạch v&agrave; hiệu quả hơn. Điều n&agrave;y đặc biệt c&oacute; &yacute; nghĩa với c&aacute;c doanh nghiệp đang sở hữu quỹ đất lớn nhưng bị &ldquo;kẹt&rdquo; ph&aacute;p l&yacute; trong thời gian d&agrave;i.

Về nguồn vốn, trong khi t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn tăng trưởng nhưng c&oacute; dấu hiệu chậm lại do hạn mức t&iacute;n dụng bị siết chặt, thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp đang cho thấy sự hồi phục đ&aacute;ng kể sau c&uacute; sốc niềm tin năm 2022. Gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh mới tr&aacute;i phiếu ng&agrave;nh bất động sản trong năm 2025 tăng mạnh so với năm trước, phản &aacute;nh sự cải thiện về t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư.

Đồng thời, việc nhiều doanh nghiệp t&iacute;ch cực mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn cho thấy nỗ lực củng cố uy t&iacute;n v&agrave; cam kết nghĩa vụ t&agrave;i ch&iacute;nh. Sự &ldquo;ấm&rdquo; dần của k&ecirc;nh tr&aacute;i phiếu, c&ugrave;ng với khả năng huy động vốn qua hợp t&aacute;c v&agrave; M&amp;A, được xem l&agrave; yếu tố then chốt gi&uacute;p doanh nghiệp bất động sản c&oacute; đủ nguồn lực để nắm bắt cơ hội trong giai đoạn mở rộng.

Cổ phiếu n&agrave;o sẽ hưởng lợi?

Trong bối cảnh đ&oacute;, theo <a class='symbol'>MBS</a> Research, nh&oacute;m doanh nghiệp ph&aacute;t triển bất động sản ni&ecirc;m yết được dự b&aacute;o sẽ đẩy mạnh triển khai dự &aacute;n v&agrave; mở b&aacute;n trong giai đoạn 2026-2027. Những doanh nghiệp c&oacute; kinh nghiệm triển khai nhiều dự &aacute;n c&ugrave;ng l&uacute;c như Vinhomes (<a class='symbol'>VHM</a>) hay Nam Long (<a class='symbol'>NLG</a>) được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; lợi thế lớn nhờ quỹ đất dồi d&agrave;o v&agrave; năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh vững.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/-2158-1765955670_1200x0.png" style="height:431px; width:600px">

Quỹ đất của một số doanh nghiệp bất động sản ni&ecirc;m yết.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một số doanh nghiệp đang chuyển hướng chiến lược từ triển khai lần lượt từng dự &aacute;n sang triển khai đồng thời nhiều dự &aacute;n, ti&ecirc;u biểu như Khang Điền (<a class='symbol'>KDH</a>) hay Đất Xanh (<a class='symbol'>DXG</a>), nhằm tận dụng thời điểm thị trường thuận lợi trước khi chi ph&iacute; đầu v&agrave;o tiếp tục gia tăng. Ở g&oacute;c độ mở rộng quỹ đất, Ph&aacute;t Đạt (<a class='symbol'>PDR</a>) nổi bật với chiến lược M&amp;A v&agrave; t&aacute;i cơ cấu danh mục dự &aacute;n, tập trung v&agrave;o c&aacute;c khu vực c&oacute; gi&aacute; trị thương mại cao tại c&aacute;c đ&ocirc; thị lớn.

Đối với nh&oacute;m doanh nghiệp m&ocirc;i giới bất động sản, sự s&ocirc;i động của thị trường trong giai đoạn 2026-2027 được kỳ vọng sẽ k&eacute;o theo sự tăng trưởng về doanh thu v&agrave; lợi nhuận. Tuy nhi&ecirc;n, khả năng chiếm lĩnh thị phần v&agrave; kiểm so&aacute;t chi ph&iacute; sẽ l&agrave; yếu tố quyết định hiệu quả kinh doanh. Trong nh&oacute;m n&agrave;y, Đất Xanh Services (<a class='symbol'>DXS</a>) được xem l&agrave; đại diện đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; khi vừa hưởng lợi từ sự hồi phục chung của thị trường, vừa chịu &aacute;p lực cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng gay gắt.

D&ugrave; triển vọng được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực, giai đoạn mở rộng của thị trường bất động sản cũng đi k&egrave;m kh&ocirc;ng &iacute;t rủi ro. L&atilde;i suất cho vay được dự b&aacute;o sẽ tăng nhẹ trong năm 2026 so với năm 2025, d&ugrave; vẫn ở mức thấp so với giai đoạn trước, c&oacute; thể g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp.

Đ&aacute;ng lo ngại hơn l&agrave; chi ph&iacute; tiền sử dụng đất, khi bảng gi&aacute; đất mới dự kiến &aacute;p dụng từ đầu năm 2026 phản &aacute;nh s&aacute;t hơn gi&aacute; thị trường, k&eacute;o theo chi ph&iacute; đầu tư tăng mạnh. Trong bối cảnh chi ph&iacute; nguy&ecirc;n vật liệu x&acirc;y dựng cũng c&oacute; xu hướng tăng, bi&ecirc;n lợi nhuận của c&aacute;c dự &aacute;n c&oacute; thể bị thu hẹp nếu doanh nghiệp kh&ocirc;ng kiểm so&aacute;t tốt tiến độ v&agrave; d&ograve;ng tiền.

<a class='symbol'>MBS</a> Research nhận định, thị trường bất động sản d&acirc;n cư Việt Nam đang đứng trước một giai đoạn mở rộng mới với nhiều cơ hội tăng trưởng, nhưng kh&ocirc;ng d&agrave;nh cho tất cả. Những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch, năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh vững, khả năng huy động vốn linh hoạt v&agrave; chiến lược triển khai dự &aacute;n ph&ugrave; hợp sẽ l&agrave; nh&oacute;m hưởng lợi r&otilde; rệt nhất trong chu kỳ 2026-2027. Ngược lại, c&aacute;c doanh nghiệp chậm th&iacute;ch ứng hoặc phụ thuộc qu&aacute; lớn v&agrave;o đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh c&oacute; thể đối mặt với nhiều th&aacute;ch thức khi thị trường bước v&agrave;o giai đoạn cạnh tranh khốc liệt hơn.

Xu&acirc;n Bắc

<a href="https://vnbusiness.vn/co-phieu/bat-dong-san-vao-pha-tang-truong-co-phieu-nao-dang-chu-y-giai-doan-2026-2027-1111573.html">Link gốc</a>

Sau giai đoạn khó khăn kéo dài, bất động sản Việt Nam được kỳ vọng bước vào pha tăng trưởng mới giai đoạn 2026-2027. Dòng vốn, pháp lý và hạ tầng hội tụ, mở ra cơ hội cho nhiều cổ phiếu trong ngành.


<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/tt-bat-dong-san.jpg" style="height:344px; width:600px" />

Sau giai đoạn kh&oacute; khăn k&eacute;o d&agrave;i, bất động sản Việt Nam được kỳ vọng bước v&agrave;o pha tăng trưởng mới giai đoạn 2026-2027. D&ograve;ng vốn, ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; hạ tầng hội tụ, mở ra cơ hội cho nhiều cổ phiếu trong ng&agrave;nh.

Sau giai đoạn trầm lắng k&eacute;o d&agrave;i từ năm 2022 đến 2024, thị trường bất động sản d&acirc;n cư Việt Nam đang cho thấy những t&iacute;n hiệu phục hồi r&otilde; n&eacute;t v&agrave; dần bước v&agrave;o một chu kỳ mới.

Thị trường phục hồi nhưng chưa đồng đều

Năm 2025 được xem l&agrave; năm bản lề, khi ng&agrave;nh bất động sản vừa tho&aacute;t khỏi giai đoạn kh&oacute; khăn nhất trong hơn một thập kỷ, đồng thời chịu t&aacute;c động đan xen của nhiều yếu tố lớn như biến động kinh tế vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu, cải c&aacute;ch ph&aacute;p l&yacute; trong nước v&agrave; sự thay đổi địa giới h&agrave;nh ch&iacute;nh tại c&aacute;c đ&ocirc; thị lớn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/-6564-1765955670_1200x0.png" style="height:344px; width:600px" />Nguồn cung chung cư H&agrave; Nội v&agrave; tỷ lệ hấp thụ mạnh trong qu&yacute; 3/2025.

Trong bối cảnh đ&oacute;, b&aacute;o c&aacute;o chiến lược Vietnam Dynamics 2026 của MBS Research nhận định giai đoạn 2026-2027 nhiều khả năng sẽ l&agrave; giai đoạn mở rộng của ng&agrave;nh bất động sản Việt Nam, mở ra cơ hội cho những doanh nghiệp đủ năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; chiến lược triển khai ph&ugrave; hợp.

Thực tế cho thấy, trong 9 th&aacute;ng đầu năm 2025, tổng lượng giao dịch đất nền, chung cư v&agrave; nh&agrave; ở ri&ecirc;ng lẻ tr&ecirc;n cả nước chỉ tăng nhẹ so với c&ugrave;ng kỳ, phản &aacute;nh sự thận trọng của thị trường sau c&uacute; sốc thanh khoản giai đoạn trước. Tuy nhi&ecirc;n, điểm t&iacute;ch cực nằm ở việc nguồn cung đ&atilde; bắt đầu cải thiện khi nhiều vướng mắc ph&aacute;p l&yacute; được th&aacute;o gỡ, gi&uacute;p c&aacute;c dự &aacute;n đủ điều kiện quay trở lại thị trường.

D&ugrave; vậy, lượng h&agrave;ng tồn kho tăng mạnh so với đầu năm, đặc biệt ở ph&acirc;n kh&uacute;c chung cư v&agrave; nh&agrave; ở ri&ecirc;ng lẻ, cho thấy sự phục hồi chưa thực sự đồng đều giữa cung v&agrave; cầu. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ mặt bằng gi&aacute; b&aacute;n tăng cao, khi phần lớn nguồn cung mới tập trung v&agrave;o ph&acirc;n kh&uacute;c cao cấp v&agrave; hạng sang.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/-4457-1765955670_1200x0.png" style="height:242px; width:600px" />

Nguồn cung tại bất động sản thấp tầng tại TP. Hồ Ch&iacute; Minh tăng mạnh trong qu&yacute; 3/2025.

Tại 2 thị trường trọng điểm l&agrave; H&agrave; Nội v&agrave; TP. Hồ Ch&iacute; Minh, gi&aacute; b&aacute;n chung cư sơ cấp trong năm 2025 ghi nhận mức tăng rất mạnh so với c&ugrave;ng kỳ, c&oacute; nơi l&ecirc;n tới hơn 30%. Sự gia tăng n&agrave;y phản &aacute;nh r&otilde; n&eacute;t xu hướng c&aacute;c chủ đầu tư ưu ti&ecirc;n ph&aacute;t triển c&aacute;c dự &aacute;n c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao, trong bối cảnh chi ph&iacute; đất đai v&agrave; x&acirc;y dựng ng&agrave;y c&agrave;ng leo thang.

Điều n&agrave;y khiến khả năng hấp thụ bị hạn chế, đặc biệt với nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng c&oacute; thu nhập trung b&igrave;nh - đối tượng chiếm tỷ trọng lớn trong nhu cầu ở thực. Tr&ecirc;n thực tế, tỷ lệ hấp thụ ở ph&acirc;n kh&uacute;c cao cấp v&agrave; hạng sang vẫn ở mức cao, trong khi nhu cầu nh&agrave; ở vừa t&uacute;i tiền tiếp tục bị &ldquo;bỏ ngỏ&rdquo;, đặt ra b&agrave;i to&aacute;n c&acirc;n đối cung - cầu cho thị trường trong trung hạn.

D&ograve;ng vốn trở lại, tr&aacute;i phiếu dần &ldquo;ấm&rdquo; l&ecirc;n

Nh&igrave;n về giai đoạn 2026-2027, MBS Research cho rằng c&oacute; nhiều yếu tố nền tảng để kỳ vọng thị trường bước v&agrave;o chu kỳ mở rộng. Trước hết l&agrave; sự ph&aacute;t triển mạnh mẽ của hạ tầng giao th&ocirc;ng. H&agrave;ng loạt dự &aacute;n cao tốc, đường v&agrave;nh đai, s&acirc;n bay v&agrave; đường sắt đang được triển khai hoặc l&ecirc;n kế hoạch thực hiện trong giai đoạn 2025-2030, g&oacute;p phần gia tăng kết nối li&ecirc;n v&ugrave;ng v&agrave; mở rộng kh&ocirc;ng gian đ&ocirc; thị.

Xu hướng ph&aacute;t triển bất động sản cũng đang chuyển dịch từ m&ocirc; h&igrave;nh đơn trung t&acirc;m sang đa trung t&acirc;m, v&agrave; xa hơn l&agrave; m&ocirc; h&igrave;nh mạng lưới đ&ocirc; thị, nơi c&aacute;c khu vực vệ tinh được kết nối chặt chẽ với trung t&acirc;m th&ocirc;ng qua hạ tầng hiện đại. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ l&agrave;m gia tăng gi&aacute; trị bất động sản tại c&aacute;c khu vực mới, m&agrave; c&ograve;n mở ra cơ hội cho nhiều doanh nghiệp bất động sản, thay v&igrave; chỉ tập trung v&agrave;o một số &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; sở hữu quỹ đất nội đ&ocirc; đắt đỏ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/-5643-1765955670_1200x0.png" style="height:233px; width:600px" />

Gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu của ng&agrave;nh bất động sản đang dần tăng l&ecirc;n sau c&uacute; sốc năm 2022.

B&ecirc;n cạnh hạ tầng, yếu tố ph&aacute;p l&yacute; được xem l&agrave; động lực quan trọng cho chu kỳ mới. Việc ban h&agrave;nh v&agrave; chuẩn bị triển khai Luật Đất đai 2024, Luật Nh&agrave; ở 2023 v&agrave; Luật Kinh doanh Bất động sản 2023 cho thấy nỗ lực lớn của Ch&iacute;nh phủ trong việc ho&agrave;n thiện khung ph&aacute;p l&yacute;, hướng tới mục ti&ecirc;u tăng nguồn cung, hỗ trợ nhu cầu ở thực v&agrave; hạn chế đầu cơ.

Nhiều cơ chế mới, như th&iacute; điểm dự &aacute;n nh&agrave; ở thương mại th&ocirc;ng qua thỏa thuận nhận quyền sử dụng đất theo Nghị quyết 171/2024/QH15, được kỳ vọng sẽ th&aacute;o gỡ c&aacute;c vướng mắc k&eacute;o d&agrave;i nhiều năm, gi&uacute;p qu&aacute; tr&igrave;nh triển khai dự &aacute;n trở n&ecirc;n minh bạch v&agrave; hiệu quả hơn. Điều n&agrave;y đặc biệt c&oacute; &yacute; nghĩa với c&aacute;c doanh nghiệp đang sở hữu quỹ đất lớn nhưng bị &ldquo;kẹt&rdquo; ph&aacute;p l&yacute; trong thời gian d&agrave;i.

Về nguồn vốn, trong khi t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn tăng trưởng nhưng c&oacute; dấu hiệu chậm lại do hạn mức t&iacute;n dụng bị siết chặt, thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp đang cho thấy sự hồi phục đ&aacute;ng kể sau c&uacute; sốc niềm tin năm 2022. Gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh mới tr&aacute;i phiếu ng&agrave;nh bất động sản trong năm 2025 tăng mạnh so với năm trước, phản &aacute;nh sự cải thiện về t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư.

Đồng thời, việc nhiều doanh nghiệp t&iacute;ch cực mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn cho thấy nỗ lực củng cố uy t&iacute;n v&agrave; cam kết nghĩa vụ t&agrave;i ch&iacute;nh. Sự &ldquo;ấm&rdquo; dần của k&ecirc;nh tr&aacute;i phiếu, c&ugrave;ng với khả năng huy động vốn qua hợp t&aacute;c v&agrave; M&amp;A, được xem l&agrave; yếu tố then chốt gi&uacute;p doanh nghiệp bất động sản c&oacute; đủ nguồn lực để nắm bắt cơ hội trong giai đoạn mở rộng.

Cổ phiếu n&agrave;o sẽ hưởng lợi?

Trong bối cảnh đ&oacute;, theo MBS Research, nh&oacute;m doanh nghiệp ph&aacute;t triển bất động sản ni&ecirc;m yết được dự b&aacute;o sẽ đẩy mạnh triển khai dự &aacute;n v&agrave; mở b&aacute;n trong giai đoạn 2026-2027. Những doanh nghiệp c&oacute; kinh nghiệm triển khai nhiều dự &aacute;n c&ugrave;ng l&uacute;c như Vinhomes (VHM) hay Nam Long (NLG) được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; lợi thế lớn nhờ quỹ đất dồi d&agrave;o v&agrave; năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh vững.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/-2158-1765955670_1200x0.png" style="height:431px; width:600px" />

Quỹ đất của một số doanh nghiệp bất động sản ni&ecirc;m yết.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, một số doanh nghiệp đang chuyển hướng chiến lược từ triển khai lần lượt từng dự &aacute;n sang triển khai đồng thời nhiều dự &aacute;n, ti&ecirc;u biểu như Khang Điền (KDH) hay Đất Xanh (DXG), nhằm tận dụng thời điểm thị trường thuận lợi trước khi chi ph&iacute; đầu v&agrave;o tiếp tục gia tăng. Ở g&oacute;c độ mở rộng quỹ đất, Ph&aacute;t Đạt (PDR) nổi bật với chiến lược M&amp;A v&agrave; t&aacute;i cơ cấu danh mục dự &aacute;n, tập trung v&agrave;o c&aacute;c khu vực c&oacute; gi&aacute; trị thương mại cao tại c&aacute;c đ&ocirc; thị lớn.

Đối với nh&oacute;m doanh nghiệp m&ocirc;i giới bất động sản, sự s&ocirc;i động của thị trường trong giai đoạn 2026-2027 được kỳ vọng sẽ k&eacute;o theo sự tăng trưởng về doanh thu v&agrave; lợi nhuận. Tuy nhi&ecirc;n, khả năng chiếm lĩnh thị phần v&agrave; kiểm so&aacute;t chi ph&iacute; sẽ l&agrave; yếu tố quyết định hiệu quả kinh doanh. Trong nh&oacute;m n&agrave;y, Đất Xanh Services (DXS) được xem l&agrave; đại diện đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; khi vừa hưởng lợi từ sự hồi phục chung của thị trường, vừa chịu &aacute;p lực cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng gay gắt.

D&ugrave; triển vọng được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực, giai đoạn mở rộng của thị trường bất động sản cũng đi k&egrave;m kh&ocirc;ng &iacute;t rủi ro. L&atilde;i suất cho vay được dự b&aacute;o sẽ tăng nhẹ trong năm 2026 so với năm 2025, d&ugrave; vẫn ở mức thấp so với giai đoạn trước, c&oacute; thể g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh của doanh nghiệp.

Đ&aacute;ng lo ngại hơn l&agrave; chi ph&iacute; tiền sử dụng đất, khi bảng gi&aacute; đất mới dự kiến &aacute;p dụng từ đầu năm 2026 phản &aacute;nh s&aacute;t hơn gi&aacute; thị trường, k&eacute;o theo chi ph&iacute; đầu tư tăng mạnh. Trong bối cảnh chi ph&iacute; nguy&ecirc;n vật liệu x&acirc;y dựng cũng c&oacute; xu hướng tăng, bi&ecirc;n lợi nhuận của c&aacute;c dự &aacute;n c&oacute; thể bị thu hẹp nếu doanh nghiệp kh&ocirc;ng kiểm so&aacute;t tốt tiến độ v&agrave; d&ograve;ng tiền.

MBS Research nhận định, thị trường bất động sản d&acirc;n cư Việt Nam đang đứng trước một giai đoạn mở rộng mới với nhiều cơ hội tăng trưởng, nhưng kh&ocirc;ng d&agrave;nh cho tất cả. Những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch, năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh vững, khả năng huy động vốn linh hoạt v&agrave; chiến lược triển khai dự &aacute;n ph&ugrave; hợp sẽ l&agrave; nh&oacute;m hưởng lợi r&otilde; rệt nhất trong chu kỳ 2026-2027. Ngược lại, c&aacute;c doanh nghiệp chậm th&iacute;ch ứng hoặc phụ thuộc qu&aacute; lớn v&agrave;o đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh c&oacute; thể đối mặt với nhiều th&aacute;ch thức khi thị trường bước v&agrave;o giai đoạn cạnh tranh khốc liệt hơn.

Xu&acirc;n Bắc

<a href="https://vnbusiness.vn/co-phieu/bat-dong-san-vao-pha-tang-truong-co-phieu-nao-dang-chu-y-giai-doan-2026-2027-1111573.html">Link gốc</a>

Thị trường

Thời báo kinh doanh

Bất động sản vào pha tăng trưởng: Cổ phiếu nào đáng chú ý giai đoạn 2026-2027?

Nguyễn Đức Thắng

Hảo Hảo 

Nhà Đầu Tư Theo Chu Kỳ

CỔ ĐÔNG NVL GIÁ 10 Chuyên Trị Dog

của DXG li&#234;n quan g&#236; MBS l&#224; l&#244;i tin v&#224;o trời

của DXG liên quan gì MBS là lôi tin vào trời

Trường Sinh Lý

Tím

DXG v&#224; KDH đ&#227; thay thế VHM v&#224; NVL tại khu vực trung t&#226;m của TPHCM. Th&#236;n chu kỳ n&#224;y gặp thi&#234;n thời. Th&#236;n cần khởi c&#244;ng th&#234;m 1 dự &#225;n nữa v&#224; c&#244;ng bố kết quả b&#225;n h&#224;ng The Prive đợt 2 nữa th&#236; mới khẳng định được vị thế.

DXG và KDH đã thay thế VHM và NVL tại khu vực trung tâm của TPHCM. Thìn chu kỳ này gặp thiên thời. Thìn cần khởi công thêm 1 dự án nữa và công bố kết quả bán hàng The Prive đợt 2 nữa thì mới khẳng định được vị thế.

quantri

Nvl bị loại khỏi cuộc chơi bds rồi giờ đxg kết hợp với quỹ ngoại l&#224;m b&#225; chủ k&#233;o l&#234;n gi&#225; 70-80k/ cổ nh&#233;

Nvl bị loại khỏi cuộc chơi bds rồi giờ đxg kết hợp với quỹ ngoại làm bá chủ kéo lên giá 70-80k/ cổ nhé

Tin ra li&#234;n tục m&#224; tao ko k&#233;o đ&#243; l&#224;m j tao, Th&#236;n said

Tin ra liên tục mà tao ko kéo đó làm j tao, Thìn said

ChillaxGuy

Thời kỳ tiền ko c&#242;n rẻ th&#236; chơi mấy con vay nợ thấp, b&#225;n đc h&#224;ng vs l&#225;i mới call margin chưa cầm đc m&#225;u, nhập full h&#224;ng năm sau t&#237;nh &#129315;&#129315;&#129315;

Thời kỳ tiền ko còn rẻ thì chơi mấy con vay nợ thấp, bán đc hàng vs lái mới call margin chưa cầm đc máu, nhập full hàng năm sau tính 🤣🤣🤣