Để d&ograve;ng vốn từ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n kh&ocirc;ng chỉ &ldquo;tạm tr&uacute;&rdquo; tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, nh&oacute;m n&agrave;y cần được quan t&acirc;m, bảo vệ nhiều hơn bằng những ch&iacute;nh s&aacute;ch, quy định cụ thể từ c&aacute;c cơ quan quản l&yacute;.

Bảo vệ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n &ndash; chuyện cũ vẫn mới

Tại cuộc họp Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n của Tập đo&agrave;n x&acirc;y dựng H&ograve;a B&igrave;nh (m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>HBC</a>) diễn ra cuối th&aacute;ng 4-2024, cổ đ&ocirc;ng từng đặt c&acirc;u hỏi về nguy cơ cổ phiếu <a class='symbol'>HBC</a> bị hủy ni&ecirc;m yết. L&uacute;c đ&oacute;, &ocirc;ng L&ecirc; Viết Hải, Chủ tịch Hội đồng Quản trị (HĐQT), cho biết doanh nghiệp vẫn đ&aacute;p ứng c&aacute;c điều kiện để ni&ecirc;m yết sau khi tham vấn c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, c&aacute;c c&ocirc;ng ty tư vấn về luật.

Tuy nhi&ecirc;n, đến cuối th&aacute;ng 7-2024, Sở giao dịch chứng kho&aacute;n TPHCM (HOSE) th&ocirc;ng b&aacute;o hủy ni&ecirc;m yết với cổ phiếu <a class='symbol'>HBC</a> từ ng&agrave;y 6-9 do doanh nghiệp ghi nhận lỗ lũy kế vượt qu&aacute; số vốn điều lệ thực g&oacute;p. Th&ocirc;ng tin n&agrave;y khiến nhiều nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n hoang mang, đồng loạt đặt lệnh b&aacute;n cổ phiếu &lsquo;cắt lỗ&rsquo; nhưng kh&ocirc;ng dễ thực hiện do cổ phiếu thường ở t&igrave;nh trạng trắng b&ecirc;n mua v&agrave; dư b&aacute;n gi&aacute; s&agrave;n.

T&igrave;nh trạng tương tự cũng xảy ra v&agrave;o thời điểm đ&oacute;, khi cổ phiếu <a class='symbol'>HNG</a> của HAGL Agrico bị hủy ni&ecirc;m yết bắt buộc tr&ecirc;n HOSE v&igrave; c&oacute; kết quả kinh doanh thua lỗ ba năm li&ecirc;n tục.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240815/images/chung-khoan-giam-diem.jpg" style="height:371px; width:555px">

Nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n thường chịu nhiều thiệt hại từ c&aacute;c h&agrave;nh vi vi phạm của c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n kh&aacute;c tr&ecirc;n thị trường. Ảnh: Dũng Minh.

Kh&aacute;c với số đ&ocirc;ng, hai nh&agrave; đầu tư lớn lần lượt ho&agrave;n tất việc b&aacute;n ra 127.100 cổ phiếu <a class='symbol'>HNG</a> v&agrave; 10.000 cổ phiếu <a class='symbol'>HBC</a> v&agrave;o đầu th&aacute;ng 6 v&agrave; 7-2024, thời điểm thị gi&aacute; <a class='symbol'>HNG</a> tăng 20% sau v&agrave;i ng&agrave;y v&agrave; <a class='symbol'>HBC</a> vẫn trong giai đoạn đi ngang.

Hai c&acirc;u chuyện tr&ecirc;n tiếp tục đặt ra vấn đề về bảo vệ t&agrave;i sản nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong bối cảnh năng lực của nh&oacute;m n&agrave;y c&ograve;n hạn chế v&agrave; sự bất b&igrave;nh đẳng trong tiếp cận th&ocirc;ng tin vẫn tồn tại tr&ecirc;n TTCK.

Về năng lực nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh, Gi&aacute;m đốc ph&acirc;n t&iacute;ch, C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam cho biết, số đ&ocirc;ng nh&agrave; đầu tư c&oacute; t&acirc;m l&yacute; FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) n&ecirc;n thường đầu tư v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu nhỏ, c&oacute; t&iacute;nh đầu cơ cao hoặc c&oacute; &ldquo;game&rdquo;, tức c&oacute; th&ocirc;ng tin b&ecirc;n lề về kế hoạch mở rộng kinh doanh, ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu của doanh nghiệp hoặc tin một số nh&agrave; đầu tư lớn sẽ đầu tư/mua v&agrave;o cổ phiếu doanh nghiệp. Do đ&oacute;, phải đối mặt với rủi ro cao khi tin xấu xuất hiện hoặc &ldquo;game&rdquo; kết th&uacute;c.

Với t&igrave;nh huống c&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y bị hủy ni&ecirc;m yết, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; thể gặp rủi ro l&agrave; cổ phiếu kh&ocirc;ng thể giao dịch được hoặc kh&ocirc;ng thể chuyển cổ phiếu th&agrave;nh tiền mặt khi cần. Thậm ch&iacute;, thiệt hại sẽ lớn hơn nếu cổ phiếu được doanh nghiệp ni&ecirc;m yết cầm cố để vay vốn v&igrave; b&ecirc;n nhận cầm cố ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể b&aacute;n th&aacute;o nhằm thu hồi một phần vốn vay.

Về yếu tố bất b&igrave;nh đẳng th&ocirc;ng tin, TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, giảng vi&ecirc;n Đại học Kinh tế TPHCM đ&aacute;nh gi&aacute;, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n thường l&agrave; đối tượng chịu thua thiệt so với c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, cổ đ&ocirc;ng lớn v&agrave; nh&agrave; đầu tư &ldquo;c&aacute; mập&rdquo; về năng lực tiếp cận th&ocirc;ng tin.

Chẳng hạn, từ 5-15 ng&agrave;y sau mỗi sự kiện gặp gỡ nh&agrave; đầu tư, l&agrave; giai đoạn c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&ocirc;ng bố c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng doanh nghiệp. Với những th&ocirc;ng tin sẵn c&oacute;, khối tự doanh của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, cổ đ&ocirc;ng lớn ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể mua/b&aacute;n cổ phiếu trong giai đoạn n&agrave;y, trước khi th&ocirc;ng tin tới với nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n.

&ldquo;Nh&oacute;m n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ vượt trội về năng lực vốn so với nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ, m&agrave; lu&ocirc;n c&oacute; lợi thế về th&ocirc;ng tin một c&aacute;ch miễn ph&iacute;&rdquo;, &ocirc;ng Hu&acirc;n n&oacute;i với KTSG Online.

Đồng quan điểm, &ocirc;ng Nguyễn Quang Minh, một nh&agrave; đầu tư tham gia thị trường gần 10 năm cho biết, phần lớn nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chỉ tiếp cận được những th&ocirc;ng tin, gồm mua/b&aacute;n dự &aacute;n, số liệu backlog, quan hệ hợp t&aacute;c kinh doanh, kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu, giao dịch của cổ đ&ocirc;ng nội bộ v&agrave; cổ đ&ocirc;ng lớn sau khi doanh nghiệp c&ocirc;ng bố v&agrave; th&ocirc;ng tin đ&oacute; đ&atilde; phản v&agrave;o gi&aacute; cổ phiếu. Ngược lại, số &iacute;t nh&agrave; đầu tư &ldquo;c&aacute; mập&rdquo; c&oacute; thể nắm th&ocirc;ng tin trước thời điểm c&ocirc;ng bố ch&iacute;nh thức, đ&atilde; thực hiện những giao dịch sớm, g&acirc;y thiệt hại cho số đ&ocirc;ng nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ.

Tăng cường &lsquo;c&ocirc;ng cụ&rsquo; bảo vệ nh&agrave; đầu tư

Th&ocirc;ng tin l&agrave; &ldquo;đầu v&agrave;o&rdquo; lu&ocirc;n l&agrave; yếu tố quan trọng để c&aacute;c nh&agrave; đầu tư đưa ra quyết định mua/b&aacute;n. Số &iacute;t nh&agrave; đầu tư được tiếp cận th&ocirc;ng tin sớm v&agrave; ch&iacute;nh x&aacute;c hơn, sẽ gi&agrave;nh được lợi thế lớn v&agrave; hầu hết họ sẽ trở th&agrave;nh người thắng cuộc trong đầu tư. Ngược lại, số đ&ocirc;ng nh&agrave; đầu thường thất bại do bị &ldquo;nhiễu&rdquo; th&ocirc;ng tin.

Với trường hợp của Ho&agrave; B&igrave;nh, doanh nghiệp dự kiến đưa gần 347,2 triệu cổ phiếu <a class='symbol'>HBC</a> sang giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n UPCoM trong th&aacute;ng 8-2024 v&agrave; cam kết thực hiện nghi&ecirc;m t&uacute;c nghĩa vụ c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin để bảo vệ quyền lợi của cổ đ&ocirc;ng, nh&agrave; đầu tư.

Tuy nhi&ecirc;n, theo &ocirc;ng Đỗ Bảo Ngọc, Ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n kiến thiết Việt Nam (CSI), s&agrave;n UPCoM c&oacute; y&ecirc;u cầu về mức độ c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; BCTC thấp, nhiều doanh nghiệp chậm nộp c&aacute;c BCTC đ&atilde; được kiểm to&aacute;n. Điều n&agrave;y lại khiến cổ đ&ocirc;ng kh&oacute; tiếp cận th&ocirc;ng tin doanh nghiệp v&agrave; kh&ocirc;ng biết doanh nghiệp hoạt động ở trạng th&aacute;i n&agrave;o

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240815/images/dau-tu-chung-khoan-1920x1282.jpg" style="height:370px; width:555px">

Yếu tố bất c&acirc;n xứng th&ocirc;ng tin khiến quyết định mua/b&aacute;n của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chịu nhiều rủi ro. Ảnh: Dũng Minh.

&Ocirc;ng Ngọc cho rằng, nếu x&aacute;c định những vấn đề khiến doanh nghiệp phải chuyển s&agrave;n kh&ocirc;ng qu&aacute; nghi&ecirc;m trọng, c&oacute; thể dẫn tới ph&aacute; sản th&igrave; vẫn c&ograve;n yếu tố để nh&agrave; đầu tư chờ đợi. Ngược lại, nếu kh&ocirc;ng x&aacute;c định r&otilde; th&igrave; n&ecirc;n &ldquo;cắt lỗ&rdquo; cổ phiếu để tr&aacute;nh rủi ro.

Với cổ phiếu hủy ni&ecirc;m yết kh&ocirc;ng chuyển s&agrave;n, Luật sư Nguyễn Thanh H&agrave;, Chủ tịch C&ocirc;ng ty Luật SBLAW cho biết, c&oacute; hai h&igrave;nh thức để bảo vệ quyền lợi nh&agrave; đầu tư, gồm doanh nghiệp ni&ecirc;m yết bỏ tiền mua lại số cổ phiếu n&agrave;y; UBCKNN y&ecirc;u cầu chuyển cổ phiếu đ&oacute; l&ecirc;n s&agrave;n giao dịch kh&ocirc;ng ch&iacute;nh thức hoặc thứ cấp để nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tiếp tục b&aacute;n cổ phiếu.

&ldquo;Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n li&ecirc;n hệ với doanh nghiệp để đề nghị cấp sổ cổ đ&ocirc;ng, xem lại c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thu mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp hoặc b&aacute;n dưới dạng thương lượng thỏa thuận với người kh&aacute;c&rdquo;, &ocirc;ng H&agrave; khuyến nghị v&agrave; cho rằng nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n mua những cổ phiếu của những doanh nghiệp c&oacute; kết quả kinh doanh thua lỗ, kh&ocirc;ng được ph&eacute;p giao dịch k&yacute; quỹ (margin) hoặc đang trong diện kiểm so&aacute;t, cảnh b&aacute;o, hạn chế giao dịch.

Về d&agrave;i hạn, &ocirc;ng cho rằng, việc tăng cường năng lực tiếp cận v&agrave; minh bạch th&ocirc;ng tin l&agrave; giải ph&aacute;p quan trọng để bảo vệ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. Việt Nam c&oacute; thể tham khảo kinh nghiệm của một số quốc gia, như Mỹ với Luật Chứng kho&aacute;n (1933) v&agrave; Luật Giao dịch chứng kho&aacute;n v&agrave; Luật Bảo vệ nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n (1970) nhằm bảo vệ t&agrave;i sản đầu tư.

&ldquo;Họ coi trọng của việc bảo vệ v&agrave; mở rộng quyền của cổ đ&ocirc;ng, sẵn s&agrave;ng thực hiện c&aacute;c c&aacute;c h&agrave;nh động đ&aacute;p ứng cho nh&agrave; đầu tư&rdquo;, &ocirc;ng H&agrave; n&oacute;i.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, để bảo vệ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n tốt hơn nữa, c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan c&oacute; thể t&iacute;nh to&aacute;n việc th&agrave;nh lập quỹ bảo vệ nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n tại Việt Nam, với quy định chi tiết về quyền, nghĩa vụ, v&agrave; vai tr&ograve; bảo vệ, c&acirc;n bằng thị trường khi c&oacute; rủi ro xảy ra. Hoạt động của quỹ chịu sự gi&aacute;m s&aacute;t trực tiếp của UBCKNN,c&ograve;n vốn điều lệ do UBCKNN cung cấp th&ocirc;ng qua Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh.

V&acirc;n Phong

<a href="https://thesaigontimes.vn/bao-ve-nha-dau-tu-ca-nhan-khi-co-phieu-roi-san/">Link gốc</a>

Để dòng vốn từ nhà đầu tư cá nhân không chỉ “tạm trú” trên thị trường chứng khoán, nhóm này cần được quan tâm, bảo vệ nhiều hơn bằng những chính sách, quy định cụ thể từ các cơ quan quản lý.

Để d&ograve;ng vốn từ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n kh&ocirc;ng chỉ &ldquo;tạm tr&uacute;&rdquo; tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, nh&oacute;m n&agrave;y cần được quan t&acirc;m, bảo vệ nhiều hơn bằng những ch&iacute;nh s&aacute;ch, quy định cụ thể từ c&aacute;c cơ quan quản l&yacute;.

Bảo vệ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n &ndash; chuyện cũ vẫn mới

Tại cuộc họp Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng thường ni&ecirc;n của Tập đo&agrave;n x&acirc;y dựng H&ograve;a B&igrave;nh (m&atilde; chứng kho&aacute;n: HBC) diễn ra cuối th&aacute;ng 4-2024, cổ đ&ocirc;ng từng đặt c&acirc;u hỏi về nguy cơ cổ phiếu HBC bị hủy ni&ecirc;m yết. L&uacute;c đ&oacute;, &ocirc;ng L&ecirc; Viết Hải, Chủ tịch Hội đồng Quản trị (HĐQT), cho biết doanh nghiệp vẫn đ&aacute;p ứng c&aacute;c điều kiện để ni&ecirc;m yết sau khi tham vấn c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, c&aacute;c c&ocirc;ng ty tư vấn về luật.

Tuy nhi&ecirc;n, đến cuối th&aacute;ng 7-2024, Sở giao dịch chứng kho&aacute;n TPHCM (HOSE) th&ocirc;ng b&aacute;o hủy ni&ecirc;m yết với cổ phiếu HBC từ ng&agrave;y 6-9 do doanh nghiệp ghi nhận lỗ lũy kế vượt qu&aacute; số vốn điều lệ thực g&oacute;p. Th&ocirc;ng tin n&agrave;y khiến nhiều nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n hoang mang, đồng loạt đặt lệnh b&aacute;n cổ phiếu &lsquo;cắt lỗ&rsquo; nhưng kh&ocirc;ng dễ thực hiện do cổ phiếu thường ở t&igrave;nh trạng trắng b&ecirc;n mua v&agrave; dư b&aacute;n gi&aacute; s&agrave;n.

T&igrave;nh trạng tương tự cũng xảy ra v&agrave;o thời điểm đ&oacute;, khi cổ phiếu HNG của HAGL Agrico bị hủy ni&ecirc;m yết bắt buộc tr&ecirc;n HOSE v&igrave; c&oacute; kết quả kinh doanh thua lỗ ba năm li&ecirc;n tục.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240815/images/chung-khoan-giam-diem.jpg" style="height:371px; width:555px" />

Nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n thường chịu nhiều thiệt hại từ c&aacute;c h&agrave;nh vi vi phạm của c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n kh&aacute;c tr&ecirc;n thị trường. Ảnh: Dũng Minh.

Kh&aacute;c với số đ&ocirc;ng, hai nh&agrave; đầu tư lớn lần lượt ho&agrave;n tất việc b&aacute;n ra 127.100 cổ phiếu HNG v&agrave; 10.000 cổ phiếu HBC v&agrave;o đầu th&aacute;ng 6 v&agrave; 7-2024, thời điểm thị gi&aacute; HNG tăng 20% sau v&agrave;i ng&agrave;y v&agrave; HBC vẫn trong giai đoạn đi ngang.

Hai c&acirc;u chuyện tr&ecirc;n tiếp tục đặt ra vấn đề về bảo vệ t&agrave;i sản nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong bối cảnh năng lực của nh&oacute;m n&agrave;y c&ograve;n hạn chế v&agrave; sự bất b&igrave;nh đẳng trong tiếp cận th&ocirc;ng tin vẫn tồn tại tr&ecirc;n TTCK.

Về năng lực nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n, &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh, Gi&aacute;m đốc ph&acirc;n t&iacute;ch, C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam cho biết, số đ&ocirc;ng nh&agrave; đầu tư c&oacute; t&acirc;m l&yacute; FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) n&ecirc;n thường đầu tư v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu nhỏ, c&oacute; t&iacute;nh đầu cơ cao hoặc c&oacute; &ldquo;game&rdquo;, tức c&oacute; th&ocirc;ng tin b&ecirc;n lề về kế hoạch mở rộng kinh doanh, ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu của doanh nghiệp hoặc tin một số nh&agrave; đầu tư lớn sẽ đầu tư/mua v&agrave;o cổ phiếu doanh nghiệp. Do đ&oacute;, phải đối mặt với rủi ro cao khi tin xấu xuất hiện hoặc &ldquo;game&rdquo; kết th&uacute;c.

Với t&igrave;nh huống c&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y bị hủy ni&ecirc;m yết, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; thể gặp rủi ro l&agrave; cổ phiếu kh&ocirc;ng thể giao dịch được hoặc kh&ocirc;ng thể chuyển cổ phiếu th&agrave;nh tiền mặt khi cần. Thậm ch&iacute;, thiệt hại sẽ lớn hơn nếu cổ phiếu được doanh nghiệp ni&ecirc;m yết cầm cố để vay vốn v&igrave; b&ecirc;n nhận cầm cố ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể b&aacute;n th&aacute;o nhằm thu hồi một phần vốn vay.

Về yếu tố bất b&igrave;nh đẳng th&ocirc;ng tin, TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, giảng vi&ecirc;n Đại học Kinh tế TPHCM đ&aacute;nh gi&aacute;, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n thường l&agrave; đối tượng chịu thua thiệt so với c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, cổ đ&ocirc;ng lớn v&agrave; nh&agrave; đầu tư &ldquo;c&aacute; mập&rdquo; về năng lực tiếp cận th&ocirc;ng tin.

Chẳng hạn, từ 5-15 ng&agrave;y sau mỗi sự kiện gặp gỡ nh&agrave; đầu tư, l&agrave; giai đoạn c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&ocirc;ng bố c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng doanh nghiệp. Với những th&ocirc;ng tin sẵn c&oacute;, khối tự doanh của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n, cổ đ&ocirc;ng lớn ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể mua/b&aacute;n cổ phiếu trong giai đoạn n&agrave;y, trước khi th&ocirc;ng tin tới với nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n.

&ldquo;Nh&oacute;m n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ vượt trội về năng lực vốn so với nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ, m&agrave; lu&ocirc;n c&oacute; lợi thế về th&ocirc;ng tin một c&aacute;ch miễn ph&iacute;&rdquo;, &ocirc;ng Hu&acirc;n n&oacute;i với KTSG Online.

Đồng quan điểm, &ocirc;ng Nguyễn Quang Minh, một nh&agrave; đầu tư tham gia thị trường gần 10 năm cho biết, phần lớn nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chỉ tiếp cận được những th&ocirc;ng tin, gồm mua/b&aacute;n dự &aacute;n, số liệu backlog, quan hệ hợp t&aacute;c kinh doanh, kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu, giao dịch của cổ đ&ocirc;ng nội bộ v&agrave; cổ đ&ocirc;ng lớn sau khi doanh nghiệp c&ocirc;ng bố v&agrave; th&ocirc;ng tin đ&oacute; đ&atilde; phản v&agrave;o gi&aacute; cổ phiếu. Ngược lại, số &iacute;t nh&agrave; đầu tư &ldquo;c&aacute; mập&rdquo; c&oacute; thể nắm th&ocirc;ng tin trước thời điểm c&ocirc;ng bố ch&iacute;nh thức, đ&atilde; thực hiện những giao dịch sớm, g&acirc;y thiệt hại cho số đ&ocirc;ng nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ.

Tăng cường &lsquo;c&ocirc;ng cụ&rsquo; bảo vệ nh&agrave; đầu tư

Th&ocirc;ng tin l&agrave; &ldquo;đầu v&agrave;o&rdquo; lu&ocirc;n l&agrave; yếu tố quan trọng để c&aacute;c nh&agrave; đầu tư đưa ra quyết định mua/b&aacute;n. Số &iacute;t nh&agrave; đầu tư được tiếp cận th&ocirc;ng tin sớm v&agrave; ch&iacute;nh x&aacute;c hơn, sẽ gi&agrave;nh được lợi thế lớn v&agrave; hầu hết họ sẽ trở th&agrave;nh người thắng cuộc trong đầu tư. Ngược lại, số đ&ocirc;ng nh&agrave; đầu thường thất bại do bị &ldquo;nhiễu&rdquo; th&ocirc;ng tin.

Với trường hợp của Ho&agrave; B&igrave;nh, doanh nghiệp dự kiến đưa gần 347,2 triệu cổ phiếu HBC sang giao dịch tr&ecirc;n s&agrave;n UPCoM trong th&aacute;ng 8-2024 v&agrave; cam kết thực hiện nghi&ecirc;m t&uacute;c nghĩa vụ c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin để bảo vệ quyền lợi của cổ đ&ocirc;ng, nh&agrave; đầu tư.

Tuy nhi&ecirc;n, theo &ocirc;ng Đỗ Bảo Ngọc, Ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n kiến thiết Việt Nam (CSI), s&agrave;n UPCoM c&oacute; y&ecirc;u cầu về mức độ c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; BCTC thấp, nhiều doanh nghiệp chậm nộp c&aacute;c BCTC đ&atilde; được kiểm to&aacute;n. Điều n&agrave;y lại khiến cổ đ&ocirc;ng kh&oacute; tiếp cận th&ocirc;ng tin doanh nghiệp v&agrave; kh&ocirc;ng biết doanh nghiệp hoạt động ở trạng th&aacute;i n&agrave;o

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240815/images/dau-tu-chung-khoan-1920x1282.jpg" style="height:370px; width:555px" />

Yếu tố bất c&acirc;n xứng th&ocirc;ng tin khiến quyết định mua/b&aacute;n của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chịu nhiều rủi ro. Ảnh: Dũng Minh.

&Ocirc;ng Ngọc cho rằng, nếu x&aacute;c định những vấn đề khiến doanh nghiệp phải chuyển s&agrave;n kh&ocirc;ng qu&aacute; nghi&ecirc;m trọng, c&oacute; thể dẫn tới ph&aacute; sản th&igrave; vẫn c&ograve;n yếu tố để nh&agrave; đầu tư chờ đợi. Ngược lại, nếu kh&ocirc;ng x&aacute;c định r&otilde; th&igrave; n&ecirc;n &ldquo;cắt lỗ&rdquo; cổ phiếu để tr&aacute;nh rủi ro.

Với cổ phiếu hủy ni&ecirc;m yết kh&ocirc;ng chuyển s&agrave;n, Luật sư Nguyễn Thanh H&agrave;, Chủ tịch C&ocirc;ng ty Luật SBLAW cho biết, c&oacute; hai h&igrave;nh thức để bảo vệ quyền lợi nh&agrave; đầu tư, gồm doanh nghiệp ni&ecirc;m yết bỏ tiền mua lại số cổ phiếu n&agrave;y; UBCKNN y&ecirc;u cầu chuyển cổ phiếu đ&oacute; l&ecirc;n s&agrave;n giao dịch kh&ocirc;ng ch&iacute;nh thức hoặc thứ cấp để nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể tiếp tục b&aacute;n cổ phiếu.

&ldquo;Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n li&ecirc;n hệ với doanh nghiệp để đề nghị cấp sổ cổ đ&ocirc;ng, xem lại c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thu mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp hoặc b&aacute;n dưới dạng thương lượng thỏa thuận với người kh&aacute;c&rdquo;, &ocirc;ng H&agrave; khuyến nghị v&agrave; cho rằng nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n mua những cổ phiếu của những doanh nghiệp c&oacute; kết quả kinh doanh thua lỗ, kh&ocirc;ng được ph&eacute;p giao dịch k&yacute; quỹ (margin) hoặc đang trong diện kiểm so&aacute;t, cảnh b&aacute;o, hạn chế giao dịch.

Về d&agrave;i hạn, &ocirc;ng cho rằng, việc tăng cường năng lực tiếp cận v&agrave; minh bạch th&ocirc;ng tin l&agrave; giải ph&aacute;p quan trọng để bảo vệ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. Việt Nam c&oacute; thể tham khảo kinh nghiệm của một số quốc gia, như Mỹ với Luật Chứng kho&aacute;n (1933) v&agrave; Luật Giao dịch chứng kho&aacute;n v&agrave; Luật Bảo vệ nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n (1970) nhằm bảo vệ t&agrave;i sản đầu tư.

&ldquo;Họ coi trọng của việc bảo vệ v&agrave; mở rộng quyền của cổ đ&ocirc;ng, sẵn s&agrave;ng thực hiện c&aacute;c c&aacute;c h&agrave;nh động đ&aacute;p ứng cho nh&agrave; đầu tư&rdquo;, &ocirc;ng H&agrave; n&oacute;i.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, để bảo vệ nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n tốt hơn nữa, c&aacute;c b&ecirc;n li&ecirc;n quan c&oacute; thể t&iacute;nh to&aacute;n việc th&agrave;nh lập quỹ bảo vệ nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n tại Việt Nam, với quy định chi tiết về quyền, nghĩa vụ, v&agrave; vai tr&ograve; bảo vệ, c&acirc;n bằng thị trường khi c&oacute; rủi ro xảy ra. Hoạt động của quỹ chịu sự gi&aacute;m s&aacute;t trực tiếp của UBCKNN,c&ograve;n vốn điều lệ do UBCKNN cung cấp th&ocirc;ng qua Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh.

V&acirc;n Phong

<a href="https://thesaigontimes.vn/bao-ve-nha-dau-tu-ca-nhan-khi-co-phieu-roi-san/">Link gốc</a>