Thị trường tr&aacute;i phiếu c&oacute; tiềm năng lớn để trở th&agrave;nh k&ecirc;nh dẫn vốn cho đầu tư hạ tầng d&agrave;i hạn, nhờ tận dụng c&aacute;c th&ocirc;ng lệ to&agrave;n cầu, c&ocirc;ng cụ đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro v&agrave; cơ chế bảo l&atilde;nh t&iacute;n dụng...

Doanh nghiệp Việt Nam ng&agrave;y c&agrave;ng tận dụng c&aacute;c giải ph&aacute;p t&agrave;i ch&iacute;nh mới để dẫn dắt ph&aacute;t triển đầu tư hạ tầng bền vững. Bằng c&aacute;ch đa dạng h&oacute;a v&agrave; thu h&uacute;t nguồn vốn d&agrave;i hạn &ndash; bao gồm cả từ nh&agrave; đầu tư tổ chức nước ngo&agrave;i &ndash; c&aacute;c doanh nghiệp đang đẩy mạnh thực hiện mục ti&ecirc;u quốc gia về ph&aacute;t triển bền vững, theo nhận định của VIS Rating v&agrave; c&aacute;c chuy&ecirc;n gia từ Moody&#39;s.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251119/images/tp-ha-tang-1.jpg" style="height:400px; width:600px">

Thị trường tr&aacute;i phiếu c&oacute; tiềm năng lớn để trở th&agrave;nh k&ecirc;nh dẫn vốn cho đầu tư hạ tầng d&agrave;i hạn, nhờ tận dụng c&aacute;c th&ocirc;ng lệ to&agrave;n cầu như c&ocirc;ng cụ đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro v&agrave; c&aacute;c cơ chế bảo l&atilde;nh gi&uacute;p ph&ugrave; hợp với khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư. (Ảnh minh họa: ITN)

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia chỉ ra những v&iacute; dụ điển h&igrave;nh như tr&aacute;i phiếu xanh của C&ocirc;ng ty T&agrave;i ch&iacute;nh Tổng hợp Cổ phần Điện lực (<a class='symbol'>EVF</a>) ph&aacute;t h&agrave;nh năm 2022, được GuarantCo (th&agrave;nh vi&ecirc;n của PIDG) bảo l&atilde;nh một phần, thu h&uacute;t c&aacute;c c&ocirc;ng ty bảo hiểm quốc tế t&agrave;i trợ cho dự &aacute;n năng lượng t&aacute;i tạo, hỗ trợ mục ti&ecirc;u ph&aacute;t thải r&ograve;ng bằng 0 của Việt Nam.

Tương tự, C&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư Nam Long (<a class='symbol'>NLG</a>) &ndash; một trong những nh&agrave; ph&aacute;t triển bất động sản h&agrave;ng đầu &ndash; đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu kỳ hạn 7 năm với l&atilde;i suất cố định 6,5% v&agrave;o năm 2018, được GuarantCo bảo l&atilde;nh to&agrave;n bộ. Tr&aacute;i phiếu n&agrave;y gi&uacute;p c&ocirc;ng ty t&agrave;i trợ cho c&aacute;c dự &aacute;n nh&agrave; ở gi&aacute; hợp l&yacute; m&agrave; kh&ocirc;ng phụ thuộc v&agrave;o vốn vay ng&acirc;n h&agrave;ng &ndash; c&aacute;ch tiếp cận được nh&agrave; đầu tư đ&aacute;nh gi&aacute; cao nhờ việc tạo ra t&aacute;c động t&iacute;ch cực cho x&atilde; hội.

Việc ph&aacute;t h&agrave;nh thường xuy&ecirc;n cũng đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc x&acirc;y dựng uy t&iacute;n. V&iacute; dụ, Gelex tận dụng kinh nghiệm từ tr&aacute;i phiếu c&oacute; bảo l&atilde;nh năm 2019 để huy động khoản vay nước ngo&agrave;i cho c&aacute;c dự &aacute;n xanh v&agrave;o năm 2025, chứng minh rằng sự tham gia li&ecirc;n tục v&agrave;o thị trường mở ra cơ hội tiếp cập nguồn vốn trong tương lai.

&quot;Khung ph&aacute;p l&yacute; ổn định v&agrave; minh bạch cũng l&agrave; yếu tố then chốt để thu h&uacute;t vốn d&agrave;i hạn &ndash; đặc biệt trong bối cảnh rủi ro giai đoạn x&acirc;y dựng c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng ở mức cao. Niềm tin của nh&agrave; đầu tư trong nước với c&aacute;c cấu tr&uacute;c tr&aacute;i phiếu mới ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng, nhờ nền tảng thị trường được cải thiện, tăng t&iacute;nh minh bạch v&agrave; khả năng đ&aacute;nh gi&aacute;. Với ưu ti&ecirc;n bảo to&agrave;n vốn, bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n vẫn đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng &ndash; giảm thiểu rủi ro tr&aacute;i phiếu dự &aacute;n, củng cố niềm tin nh&agrave; đầu tư v&agrave; th&uacute;c đẩy nhu cầu đầu tư tr&aacute;i phiếu&quot;, VIS Rating th&ocirc;ng tin.

Tuy nhi&ecirc;n, theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, vẫn c&ograve;n nhiều th&aacute;ch thức trong qu&aacute; tr&igrave;nh triển khai. Chi ph&iacute; cao v&agrave; thời gian k&eacute;o d&agrave;i thường l&agrave;m giảm lợi &iacute;ch về lợi suất tr&aacute;i phiếu. Việc ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu bền vững, c&oacute; bảo l&atilde;nh thường kh&aacute; phức tạp &ndash; c&oacute; thể k&eacute;o d&agrave;i đến một năm v&agrave; đ&ograve;i hỏi sự phối hợp từ nhiều b&ecirc;n tham gia, từ tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh, b&ecirc;n bảo l&atilde;nh đến tư vấn v&agrave; tổ chức xếp hạng.

&quot;Do đ&oacute;, việc hợp t&aacute;c với c&aacute;c đơn vị tư vấn tr&aacute;i phiếu c&oacute; nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh bền vững l&agrave; ch&igrave;a kh&oacute;a để tối ưu quy tr&igrave;nh v&agrave; h&agrave;i h&ograve;a lợi &iacute;ch. Cơ chế bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n một phần gi&uacute;p thu h&uacute;t th&ecirc;m nh&agrave; đầu tư v&agrave; v&agrave; n&acirc;ng cao t&iacute;nh chuy&ecirc;n nghiệp của thị trường, nhưng cũng l&agrave;m tăng độ phức tạp, v&iacute; dụ như việc định gi&aacute; tr&aacute;i phiếu cho cấu phần kh&ocirc;ng được bảo l&atilde;nh. Thị trường tr&aacute;i phiếu c&oacute; tiềm năng lớn để trở th&agrave;nh k&ecirc;nh dẫn vốn cho đầu tư hạ tầng d&agrave;i hạn, nhờ tận dụng c&aacute;c th&ocirc;ng lệ to&agrave;n cầu như c&ocirc;ng cụ đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro v&agrave; c&aacute;c cơ chế bảo l&atilde;nh gi&uacute;p ph&ugrave; hợp với khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư&quot;, GuarantCo v&agrave; VIS Rating khuyến nghị.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251119/images/danh-muc-1.jpg" style="height:388px; width:606px">

Danh mục bảo l&atilde;nh đa dạng của GuarantCo mở ra cơ hội ph&aacute;t triển hạ tầng bền vững cho c&aacute;c doanh nghiệp Việt Nam

Tr&ecirc;n thực tế, thị trường cũng minh chứng hiệu quả của thu xếp v&agrave; bảo l&atilde;nh gi&uacute;p doanh nghiệp c&oacute; thể tiếp cận nguồn huy động tr&aacute;i phiếu d&agrave;i hạn, qua nhiều thương vụ kh&aacute;c. Chẳng hạn C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Maybank (Việt Nam) l&agrave; đơn vị thu xếp đợt ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu đầu ti&ecirc;n của Tecomen Holding trị gi&aacute; 200 tỷ đồng, được bảo l&atilde;nh bởi CGIF v&agrave;o 2024. Hay trong lĩnh vực hạ tầng, &quot;&ocirc;ng lớn&quot; BOT của TP Hồ Ch&iacute; Minh l&agrave; C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (<a class='symbol'>CII</a>) cũng c&oacute; tr&aacute;i phiếu được Guarantco bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n 100% gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh...

CGIF (Credit Guarantee &amp; Investment Facility) cho biết danh mục bảo l&atilde;nh trong khu vực, bao gồm một số dự &aacute;n cơ sở hạ tầng tại Việt Nam, đ&atilde; đạt 33 giao dịch tr&aacute;i phiếu hạ tầng trong khu vực ASEAN, tổng gi&aacute; trị vượt 1,4 tỷ USD, trong đ&oacute; Việt Nam đang l&agrave; điểm đến ng&agrave;y c&agrave;ng quan trọng.

C&ugrave;ng bảo l&atilde;nh t&iacute;n dụng, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng cho rằng khi nguồn vốn ng&acirc;n h&agrave;ng ng&agrave;y c&agrave;ng bị giới hạn, thị trường tr&aacute;i phiếu sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; ng&agrave;y c&agrave;ng quan trọng trong việc trong việc bổ sung nguồn vốn t&agrave;i trợ hạ tầng. Đối với giao dịch ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu, việc c&oacute; sự tham gia ngay từ giai đoạn đầu của c&aacute;c tổ chức xếp hạng l&agrave; yếu tố then chốt để tăng niềm tin nh&agrave; đầu tư, gi&uacute;p họ hiểu r&otilde; được cấu tr&uacute;c giao dịch, đặc biệt đối với cấu phần tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng được bảo l&atilde;nh.

Hiện, c&aacute;c cấu tr&uacute;c tr&aacute;i phiếu mới c&oacute; thể giảm rủi ro đầu tư v&agrave; huy động vốn tư nh&acirc;n cho giai đoạn vận h&agrave;nh dự &aacute;n hạ tầng &ndash; tạo điều kiện để ng&acirc;n h&agrave;ng sử dụng nguồn vốn t&agrave;i trợ v&agrave;o c&aacute;c dự &aacute;n mới.

Tại Việt Nam, theo VIS Rating, ng&acirc;n h&agrave;ng thường t&agrave;i trợ cả giai đoạn x&acirc;y dựng v&agrave; vận h&agrave;nh của dự &aacute;n, trong khi c&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y thường c&oacute; rủi ro đ&ograve;n bẩy cao, kỳ hạn d&agrave;i (15&ndash;20 năm) v&agrave; chỉ c&oacute; một nguồn thu duy nhất. Việc chuyển giai đoạn t&aacute;i cấp vốn cho dự &aacute;n sang h&igrave;nh thức t&agrave;i trợ bằng nguồn vốn của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức &ndash; như c&ocirc;ng ty bảo hiểm &ndash; sau khi rủi ro x&acirc;y dựng được kiểm so&aacute;t, vừa ph&ugrave; hợp với th&ocirc;ng lệ quốc tế vừa g&oacute;p phần củng cố niềm tin thị trường.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, sự thuận lợi của ch&iacute;nh s&aacute;ch mới ban h&agrave;nh, cũng đang hỗ trợ doanh nghiệp dự &aacute;n c&oacute; thể ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu linh hoạt hơn &ndash; th&ocirc;ng qua ch&agrave;o b&aacute;n ri&ecirc;ng lẻ m&agrave; kh&ocirc;ng cần b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh lịch sử; trong khi tr&aacute;i phiếu hạ tầng c&oacute; thể ni&ecirc;m yết ngay sau khi ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng.

L&ecirc; Mỹ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/bao-lanh-tin-dung-mo-co-hoi-de-huy-dong-von-trai-phieu-ha-tang-dai-han-10165041.html">Link gốc</a>

Thị trường trái phiếu có tiềm năng lớn để trở thành kênh dẫn vốn cho đầu tư hạ tầng dài hạn, nhờ tận dụng các thông lệ toàn cầu, công cụ đánh giá rủi ro và cơ chế bảo lãnh tín dụng...



Thị trường tr&aacute;i phiếu c&oacute; tiềm năng lớn để trở th&agrave;nh k&ecirc;nh dẫn vốn cho đầu tư hạ tầng d&agrave;i hạn, nhờ tận dụng c&aacute;c th&ocirc;ng lệ to&agrave;n cầu, c&ocirc;ng cụ đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro v&agrave; cơ chế bảo l&atilde;nh t&iacute;n dụng...

Doanh nghiệp Việt Nam ng&agrave;y c&agrave;ng tận dụng c&aacute;c giải ph&aacute;p t&agrave;i ch&iacute;nh mới để dẫn dắt ph&aacute;t triển đầu tư hạ tầng bền vững. Bằng c&aacute;ch đa dạng h&oacute;a v&agrave; thu h&uacute;t nguồn vốn d&agrave;i hạn &ndash; bao gồm cả từ nh&agrave; đầu tư tổ chức nước ngo&agrave;i &ndash; c&aacute;c doanh nghiệp đang đẩy mạnh thực hiện mục ti&ecirc;u quốc gia về ph&aacute;t triển bền vững, theo nhận định của VIS Rating v&agrave; c&aacute;c chuy&ecirc;n gia từ Moody&#39;s.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251119/images/tp-ha-tang-1.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Thị trường tr&aacute;i phiếu c&oacute; tiềm năng lớn để trở th&agrave;nh k&ecirc;nh dẫn vốn cho đầu tư hạ tầng d&agrave;i hạn, nhờ tận dụng c&aacute;c th&ocirc;ng lệ to&agrave;n cầu như c&ocirc;ng cụ đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro v&agrave; c&aacute;c cơ chế bảo l&atilde;nh gi&uacute;p ph&ugrave; hợp với khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư. (Ảnh minh họa: ITN)

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia chỉ ra những v&iacute; dụ điển h&igrave;nh như tr&aacute;i phiếu xanh của C&ocirc;ng ty T&agrave;i ch&iacute;nh Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) ph&aacute;t h&agrave;nh năm 2022, được GuarantCo (th&agrave;nh vi&ecirc;n của PIDG) bảo l&atilde;nh một phần, thu h&uacute;t c&aacute;c c&ocirc;ng ty bảo hiểm quốc tế t&agrave;i trợ cho dự &aacute;n năng lượng t&aacute;i tạo, hỗ trợ mục ti&ecirc;u ph&aacute;t thải r&ograve;ng bằng 0 của Việt Nam.

Tương tự, C&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG) &ndash; một trong những nh&agrave; ph&aacute;t triển bất động sản h&agrave;ng đầu &ndash; đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu kỳ hạn 7 năm với l&atilde;i suất cố định 6,5% v&agrave;o năm 2018, được GuarantCo bảo l&atilde;nh to&agrave;n bộ. Tr&aacute;i phiếu n&agrave;y gi&uacute;p c&ocirc;ng ty t&agrave;i trợ cho c&aacute;c dự &aacute;n nh&agrave; ở gi&aacute; hợp l&yacute; m&agrave; kh&ocirc;ng phụ thuộc v&agrave;o vốn vay ng&acirc;n h&agrave;ng &ndash; c&aacute;ch tiếp cận được nh&agrave; đầu tư đ&aacute;nh gi&aacute; cao nhờ việc tạo ra t&aacute;c động t&iacute;ch cực cho x&atilde; hội.

Việc ph&aacute;t h&agrave;nh thường xuy&ecirc;n cũng đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc x&acirc;y dựng uy t&iacute;n. V&iacute; dụ, Gelex tận dụng kinh nghiệm từ tr&aacute;i phiếu c&oacute; bảo l&atilde;nh năm 2019 để huy động khoản vay nước ngo&agrave;i cho c&aacute;c dự &aacute;n xanh v&agrave;o năm 2025, chứng minh rằng sự tham gia li&ecirc;n tục v&agrave;o thị trường mở ra cơ hội tiếp cập nguồn vốn trong tương lai.

&quot;Khung ph&aacute;p l&yacute; ổn định v&agrave; minh bạch cũng l&agrave; yếu tố then chốt để thu h&uacute;t vốn d&agrave;i hạn &ndash; đặc biệt trong bối cảnh rủi ro giai đoạn x&acirc;y dựng c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng ở mức cao. Niềm tin của nh&agrave; đầu tư trong nước với c&aacute;c cấu tr&uacute;c tr&aacute;i phiếu mới ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng, nhờ nền tảng thị trường được cải thiện, tăng t&iacute;nh minh bạch v&agrave; khả năng đ&aacute;nh gi&aacute;. Với ưu ti&ecirc;n bảo to&agrave;n vốn, bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n vẫn đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng &ndash; giảm thiểu rủi ro tr&aacute;i phiếu dự &aacute;n, củng cố niềm tin nh&agrave; đầu tư v&agrave; th&uacute;c đẩy nhu cầu đầu tư tr&aacute;i phiếu&quot;, VIS Rating th&ocirc;ng tin.

Tuy nhi&ecirc;n, theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, vẫn c&ograve;n nhiều th&aacute;ch thức trong qu&aacute; tr&igrave;nh triển khai. Chi ph&iacute; cao v&agrave; thời gian k&eacute;o d&agrave;i thường l&agrave;m giảm lợi &iacute;ch về lợi suất tr&aacute;i phiếu. Việc ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu bền vững, c&oacute; bảo l&atilde;nh thường kh&aacute; phức tạp &ndash; c&oacute; thể k&eacute;o d&agrave;i đến một năm v&agrave; đ&ograve;i hỏi sự phối hợp từ nhiều b&ecirc;n tham gia, từ tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh, b&ecirc;n bảo l&atilde;nh đến tư vấn v&agrave; tổ chức xếp hạng.

&quot;Do đ&oacute;, việc hợp t&aacute;c với c&aacute;c đơn vị tư vấn tr&aacute;i phiếu c&oacute; nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh bền vững l&agrave; ch&igrave;a kh&oacute;a để tối ưu quy tr&igrave;nh v&agrave; h&agrave;i h&ograve;a lợi &iacute;ch. Cơ chế bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n một phần gi&uacute;p thu h&uacute;t th&ecirc;m nh&agrave; đầu tư v&agrave; v&agrave; n&acirc;ng cao t&iacute;nh chuy&ecirc;n nghiệp của thị trường, nhưng cũng l&agrave;m tăng độ phức tạp, v&iacute; dụ như việc định gi&aacute; tr&aacute;i phiếu cho cấu phần kh&ocirc;ng được bảo l&atilde;nh. Thị trường tr&aacute;i phiếu c&oacute; tiềm năng lớn để trở th&agrave;nh k&ecirc;nh dẫn vốn cho đầu tư hạ tầng d&agrave;i hạn, nhờ tận dụng c&aacute;c th&ocirc;ng lệ to&agrave;n cầu như c&ocirc;ng cụ đ&aacute;nh gi&aacute; rủi ro v&agrave; c&aacute;c cơ chế bảo l&atilde;nh gi&uacute;p ph&ugrave; hợp với khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư&quot;, GuarantCo v&agrave; VIS Rating khuyến nghị.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251119/images/danh-muc-1.jpg" style="height:388px; width:606px" />

Danh mục bảo l&atilde;nh đa dạng của GuarantCo mở ra cơ hội ph&aacute;t triển hạ tầng bền vững cho c&aacute;c doanh nghiệp Việt Nam

Tr&ecirc;n thực tế, thị trường cũng minh chứng hiệu quả của thu xếp v&agrave; bảo l&atilde;nh gi&uacute;p doanh nghiệp c&oacute; thể tiếp cận nguồn huy động tr&aacute;i phiếu d&agrave;i hạn, qua nhiều thương vụ kh&aacute;c. Chẳng hạn C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Maybank (Việt Nam) l&agrave; đơn vị thu xếp đợt ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu đầu ti&ecirc;n của Tecomen Holding trị gi&aacute; 200 tỷ đồng, được bảo l&atilde;nh bởi CGIF v&agrave;o 2024. Hay trong lĩnh vực hạ tầng, &quot;&ocirc;ng lớn&quot; BOT của TP Hồ Ch&iacute; Minh l&agrave; C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (CII) cũng c&oacute; tr&aacute;i phiếu được Guarantco bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n 100% gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh...

CGIF (Credit Guarantee &amp; Investment Facility) cho biết danh mục bảo l&atilde;nh trong khu vực, bao gồm một số dự &aacute;n cơ sở hạ tầng tại Việt Nam, đ&atilde; đạt 33 giao dịch tr&aacute;i phiếu hạ tầng trong khu vực ASEAN, tổng gi&aacute; trị vượt 1,4 tỷ USD, trong đ&oacute; Việt Nam đang l&agrave; điểm đến ng&agrave;y c&agrave;ng quan trọng.

C&ugrave;ng bảo l&atilde;nh t&iacute;n dụng, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng cho rằng khi nguồn vốn ng&acirc;n h&agrave;ng ng&agrave;y c&agrave;ng bị giới hạn, thị trường tr&aacute;i phiếu sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; ng&agrave;y c&agrave;ng quan trọng trong việc trong việc bổ sung nguồn vốn t&agrave;i trợ hạ tầng. Đối với giao dịch ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu, việc c&oacute; sự tham gia ngay từ giai đoạn đầu của c&aacute;c tổ chức xếp hạng l&agrave; yếu tố then chốt để tăng niềm tin nh&agrave; đầu tư, gi&uacute;p họ hiểu r&otilde; được cấu tr&uacute;c giao dịch, đặc biệt đối với cấu phần tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng được bảo l&atilde;nh.

Hiện, c&aacute;c cấu tr&uacute;c tr&aacute;i phiếu mới c&oacute; thể giảm rủi ro đầu tư v&agrave; huy động vốn tư nh&acirc;n cho giai đoạn vận h&agrave;nh dự &aacute;n hạ tầng &ndash; tạo điều kiện để ng&acirc;n h&agrave;ng sử dụng nguồn vốn t&agrave;i trợ v&agrave;o c&aacute;c dự &aacute;n mới.

Tại Việt Nam, theo VIS Rating, ng&acirc;n h&agrave;ng thường t&agrave;i trợ cả giai đoạn x&acirc;y dựng v&agrave; vận h&agrave;nh của dự &aacute;n, trong khi c&aacute;c dự &aacute;n n&agrave;y thường c&oacute; rủi ro đ&ograve;n bẩy cao, kỳ hạn d&agrave;i (15&ndash;20 năm) v&agrave; chỉ c&oacute; một nguồn thu duy nhất. Việc chuyển giai đoạn t&aacute;i cấp vốn cho dự &aacute;n sang h&igrave;nh thức t&agrave;i trợ bằng nguồn vốn của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức &ndash; như c&ocirc;ng ty bảo hiểm &ndash; sau khi rủi ro x&acirc;y dựng được kiểm so&aacute;t, vừa ph&ugrave; hợp với th&ocirc;ng lệ quốc tế vừa g&oacute;p phần củng cố niềm tin thị trường.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, sự thuận lợi của ch&iacute;nh s&aacute;ch mới ban h&agrave;nh, cũng đang hỗ trợ doanh nghiệp dự &aacute;n c&oacute; thể ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu linh hoạt hơn &ndash; th&ocirc;ng qua ch&agrave;o b&aacute;n ri&ecirc;ng lẻ m&agrave; kh&ocirc;ng cần b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh lịch sử; trong khi tr&aacute;i phiếu hạ tầng c&oacute; thể ni&ecirc;m yết ngay sau khi ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng.

L&ecirc; Mỹ

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/bao-lanh-tin-dung-mo-co-hoi-de-huy-dong-von-trai-phieu-ha-tang-dai-han-10165041.html">Link gốc</a>

Tài chính