Báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 của Nvidia chứa đựng cả những con số đáng khích lệ và đáng lo ngại. Mặc dù công ty đạt doanh thu kỷ lục 46.7 tỷ USD, nhưng khả năng tiếp cận thị trường Trung Quốc đã hoàn toàn biến mất.
Công ty cũng báo cáo việc mua lại cổ phiếu trị giá 60 tỷ USD, vượt qua cả doanh thu đáng kể của chính mình. Cạnh tranh từ Trung Quốc có thể sẽ gia tăng, và điều này có thể gây ra những vấn đề cực kỳ nghiêm trọng.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-nvidia-s-mixed-earnings-report">Báo cáo thu nhập hỗn hợp của Nvidia</h2>

Báo cáo thu nhập quý trước của Nvidia rất lạc quan, nhưng <a href="https://vn.beincrypto.com/nvidia-q1-earnings-ai-growth/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">không dễ để duy trì</a>. Giữa <a href="https://beincrypto.com/learn/trump-tariffs-crypto-guide/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">lo ngại về thuế quan</a>, <a href="https://vn.beincrypto.com/ai-bubble-crypto-sam-altman-interview/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">bong bóng AI</a>, và nhiều vấn đề khác, <a href="https://beincrypto.com/learn/blockchain-stocks/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">nhà sản xuất chip Mỹ</a> đang phải đối mặt với nhiều thách thức.
Báo cáo thu nhập <a href="https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-second-quarter-fiscal-2026" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">hôm nay</a> có vẻ tích cực trên bề mặt, nhưng thị trường chứng khoán rõ ràng không hài lòng.
Vậy tại sao lại như vậy? Nvidia báo cáo doanh thu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu cao hơn dự kiến hoặc đạt được trong quý 1, và thu nhập ròng của công ty cũng tăng. 46.7 tỷ USD doanh thu là một con số đáng kinh ngạc, vậy tại sao lại có thể là tín hiệu tiêu cực?
Thứ nhất, doanh thu từ trung tâm dữ liệu <a href="https://x.com/DeItaone/status/1960799869917913149#m" target="_blank" rel="noreferrer noopener">không đạt</a> kỳ vọng. Ngoài ra, công ty <a href="https://x.com/KobeissiLetter/status/1960800669033513283#m" target="_blank" rel="noreferrer noopener">thông báo</a> mua lại cổ phiếu trị giá 60 tỷ USD, và việc mua lại cổ phiếu <a href="https://vn.beincrypto.com/ethzilla-ethereum-stock-buyback-250-million/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">hiếm khi là dấu hiệu tốt</a>. Việc chi tiêu gần 15 tỷ USD vượt qua doanh thu kỷ lục hàng quý để làm điều này là điều đáng lo ngại.
<h2 class="bic-gutenberg-heading wp-heading wp-block-heading" id="h-chinese-competitors-arise">Các đối thủ Trung Quốc nổi lên</h2>

Vấn đề lớn nhất trong báo cáo thu nhập của Nvidia, tuy nhiên, là chi phí thực sự của cuộc chiến thương mại của Trump. Công ty phụ thuộc vào ngành công nghiệp AI để tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, và đã mất quyền tiếp cận thị trường Trung Quốc.
Chúng ta đã biết rằng <a href="https://vn.beincrypto.com/deepseek-ai-chip-crypto-market-disruption/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">Trung Quốc đang đẩy Nvidia ra khỏi</a> thị trường nội địa sau khi Trump cố gắng yêu cầu cài đặt cửa hậu trên sản phẩm của công ty. Chúng ta cũng biết rằng các nhà sản xuất Trung Quốc đang cố gắng cạnh tranh với Nvidia, với mục tiêu <a href="https://www.ft.com/content/64caeab8-a326-4626-98fb-e1bf665827d3" target="_blank" rel="noreferrer noopener nofollow">tăng gấp ba</a> sản lượng chip vào năm sau.
Điều chúng ta chưa biết, tuy nhiên, là sự tái định hướng này đã tiến xa đến đâu. Báo cáo thu nhập quý 1 năm 2025 của Nvidia <a href="https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-first-quarter-fiscal-2026" target="_blank" rel="noreferrer noopener">tuyên bố</a> rằng họ đã bán 4.6 tỷ USD chip H20 cho người mua Trung Quốc.
Tuy nhiên, trong suốt quý 2, công ty hoàn toàn không thể bán sản phẩm của mình tại quốc gia này. Thị trường trị giá hàng tỷ USD này đã hoàn toàn loại bỏ Nvidia chỉ trong một quý.
Sự vắng mặt trên thị trường đó không chỉ là một trở ngại tạm thời. Theo một cách nào đó, nó báo hiệu một chân trời đang đóng lại mãi mãi. Nếu Trung Quốc có thể loại bỏ Nvidia một cách đột ngột như vậy, họ phải có cách thay thế sản phẩm đã mất.
Các nhà sản xuất Trung Quốc có thể sẽ trở thành đối thủ lớn nhất của Nvidia trong tương lai gần.
Tuy nhiên, Nvidia đã đạt được doanh thu kỷ lục này mặc dù hoàn toàn vắng mặt trên thị trường lớn này. Công ty phải đối mặt với một số vấn đề nghiêm trọng, nhưng vẫn còn rất xa mới đến mức sụp đổ.
DeepSeek <a href="https://vn.beincrypto.com/future-of-ai-deepseek/" target="_blank" rel="noreferrer noopener">gây ra sự hỗn loạn cho các công ty AI có trụ sở tại Mỹ</a>, và báo cáo thu nhập này chi tiết một cuộc khủng hoảng tương tự đang hình thành tại Nvidia.
Nvidia đang đối mặt với một số thách thức nghiêm trọng, nhưng công ty có công cụ để tiếp tục. Vài tháng tới có thể là thời điểm quan trọng cho tương lai của công ty.

Báo cáo thu nhập Nvidia cho thấy doanh thu kỷ lục dù không có doanh số bán hàng tại Trung Quốc