1. Ng&agrave;nh nước &ndash; Một k&ecirc;nh đầu tư ph&ograve;ng thủ với lợi thế d&agrave;i hạn

Ng&agrave;nh nước được xem l&agrave; một trong những ng&agrave;nh &iacute;t rủi ro nhất nhờ v&agrave;o cầu ổn định, độc quyền địa phương v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận vững chắc. Doanh nghiệp nước sạch hưởng lợi từ:

✅ Cầu kh&ocirc;ng co gi&atilde;n &ndash; Người d&acirc;n v&agrave; doanh nghiệp lu&ocirc;n cần nước, bất kể điều kiện kinh tế.

✅ Độc quyền tự nhi&ecirc;n &ndash; Cơ chế cấp nước theo địa phương, hạn chế cạnh tranh.

✅ D&ograve;ng tiền ổn định &ndash; Thu nhập dự đo&aacute;n được, tạo điều kiện trả cổ tức cao.

Trong số c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh nước tại Việt Nam, <a class='symbol'>BWE</a> (B&igrave;nh Dương Water) v&agrave; <a class='symbol'>TDM</a> (Thủ Dầu Một Water) l&agrave; hai đại diện nổi bật, nhưng mỗi c&ocirc;ng ty c&oacute; đặc điểm ri&ecirc;ng:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;<a class='symbol'>BWE</a>: Mở rộng mạnh mẽ, sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh hợp l&yacute; để tăng trưởng.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;<a class='symbol'>TDM</a>: T&agrave;i ch&iacute;nh vững chắc, tỷ lệ nợ gần như bằng 0, tập trung v&agrave;o cổ tức ổn định.

2. Lợi thế cạnh tranh &ndash; Ai đang nắm giữ thị trường?

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/image(69).png" style="height:439px; width:650px">

📌 Ph&acirc;n t&iacute;ch:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;<a class='symbol'>BWE</a> c&oacute; lợi thế mạnh nhờ sản lượng nước tăng trưởng 10%/năm, nhờ v&agrave;o sự ph&aacute;t triển mạnh của c&aacute;c khu c&ocirc;ng nghiệp B&igrave;nh Dương.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;<a class='symbol'>TDM</a> c&oacute; lợi thế ổn định nhưng mở rộng chậm hơn do &iacute;t đầu tư mở rộng.

💡 Kết luận: <a class='symbol'>BWE</a> c&oacute; lợi thế tăng trưởng mạnh hơn, c&ograve;n <a class='symbol'>TDM</a> ph&ugrave; hợp với chiến lược duy tr&igrave; ổn định.

<a class='symbol'>BWE</a> đ&atilde; mở rộng mạnh mẽ sang c&aacute;c tỉnh th&agrave;nh kh&aacute;c th&ocirc;ng qua việc mua lại c&aacute;c c&ocirc;ng ty&nbsp;c&ugrave;ng ng&agrave;nh, thay v&igrave; b&oacute; hẹp thị phần tại tỉnh B&igrave;nh Dương

3. Nguồn lực t&agrave;i trợ phi rủi ro &ndash; Ai an to&agrave;n hơn?

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/image(67).png" style="height:261px; width:650px">

📌 Ph&acirc;n t&iacute;ch:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;<a class='symbol'>BWE</a> sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh hợp l&yacute; để mở rộng, nhưng vẫn kiểm so&aacute;t tốt.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;<a class='symbol'>TDM</a> c&oacute; cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh cực kỳ vững chắc, gần như kh&ocirc;ng c&oacute; nợ vay.

💡 Kết luận: <a class='symbol'>BWE</a> tối ưu h&oacute;a tăng trưởng với nợ kiểm so&aacute;t, <a class='symbol'>TDM</a> mang đến sự an to&agrave;n tuyệt đối.

4. So s&aacute;nh với cổ phiếu ng&agrave;nh nước quốc tế

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/image(66).png" style="height:261px; width:650px">

📌 Những điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;ROIC của <a class='symbol'>BWE</a> cao hơn so với c&aacute;c c&ocirc;ng ty nước ở Mỹ &amp; Ph&aacute;p, ngang bằng với China Water Affairs. Điều n&agrave;y cho thấy khả năng t&aacute;i đầu tư v&agrave; lợi nhuận tr&ecirc;n vốn đầu tư mạnh mẽ.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;Bi&ecirc;n LN gộp của <a class='symbol'>BWE</a> &amp; <a class='symbol'>TDM</a> tương đương với c&aacute;c c&ocirc;ng ty nước h&agrave;ng đầu thế giới.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;<a class='symbol'>BWE</a> &amp; <a class='symbol'>TDM</a> c&oacute; tỷ suất cổ tức cao hơn so với AWK &amp; VEOEY, hấp dẫn với nh&agrave; đầu tư th&iacute;ch cổ tức.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;P/E của <a class='symbol'>BWE</a> &amp; <a class='symbol'>TDM</a> rẻ hơn so với AWK &amp; VEOEY, cho thấy định gi&aacute; hợp l&yacute; hơn.

💡 Kết luận: <a class='symbol'>BWE</a> v&agrave; <a class='symbol'>TDM</a> kh&ocirc;ng chỉ cạnh tranh tốt ở Việt Nam m&agrave; c&ograve;n c&oacute; lợi thế so với nhiều doanh nghiệp nước lớn tr&ecirc;n thế giới về khả năng sinh lời (ROIC) v&agrave; cổ tức.

5. Kết luận &ndash; Chọn cổ phiếu n&agrave;o?

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/image(65).png" style="height:234px; width:650px">

🔥 Chốt lại:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;<a class='symbol'>BWE</a> = Cổ phiếu tăng trưởng mạnh, tối ưu lợi nhuận d&agrave;i hạn.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;<a class='symbol'>TDM</a> = Cổ phiếu t&agrave;i ch&iacute;nh vững chắc, th&iacute;ch hợp cho nh&agrave; đầu tư th&iacute;ch ổn định &amp; cổ tức cao.

👉 Chiến lược đầu tư d&agrave;i hạn:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;Nếu bạn muốn đầu tư v&agrave;o doanh nghiệp mở rộng mạnh, lợi nhuận cao, c&oacute; thể lựa chọn <a class='symbol'>BWE</a> để đồng h&agrave;nh d&agrave;i hạn (tr&ecirc;n 3 năm).

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;Nếu bạn th&iacute;ch c&ocirc;ng ty an to&agrave;n, &iacute;t rủi ro t&agrave;i ch&iacute;nh, cổ tức ổn định, chọn <a class='symbol'>TDM</a>, tuy nhi&ecirc;n cần lưu &yacute; thanh khoản/phi&ecirc;n của <a class='symbol'>TDM</a> kh&ocirc;ng lớn.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;So với cổ phiếu nước ngo&agrave;i, <a class='symbol'>BWE</a> v&agrave; <a class='symbol'>TDM</a> đều c&oacute; lợi thế hơn về ROIC v&agrave; cổ tức, đặc biệt ph&ugrave; hợp với nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn c&oacute; quan t&acirc;m với cổ phiếu ph&ograve;ng thủ thuộc nh&oacute;m Điện &ndash; Nước.

TH&Agrave;NH PHẠM

1. Ng&agrave;nh nước &ndash; Một k&ecirc;nh đầu tư ph&ograve;ng thủ với lợi thế d&agrave;i hạn

Ng&agrave;nh nước được xem l&agrave; một trong những ng&agrave;nh &iacute;t rủi ro nhất nhờ v&agrave;o cầu ổn định, độc quyền địa phương v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận vững chắc. Doanh nghiệp nước sạch hưởng lợi từ:

✅ Cầu kh&ocirc;ng co gi&atilde;n &ndash; Người d&acirc;n v&agrave; doanh nghiệp lu&ocirc;n cần nước, bất kể điều kiện kinh tế.

✅ Độc quyền tự nhi&ecirc;n &ndash; Cơ chế cấp nước theo địa phương, hạn chế cạnh tranh.

✅ D&ograve;ng tiền ổn định &ndash; Thu nhập dự đo&aacute;n được, tạo điều kiện trả cổ tức cao.

Trong số c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh nước tại Việt Nam, BWE (B&igrave;nh Dương Water) v&agrave; TDM (Thủ Dầu Một Water) l&agrave; hai đại diện nổi bật, nhưng mỗi c&ocirc;ng ty c&oacute; đặc điểm ri&ecirc;ng:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;BWE: Mở rộng mạnh mẽ, sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh hợp l&yacute; để tăng trưởng.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;TDM: T&agrave;i ch&iacute;nh vững chắc, tỷ lệ nợ gần như bằng 0, tập trung v&agrave;o cổ tức ổn định.

2. Lợi thế cạnh tranh &ndash; Ai đang nắm giữ thị trường?

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/image(69).png" style="height:439px; width:650px" />

📌 Ph&acirc;n t&iacute;ch:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;BWE c&oacute; lợi thế mạnh nhờ sản lượng nước tăng trưởng 10%/năm, nhờ v&agrave;o sự ph&aacute;t triển mạnh của c&aacute;c khu c&ocirc;ng nghiệp B&igrave;nh Dương.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;TDM c&oacute; lợi thế ổn định nhưng mở rộng chậm hơn do &iacute;t đầu tư mở rộng.

💡 Kết luận: BWE c&oacute; lợi thế tăng trưởng mạnh hơn, c&ograve;n TDM ph&ugrave; hợp với chiến lược duy tr&igrave; ổn định.

BWE đ&atilde; mở rộng mạnh mẽ sang c&aacute;c tỉnh th&agrave;nh kh&aacute;c th&ocirc;ng qua việc mua lại c&aacute;c c&ocirc;ng ty&nbsp;c&ugrave;ng ng&agrave;nh, thay v&igrave; b&oacute; hẹp thị phần tại tỉnh B&igrave;nh Dương

3. Nguồn lực t&agrave;i trợ phi rủi ro &ndash; Ai an to&agrave;n hơn?

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/image(67).png" style="height:261px; width:650px" />

📌 Ph&acirc;n t&iacute;ch:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;BWE sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh hợp l&yacute; để mở rộng, nhưng vẫn kiểm so&aacute;t tốt.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;TDM c&oacute; cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh cực kỳ vững chắc, gần như kh&ocirc;ng c&oacute; nợ vay.

💡 Kết luận: BWE tối ưu h&oacute;a tăng trưởng với nợ kiểm so&aacute;t, TDM mang đến sự an to&agrave;n tuyệt đối.

4. So s&aacute;nh với cổ phiếu ng&agrave;nh nước quốc tế

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/image(66).png" style="height:261px; width:650px" />

📌 Những điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;ROIC của BWE cao hơn so với c&aacute;c c&ocirc;ng ty nước ở Mỹ &amp; Ph&aacute;p, ngang bằng với China Water Affairs. Điều n&agrave;y cho thấy khả năng t&aacute;i đầu tư v&agrave; lợi nhuận tr&ecirc;n vốn đầu tư mạnh mẽ.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;Bi&ecirc;n LN gộp của BWE &amp; TDM tương đương với c&aacute;c c&ocirc;ng ty nước h&agrave;ng đầu thế giới.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;BWE &amp; TDM c&oacute; tỷ suất cổ tức cao hơn so với AWK &amp; VEOEY, hấp dẫn với nh&agrave; đầu tư th&iacute;ch cổ tức.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;P/E của BWE &amp; TDM rẻ hơn so với AWK &amp; VEOEY, cho thấy định gi&aacute; hợp l&yacute; hơn.

💡 Kết luận: BWE v&agrave; TDM kh&ocirc;ng chỉ cạnh tranh tốt ở Việt Nam m&agrave; c&ograve;n c&oacute; lợi thế so với nhiều doanh nghiệp nước lớn tr&ecirc;n thế giới về khả năng sinh lời (ROIC) v&agrave; cổ tức.

5. Kết luận &ndash; Chọn cổ phiếu n&agrave;o?

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/image(65).png" style="height:234px; width:650px" />

🔥 Chốt lại:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;BWE = Cổ phiếu tăng trưởng mạnh, tối ưu lợi nhuận d&agrave;i hạn.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;TDM = Cổ phiếu t&agrave;i ch&iacute;nh vững chắc, th&iacute;ch hợp cho nh&agrave; đầu tư th&iacute;ch ổn định &amp; cổ tức cao.

👉 Chiến lược đầu tư d&agrave;i hạn:

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;Nếu bạn muốn đầu tư v&agrave;o doanh nghiệp mở rộng mạnh, lợi nhuận cao, c&oacute; thể lựa chọn BWE để đồng h&agrave;nh d&agrave;i hạn (tr&ecirc;n 3 năm).

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;Nếu bạn th&iacute;ch c&ocirc;ng ty an to&agrave;n, &iacute;t rủi ro t&agrave;i ch&iacute;nh, cổ tức ổn định, chọn TDM, tuy nhi&ecirc;n cần lưu &yacute; thanh khoản/phi&ecirc;n của TDM kh&ocirc;ng lớn.

&bull;&nbsp;&nbsp; &nbsp;So với cổ phiếu nước ngo&agrave;i, BWE v&agrave; TDM đều c&oacute; lợi thế hơn về ROIC v&agrave; cổ tức, đặc biệt ph&ugrave; hợp với nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn c&oacute; quan t&acirc;m với cổ phiếu ph&ograve;ng thủ thuộc nh&oacute;m Điện &ndash; Nước.

TH&Agrave;NH PHẠM