CẬP NHẬT VỀ PNJ TỪ VCSC

KQKD sơ bộ 11T 2024: Tăng trưởng LNST tăng tốc l&#234;n 8% YoY trong 11T 2024

- KQKD sơ bộ 11T 2024: Doanh thu thuần đạt 35,2 ngh&#236;n tỷ đồng (+19% YoY) v&#224; LNST đạt 1,9 ngh&#236;n tỷ đồng (+8% YoY), ho&#224;n th&#224;nh 92% v&#224; 94% dự b&#225;o cả năm tương ứng của VCSC. 
- Doanh thu ph&#249; hợp với kỳ vọng của VCSC, trong khi LNST vượt nhẹ dự b&#225;o của VCSC do chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng v&#224; quản l&#253; doanh nghiệp (SG&amp;A) thấp hơn dự kiến. Do đ&#243;, VCSC nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng đối với dự b&#225;o LNST năm 2024 của VCSC, d&#249; cần th&#234;m đ&#225;nh gi&#225; chi tiết.

- KQKD theo mảng trong 11T 2024: 
+ Doanh thu b&#225;n lẻ (57,1% tổng doanh thu 11T) vẫn ổn định với mức tăng trưởng 16% YoY, nhờ việc mở rộng cửa h&#224;ng, tăng trưởng tệp kh&#225;ch h&#224;ng, danh mục sản phẩm ph&#249; hợp với thị trường v&#224; c&#225;c chiến dịch marketing hiệu quả. 
+ Doanh thu b&#225;n sỉ (9,9% tổng doanh thu 11T) tăng 34% YoY do c&#225;c cửa h&#224;ng nhỏ lẻ ng&#224;y c&#224;ng mua trang sức từ PNJ để đảm bảo nguồn gốc ch&#237;nh h&#227;ng. 
+ Doanh thu b&#225;n v&#224;ng miếng (32,2% tổng doanh số 11T) tăng 25% YoY do doanh thu tăng mạnh trong 5T 2024 nhờ gi&#225; v&#224;ng trong nước tăng. Tuy nhi&#234;n, doanh thu đ&#227; giảm sau th&#225;ng 6/2024 do s&#225;ng kiến b&#225;n v&#224;ng miếng trực tiếp của c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng thương mại quốc doanh.

- Bi&#234;n lợi nhuận 11T 2024: VCSC ước t&#237;nh bi&#234;n lợi nhuận gộp b&#225;n lẻ đ&#227; giảm so với c&#249;ng kỳ trong 11T 2024, do những th&#225;ch thức trong việc thu mua v&#224;ng nguy&#234;n liệu. Ngo&#224;i ra, bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng giảm nhẹ 0,5 điểm % YoY xuống 5,3%, m&#224; VCSC cho rằng bị ảnh hưởng bởi chi ph&#237; SG&amp;A tăng so với c&#249;ng kỳ do PNJ đ&#227; quảng b&#225; c&#225;c bộ sưu tập mới, d&#242;ng sản phẩm mới d&#224;nh cho nam giới v&#224; đẩy nhanh việc mở rộng cửa h&#224;ng v&#224;o cuối năm 2024.

- KQKD th&#225;ng 11/2024:Doanh thu thuần đạt 2,8 ngh&#236;n tỷ đồng (-9% YoY) v&#224; LNST đạt 276 tỷ đồng (+39% YoY). Bi&#234;n lợi nhuận gộp b&#225;n lẻ ước t&#237;nh của VCSC đ&#227; được cải thiện so với c&#249;ng kỳ, m&#224; VCSC cho l&#224; do cơ cấu sản phẩm tốt hơn với đ&#243;ng g&#243;p doanh thu b&#225;n trang sức thời trang cao hơn. Mức tăng trong bi&#234;n lợi nhuận gộp b&#225;n lẻ c&#249;ng với khả năng tỷ lệ chi ph&#237; SG&amp;A/doanh thu b&#225;n lẻ giảm so với c&#249;ng kỳ đ&#227; hỗ trợ bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng tăng 3,3 điểm % YoY l&#234;n 9,7% trong th&#225;ng 11.
- Mở rộng cửa h&#224;ng: Số lượng cửa h&#224;ng của PNJ tăng 24 cửa h&#224;ng so với cuối năm 2023 v&#224; tăng 3 cửa h&#224;ng so với cuối th&#225;ng 10 năm 2024, đạt 424 cửa h&#224;ng t&#237;nh đến cuối th&#225;ng 11/2024.

CẬP NHẬT VỀ PNJ TỪ VCSC

KQKD sơ bộ 11T 2024: Tăng trưởng LNST tăng tốc lên 8% YoY trong 11T 2024

- KQKD sơ bộ 11T 2024: Doanh thu thuần đạt 35,2 nghìn tỷ đồng (+19% YoY) và LNST đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (+8% YoY), hoàn thành 92% và 94% dự báo cả năm tương ứng của VCSC. 
- Doanh thu phù hợp với kỳ vọng của VCSC, trong khi LNST vượt nhẹ dự báo của VCSC do chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (SG&A) thấp hơn dự kiến. Do đó, VCSC nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng đối với dự báo LNST năm 2024 của VCSC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

- KQKD theo mảng trong 11T 2024: 
+ Doanh thu bán lẻ (57,1% tổng doanh thu 11T) vẫn ổn định với mức tăng trưởng 16% YoY, nhờ việc mở rộng cửa hàng, tăng trưởng tệp khách hàng, danh mục sản phẩm phù hợp với thị trường và các chiến dịch marketing hiệu quả. 
+ Doanh thu bán sỉ (9,9% tổng doanh thu 11T) tăng 34% YoY do các cửa hàng nhỏ lẻ ngày càng mua trang sức từ PNJ để đảm bảo nguồn gốc chính hãng. 
+ Doanh thu bán vàng miếng (32,2% tổng doanh số 11T) tăng 25% YoY do doanh thu tăng mạnh trong 5T 2024 nhờ giá vàng trong nước tăng. Tuy nhiên, doanh thu đã giảm sau tháng 6/2024 do sáng kiến bán vàng miếng trực tiếp của các ngân hàng thương mại quốc doanh.

- Biên lợi nhuận 11T 2024: VCSC ước tính biên lợi nhuận gộp bán lẻ đã giảm so với cùng kỳ trong 11T 2024, do những thách thức trong việc thu mua vàng nguyên liệu. Ngoài ra, biên lợi nhuận ròng giảm nhẹ 0,5 điểm % YoY xuống 5,3%, mà VCSC cho rằng bị ảnh hưởng bởi chi phí SG&A tăng so với cùng kỳ do PNJ đã quảng bá các bộ sưu tập mới, dòng sản phẩm mới dành cho nam giới và đẩy nhanh việc mở rộng cửa hàng vào cuối năm 2024.

- KQKD tháng 11/2024:Doanh thu thuần đạt 2,8 nghìn tỷ đồng (-9% YoY) và LNST đạt 276 tỷ đồng (+39% YoY). Biên lợi nhuận gộp bán lẻ ước tính của VCSC đã được cải thiện so với cùng kỳ, mà VCSC cho là do cơ cấu sản phẩm tốt hơn với đóng góp doanh thu bán trang sức thời trang cao hơn. Mức tăng trong biên lợi nhuận gộp bán lẻ cùng với khả năng tỷ lệ chi phí SG&A/doanh thu bán lẻ giảm so với cùng kỳ đã hỗ trợ biên lợi nhuận ròng tăng 3,3 điểm % YoY lên 9,7% trong tháng 11.
- Mở rộng cửa hàng: Số lượng cửa hàng của PNJ tăng 24 cửa hàng so với cuối năm 2023 và tăng 3 cửa hàng so với cuối tháng 10 năm 2024, đạt 424 cửa hàng tính đến cuối tháng 11/2024.