Trong qu&#253; II/2024, doanh thu của C&#244;ng ty cổ phần Lọc H&#243;a dầu B&#236;nh Sơn (BSR – UPCoM) sụt giảm 27,5% so với c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i chủ yếu do ảnh hưởng từ đợt bảo dưỡng khiến sản lượng ti&#234;u thụ giảm 22,1%. Lợi nhuận gộp giảm mạnh 57,7% do ph&#225;t sinh chi ph&#237; đại tu trong khi crack spread diễn biến bất lợi v&#236; nhu cầu ti&#234;u thụ yếu.

Crack spread trong nửa đầu qu&#253; III/2024 yếu hơn đ&#225;ng kể so với c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i chủ yếu do t&#236;nh h&#236;nh ti&#234;u thụ ảm đạm tại thị trường Trung Quốc. Trong giai đoạn cuối năm 2024, ch&#250;ng t&#244;i chưa nhận thấy động lực đ&#225;ng kể n&#224;o c&#243; thể đảo ngược t&#236;nh thế cho thị trường xăng dầu trong khu vực.

OPEC+ đ&#227; thống nhất ho&#227;n lộ tr&#236;nh tăng sản lượng tới cuối th&#225;ng 11/2024 để chống đỡ đ&#224; giảm của gi&#225; dầu. Tuy nhi&#234;n, c&#225;c dữ liệu kinh tế k&#233;m khả quan của Mỹ v&#224; Trung Quốc c&#243; thể g&#226;y &#225;p lực giảm mạnh l&#234;n gi&#225; dầu th&#244;. Ch&#250;ng t&#244;i tạm thời duy tr&#236; giả định mức gi&#225; cả năm 2024 đạt 83 USD/th&#249;ng v&#224; giảm về 80 USD/th&#249;ng trong năm 2025.

Mặc d&#249; việc chuyển ni&#234;m yết sang s&#224;n HOSE sẽ hỗ trợ gi&#225; cổ phiếu trong ngắn hạn, BSR c&#243; thể sẽ phải đối mặt với &#225;p lực suy giảm gi&#225; dầu v&#224; crack spread trong giai đoạn cuối năm 2024, đầu năm 2025. Ch&#250;ng t&#244;i đưa ra khuyến nghị trung lập cho cổ phiếu BSR với mức gi&#225; mục ti&#234;u l&#224; 24.400 đồng/CP, tương đương với upside 5,2% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa 23.200 đồng/CP ng&#224;y 10/09/2024. Định gi&#225; hiện tại của ch&#250;ng t&#244;i chưa bao gồm lợi &#237;ch nhận được từ dự &#225;n NCMR NMLD Dung Quất từ năm 2029. Tỷ suất cổ tức kỳ vọng đạt 2,9%.


Li&#234;n hệ zaalo 0986344056

Mở t&#224;i khoản ekyc theo ảnh
tải app MBS Mobile tr&#234;n kho ứng dụng &gt; mở TK ekyc &gt; chọn Dịch vụ c&#243; broker : 8958 - Đo&#224;n Ngọc Thao

Trong quý II/2024, doanh thu của Công ty cổ phần Lọc Hóa dầu Bình Sơn (BSR – UPCoM) sụt giảm 27,5% so với cùng kỳ năm ngoái chủ yếu do ảnh hưởng từ đợt bảo dưỡng khiến sản lượng tiêu thụ giảm 22,1%. Lợi nhuận gộp giảm mạnh 57,7% do phát sinh chi phí đại tu trong khi crack spread diễn biến bất lợi vì nhu cầu tiêu thụ yếu.

Crack spread trong nửa đầu quý III/2024 yếu hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái chủ yếu do tình hình tiêu thụ ảm đạm tại thị trường Trung Quốc. Trong giai đoạn cuối năm 2024, chúng tôi chưa nhận thấy động lực đáng kể nào có thể đảo ngược tình thế cho thị trường xăng dầu trong khu vực.

OPEC+ đã thống nhất hoãn lộ trình tăng sản lượng tới cuối tháng 11/2024 để chống đỡ đà giảm của giá dầu. Tuy nhiên, các dữ liệu kinh tế kém khả quan của Mỹ và Trung Quốc có thể gây áp lực giảm mạnh lên giá dầu thô. Chúng tôi tạm thời duy trì giả định mức giá cả năm 2024 đạt 83 USD/thùng và giảm về 80 USD/thùng trong năm 2025.

Mặc dù việc chuyển niêm yết sang sàn HOSE sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn, BSR có thể sẽ phải đối mặt với áp lực suy giảm giá dầu và crack spread trong giai đoạn cuối năm 2024, đầu năm 2025. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị trung lập cho cổ phiếu BSR với mức giá mục tiêu là 24.400 đồng/CP, tương đương với upside 5,2% so với giá đóng cửa 23.200 đồng/CP ngày 10/09/2024. Định giá hiện tại của chúng tôi chưa bao gồm lợi ích nhận được từ dự án NCMR NMLD Dung Quất từ năm 2029. Tỷ suất cổ tức kỳ vọng đạt 2,9%.


Liên hệ zaalo 0986344056

Mở tài khoản ekyc theo ảnh
tải app MBS Mobile trên kho ứng dụng > mở TK ekyc > chọn Dịch vụ có broker : 8958 - Đoàn Ngọc Thao