Ch&#250;ng t&#244;i khuyến nghị mua cổ phiếu TV1 của CTCP Tư vấn x&#226;y dựng điện 1 với gi&#225; mục ti&#234;u 28.100 đồng/CP theo phương ph&#225;p so s&#225;nh EV/EBITDA v&#224; FCFF dựa tr&#234;n triển vọng mảng khảo s&#225;t, thiết kế của TV1 dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ v&#224;o lượng backlog khả quan v&#224; sản lượng của thủy điện dự kiến sẽ phục hồi nhờ v&#224;o hiện tượng La Nina trở lại v&#224;o nửa cuối năm 2024.

Luận điểm đầu tư: Lượng backlog k&#253; mới của TV1 tăng trưởng tốt nhờ v&#224;o nhu cầu của hệ thống lưới điện. Cụ thể, backlog trong năm 2023 của TV1 ghi nhận ở mức 451 tỷ đồng (tăng trưởng 26%), trong đ&#243; khối lượng c&#244;ng việc lưới điện chiếm 218 tỷ tương ứng 48% tổng backlog k&#253; mới. Th&#244;ng thường, TV1 sẽ thực hiện v&#224; nghiệm thu khoảng 30% lượng backlog k&#253; mới trong năm v&#224; ho&#224;n thiện phần c&#242;n lại trong năm tiếp theo. Do đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng doanh thu của mảng n&#224;y trong năm 2024 dự ph&#243;ng doanh thu mảng n&#224;y đạt 401 tỷ đồng (tăng trưởng 27%).

B&#234;n cạnh đ&#243;, sản lượng của nh&#224; m&#225;y thủy điện S&#244;ng Bung 5 (SB5) dự kiến tăng nhẹ dựa tr&#234;n kỳ vọng La Nina quay trở lại nửa cuối năm 2024.

Cụ thể, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng sản lượng năm 2024 của S&#244;ng Bung 5 sẽ tăng nhẹ 6% so với năm 2023 ở mức 195 triệu kWh. B&#234;n cạnh đ&#243;, dựa tr&#234;n kế hoạch phụ lục “C&#226;n bằng năng lượng năm 2024” của Trung t&#226;m Điều độ Hệ thống điện Quốc gia (A0), sản lượng hợp đồng năm Qc của TV1 ở mức 128 triệu kWh, ch&#250;ng t&#244;i ước t&#237;nh TV1 c&#243; thể sẽ b&#225;n phần điện c&#242;n lại tr&#234;n thị trường ph&#225;t điện cạnh tranh CGM. Về gi&#225; b&#225;n, ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n giảm 14% từ đ&#243; đưa tổng doanh thu mảng thủy điện ở mức 203 tỷ đồng (giảm 5%).

Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng năm doanh thu năm 2024 đạt 605 tỷ đồng (tăng 13% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 73 tỷ đồng (tăng trưởng 6%). Ch&#250;ng t&#244;i ước t&#237;nh gi&#225; trị nội tại theo phương ph&#225;p so s&#225;nh EV/EBITDA v&#224; FCFF ở mức 28.100 đồng/CP.

%
Li&#234;n hệ zaalo 0986344056

Mở t&#224;i khoản ekyc theo ảnh
tải app MBS Mobile tr&#234;n kho ứng dụng &gt; mở TK ekyc &gt; chọn Dịch vụ c&#243; broker : 8958 - Đo&#224;n Ngọc Thao

Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu TV1 của CTCP Tư vấn xây dựng điện 1 với giá mục tiêu 28.100 đồng/CP theo phương pháp so sánh EV/EBITDA và FCFF dựa trên triển vọng mảng khảo sát, thiết kế của TV1 dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ vào lượng backlog khả quan và sản lượng của thủy điện dự kiến sẽ phục hồi nhờ vào hiện tượng La Nina trở lại vào nửa cuối năm 2024.

Luận điểm đầu tư: Lượng backlog ký mới của TV1 tăng trưởng tốt nhờ vào nhu cầu của hệ thống lưới điện. Cụ thể, backlog trong năm 2023 của TV1 ghi nhận ở mức 451 tỷ đồng (tăng trưởng 26%), trong đó khối lượng công việc lưới điện chiếm 218 tỷ tương ứng 48% tổng backlog ký mới. Thông thường, TV1 sẽ thực hiện và nghiệm thu khoảng 30% lượng backlog ký mới trong năm và hoàn thiện phần còn lại trong năm tiếp theo. Do đó, chúng tôi cho rằng doanh thu của mảng này trong năm 2024 dự phóng doanh thu mảng này đạt 401 tỷ đồng (tăng trưởng 27%).

Bên cạnh đó, sản lượng của nhà máy thủy điện Sông Bung 5 (SB5) dự kiến tăng nhẹ dựa trên kỳ vọng La Nina quay trở lại nửa cuối năm 2024.

Cụ thể, chúng tôi cho rằng sản lượng năm 2024 của Sông Bung 5 sẽ tăng nhẹ 6% so với năm 2023 ở mức 195 triệu kWh. Bên cạnh đó, dựa trên kế hoạch phụ lục “Cân bằng năng lượng năm 2024” của Trung tâm Điều độ Hệ thống điện Quốc gia (A0), sản lượng hợp đồng năm Qc của TV1 ở mức 128 triệu kWh, chúng tôi ước tính TV1 có thể sẽ bán phần điện còn lại trên thị trường phát điện cạnh tranh CGM. Về giá bán, chúng tôi dự phóng giá bán bình quân giảm 14% từ đó đưa tổng doanh thu mảng thủy điện ở mức 203 tỷ đồng (giảm 5%).

Chúng tôi dự phóng năm doanh thu năm 2024 đạt 605 tỷ đồng (tăng 13% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 73 tỷ đồng (tăng trưởng 6%). Chúng tôi ước tính giá trị nội tại theo phương pháp so sánh EV/EBITDA và FCFF ở mức 28.100 đồng/CP.

%
Liên hệ zaalo 0986344056

Mở tài khoản ekyc theo ảnh
tải app MBS Mobile trên kho ứng dụng > mở TK ekyc > chọn Dịch vụ có broker : 8958 - Đoàn Ngọc Thao