PNJ – C&#211; PHẢI LỰA CHỌN TỐT CHO ĐẦU TƯ D&#192;I HẠN?

Hiện tại, PNJ x&#226;y dựng m&#244; h&#236;nh b&#225;n lẻ, từ năm 2014, PNJ đ&#227; hạ tỷ trọng v&#224;ng 24K xuống ở mức thấp tập trung v&#224;o trang sức bi&#234;n lợi nhuận 20-25% so với 1-2% của v&#224;ng 24k. Nhờ đ&#243;, bi&#234;n lợi nhuận của PNJ tăng đều qua từng năm, d&#249; năm ngo&#225;i khi gi&#225; v&#224;ng tăng nhiều nghi vấn cho rằng nhu cầu của người d&#226;n về trang sức sẽ chịu ảnh hưởng khi xu hướng t&#237;ch trữ v&#224;ng 24K tăng. Nhưng thực tế, lợi nhuận của PNJ vẫn ph&#225; mốc 2000 tỷ. 

Nhưng để hiểu kỹ hơn về hiệu quả hoạt động của một doanh nghiệp, ch&#250;ng ta n&#234;n nh&#236;n v&#224;o d&#242;ng tiền.
 
Thực tế cho thấy, d&#242;ng tiền của PNJ phần lớn nhiều năm kh&#244;ng hề tương xứng với lợi nhuận m&#224; doanh nghiệp tạo ra, thậm ch&#237; d&#242;ng tiền ở những giai đoạn 2018, 2019 v&#224; 2021 c&#242;n bị &#226;m kh&#225; nhiều. L&#253; do cho điều n&#224;y l&#224; do PNJ đầu tư rất nhiều v&#224;o h&#224;ng tồn kho. Vấn đề hiện tại của doanh nghiệp khi nh&#236;n v&#224;o v&#242;ng quay h&#224;ng tồn kho của PNJ
 
Ch&#250;ng ta c&#243; thể thấy thời gian tồn kho b&#236;nh qu&#226;n của PNJ đ&#227; tăng l&#234;n đến 5-6 th&#225;ng, gấp đ&#244;i so với giai đoạn 2014-2018. Kh&#244;ng giống như c&#225;c mặt h&#224;ng kh&#225;c, h&#224;ng tồn kho th&#224;nh phẩm của PNJ chủ yếu l&#224; trang sức n&#234;n d&#249; để l&#226;u gi&#225; trị cũng &#237;t bị hao hụt v&#236; c&#243; thể dễ d&#224;ng t&#225;i sửu dụng v&#224; t&#225;i chế. Nhưng v&#242;ng quay h&#224;ng tồn kho qu&#225; l&#226;u sẽ khiến doanh nghiệp bị “giam vốn”, nếu t&#236;nh trạng bị k&#233;o d&#224;i sẽ chỉ c&#224;ng l&#224;m thanh khoản của PNJ ng&#224;y c&#224;ng giảm.

Mọi người nghĩ sao về việc n&#224;y, h&#227;y để lại kiến của mọi người dưới phần b&#236;nh luận nh&#233;. 


PNJ – CÓ PHẢI LỰA CHỌN TỐT CHO ĐẦU TƯ DÀI HẠN?

Hiện tại, PNJ xây dựng mô hình bán lẻ, từ năm 2014, PNJ đã hạ tỷ trọng vàng 24K xuống ở mức thấp tập trung vào trang sức biên lợi nhuận 20-25% so với 1-2% của vàng 24k. Nhờ đó, biên lợi nhuận của PNJ tăng đều qua từng năm, dù năm ngoái khi giá vàng tăng nhiều nghi vấn cho rằng nhu cầu của người dân về trang sức sẽ chịu ảnh hưởng khi xu hướng tích trữ vàng 24K tăng. Nhưng thực tế, lợi nhuận của PNJ vẫn phá mốc 2000 tỷ. 

Nhưng để hiểu kỹ hơn về hiệu quả hoạt động của một doanh nghiệp, chúng ta nên nhìn vào dòng tiền.
 
Thực tế cho thấy, dòng tiền của PNJ phần lớn nhiều năm không hề tương xứng với lợi nhuận mà doanh nghiệp tạo ra, thậm chí dòng tiền ở những giai đoạn 2018, 2019 và 2021 còn bị âm khá nhiều. Lý do cho điều này là do PNJ đầu tư rất nhiều vào hàng tồn kho. Vấn đề hiện tại của doanh nghiệp khi nhìn vào vòng quay hàng tồn kho của PNJ
 
Chúng ta có thể thấy thời gian tồn kho bình quân của PNJ đã tăng lên đến 5-6 tháng, gấp đôi so với giai đoạn 2014-2018. Không giống như các mặt hàng khác, hàng tồn kho thành phẩm của PNJ chủ yếu là trang sức nên dù để lâu giá trị cũng ít bị hao hụt vì có thể dễ dàng tái sửu dụng và tái chế. Nhưng vòng quay hàng tồn kho quá lâu sẽ khiến doanh nghiệp bị “giam vốn”, nếu tình trạng bị kéo dài sẽ chỉ càng làm thanh khoản của PNJ ngày càng giảm.

Mọi người nghĩ sao về việc này, hãy để lại kiến của mọi người dưới phần bình luận nhé. 
