18/05/2025. Cuối tuần rảnh rỗi ngồi note lại qu&#225; tr&#236;nh t&#225;i cấu tr&#250;c doanh nghiệp.


*** Năm 2021:

- 11/2021 b&#225;n HNG cho Thaco, ch&#237;nh thức bắt đầu t&#225;i cấu tr&#250;c to&#224;n diện với chủ lực sản phẩm l&#224; chuối. V&#224; k&#232;m nu&#244;i heo để tận dụng chuối thải (nhiều người kh&#244;ng biết vẫn hiểu lầm chủ lực của HAGL l&#224; heo).

*** Năm 2022

Năm đầu ti&#234;n t&#225;i cấu tr&#250;c, gặp kh&#243; khăn khi chuối chưa c&#243; chỗ đứng vững chắc ở thị trường TQ v&#224; gặp gi&#225; b&#225;n thấp nhiều th&#225;ng liền. B&#249; lại c&#243; heo đạt được bi&#234;n l&#227;i tốt g&#225;nh. 

Cơ cấu doanh thu, lợi nhuận gộp:
+ Chuối: 2k1-5xx tỉ, đ&#243;ng g&#243;p 60% LNG
+Heo: 1k7-4xx tỉ, đ&#243;ng g&#243;p 40% LNG

=&gt; Nếu trừ đi chi ph&#237;, b&#250;t to&#225;n, 2022 lợi nhuận thực chất chỉ hơn 300 tỉ. Tương lai vẫn mịt m&#249; tăm tối. C&#225;c thanh ni&#234;n đu gi&#225; 16 tức chấp nhận mua cp với P/E 50. N&#234;n đừng chửi ai l&#249;a g&#224; h&#227;y tự tr&#225;ch bản th&#226;n k&#233;m cỏi


*** Năm 2023
Kh&#244;ng c&#243; g&#236; nổi bật. Điểm nhấn l&#224; cuối năm t&#225;i khởi động lại chương tr&#236;nh PHRL v&#224; thu hoạch 1 nh&#250;m sầu ri&#234;ng đầu ti&#234;n. Năm n&#224;y lợi nhuận thực chất mang về tầm hơn 2xx tỉ. 

Cơ cấu DT, LNG:
+ Chuối: 3k1 - 1k1, chiếm 100% LNG mang lại cho cty
+Heo: 1k9-0, gi&#225; heo xuống thấp n&#234;n coi như nu&#244;i từ thiện

=&gt; Tương lai vẫn như cuộc đời chị Dậu, n&#234;n đừng thắc mắc v&#236; sao cả năm đi ngang v&#249;ng 7-8k. Tuy nhi&#234;n cuối năm c&#243; sự kiện x&#243;a l&#227;i của EIB v&#224; việc phrl cho LPB đ&#227; mang lại 1 tia hy vọng.



*** Năm 2024

C&#243; thể gọi l&#224; 1 năm bước ngoặt trong qu&#225; tr&#236;nh t&#225;i cấu tr&#250;c. Cụ thể như sau:
1. Về d&#242;ng tiền: PHRL th&#224;nh c&#244;ng đ&#227; gi&#250;p cty trả 1 khoản kha kh&#225; nợ, hệ số nợ/VCSH từ 3 về c&#242;n 1.4. Ngo&#224;i ra c&#242;n c&#243; tiền mở rộng vườn c&#226;y ăn tr&#225;i.
2. Về kinh doanh: với việc chuối đ&#227; c&#243; chỗ đứng tr&#234;n trường quốc tế mang lại nguồn doanh thu v&#224; lợi nhuận ổn định. V&#224; lợi nhuận r&#242;ng thực từ hdkd cốt l&#245;i đ&#227; vượt 1k tỉ, l&#227;i gộp vượt 2k tỉ. Ngo&#224;i ra, với hơn 200 tỉ lợi nhuận từ SR đ&#227; cho l&#242;i ra c&#225;i ch&#226;n trụ thứ 2 của doanh nghiệp sau chuối. 

Cơ cấu doanh thu, LNG:
+ Chuối: 3k9 - 1k8, chiếm 85% LNG ( b&#249;ng nổ)
+ Heo: 1k-100 tỉ, chiếm 5% LNG (b&#232;o bọt)
+ SR: 3xx-2xx tỉ, chiếm hơn 10% LNG (b&#243;ng mờ ch&#226;n long)

=&gt; Đ&#227; thấy &#225;nh s&#225;ng nơi cuối con đường hầm, cửa hầm rất gần.


*** Năm 2025

Hơi đ&#225;ng tiếc, 2024 cty đ&#227; kh&#244;ng mở rộng chuối l&#234;n 9k ha như dự định, cho n&#234;n việc tăng trưởng phụ thuộc v&#224;o SR l&#224; ch&#237;nh, c&#242;n việc heo t&#225;i đ&#224;n th&#236; đến giờ n&#224;y vẫn chỉ l&#224; n&#243;i mồm n&#234;n chưa c&#243; cơ sở để ước t&#237;nh. SR 2025 dự l&#224; tầm 6-7k tấn, mang về th&#234;m tầm 5xx tỉ l&#227;i ( t&#249;y v&#224;o gi&#225; sr). Chuối sản lượng đ&#227; b&#227;o h&#242;a. Dự l&#227;i gộp 2025 tầm 2k7, kh&#243; dự được lnst v&#236; li&#234;n quan đến nhiều c&#225;i bất định (tho&#225;i vốn HNG, tr&#225;i phiếu...).

Tuy nhi&#234;n 2025 kh&#244;ng cần quan t&#226;m nhiều đến c&#226;u chuyện kinh doanh, c&#225;i cần h&#243;ng l&#224; c&#226;u chuyện t&#225;i cấu tr&#250;c triệt để nợ tr&#225;i phiếu, nếu giải quyết xong hệ số nợ/VCSH của cty sẽ về dưới 1. Ngo&#224;i ra  việc cty sẽ x&#243;a lỗ lũy kế cũng tạo ra điểm nhấn mạnh.

=&gt; Nếu đẹp th&#236; ph&#237;a trước l&#224; bầu trời, ch&#226;n long hiện thế.


*** Năm 2026

Nhiều ẩn số chưa c&#243; th&#244;ng tin (việc t&#225;i đ&#224;n heo, mở rộng chuối,...) n&#234;n cần th&#234;m th&#244;ng tin từ đhcđ v&#224; kết quả kinh doanh c&#225;c qu&#253; tiếp theo để ước t&#237;nh . 
Nếu kh&#244;ng c&#243; g&#236; thay đổi th&#236; 2026 sẽ l&#224; năm đầu ti&#234;n m&#224; SR mang về tr&#234;n 1k tỉ l&#227;i v&#224; sẽ l&#224; chủ lực sau chuối đ&#243;ng g&#243;p đ&#225;ng kể v&#224;o lợi nhuận (dự &gt;30%). Tất nhi&#234;n l&#224; phải cuối 2026 mới c&#243; số liệu n&#224;y v&#224;  khi ai cũng nhận ra th&#236; ...... kh&#243; n&#243;i. Ước t&#237;nh LNG v&#224; LNST lần lượt  3k6 v&#224; 2k8. 

=&gt; Ch&#226;n long khuấy đảo c&#224;n kh&#244;n.

____________________________________________________

Tr&#234;n đ&#226;y l&#224; nhật k&#253; c&#225; nh&#226;n cuối tuần rảnh rỗi viết cho vui, KH&#212;NG C&#211; T&#193;C DỤNG THAM KHẢO. Ai đọc fomo mua thua lỗ r&#225;ng chịu. Ngo&#224;i ra nếu hỏi điểm mua điểm b&#225;n, xin khuyến nghị như sau:

+ Điểm mua: kh&#244;ng n&#234;n mua con n&#224;y, nặng t&#224;u. Ngo&#224;i kia thiếu g&#236; cp tốt đ&#226;m đầu v&#224;o đ&#226;y l&#224;m g&#236;.

+ Điểm b&#225;n: Khuyến nghị mấy &#244;ng cầm h&#224;ng b&#234;n VPS b&#225;n hết margin hoặc clear lu&#244;n cũng được để tớ v&#224;o inroom với chứ canh kh&#243; khăn qu&#225;.


18/05/2025. Cuối tuần rảnh rỗi ngồi note lại quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp.


*** Năm 2021:

- 11/2021 bán HNG cho Thaco, chính thức bắt đầu tái cấu trúc toàn diện với chủ lực sản phẩm là chuối. Và kèm nuôi heo để tận dụng chuối thải (nhiều người không biết vẫn hiểu lầm chủ lực của HAGL là heo).

*** Năm 2022

Năm đầu tiên tái cấu trúc, gặp khó khăn khi chuối chưa có chỗ đứng vững chắc ở thị trường TQ và gặp giá bán thấp nhiều tháng liền. Bù lại có heo đạt được biên lãi tốt gánh. 

Cơ cấu doanh thu, lợi nhuận gộp:
+ Chuối: 2k1-5xx tỉ, đóng góp 60% LNG
+Heo: 1k7-4xx tỉ, đóng góp 40% LNG

=> Nếu trừ đi chi phí, bút toán, 2022 lợi nhuận thực chất chỉ hơn 300 tỉ. Tương lai vẫn mịt mù tăm tối. Các thanh niên đu giá 16 tức chấp nhận mua cp với P/E 50. Nên đừng chửi ai lùa gà hãy tự trách bản thân kém cỏi


*** Năm 2023
Không có gì nổi bật. Điểm nhấn là cuối năm tái khởi động lại chương trình PHRL và thu hoạch 1 nhúm sầu riêng đầu tiên. Năm này lợi nhuận thực chất mang về tầm hơn 2xx tỉ. 

Cơ cấu DT, LNG:
+ Chuối: 3k1 - 1k1, chiếm 100% LNG mang lại cho cty
+Heo: 1k9-0, giá heo xuống thấp nên coi như nuôi từ thiện

=> Tương lai vẫn như cuộc đời chị Dậu, nên đừng thắc mắc vì sao cả năm đi ngang vùng 7-8k. Tuy nhiên cuối năm có sự kiện xóa lãi của EIB và việc phrl cho LPB đã mang lại 1 tia hy vọng.



*** Năm 2024

Có thể gọi là 1 năm bước ngoặt trong quá trình tái cấu trúc. Cụ thể như sau:
1. Về dòng tiền: PHRL thành công đã giúp cty trả 1 khoản kha khá nợ, hệ số nợ/VCSH từ 3 về còn 1.4. Ngoài ra còn có tiền mở rộng vườn cây ăn trái.
2. Về kinh doanh: với việc chuối đã có chỗ đứng trên trường quốc tế mang lại nguồn doanh thu và lợi nhuận ổn định. Và lợi nhuận ròng thực từ hdkd cốt lõi đã vượt 1k tỉ, lãi gộp vượt 2k tỉ. Ngoài ra, với hơn 200 tỉ lợi nhuận từ SR đã cho lòi ra cái chân trụ thứ 2 của doanh nghiệp sau chuối. 

Cơ cấu doanh thu, LNG:
+ Chuối: 3k9 - 1k8, chiếm 85% LNG ( bùng nổ)
+ Heo: 1k-100 tỉ, chiếm 5% LNG (bèo bọt)
+ SR: 3xx-2xx tỉ, chiếm hơn 10% LNG (bóng mờ chân long)

=> Đã thấy ánh sáng nơi cuối con đường hầm, cửa hầm rất gần.


*** Năm 2025

Hơi đáng tiếc, 2024 cty đã không mở rộng chuối lên 9k ha như dự định, cho nên việc tăng trưởng phụ thuộc vào SR là chính, còn việc heo tái đàn thì đến giờ này vẫn chỉ là nói mồm nên chưa có cơ sở để ước tính. SR 2025 dự là tầm 6-7k tấn, mang về thêm tầm 5xx tỉ lãi ( tùy vào giá sr). Chuối sản lượng đã bão hòa. Dự lãi gộp 2025 tầm 2k7, khó dự được lnst vì liên quan đến nhiều cái bất định (thoái vốn HNG, trái phiếu...).

Tuy nhiên 2025 không cần quan tâm nhiều đến câu chuyện kinh doanh, cái cần hóng là câu chuyện tái cấu trúc triệt để nợ trái phiếu, nếu giải quyết xong hệ số nợ/VCSH của cty sẽ về dưới 1. Ngoài ra  việc cty sẽ xóa lỗ lũy kế cũng tạo ra điểm nhấn mạnh.

=> Nếu đẹp thì phía trước là bầu trời, chân long hiện thế.


*** Năm 2026

Nhiều ẩn số chưa có thông tin (việc tái đàn heo, mở rộng chuối,...) nên cần thêm thông tin từ đhcđ và kết quả kinh doanh các quý tiếp theo để ước tính . 
Nếu không có gì thay đổi thì 2026 sẽ là năm đầu tiên mà SR mang về trên 1k tỉ lãi và sẽ là chủ lực sau chuối đóng góp đáng kể vào lợi nhuận (dự >30%). Tất nhiên là phải cuối 2026 mới có số liệu này và  khi ai cũng nhận ra thì ...... khó nói. Ước tính LNG và LNST lần lượt  3k6 và 2k8. 

=> Chân long khuấy đảo càn khôn.

____________________________________________________

Trên đây là nhật ký cá nhân cuối tuần rảnh rỗi viết cho vui, KHÔNG CÓ TÁC DỤNG THAM KHẢO. Ai đọc fomo mua thua lỗ ráng chịu. Ngoài ra nếu hỏi điểm mua điểm bán, xin khuyến nghị như sau:

+ Điểm mua: không nên mua con này, nặng tàu. Ngoài kia thiếu gì cp tốt đâm đầu vào đây làm gì.

+ Điểm bán: Khuyến nghị mấy ông cầm hàng bên VPS bán hết margin hoặc clear luôn cũng được để tớ vào inroom với chứ canh khó khăn quá.


Deen

Hồ Hiền

Chu Du