SAB: BI&#202;N LỢI NHUẬN MỞ RỘNG NHƯNG &#193;P LỰC THUẾ 2026 GH&#204; CH&#194;N TĂNG TRƯỞNG

1. Luận điểm đầu tư: Hưởng lợi từ gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o giảm s&#226;u
•	Gi&#225; Malt (mạch nha) v&#224; Gạo hạ nhiệt: Gi&#225; Malt (chiếm 23-25% gi&#225; vốn) dự kiến giảm ở mức hai chữ số; gi&#225; gạo cũng đ&#227; giảm hơn 20% gi&#250;p bi&#234;n lợi nhuận gộp tiếp tục mở rộng.
•	Chi ph&#237; bao b&#236; giảm: Gi&#225; nh&#244;m c&#243; xu hướng hạ nhiệt, hỗ trợ tối ưu h&#243;a gi&#225; vốn h&#224;ng b&#225;n th&#244;ng qua việc mua sắm tập trung từ tập đo&#224;n mẹ ThaiBev.
•	Điểm s&#225;ng ngắn hạn: LNST Qu&#253; 1/2026 dự kiến tăng trưởng t&#237;ch cực do kh&#244;ng c&#242;n g&#225;nh chịu c&#225;c chi ph&#237; bất thường từ việc hợp nhất Sabibeco như c&#249;ng kỳ năm trước.

2. Rủi ro v&#224; Th&#225;ch thức: Sức ti&#234;u thụ yếu v&#224; r&#224;o cản ch&#237;nh s&#225;ch
•	&#193;p lực thuế mới: Ch&#237;nh s&#225;ch thuế mới &#225;p dụng từ năm 2026 c&#249;ng với cạnh tranh gay gắt tại k&#234;nh truyền thống khiến đ&#224; tăng trưởng doanh thu dự b&#225;o chỉ ở mức khi&#234;m tốn 2%.
•	Cạnh tranh khốc liệt: Ng&#224;nh bia vẫn đối mặt với sự ph&#226;n h&#243;a mạnh mẽ, đ&#242;i hỏi SAB phải chi ti&#234;u lớn cho quảng c&#225;o để giữ vững thị phần.

3. Dự b&#225;o t&#224;i ch&#237;nh v&#224; Cổ tức
•	Lợi nhuận r&#242;ng 2026: Dự kiến đạt 4,74 ngh&#236;n tỷ đồng (+4% svck), được điều chỉnh tăng nhẹ nhờ lợi thế chi ph&#237; đầu v&#224;o thấp.
•	Cổ tức ph&#242;ng thủ: Tỷ suất cổ tức duy tr&#236; ở mức hấp dẫn 8%, đ&#243;ng vai tr&#242; l&#224; &quot;v&#249;ng đệm&quot; an to&#224;n cho nh&#224; đầu tư d&#224;i hạn trong bối cảnh thị trường biến động.

4. Chiến lược giao dịch v&#224; Hiệu quả danh mục
•	Gi&#225; mục ti&#234;u ngắn hạn: 58.000 VNĐ/cổ phiếu 
•	T&#237;n hiệu phần mềm: Bộ lọc b&#225;o điểm mua tại 50.200 VNĐ/cổ phiếu (ng&#224;y 13/01/26). Điểm b&#225;n, NĐT chủ động chốt lời hoặc  tham khảo bộ lọc cổ phiếu!

SAB l&#224; lựa chọn ưu ti&#234;n cho danh mục ph&#242;ng thủ nhờ d&#242;ng tiền cổ tức ổn định, tuy nhi&#234;n đ&#224; tăng gi&#225; sẽ gặp th&#225;ch thức lớn khi ch&#237;nh s&#225;ch thuế mới ch&#237;nh thức c&#243; hiệu lực v&#224;o năm 2026.

&#127794; Li&#234;n hệ Nh&#224;n để d&#249;ng phần mềm bộ lọc cổ phiếu miễn ph&#237;, lọc ĐIỂM MUA/ ĐIỂM B&#193;N  chủ động NĐT trong qu&#225; tr&#236;nh đầu tư nh&#233;! - Ms Nh&#224;n – GĐ TVĐT Cty cổ phần chứng kho&#225;n VPS 

SAB: BIÊN LỢI NHUẬN MỞ RỘNG NHƯNG ÁP LỰC THUẾ 2026 GHÌ CHÂN TĂNG TRƯỞNG

1. Luận điểm đầu tư: Hưởng lợi từ giá nguyên liệu đầu vào giảm sâu
•	Giá Malt (mạch nha) và Gạo hạ nhiệt: Giá Malt (chiếm 23-25% giá vốn) dự kiến giảm ở mức hai chữ số; giá gạo cũng đã giảm hơn 20% giúp biên lợi nhuận gộp tiếp tục mở rộng.
•	Chi phí bao bì giảm: Giá nhôm có xu hướng hạ nhiệt, hỗ trợ tối ưu hóa giá vốn hàng bán thông qua việc mua sắm tập trung từ tập đoàn mẹ ThaiBev.
•	Điểm sáng ngắn hạn: LNST Quý 1/2026 dự kiến tăng trưởng tích cực do không còn gánh chịu các chi phí bất thường từ việc hợp nhất Sabibeco như cùng kỳ năm trước.

2. Rủi ro và Thách thức: Sức tiêu thụ yếu và rào cản chính sách
•	Áp lực thuế mới: Chính sách thuế mới áp dụng từ năm 2026 cùng với cạnh tranh gay gắt tại kênh truyền thống khiến đà tăng trưởng doanh thu dự báo chỉ ở mức khiêm tốn 2%.
•	Cạnh tranh khốc liệt: Ngành bia vẫn đối mặt với sự phân hóa mạnh mẽ, đòi hỏi SAB phải chi tiêu lớn cho quảng cáo để giữ vững thị phần.

3. Dự báo tài chính và Cổ tức
•	Lợi nhuận ròng 2026: Dự kiến đạt 4,74 nghìn tỷ đồng (+4% svck), được điều chỉnh tăng nhẹ nhờ lợi thế chi phí đầu vào thấp.
•	Cổ tức phòng thủ: Tỷ suất cổ tức duy trì ở mức hấp dẫn 8%, đóng vai trò là "vùng đệm" an toàn cho nhà đầu tư dài hạn trong bối cảnh thị trường biến động.

4. Chiến lược giao dịch và Hiệu quả danh mục
•	Giá mục tiêu ngắn hạn: 58.000 VNĐ/cổ phiếu 
•	Tín hiệu phần mềm: Bộ lọc báo điểm mua tại 50.200 VNĐ/cổ phiếu (ngày 13/01/26). Điểm bán, NĐT chủ động chốt lời hoặc  tham khảo bộ lọc cổ phiếu!

SAB là lựa chọn ưu tiên cho danh mục phòng thủ nhờ dòng tiền cổ tức ổn định, tuy nhiên đà tăng giá sẽ gặp thách thức lớn khi chính sách thuế mới chính thức có hiệu lực vào năm 2026.

🌲 Liên hệ Nhàn để dùng phần mềm bộ lọc cổ phiếu miễn phí, lọc ĐIỂM MUA/ ĐIỂM BÁN  chủ động NĐT trong quá trình đầu tư nhé! - Ms Nhàn – GĐ TVĐT Cty cổ phần chứng khoán VPS 