&#128181;BỨC TƯỜNG NỢ 94.309 TỶ TR&#193;I PHIẾU BĐS – CƠN “STRESS TEST” CHO THỊ TRƯỜNG

&#128204;Trong phần c&#242;n lại của năm 2025, thị trường BĐS Việt Nam phải đối diện với “cơn s&#243;ng lớn”: hơn 94.309 tỷ đồng tr&#225;i phiếu đến hạn.
- Đỉnh đ&#225;o hạn rơi v&#224;o th&#225;ng 8 với hơn 18.000 tỷ đồng, tập trung v&#224;o c&#225;c &#244;ng lớn: VRE, NVL, BCM.
- Nửa đầu 2025, nợ vay của c&#225;c DN BĐS ni&#234;m yết tăng gần 14%, cho thấy họ đang phải gồng g&#225;nh &#225;p lực t&#224;i ch&#237;nh cực lớn.
- Nhiều DN vẫn phụ thuộc v&#224;o vay nợ để duy tr&#236; d&#242;ng tiền, trong khi thanh khoản thị trường chưa phục hồi r&#245; rệt.

&#128204;V&#236; sao rủi ro lớn hơn c&#225;c năm trước?
- Nợ vay tăng 14% nửa đầu 2025: Doanh nghiệp vẫn chưa tho&#225;t cảnh “sống nhờ đ&#242;n bẩy”.
- Thanh khoản thị trường yếu: 7 th&#225;ng đầu năm, chỉ ~47.000 giao dịch th&#224;nh c&#244;ng (bằng 65% c&#249;ng kỳ 2021), nguồn tiền từ b&#225;n h&#224;ng kh&#244;ng đủ trả nợ.
- Ng&#226;n h&#224;ng siết vốn: Dư nợ BĐS chỉ quanh 20% to&#224;n hệ thống, giải ng&#226;n chọn lọc, ưu ti&#234;n nh&#224; ở x&#227; hội, nh&#224; ở vừa t&#250;i tiền.
- T&#226;m l&#253; mong manh: Thị trường từng chứng kiến nhiều vụ chậm trả nợ tr&#225;i phiếu 2023–2024 từ c&#225;c t&#234;n tuổi như NVL, PDR, HPX. Nếu năm nay th&#234;m một &#244;ng lớn vỡ nợ, niềm tin c&#243; thể g&#227;y, k&#233;o theo chứng kho&#225;n lao dốc.

&#128204;Ai sẽ vượt qua kỳ đ&#225;o hạn n&#224;y?
- &#193;p lực đ&#225;o hạn tr&#225;i phiếu 2025 l&#224; b&#224;i test lớn cho c&#225;c doanh nghiệp bất động sản. Nh&#243;m c&#243; quỹ đất sạch, d&#242;ng tiền ổn định (VHM, KDH) c&#243; cơ hội lấy lại niềm tin, trong khi những doanh nghiệp vay nợ nhiều (NVL, PDR, DIG) sẽ đối mặt nguy cơ t&#225;i cơ cấu hoặc b&#225;n t&#224;i sản.
- Với ng&#226;n h&#224;ng, nợ xấu từ bất động sản vẫn l&#224; rủi ro đ&#225;ng lo ngại, đặc biệt nếu xảy ra th&#234;m trường hợp chậm trả nợ quy m&#244; lớn. Mỗi kỳ đ&#225;o hạn sắp tới đều sẽ cho thấy r&#245; sức khỏe t&#224;i ch&#237;nh thực sự của từng doanh nghiệp.

—&gt; &#193;P LỰC Đ&#193;O HẠN 2025 SẼ S&#192;NG LỌC, DOANH NGHIỆP MẠNH TRỤ VỮNG, YẾU PHẢI T&#193;I CƠ CẤU

CH&#218;C C&#193;C NĐT GIAO DỊCH TH&#192;NH C&#212;NG V&#192; HIỆU QUẢ&#127808;


💵BỨC TƯỜNG NỢ 94.309 TỶ TRÁI PHIẾU BĐS – CƠN “STRESS TEST” CHO THỊ TRƯỜNG

📌Trong phần còn lại của năm 2025, thị trường BĐS Việt Nam phải đối diện với “cơn sóng lớn”: hơn 94.309 tỷ đồng trái phiếu đến hạn.
- Đỉnh đáo hạn rơi vào tháng 8 với hơn 18.000 tỷ đồng, tập trung vào các ông lớn: VRE, NVL, BCM.
- Nửa đầu 2025, nợ vay của các DN BĐS niêm yết tăng gần 14%, cho thấy họ đang phải gồng gánh áp lực tài chính cực lớn.
- Nhiều DN vẫn phụ thuộc vào vay nợ để duy trì dòng tiền, trong khi thanh khoản thị trường chưa phục hồi rõ rệt.

📌Vì sao rủi ro lớn hơn các năm trước?
- Nợ vay tăng 14% nửa đầu 2025: Doanh nghiệp vẫn chưa thoát cảnh “sống nhờ đòn bẩy”.
- Thanh khoản thị trường yếu: 7 tháng đầu năm, chỉ ~47.000 giao dịch thành công (bằng 65% cùng kỳ 2021), nguồn tiền từ bán hàng không đủ trả nợ.
- Ngân hàng siết vốn: Dư nợ BĐS chỉ quanh 20% toàn hệ thống, giải ngân chọn lọc, ưu tiên nhà ở xã hội, nhà ở vừa túi tiền.
- Tâm lý mong manh: Thị trường từng chứng kiến nhiều vụ chậm trả nợ trái phiếu 2023–2024 từ các tên tuổi như NVL, PDR, HPX. Nếu năm nay thêm một ông lớn vỡ nợ, niềm tin có thể gãy, kéo theo chứng khoán lao dốc.

📌Ai sẽ vượt qua kỳ đáo hạn này?
- Áp lực đáo hạn trái phiếu 2025 là bài test lớn cho các doanh nghiệp bất động sản. Nhóm có quỹ đất sạch, dòng tiền ổn định (VHM, KDH) có cơ hội lấy lại niềm tin, trong khi những doanh nghiệp vay nợ nhiều (NVL, PDR, DIG) sẽ đối mặt nguy cơ tái cơ cấu hoặc bán tài sản.
- Với ngân hàng, nợ xấu từ bất động sản vẫn là rủi ro đáng lo ngại, đặc biệt nếu xảy ra thêm trường hợp chậm trả nợ quy mô lớn. Mỗi kỳ đáo hạn sắp tới đều sẽ cho thấy rõ sức khỏe tài chính thực sự của từng doanh nghiệp.

—> ÁP LỰC ĐÁO HẠN 2025 SẼ SÀNG LỌC, DOANH NGHIỆP MẠNH TRỤ VỮNG, YẾU PHẢI TÁI CƠ CẤU

CHÚC CÁC NĐT GIAO DỊCH THÀNH CÔNG VÀ HIỆU QUẢ🍀
