OIL giữa ch&#237;nh s&#225;ch mới v&#224; kỳ vọng thị trường

Th&#225;ng 9/2025, Bộ C&#244;ng Thương c&#244;ng bố Dự thảo số 7 về cơ chế t&#237;nh gi&#225; b&#225;n lẻ xăng dầu. So với Dự thảo số 6, bản mới k&#233;m linh hoạt hơn: chi ph&#237; kinh doanh thực tế bị thay thế bằng chi ph&#237; định mức do Nh&#224; nước quy định. Điều n&#224;y khiến bi&#234;n lợi nhuận của c&#225;c doanh nghiệp đầu mối như OIL kh&#243; phản &#225;nh đ&#250;ng hiệu quả vận h&#224;nh, đặc biệt trong m&#244;i trường gi&#225; dầu biến động.
Trong khi đ&#243;, việc thử nghiệm xăng E10 tại một số tỉnh th&#224;nh đang diễn ra. Sau hơn một th&#225;ng rưỡi, phản hồi ban đầu kh&#225; t&#237;ch cực: người ti&#234;u d&#249;ng chấp nhận, sản phẩm vận h&#224;nh ổn định, gi&#225; kh&#244;ng ch&#234;nh lệch nhiều. Nếu ch&#237;nh s&#225;ch phối trộn nhi&#234;n liệu sinh học được triển khai to&#224;n quốc từ 2026, OIL – với vai tr&#242; l&#224; đơn vị ti&#234;n phong – sẽ l&#224; người hưởng lợi trực tiếp.

C&#249;ng l&#250;c, OIL tiếp tục được Petrovietnam x&#225;c định l&#224; trung t&#226;m doanh thu trong chuỗi gi&#225; trị dầu kh&#237;. Điều n&#224;y kh&#244;ng chỉ mang &#253; nghĩa chiến lược, m&#224; c&#242;n l&#224; cam kết về sản lượng, hỗ trợ về nguồn h&#224;ng, v&#224; ưu ti&#234;n trong ph&#226;n phối.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, OIL đang triển khai m&#244; h&#236;nh li&#234;n kết với Highlands Coffee tại c&#225;c trạm xăng tr&#234;n cao tốc. Một số điểm đ&#227; đưa v&#224;o vận h&#224;nh cabin c&#224; ph&#234; Highlands – m&#244; h&#236;nh nhỏ gọn, chi ph&#237; thấp, phục vụ nhanh – tương tự như c&#225;c trạm dừng nghỉ tại Th&#225;i Lan hoặc Mỹ. Kh&#225;ch h&#224;ng c&#243; thể đổ xăng, uống c&#224; ph&#234;, nghỉ ngơi, v&#224; sạc xe điện tại c&#249;ng một điểm. Đ&#226;y l&#224; bước đi chiến lược nhằm n&#226;ng cao trải nghiệm kh&#225;ch h&#224;ng v&#224; tăng doanh thu ngo&#224;i xăng dầu.

PVOIL cũng đ&#227; t&#237;ch hợp trạm sạc VinFast tại hơn 423 c&#226;y xăng, chiếm khoảng 50% số điểm sạc tr&#234;n to&#224;n quốc. Việc kết hợp xăng – sạc – c&#224; ph&#234; – tiện lợi đang biến c&#225;c trạm xăng th&#224;nh điểm dừng đa dịch vụ, ph&#249; hợp với xu hướng ti&#234;u d&#249;ng hiện đại.

Trong bối cảnh đ&#243;, Jollibee Food Corporation – tập đo&#224;n F&amp;B lớn nhất Philippines, sở hữu c&#225;c thương hiệu như Jollibee, Highlands Coffee, The Coffee Bean &amp; Tea Leaf – đang mở rộng m&#244; h&#236;nh cabin v&#224; kiosk tại c&#225;c điểm giao th&#244;ng chiến lược. Việc Highlands bắt tay với PVOIL c&#243; thể l&#224; bước mở đầu cho một chuỗi hợp t&#225;c s&#226;u hơn, nơi Jollibee tận dụng hệ thống CHXD để triển khai c&#225;c thương hiệu thức ăn nhanh, c&#224; ph&#234; v&#224; đồ uống tiện lợi. Nếu được triển khai đồng bộ, đ&#226;y sẽ l&#224; m&#244; h&#236;nh “trạm dừng nghỉ kiểu mới” – t&#237;ch hợp xăng, sạc, ăn uống, v&#224; tiện &#237;ch ti&#234;u d&#249;ng.

Th&#234;m v&#224;o đ&#243;, m&#244;i trường đầu tư đang được siết chặt. Bộ C&#244;ng an vừa c&#244;ng bố sẽ c&#249;ng gi&#225;m s&#225;t thị trường chứng kho&#225;n, tăng cường minh bạch v&#224; kiểm so&#225;t h&#224;nh vi thao t&#250;ng. Với OIL – một doanh nghiệp c&#243; hệ thống ph&#226;n phối rộng, hoạt động ổn định v&#224; &#237;t biến động gi&#225; – đ&#226;y l&#224; một lợi thế trong mắt nh&#224; đầu tư ph&#242;ng thủ.

Tổng h&#242;a lại, OIL đang ở giai đoạn chuyển tiếp:
– Ch&#237;nh s&#225;ch mới c&#243; thể siết bi&#234;n lợi nhuận, nhưng cũng mở ra cơ chế linh hoạt hơn so với Nghị định 80.
– Thị trường xăng sinh học đang dần được chấp nhận, tạo dư địa tăng trưởng.
– M&#244; h&#236;nh trạm xăng t&#237;ch hợp Highlands – VinFast – Jollibee gi&#250;p OIL mở rộng bi&#234;n doanh thu.
– Vị thế trong Petrovietnam v&#224; m&#244;i trường gi&#225;m s&#225;t mới củng cố h&#236;nh ảnh doanh nghiệp vận h&#224;nh minh bạch, ổn định.
Kh&#244;ng cần kỳ vọng đột ph&#225;, OIL vẫn c&#243; thể l&#224; cổ phiếu giữ nhịp – ổn định, c&#243; cổ tức đều, v&#224; sẵn s&#224;ng bứt l&#234;n nếu ch&#237;nh s&#225;ch thuận chiều.


OIL giữa chính sách mới và kỳ vọng thị trường

Tháng 9/2025, Bộ Công Thương công bố Dự thảo số 7 về cơ chế tính giá bán lẻ xăng dầu. So với Dự thảo số 6, bản mới kém linh hoạt hơn: chi phí kinh doanh thực tế bị thay thế bằng chi phí định mức do Nhà nước quy định. Điều này khiến biên lợi nhuận của các doanh nghiệp đầu mối như OIL khó phản ánh đúng hiệu quả vận hành, đặc biệt trong môi trường giá dầu biến động.
Trong khi đó, việc thử nghiệm xăng E10 tại một số tỉnh thành đang diễn ra. Sau hơn một tháng rưỡi, phản hồi ban đầu khá tích cực: người tiêu dùng chấp nhận, sản phẩm vận hành ổn định, giá không chênh lệch nhiều. Nếu chính sách phối trộn nhiên liệu sinh học được triển khai toàn quốc từ 2026, OIL – với vai trò là đơn vị tiên phong – sẽ là người hưởng lợi trực tiếp.

Cùng lúc, OIL tiếp tục được Petrovietnam xác định là trung tâm doanh thu trong chuỗi giá trị dầu khí. Điều này không chỉ mang ý nghĩa chiến lược, mà còn là cam kết về sản lượng, hỗ trợ về nguồn hàng, và ưu tiên trong phân phối.

Đáng chú ý, OIL đang triển khai mô hình liên kết với Highlands Coffee tại các trạm xăng trên cao tốc. Một số điểm đã đưa vào vận hành cabin cà phê Highlands – mô hình nhỏ gọn, chi phí thấp, phục vụ nhanh – tương tự như các trạm dừng nghỉ tại Thái Lan hoặc Mỹ. Khách hàng có thể đổ xăng, uống cà phê, nghỉ ngơi, và sạc xe điện tại cùng một điểm. Đây là bước đi chiến lược nhằm nâng cao trải nghiệm khách hàng và tăng doanh thu ngoài xăng dầu.

PVOIL cũng đã tích hợp trạm sạc VinFast tại hơn 423 cây xăng, chiếm khoảng 50% số điểm sạc trên toàn quốc. Việc kết hợp xăng – sạc – cà phê – tiện lợi đang biến các trạm xăng thành điểm dừng đa dịch vụ, phù hợp với xu hướng tiêu dùng hiện đại.

Trong bối cảnh đó, Jollibee Food Corporation – tập đoàn F&B lớn nhất Philippines, sở hữu các thương hiệu như Jollibee, Highlands Coffee, The Coffee Bean & Tea Leaf – đang mở rộng mô hình cabin và kiosk tại các điểm giao thông chiến lược. Việc Highlands bắt tay với PVOIL có thể là bước mở đầu cho một chuỗi hợp tác sâu hơn, nơi Jollibee tận dụng hệ thống CHXD để triển khai các thương hiệu thức ăn nhanh, cà phê và đồ uống tiện lợi. Nếu được triển khai đồng bộ, đây sẽ là mô hình “trạm dừng nghỉ kiểu mới” – tích hợp xăng, sạc, ăn uống, và tiện ích tiêu dùng.

Thêm vào đó, môi trường đầu tư đang được siết chặt. Bộ Công an vừa công bố sẽ cùng giám sát thị trường chứng khoán, tăng cường minh bạch và kiểm soát hành vi thao túng. Với OIL – một doanh nghiệp có hệ thống phân phối rộng, hoạt động ổn định và ít biến động giá – đây là một lợi thế trong mắt nhà đầu tư phòng thủ.

Tổng hòa lại, OIL đang ở giai đoạn chuyển tiếp:
– Chính sách mới có thể siết biên lợi nhuận, nhưng cũng mở ra cơ chế linh hoạt hơn so với Nghị định 80.
– Thị trường xăng sinh học đang dần được chấp nhận, tạo dư địa tăng trưởng.
– Mô hình trạm xăng tích hợp Highlands – VinFast – Jollibee giúp OIL mở rộng biên doanh thu.
– Vị thế trong Petrovietnam và môi trường giám sát mới củng cố hình ảnh doanh nghiệp vận hành minh bạch, ổn định.
Không cần kỳ vọng đột phá, OIL vẫn có thể là cổ phiếu giữ nhịp – ổn định, có cổ tức đều, và sẵn sàng bứt lên nếu chính sách thuận chiều.
