Sở hữu hệ thống dịch vụ đa dạng, cung cấp dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng tại 7 s&acirc;n bay lớn nhất tại Việt Nam, <a class='symbol'>AST</a> hưởng lợi lớn khi h&agrave;ng kh&ocirc;ng phục hồi.

Hưởng lợi ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng hồi phục

Ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam duy tr&igrave; đ&agrave; phục hồi v&agrave; tăng trưởng mạnh với hơn 19,1 triệu kh&aacute;ch quốc tế trong 11 th&aacute;ng năm 2025, theo SHS. Theo thống k&ecirc; của Cục H&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam, tổng lượt kh&aacute;ch quốc tế tới Việt Nam t&iacute;nh đến hết th&aacute;ng 11 năm 2025 đạt khoảng 19,1 triệu kh&aacute;ch (+20.9% YoY); ri&ecirc;ng số lượng kh&aacute;ch du lịch bằng đường h&agrave;ng kh&ocirc;ng chiếm khoảng 85% với khoảng 16,2 triệu kh&aacute;ch, tương đương mức tăng trưởng 21% YoY năm 2024.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/tasco-a.jpg" style="height:359px; width:600px">

Tasco Air c&oacute; độ phủ rộng tại 7 s&acirc;n bay quốc tế. (Ảnh minh họa: <a class='symbol'>AST</a>)

Đặc biệt qu&yacute; 1 năm 2025 ghi nhận lượng kh&aacute;ch quốc tế kỷ lục l&ecirc;n tới 5,2 triệu kh&aacute;ch trong 1 qu&yacute;. Song song đ&oacute;, tổng lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch qua c&aacute;c cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng trong th&aacute;ng 11 đạt 69,3 triệu lượt, tăng tương ứng 10,8% YoY, gồm 38,4 triệu lượt kh&aacute;ch quốc tế v&agrave; 30,9 triệu lượt kh&aacute;ch nội địa. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong đ&oacute;, sự trở lại của kh&aacute;ch H&agrave;n - Trung v&agrave; nh&oacute;m kh&aacute;ch chi ti&ecirc;u cao từ ch&acirc;u &Acirc;u, l&agrave; động lực trực tiếp của dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng.

Về d&agrave;i hạn, b&ugrave;ng nổ đầu tư hạ tầng h&agrave;ng kh&ocirc;ng l&agrave; động lực d&agrave;i hạn cho tăng trưởng dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng, theo Chứng kho&aacute;n SHS. Hệ thống cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam đang bước v&agrave;o giai đoạn mở rộng quy m&ocirc; lớn nhất trong lịch sử, với mục ti&ecirc;u gần tăng gấp ba c&ocirc;ng suất hiện tại v&agrave;o năm 2030.

T&iacute;nh đến th&aacute;ng 10/2025, cả nước c&oacute; 22 s&acirc;n bay đang khai th&aacute;c (9 quốc tế, 13 nội địa), với tổng c&ocirc;ng suất thiết kế khoảng 106,5 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch/năm, trong khi sản lượng thực tế thường xuy&ecirc;n vượt ngưỡng 120% c&ocirc;ng suất tại c&aacute;c s&acirc;n bay trọng điểm như T&acirc;n Sơn Nhất, Nội B&agrave;i v&agrave; Đ&agrave; Nẵng. Theo Quy hoạch tổng thể ph&aacute;t triển hệ thống cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng quốc gia giai đoạn 2021-2030, Việt Nam đặt mục ti&ecirc;u đến năm 2030 sẽ c&oacute; 30 s&acirc;n bay, trong đ&oacute; 14 s&acirc;n bay quốc tế, với tổng c&ocirc;ng suất dự kiến đạt 275,9 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch th&ocirc;ng qua c&aacute;c cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng.

C&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm bao gồm S&acirc;n bay Long Th&agrave;nh Giai đoạn 1 v&agrave; 2, Nh&agrave; ga T3 T&acirc;n Sơn Nhất, Nh&agrave; ga T2 Nội B&agrave;i mở rộng, Nh&agrave; ga T2 Đ&agrave; Nẵng, v.v.

Khi vĩ m&ocirc; v&agrave; hạ tầng h&agrave;ng kh&ocirc;ng đều t&iacute;ch cực v&agrave; &quot;trải sẵn&quot;, cơ hội cho dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng tăng trưởng nhanh. Trong bối cảnh như vậy, C&ocirc;ng ty Cổ phần Dịch vụ H&agrave;ng kh&ocirc;ng Taseco (HOSE: <a class='symbol'>AST</a>) l&agrave; một trong những doanh nghiệp hiếm hoi cung cấp dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng c&oacute; quy m&ocirc; lớn ở Việt Nam. <a class='symbol'>AST</a> hiện nay đ&atilde; hiện diện tại nhiều s&acirc;n bay lớn như Nội B&agrave;i, Đ&agrave; Nẵng, Cam Ranh, Ph&uacute; Quốc v&agrave; T&acirc;n Sơn Nhất.

Theo số liệu của cty, <a class='symbol'>AST</a> đang vận h&agrave;nh 140 cửa h&agrave;ng tại 6 s&acirc;n bay quốc tế lớn nhất tr&ecirc;n to&agrave;n quốc. B&ecirc;n cạnh mảng b&aacute;n lẻ, <a class='symbol'>AST</a> c&ograve;n sở hữu chuỗi dịch vụ ẩm thực, tiện &iacute;ch cho kh&aacute;ch h&agrave;ng, cung cấp suất ăn h&agrave;ng kh&ocirc;ng v&agrave; kh&aacute;ch sạn nghỉ dưỡng. Theo đ&oacute;, doanh nghiệp trở th&agrave;nh c&oacute; lợi thế lớn đặc biệt kể cả khi xu hướng chuyển dịch sang m&ocirc; h&igrave;nh dịch vụ t&iacute;ch hợp to&agrave;n diện khiến lĩnh vực dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng đang bước v&agrave;o giai đoạn cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt.

C&ugrave;ng với Taseco (<a class='symbol'>AST</a>), thị trường c&ograve;n c&oacute; 2 doanh nghiệp cũng trong top dẫn đầu ng&agrave;nh CTCP Dịch vụ H&agrave;ng kh&ocirc;ng S&acirc;n bay T&acirc;n Sơn Nhất (SASCO-SAS) v&agrave; CTCP Dịch vụ H&agrave;ng kh&ocirc;ng Nội B&agrave;i (NASCO - NAS). C&ograve;n lại, phần lớn l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp nhỏ, phạm vi cung cấp dịch vụ chỉ dừng ở 1 - 2 s&acirc;n bay.

<a class='symbol'>AST</a> l&agrave;m ăn ra sao?

Theo b&aacute;o c&aacute;o của SHS, tại ng&agrave;y 30/06/2025, tổng t&agrave;i sản <a class='symbol'>AST</a> đạt 973,0 tỷ đồng, tăng 14% so với cuối năm 2024. T&agrave;i sản ngắn hạn chiếm khoảng 70,7%, tiền v&agrave; tương đương tiền dồi d&agrave;o. C&aacute;c chỉ số thanh khoản c&oacute; xu hướng giảm dần nhưng vẫn ở mức l&agrave;nh mạnh. Thời gian tồn kho b&igrave;nh qu&acirc;n giảm nhẹ xuống c&ograve;n 61 ng&agrave;y. Vốn chủ sở hữu đạt 674,9 tỷ đồng, chiếm gần 69,4% tổng nguồn vốn. Nợ vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng nhỏ (khoảng 7%).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/ast.jpg" style="height:310px; width:600px">

Cập nhật đến hết qu&yacute; 3 năm 2025, doanh thu lũy kế đạt khoảng 1.237 tỷ đồng, tương đương 77% kế hoạch năm v&agrave; tăng 26,4% YoY. Lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3 năm 2025 tăng 81% so với c&ugrave;ng kỳ. Về cơ cấu tỷ trọng doanh thu, mảng B&aacute;n lẻ lưu niệm v&agrave; Kinh doanh h&agrave;ng miễn thuế chiếm tỷ trọng lớn nhưng tăng trưởng chậm lại. C&aacute;c mảng dịch vụ c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao như VIP Lounge (+170% YoY), Fastfood (+20% YoY) đang nổi l&ecirc;n như động lực tăng trưởng mới.

SHS dự b&aacute;o doanh thu thuần của <a class='symbol'>AST</a> năm 2025 đạt 1.628 tỷ đồng (+22,4% YoY) v&agrave; l&atilde;i trước thuế đạt 286,8 tỷ đồng (+12% YoY), l&atilde;i của cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ 173,4 tỷ đồng (+16,65% YoY), tương ứng với EPS l&agrave; 3.852 đồng/cổ phiếu.

Dự ph&oacute;ng chi tiết c&aacute;c mảng: B&aacute;ch h&oacute;a lưu niệm: 547 tỷ VND (+16,58%); Nh&agrave; h&agrave;ng &amp; Fastfood: 361 tỷ VND (+22,28%); Kinh doanh h&agrave;ng miễn thuế: 389 tỷ VND (+15,64%); VIP Lounge: 128 tỷ VND (+112,20%); Kinh doanh kh&aacute;ch sạn: 77 tỷ VND (+11,76%). C&oacute; thể n&oacute;i sự đa dạng c&aacute;c mảng dịch vụ, dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng gi&uacute;p <a class='symbol'>AST</a> l&agrave;m chủ tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp.

Rủi ro được lưu &yacute;, theo SHS, l&agrave; rủi ro hạ tầng v&agrave; ph&acirc;n chia lưu lượng khi cảng Long Th&agrave;nh Giai đoạn 1 đi v&agrave;o vận h&agrave;nh v&agrave; Nh&agrave; ga T3 T&acirc;n Sơn Nhất ho&agrave;n th&agrave;nh sẽ tạo ra hệ thống s&acirc;n bay k&eacute;p, đặt ra b&agrave;i to&aacute;n về ph&acirc;n chia lưu lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, l&agrave; rủi ro cạnh tranh từ thương mại điện tử v&agrave; sự gia nhập của c&aacute;c thương hiệu quốc tế. c&aacute;c rủi ro kh&aacute;c bao gồm ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; hợp t&aacute;c với ACV.

Trong cấu tr&uacute;c cổ đ&ocirc;ng tại <a class='symbol'>AST</a>, Taseco Group nắm giữ 51% vốn, đ&oacute;ng vai tr&ograve; cổ đ&ocirc;ng chi phối. PENM IV, quỹ đầu tư tư nh&acirc;n ch&acirc;u &Acirc;u với bề d&agrave;y kinh nghiệm hơn 20 năm tại Việt Nam, hiện sở hữu 17,6% cổ phần v&agrave; từng tham gia c&aacute;c thương vụ lớn như Masan (MSN) v&agrave; H&ograve;a Ph&aacute;t (HPG). B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, STIC Investments (H&agrave;n Quốc) th&ocirc;ng qua quỹ STIC Pan-Asia 4th Industry Growth Private Equity Fund cũng nắm giữ 10% cổ phần.

Với tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu h&agrave;nh chỉ khoảng 21,4% (khoảng 10 triệu cổ phiếu), thanh khoản của <a class='symbol'>AST</a> tr&ecirc;n thị trường ở mức tương đối hạn chế.

SHS sử dụng hai phương ph&aacute;p định gi&aacute; l&agrave; P/E v&agrave; FCFF với tỷ trọng 50-50. Phương ph&aacute;p P/E: Gi&aacute; dự ph&oacute;ng 83.809 đồng/cp. Phương ph&aacute;p FCFF: Gi&aacute; dự ph&oacute;ng 81.659 đồng/cp. Gi&aacute; mục ti&ecirc;u: 82.700 đồng/cp. Tại ng&agrave;y 15/12/2025, <a class='symbol'>AST</a> c&oacute; gi&aacute; 77.000 đồng/cp. Do đ&oacute;, tiềm năng tăng gi&aacute; +7,4%.

Trong trung hạn từ cuối 2025 - 2025, SHS dự b&aacute;o <a class='symbol'>AST</a> sẽ tiếp tục l&agrave; doanh nghiệp củng cố vị thế dẫn đầu ng&agrave;nh. Với dư địa phục hồi v&agrave; tăng trưởng lượng kh&aacute;ch du lịch, kết hợp việc mở rộng b&aacute;n lẻ li&ecirc;n tục trong bối cảnh c&aacute;c dự &aacute;n n&acirc;ng cấp v&agrave; mở rộng s&acirc;n bay li&ecirc;n tục được đẩy mạnh, kỳ vọng doanh thu <a class='symbol'>AST</a> sẽ tăng trưởng 22,4% so với trong dự ph&oacute;ng của 2025, CAGR l&agrave; 20,2%.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/ast-cat-canh-tu-dich-vu-phi-hang-khong-10167604.html">Link gốc</a>

Sở hữu hệ thống dịch vụ đa dạng, cung cấp dịch vụ phi hàng không tại 7 sân bay lớn nhất tại Việt Nam, AST hưởng lợi lớn khi hàng không phục hồi.



Sở hữu hệ thống dịch vụ đa dạng, cung cấp dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng tại 7 s&acirc;n bay lớn nhất tại Việt Nam, AST hưởng lợi lớn khi h&agrave;ng kh&ocirc;ng phục hồi.

Hưởng lợi ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng hồi phục

Ng&agrave;nh h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam duy tr&igrave; đ&agrave; phục hồi v&agrave; tăng trưởng mạnh với hơn 19,1 triệu kh&aacute;ch quốc tế trong 11 th&aacute;ng năm 2025, theo SHS. Theo thống k&ecirc; của Cục H&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam, tổng lượt kh&aacute;ch quốc tế tới Việt Nam t&iacute;nh đến hết th&aacute;ng 11 năm 2025 đạt khoảng 19,1 triệu kh&aacute;ch (+20.9% YoY); ri&ecirc;ng số lượng kh&aacute;ch du lịch bằng đường h&agrave;ng kh&ocirc;ng chiếm khoảng 85% với khoảng 16,2 triệu kh&aacute;ch, tương đương mức tăng trưởng 21% YoY năm 2024.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/tasco-a.jpg" style="height:359px; width:600px" />

Tasco Air c&oacute; độ phủ rộng tại 7 s&acirc;n bay quốc tế. (Ảnh minh họa: AST)

Đặc biệt qu&yacute; 1 năm 2025 ghi nhận lượng kh&aacute;ch quốc tế kỷ lục l&ecirc;n tới 5,2 triệu kh&aacute;ch trong 1 qu&yacute;. Song song đ&oacute;, tổng lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch qua c&aacute;c cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng trong th&aacute;ng 11 đạt 69,3 triệu lượt, tăng tương ứng 10,8% YoY, gồm 38,4 triệu lượt kh&aacute;ch quốc tế v&agrave; 30,9 triệu lượt kh&aacute;ch nội địa. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong đ&oacute;, sự trở lại của kh&aacute;ch H&agrave;n - Trung v&agrave; nh&oacute;m kh&aacute;ch chi ti&ecirc;u cao từ ch&acirc;u &Acirc;u, l&agrave; động lực trực tiếp của dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng.

Về d&agrave;i hạn, b&ugrave;ng nổ đầu tư hạ tầng h&agrave;ng kh&ocirc;ng l&agrave; động lực d&agrave;i hạn cho tăng trưởng dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng, theo Chứng kho&aacute;n SHS. Hệ thống cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng Việt Nam đang bước v&agrave;o giai đoạn mở rộng quy m&ocirc; lớn nhất trong lịch sử, với mục ti&ecirc;u gần tăng gấp ba c&ocirc;ng suất hiện tại v&agrave;o năm 2030.

T&iacute;nh đến th&aacute;ng 10/2025, cả nước c&oacute; 22 s&acirc;n bay đang khai th&aacute;c (9 quốc tế, 13 nội địa), với tổng c&ocirc;ng suất thiết kế khoảng 106,5 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch/năm, trong khi sản lượng thực tế thường xuy&ecirc;n vượt ngưỡng 120% c&ocirc;ng suất tại c&aacute;c s&acirc;n bay trọng điểm như T&acirc;n Sơn Nhất, Nội B&agrave;i v&agrave; Đ&agrave; Nẵng. Theo Quy hoạch tổng thể ph&aacute;t triển hệ thống cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng quốc gia giai đoạn 2021-2030, Việt Nam đặt mục ti&ecirc;u đến năm 2030 sẽ c&oacute; 30 s&acirc;n bay, trong đ&oacute; 14 s&acirc;n bay quốc tế, với tổng c&ocirc;ng suất dự kiến đạt 275,9 triệu h&agrave;nh kh&aacute;ch th&ocirc;ng qua c&aacute;c cảng h&agrave;ng kh&ocirc;ng.

C&aacute;c dự &aacute;n trọng điểm bao gồm S&acirc;n bay Long Th&agrave;nh Giai đoạn 1 v&agrave; 2, Nh&agrave; ga T3 T&acirc;n Sơn Nhất, Nh&agrave; ga T2 Nội B&agrave;i mở rộng, Nh&agrave; ga T2 Đ&agrave; Nẵng, v.v.

Khi vĩ m&ocirc; v&agrave; hạ tầng h&agrave;ng kh&ocirc;ng đều t&iacute;ch cực v&agrave; &quot;trải sẵn&quot;, cơ hội cho dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng tăng trưởng nhanh. Trong bối cảnh như vậy, C&ocirc;ng ty Cổ phần Dịch vụ H&agrave;ng kh&ocirc;ng Taseco (HOSE: AST) l&agrave; một trong những doanh nghiệp hiếm hoi cung cấp dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng c&oacute; quy m&ocirc; lớn ở Việt Nam. AST hiện nay đ&atilde; hiện diện tại nhiều s&acirc;n bay lớn như Nội B&agrave;i, Đ&agrave; Nẵng, Cam Ranh, Ph&uacute; Quốc v&agrave; T&acirc;n Sơn Nhất.

Theo số liệu của cty, AST đang vận h&agrave;nh 140 cửa h&agrave;ng tại 6 s&acirc;n bay quốc tế lớn nhất tr&ecirc;n to&agrave;n quốc. B&ecirc;n cạnh mảng b&aacute;n lẻ, AST c&ograve;n sở hữu chuỗi dịch vụ ẩm thực, tiện &iacute;ch cho kh&aacute;ch h&agrave;ng, cung cấp suất ăn h&agrave;ng kh&ocirc;ng v&agrave; kh&aacute;ch sạn nghỉ dưỡng. Theo đ&oacute;, doanh nghiệp trở th&agrave;nh c&oacute; lợi thế lớn đặc biệt kể cả khi xu hướng chuyển dịch sang m&ocirc; h&igrave;nh dịch vụ t&iacute;ch hợp to&agrave;n diện khiến lĩnh vực dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng đang bước v&agrave;o giai đoạn cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt.

C&ugrave;ng với Taseco (AST), thị trường c&ograve;n c&oacute; 2 doanh nghiệp cũng trong top dẫn đầu ng&agrave;nh CTCP Dịch vụ H&agrave;ng kh&ocirc;ng S&acirc;n bay T&acirc;n Sơn Nhất (SASCO-SAS) v&agrave; CTCP Dịch vụ H&agrave;ng kh&ocirc;ng Nội B&agrave;i (NASCO - NAS). C&ograve;n lại, phần lớn l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp nhỏ, phạm vi cung cấp dịch vụ chỉ dừng ở 1 - 2 s&acirc;n bay.

AST l&agrave;m ăn ra sao?

Theo b&aacute;o c&aacute;o của SHS, tại ng&agrave;y 30/06/2025, tổng t&agrave;i sản AST đạt 973,0 tỷ đồng, tăng 14% so với cuối năm 2024. T&agrave;i sản ngắn hạn chiếm khoảng 70,7%, tiền v&agrave; tương đương tiền dồi d&agrave;o. C&aacute;c chỉ số thanh khoản c&oacute; xu hướng giảm dần nhưng vẫn ở mức l&agrave;nh mạnh. Thời gian tồn kho b&igrave;nh qu&acirc;n giảm nhẹ xuống c&ograve;n 61 ng&agrave;y. Vốn chủ sở hữu đạt 674,9 tỷ đồng, chiếm gần 69,4% tổng nguồn vốn. Nợ vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng nhỏ (khoảng 7%).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251217/images/ast.jpg" style="height:310px; width:600px" />

Cập nhật đến hết qu&yacute; 3 năm 2025, doanh thu lũy kế đạt khoảng 1.237 tỷ đồng, tương đương 77% kế hoạch năm v&agrave; tăng 26,4% YoY. Lợi nhuận sau thuế qu&yacute; 3 năm 2025 tăng 81% so với c&ugrave;ng kỳ. Về cơ cấu tỷ trọng doanh thu, mảng B&aacute;n lẻ lưu niệm v&agrave; Kinh doanh h&agrave;ng miễn thuế chiếm tỷ trọng lớn nhưng tăng trưởng chậm lại. C&aacute;c mảng dịch vụ c&oacute; bi&ecirc;n lợi nhuận cao như VIP Lounge (+170% YoY), Fastfood (+20% YoY) đang nổi l&ecirc;n như động lực tăng trưởng mới.

SHS dự b&aacute;o doanh thu thuần của AST năm 2025 đạt 1.628 tỷ đồng (+22,4% YoY) v&agrave; l&atilde;i trước thuế đạt 286,8 tỷ đồng (+12% YoY), l&atilde;i của cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ 173,4 tỷ đồng (+16,65% YoY), tương ứng với EPS l&agrave; 3.852 đồng/cổ phiếu.

Dự ph&oacute;ng chi tiết c&aacute;c mảng: B&aacute;ch h&oacute;a lưu niệm: 547 tỷ VND (+16,58%); Nh&agrave; h&agrave;ng &amp; Fastfood: 361 tỷ VND (+22,28%); Kinh doanh h&agrave;ng miễn thuế: 389 tỷ VND (+15,64%); VIP Lounge: 128 tỷ VND (+112,20%); Kinh doanh kh&aacute;ch sạn: 77 tỷ VND (+11,76%). C&oacute; thể n&oacute;i sự đa dạng c&aacute;c mảng dịch vụ, dịch vụ phi h&agrave;ng kh&ocirc;ng gi&uacute;p AST l&agrave;m chủ tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp.

Rủi ro được lưu &yacute;, theo SHS, l&agrave; rủi ro hạ tầng v&agrave; ph&acirc;n chia lưu lượng khi cảng Long Th&agrave;nh Giai đoạn 1 đi v&agrave;o vận h&agrave;nh v&agrave; Nh&agrave; ga T3 T&acirc;n Sơn Nhất ho&agrave;n th&agrave;nh sẽ tạo ra hệ thống s&acirc;n bay k&eacute;p, đặt ra b&agrave;i to&aacute;n về ph&acirc;n chia lưu lượng h&agrave;nh kh&aacute;ch. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, l&agrave; rủi ro cạnh tranh từ thương mại điện tử v&agrave; sự gia nhập của c&aacute;c thương hiệu quốc tế. c&aacute;c rủi ro kh&aacute;c bao gồm ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; hợp t&aacute;c với ACV.

Trong cấu tr&uacute;c cổ đ&ocirc;ng tại AST, Taseco Group nắm giữ 51% vốn, đ&oacute;ng vai tr&ograve; cổ đ&ocirc;ng chi phối. PENM IV, quỹ đầu tư tư nh&acirc;n ch&acirc;u &Acirc;u với bề d&agrave;y kinh nghiệm hơn 20 năm tại Việt Nam, hiện sở hữu 17,6% cổ phần v&agrave; từng tham gia c&aacute;c thương vụ lớn như Masan (MSN) v&agrave; H&ograve;a Ph&aacute;t (HPG). B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, STIC Investments (H&agrave;n Quốc) th&ocirc;ng qua quỹ STIC Pan-Asia 4th Industry Growth Private Equity Fund cũng nắm giữ 10% cổ phần.

Với tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu h&agrave;nh chỉ khoảng 21,4% (khoảng 10 triệu cổ phiếu), thanh khoản của AST tr&ecirc;n thị trường ở mức tương đối hạn chế.

SHS sử dụng hai phương ph&aacute;p định gi&aacute; l&agrave; P/E v&agrave; FCFF với tỷ trọng 50-50. Phương ph&aacute;p P/E: Gi&aacute; dự ph&oacute;ng 83.809 đồng/cp. Phương ph&aacute;p FCFF: Gi&aacute; dự ph&oacute;ng 81.659 đồng/cp. Gi&aacute; mục ti&ecirc;u: 82.700 đồng/cp. Tại ng&agrave;y 15/12/2025, AST c&oacute; gi&aacute; 77.000 đồng/cp. Do đ&oacute;, tiềm năng tăng gi&aacute; +7,4%.

Trong trung hạn từ cuối 2025 - 2025, SHS dự b&aacute;o AST sẽ tiếp tục l&agrave; doanh nghiệp củng cố vị thế dẫn đầu ng&agrave;nh. Với dư địa phục hồi v&agrave; tăng trưởng lượng kh&aacute;ch du lịch, kết hợp việc mở rộng b&aacute;n lẻ li&ecirc;n tục trong bối cảnh c&aacute;c dự &aacute;n n&acirc;ng cấp v&agrave; mở rộng s&acirc;n bay li&ecirc;n tục được đẩy mạnh, kỳ vọng doanh thu AST sẽ tăng trưởng 22,4% so với trong dự ph&oacute;ng của 2025, CAGR l&agrave; 20,2%.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/ast-cat-canh-tu-dich-vu-phi-hang-khong-10167604.html">Link gốc</a>