Thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ đang chuẩn bị cho giai đoạn cuối năm đầy s&oacute;ng gi&oacute;, khi t&ocirc;̀n tại nhi&ecirc;̀u b&acirc;́t &ocirc;̉n về khả năng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) cắt giảm l&atilde;i suất trong ngắn hạn, c&ugrave;ng mối lo ngại ng&agrave;y c&agrave;ng tăng rằng c&aacute;c c&ocirc;ng ty tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo (AI) &ndash; động lực ch&iacute;nh của thị trường năm nay &ndash; đang bị định gi&aacute; qu&aacute; cao.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251124/images/chung-khoan-my.jpg" style="height:443px; width:665px">

T&iacute;nh đến khi chốt phi&ecirc;n 21/11 (giờ địa phương), chỉ số t&ocirc;̉ng hợp S&amp;P 500 v&agrave; chỉ s&ocirc;́ c&ocirc;ng ngh&ecirc;̣ Nasdaq Composite đ&atilde; giảm lần lượt 4% v&agrave; 7% so với mức đỉnh hồi cuối th&aacute;ng 10, bất chấp đ&agrave; hồi phục nhẹ v&agrave;o cuối tuần. Sau đợt tăng điểm mạnh mẽ từ th&aacute;ng Tư nhờ cơn sốt AI v&agrave; kỳ vọng hạ l&atilde;i suất, t&acirc;m lý hưng phấn của thị trường đ&atilde; nhường chỗ cho sự thận trọng.

&Ocirc;ng Eric Kuby, Gi&aacute;m đốc đầu tư tại c&ocirc;ng ty quản lý tài chính North Star Investment Management, nhận định rằng thị trường đang bước v&agrave;o một m&ugrave;a lễ hội đầy biến động. Theo &ocirc;ng, việc Fed có th&ecirc;̉ kh&ocirc;ng cắt giảm l&atilde;i suất c&ugrave;ng những nỗi sợ h&atilde;i khác sẽ khiến giai đoạn cuối năm trở n&ecirc;n kh&oacute; khăn hơn nhiều so với kỳ vọng trước đ&oacute;.

Tuy nhi&ecirc;n, nhiều chuy&ecirc;n gia cho rằng một giai đoạn điều chỉnh l&agrave; điều cần thiết cho thị trường, đặc biệt sau khi chỉ số S&amp;P 500 tăng tới 38% từ mức đ&aacute;y th&aacute;ng Tư đến cuối th&aacute;ng 10. &Ocirc;ng Keith Lerner, Gi&aacute;m đốc đầu tư tại c&ocirc;ng ty tư v&acirc;́n Truist Advisory Services, chỉ ra rằng đợt giảm vừa qua đánh d&acirc;́u lần đầu ti&ecirc;n chỉ số n&agrave;y giảm 5% từ đỉnh trong vòng 149 ng&agrave;y - một khoảng d&agrave;i bất thường so với chu kỳ trung b&igrave;nh 77 ng&agrave;y kể từ năm 2010. &Ocirc;ng Lerner cho rằng thị trường đang tái thiết lập những kỳ vọng cao v&agrave; xu hướng n&agrave;y c&oacute; thể sẽ c&ograve;n tiếp diễn khi nh&agrave; đầu tư ng&agrave;y c&agrave;ng nghi ngờ về triển vọng thị trường.

Về mặt định gi&aacute;, hệ số P/E (so s&aacute;nh gi&aacute; thị trường của một cổ phiếu với thu nhập tr&ecirc;n mỗi cổ phiếu đó) trong 12 th&aacute;ng tới của S&amp;P 500 đ&atilde; giảm từ 23,5 cách đ&acirc;y m&ocirc;̣t tháng xuống 21,8. Dù v&acirc;̣y, con s&ocirc;́ này vẫn cao hơn đ&aacute;ng kể so với mức trung b&igrave;nh 10 năm l&agrave; 18,8. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch tại JPMorgan lưu &yacute; rằng nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đang c&oacute; dấu hiệu mệt mỏi v&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n mặn m&agrave; với chiến lược &quot;bắt đ&aacute;y&quot; như c&aacute;c đợt b&aacute;n th&aacute;o trước đ&acirc;y.

Một yếu tố rủi ro then chốt l&agrave; liệu Fed c&oacute; cắt giảm l&atilde;i suất tại cuộc họp ng&agrave;y 9-10/12 hay kh&ocirc;ng. Dữ liệu việc l&agrave;m th&aacute;ng 9 cho thấy m&ocirc;̣t bức tranh kinh t&ecirc;́ phức tạp, khi tăng trưởng s&ocirc;́ lượng vi&ecirc;̣c làm được cải thiện nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại chạm đỉnh b&ocirc;́n năm. &Ocirc;ng Yung-Yu Ma, chiến lược gia trưởng tại c&ocirc;ng ty dịch vụ tài chính PNC Financial Services, cho rằng xu hướng thị trường kh&oacute; c&oacute; thể thay đổi cho đến khi Fed có m&ocirc;̣t lộ tr&igrave;nh cắt giảm l&atilde;i suất r&otilde; r&agrave;ng. Nhưng &ocirc;ng dự b&aacute;o đi&ecirc;̀u này c&oacute; thể chưa xảy ra trong năm nay.

Cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ, vốn dẫn dắt thị trường gi&aacute; l&ecirc;n trong ba năm qua, hiện đang l&agrave; t&acirc;m điểm của đợt b&aacute;n th&aacute;o. Ngay cả kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực từ &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; ngành chip Nvidia cũng kh&ocirc;ng đủ để trấn an thị trường. &Ocirc;ng Don Nesbitt, quản l&yacute; danh mục cấp cao tại c&ocirc;ng ty m&ocirc;i giới đ&acirc;̀u tư F/m Investments, nhận x&eacute;t rằng nh&agrave; đầu tư đang tỏ ra e ngại v&agrave; cần thời gian để ổn định lại t&acirc;m l&yacute;.

D&ugrave; vậy, lịch sử cho thấy th&aacute;ng 12 thường l&agrave; th&aacute;ng giao dịch s&ocirc;i động thứ ba trong năm cho thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ với S&amp;P 500 ghi nh&acirc;̣n mức tăng 1,28% k&ecirc;̉ từ năm 1928. &Ocirc;ng Sam Stovall, chiến lược gia trưởng tại c&ocirc;ng ty nghi&ecirc;n cứu đầu tư CFRA, nhấn mạnh rằng trong những năm m&agrave; th&aacute;ng 11 &ndash; vốn l&agrave; th&aacute;ng mạnh nhất theo lịch sử &ndash; ghi nhận sự sụt giảm, th&aacute;ng 12 thường c&oacute; sức bật mạnh mẽ hơn với mức tăng đạt gần gấp đ&ocirc;i so với trung b&igrave;nh lịch sử.

Một số nh&agrave; đầu tư bắt đầu nh&igrave;n thấy cơ hội trong m&ocirc;i trường hi&ecirc;̣n tại. &Ocirc;ng Nesbitt cho biết lĩnh vực c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin đang trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn sau đợt sụt giảm định gi&aacute;. Đồng quan điểm, &ocirc;ng Jack Ablin, Gi&aacute;m đốc đầu tư tại c&ocirc;ng ty dịch vụ tài chính Cresset Capital, nhận định rằng c&aacute;c nh&agrave; đầu tư thường ngại b&aacute;n chốt lời v&agrave;o th&aacute;ng 12 để tr&aacute;nh thuế. Thay v&agrave;o đ&oacute;, họ muốn ti&ecirc;́n vào thị trường và t&igrave;m kiếm c&aacute;c cơ hội đầu tư mới.

<a href="https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ap-luc-kep-de-nang-len-chung-khoan-my-khi-buoc-vao-mua-le-hoi-cuoi-nam-20251124063159476.htm">Link gốc</a>

Thị trường chứng khoán Mỹ đang chuẩn bị cho giai đoạn cuối năm đầy sóng gió, khi tồn tại nhiều bất ổn về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, cùng mối lo ngại ngày càng tăng rằng các công ty trí tuệ nhân tạo (AI) – động lực chính của thị trường năm nay – đang bị định giá quá cao.


Thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ đang chuẩn bị cho giai đoạn cuối năm đầy s&oacute;ng gi&oacute;, khi t&ocirc;̀n tại nhi&ecirc;̀u b&acirc;́t &ocirc;̉n về khả năng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) cắt giảm l&atilde;i suất trong ngắn hạn, c&ugrave;ng mối lo ngại ng&agrave;y c&agrave;ng tăng rằng c&aacute;c c&ocirc;ng ty tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo (AI) &ndash; động lực ch&iacute;nh của thị trường năm nay &ndash; đang bị định gi&aacute; qu&aacute; cao.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251124/images/chung-khoan-my.jpg" style="height:443px; width:665px" />

T&iacute;nh đến khi chốt phi&ecirc;n 21/11 (giờ địa phương), chỉ số t&ocirc;̉ng hợp S&amp;P 500 v&agrave; chỉ s&ocirc;́ c&ocirc;ng ngh&ecirc;̣ Nasdaq Composite đ&atilde; giảm lần lượt 4% v&agrave; 7% so với mức đỉnh hồi cuối th&aacute;ng 10, bất chấp đ&agrave; hồi phục nhẹ v&agrave;o cuối tuần. Sau đợt tăng điểm mạnh mẽ từ th&aacute;ng Tư nhờ cơn sốt AI v&agrave; kỳ vọng hạ l&atilde;i suất, t&acirc;m lý hưng phấn của thị trường đ&atilde; nhường chỗ cho sự thận trọng.

&Ocirc;ng Eric Kuby, Gi&aacute;m đốc đầu tư tại c&ocirc;ng ty quản lý tài chính North Star Investment Management, nhận định rằng thị trường đang bước v&agrave;o một m&ugrave;a lễ hội đầy biến động. Theo &ocirc;ng, việc Fed có th&ecirc;̉ kh&ocirc;ng cắt giảm l&atilde;i suất c&ugrave;ng những nỗi sợ h&atilde;i khác sẽ khiến giai đoạn cuối năm trở n&ecirc;n kh&oacute; khăn hơn nhiều so với kỳ vọng trước đ&oacute;.

Tuy nhi&ecirc;n, nhiều chuy&ecirc;n gia cho rằng một giai đoạn điều chỉnh l&agrave; điều cần thiết cho thị trường, đặc biệt sau khi chỉ số S&amp;P 500 tăng tới 38% từ mức đ&aacute;y th&aacute;ng Tư đến cuối th&aacute;ng 10. &Ocirc;ng Keith Lerner, Gi&aacute;m đốc đầu tư tại c&ocirc;ng ty tư v&acirc;́n Truist Advisory Services, chỉ ra rằng đợt giảm vừa qua đánh d&acirc;́u lần đầu ti&ecirc;n chỉ số n&agrave;y giảm 5% từ đỉnh trong vòng 149 ng&agrave;y - một khoảng d&agrave;i bất thường so với chu kỳ trung b&igrave;nh 77 ng&agrave;y kể từ năm 2010. &Ocirc;ng Lerner cho rằng thị trường đang tái thiết lập những kỳ vọng cao v&agrave; xu hướng n&agrave;y c&oacute; thể sẽ c&ograve;n tiếp diễn khi nh&agrave; đầu tư ng&agrave;y c&agrave;ng nghi ngờ về triển vọng thị trường.

Về mặt định gi&aacute;, hệ số P/E (so s&aacute;nh gi&aacute; thị trường của một cổ phiếu với thu nhập tr&ecirc;n mỗi cổ phiếu đó) trong 12 th&aacute;ng tới của S&amp;P 500 đ&atilde; giảm từ 23,5 cách đ&acirc;y m&ocirc;̣t tháng xuống 21,8. Dù v&acirc;̣y, con s&ocirc;́ này vẫn cao hơn đ&aacute;ng kể so với mức trung b&igrave;nh 10 năm l&agrave; 18,8. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, c&aacute;c nh&agrave; ph&acirc;n t&iacute;ch tại JPMorgan lưu &yacute; rằng nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đang c&oacute; dấu hiệu mệt mỏi v&agrave; kh&ocirc;ng c&ograve;n mặn m&agrave; với chiến lược &quot;bắt đ&aacute;y&quot; như c&aacute;c đợt b&aacute;n th&aacute;o trước đ&acirc;y.

Một yếu tố rủi ro then chốt l&agrave; liệu Fed c&oacute; cắt giảm l&atilde;i suất tại cuộc họp ng&agrave;y 9-10/12 hay kh&ocirc;ng. Dữ liệu việc l&agrave;m th&aacute;ng 9 cho thấy m&ocirc;̣t bức tranh kinh t&ecirc;́ phức tạp, khi tăng trưởng s&ocirc;́ lượng vi&ecirc;̣c làm được cải thiện nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại chạm đỉnh b&ocirc;́n năm. &Ocirc;ng Yung-Yu Ma, chiến lược gia trưởng tại c&ocirc;ng ty dịch vụ tài chính PNC Financial Services, cho rằng xu hướng thị trường kh&oacute; c&oacute; thể thay đổi cho đến khi Fed có m&ocirc;̣t lộ tr&igrave;nh cắt giảm l&atilde;i suất r&otilde; r&agrave;ng. Nhưng &ocirc;ng dự b&aacute;o đi&ecirc;̀u này c&oacute; thể chưa xảy ra trong năm nay.

Cổ phiếu c&ocirc;ng nghệ, vốn dẫn dắt thị trường gi&aacute; l&ecirc;n trong ba năm qua, hiện đang l&agrave; t&acirc;m điểm của đợt b&aacute;n th&aacute;o. Ngay cả kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực từ &ldquo;&ocirc;ng lớn&rdquo; ngành chip Nvidia cũng kh&ocirc;ng đủ để trấn an thị trường. &Ocirc;ng Don Nesbitt, quản l&yacute; danh mục cấp cao tại c&ocirc;ng ty m&ocirc;i giới đ&acirc;̀u tư F/m Investments, nhận x&eacute;t rằng nh&agrave; đầu tư đang tỏ ra e ngại v&agrave; cần thời gian để ổn định lại t&acirc;m l&yacute;.

D&ugrave; vậy, lịch sử cho thấy th&aacute;ng 12 thường l&agrave; th&aacute;ng giao dịch s&ocirc;i động thứ ba trong năm cho thị trường chứng kho&aacute;n Mỹ với S&amp;P 500 ghi nh&acirc;̣n mức tăng 1,28% k&ecirc;̉ từ năm 1928. &Ocirc;ng Sam Stovall, chiến lược gia trưởng tại c&ocirc;ng ty nghi&ecirc;n cứu đầu tư CFRA, nhấn mạnh rằng trong những năm m&agrave; th&aacute;ng 11 &ndash; vốn l&agrave; th&aacute;ng mạnh nhất theo lịch sử &ndash; ghi nhận sự sụt giảm, th&aacute;ng 12 thường c&oacute; sức bật mạnh mẽ hơn với mức tăng đạt gần gấp đ&ocirc;i so với trung b&igrave;nh lịch sử.

Một số nh&agrave; đầu tư bắt đầu nh&igrave;n thấy cơ hội trong m&ocirc;i trường hi&ecirc;̣n tại. &Ocirc;ng Nesbitt cho biết lĩnh vực c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin đang trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn sau đợt sụt giảm định gi&aacute;. Đồng quan điểm, &ocirc;ng Jack Ablin, Gi&aacute;m đốc đầu tư tại c&ocirc;ng ty dịch vụ tài chính Cresset Capital, nhận định rằng c&aacute;c nh&agrave; đầu tư thường ngại b&aacute;n chốt lời v&agrave;o th&aacute;ng 12 để tr&aacute;nh thuế. Thay v&agrave;o đ&oacute;, họ muốn ti&ecirc;́n vào thị trường và t&igrave;m kiếm c&aacute;c cơ hội đầu tư mới.

<a href="https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ap-luc-kep-de-nang-len-chung-khoan-my-khi-buoc-vao-mua-le-hoi-cuoi-nam-20251124063159476.htm">Link gốc</a>