<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250604/images/image(47).png" style="height:374px; width:600px">

&Aacute;p lực đ&aacute;o hạn tr&aacute;i phiếu khiến nhiều doanh nghiệp bất động sản phải xoay xở bằng c&aacute;ch gia hạn, mua lại trước hạn hoặc ph&aacute;t h&agrave;nh mới để cơ cấu lại d&ograve;ng tiền.

Theo Bộ X&acirc;y dựng, gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng trong qu&yacute; I/2025 đạt 23.130 tỷ đồng, tăng 68% so với qu&yacute; trước, nhờ sự tham gia t&iacute;ch cực từ ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. Trong đ&oacute;, doanh nghiệp bất động sản chiếm khoảng 30,3%.

Tuy nhi&ecirc;n, theo VIS Rating, c&oacute; tới 73% tr&aacute;i phiếu phi t&agrave;i ch&iacute;nh ph&aacute;t h&agrave;nh qu&yacute; đầu năm c&oacute; mục đ&iacute;ch t&aacute;i cơ cấu nợ, chủ yếu từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty bất động sản. Điều n&agrave;y cho thấy phần lớn c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh kh&ocirc;ng nhằm mở rộng đầu tư, m&agrave; chủ yếu để đảo nợ.

B&aacute;o c&aacute;o của VIS Rating cũng ghi nhận, trong qu&yacute; I/2025 c&oacute; 17 tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh đ&atilde; thanh to&aacute;n một phần hoặc to&agrave;n bộ dư nợ gốc chậm thanh to&aacute;n với gi&aacute; trị 8.081 tỷ đồng &ndash; tăng 83% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Tuy vậy, t&igrave;nh trạng chậm trả v&agrave; vi phạm nghĩa vụ thanh to&aacute;n vẫn phổ biến ở nh&oacute;m doanh nghiệp bất động sản.

Ước t&iacute;nh từ nay đến hết năm 2025, c&oacute; khoảng 163.212 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp sẽ đến hạn, trong đ&oacute; tr&aacute;i phiếu bất động sản chiếm tới 86.444 tỷ đồng, tương đương 53%.

Trước &aacute;p lực đ&aacute;o hạn tr&aacute;i phiếu l&ecirc;n tới h&agrave;ng chục ngh&igrave;n tỷ đồng trong năm 2025, c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản đang tăng tốc cơ cấu nợ bằng nhiều h&igrave;nh thức: ph&aacute;t h&agrave;nh mới, mua lại trước hạn, v&agrave; đặc biệt l&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n gia hạn nghĩa vụ thanh to&aacute;n.

Doanh nghiệp bất động sản chịu &aacute;p lực lớn từ đ&aacute;o hạn tr&aacute;i phiếu

C&ocirc;ng ty Cổ phần Bất động sản Thế Kỷ (Cen Land, HoSE: <a class='symbol'>CRE</a>) đ&atilde; lựa chọn phương &aacute;n gia hạn. L&ocirc; tr&aacute;i phiếu CRE202001 trị gi&aacute; 500 tỷ đồng, ban đầu đ&aacute;o hạn v&agrave;o ng&agrave;y 31/1, đ&atilde; được gia hạn đến ng&agrave;y 13/10/2025 sau khi thương thảo với tr&aacute;i chủ.

Hay như tại C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư v&agrave; Cho thu&ecirc; t&agrave;i sản TNL (trụ sở H&agrave; Nội) đ&atilde; xin &yacute; kiến tr&aacute;i chủ v&agrave; được chấp thuận k&eacute;o d&agrave;i thời gian đ&aacute;o hạn th&ecirc;m 2 năm đối với gần 30 l&ocirc; tr&aacute;i phiếu ph&aacute;t h&agrave;nh năm 2020, đưa thời hạn đến 2027.

L&atilde;i suất trong thời gian k&eacute;o d&agrave;i cố định ở mức 7,9%/năm. Theo Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n H&agrave; Nội (HNX), TNL hiện c&oacute; 78 l&ocirc; tr&aacute;i phiếu đang lưu h&agrave;nh, mỗi l&ocirc; trị gi&aacute; từ 40 &ndash; 50 tỷ đồng.

Kh&ocirc;ng nằm ngo&agrave;i l&agrave;n s&oacute;ng tr&ecirc;n, TNR Holdings Việt Nam &ndash; một doanh nghiệp bất động sản lớn kh&aacute;c cũng li&ecirc;n tục xin gia hạn tr&aacute;i phiếu từ đầu năm đến nay.&nbsp;

Cụ thể, c&aacute;c l&ocirc; TNR.BOND.01.2020.01 - 60 đều được xin k&eacute;o d&agrave;i th&ecirc;m tối đa 2 năm, đưa thời gian tất to&aacute;n sang năm 2027. L&atilde;i suất trong thời gian gia hạn dao động từ 7,9% &ndash; 8,5%/năm, t&ugrave;y từng l&ocirc; tr&aacute;i phiếu.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250604/images/image(46).png" style="height:429px; width:600px">

Novaland vẫn chật vật v&igrave; những khoản vay khổng lồ.

L&agrave; một trong những doanh nghiệp huy động vốn khổng lồ từ k&ecirc;nh tr&aacute;i phiếu, C&ocirc;ng ty Cổ phần Tập đo&agrave;n Đầu tư Địa ốc Nova (Novaland, HoSE: <a class='symbol'>NVL</a>) cũng đang chật vật khi kh&ocirc;ng thể thanh to&aacute;n h&agrave;ng loạt l&ocirc; tr&aacute;i phiếu đến hạn.

Trong khi theo kế hoạch, c&ocirc;ng ty phải tất to&aacute;n h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ đồng gốc v&agrave; l&atilde;i tr&aacute;i phiếu cho tr&aacute;i chủ th&igrave; Novaland lại chỉ c&oacute; thể thanh to&aacute;n được v&agrave;i trăm triệu đồng, thậm ch&iacute; kh&ocirc;ng thể thanh to&aacute;n bất kỳ khoản n&agrave;o.

C&ocirc;ng ty thường xuy&ecirc;n lấy l&yacute; do chưa thu xếp được t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; phải thương thảo với nh&agrave; đầu tư về việc chậm thanh to&aacute;n dư nợ cũng như xin được k&eacute;o d&agrave;i kỳ hạn của c&aacute;c l&ocirc; tr&aacute;i phiếu đang lưu h&agrave;nh.

Mạnh tay chi tiền khủng mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn

Tr&aacute;i ngược với xu hướng xin gia hạn nợ, nhiều doanh nghiệp bất động sản gần đ&acirc;y lại mạnh tay chi tiền để mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn nhằm giảm &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; cơ cấu lại d&ograve;ng tiền.

Điển h&igrave;nh như C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển BĐS Đại H&ugrave;ng đ&atilde; tất to&aacute;n to&agrave;n bộ gi&aacute; trị 1.499,9 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu DALCH2226001 v&agrave;o ng&agrave;y 7/5/2025, d&ugrave; trước đ&oacute; từng xin gia hạn kỳ hạn tr&aacute;i phiếu đến năm 2028.

Tương tự, CTCP Sonadezi Ch&acirc;u Đức (HoSE: <a class='symbol'>SZC</a>) cũng đ&atilde; sạch nợ tr&aacute;i phiếu sau khi mua lại 200 tỷ đồng c&ograve;n lại của l&ocirc; SZCH2126001 v&agrave;o th&aacute;ng 1/2025, nhờ nguồn vốn gần 1.200 tỷ đồng từ đợt ch&agrave;o b&aacute;n cổ phần cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250604/images/image(45).png" style="height:343px; width:600px">

CTCP Sonadezi Ch&acirc;u Đức sạch nợ tr&aacute;i phiếu sau khi mua trước hạn 200 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu đang lưu h&agrave;nh.

Thậm ch&iacute;, C&ocirc;ng ty TNHH Kinh doanh nội thất Luxury Living đ&atilde; chi tới 2.500 tỷ đồng mua lại một phần l&ocirc; tr&aacute;i phiếu LLFCB2328001, qua đ&oacute; giảm dư nợ tr&aacute;i phiếu về mức 2.300 tỷ đồng.

Ngo&agrave;i ra, C&ocirc;ng ty TNHH Nam Rạch Chiếc cũng mua lại trước hạn hai l&ocirc; tr&aacute;i phiếu với tổng gi&aacute; trị 2.000 tỷ đồng, trong bối cảnh kinh doanh kh&ocirc;ng mấy thuận lợi, b&aacute;o lỗ r&ograve;ng gần 33,3 tỷ đồng năm 2024 v&agrave; hệ số nợ tăng l&ecirc;n 4,07 lần.

Đặc biệt, trong hai ng&agrave;y 7&ndash;8/5/2025, ba doanh nghiệp gồm Summer Beach, Seaside Homes v&agrave; BĐS Đại H&ugrave;ng đồng loạt tất to&aacute;n sớm gần 4.500 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu, tất cả đều c&oacute; t&agrave;i sản đảm bảo l&agrave; quyền t&agrave;i sản từ hợp đồng hợp t&aacute;c dự &aacute;n khu du lịch Thung lũng Đại Dương tại Phan Thiết &ndash; một dự &aacute;n quy m&ocirc; gần 1.000 ha do Delta &ndash; Valley B&igrave;nh Thuận ph&aacute;t triển.

C&oacute; thể thấy, trong khi nhiều doanh nghiệp xin gi&atilde;n nợ, kh&ocirc;ng &iacute;t đơn vị kh&aacute;c đang chủ động t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh để củng cố niềm tin thị trường.

Thị trường tr&aacute;i phiếu s&ocirc;i động trở lại

D&ugrave; thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp vẫn c&ograve;n nhiều vấn đề tồn tại, song đ&acirc;y vẫn l&agrave; k&ecirc;nh huy động vốn được nhiều doanh nghiệp bất động sản ưu ti&ecirc;n lựa chọn, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu triển khai dự &aacute;n v&agrave; cơ cấu lại nguồn vốn trung &ndash; d&agrave;i hạn ng&agrave;y c&agrave;ng cấp thiết.

Những ng&agrave;y cuối th&aacute;ng 5/2025, thị trường chứng kiến sự s&ocirc;i động trở lại với h&agrave;ng loạt thương vụ ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu c&oacute; gi&aacute; trị lớn.

Nổi bật l&agrave; C&ocirc;ng ty Cổ phần X&acirc;y dựng Đầu tư Bất động sản Việt Ho&agrave;ng Minh với l&ocirc; tr&aacute;i phiếu m&atilde; VMH12501 trị gi&aacute; 3.466 tỷ đồng, ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 22/5/2025, kỳ hạn 5 năm.

Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu c&oacute; t&agrave;i sản đảm bảo, kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, &aacute;p dụng l&atilde;i suất kết hợp gồm 8,3%/năm cố định cho kỳ đầu, sau đ&oacute; thả nổi theo l&atilde;i suất tham chiếu cộng bi&ecirc;n độ 3,5%.&nbsp;

VMH cũng cam kết mua lại tr&aacute;i phiếu theo chu kỳ h&agrave;ng năm, với sự tham gia của BIDV trong vai tr&ograve; lưu k&yacute; v&agrave; C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n BIDV (<a class='symbol'>BSC</a>) l&agrave; đơn vị li&ecirc;n quan.

C&ugrave;ng thời điểm, C&ocirc;ng ty TNHH C&ocirc;ng nghiệp Bất động sản v&agrave; X&acirc;y dựng Song Phương - chủ đầu tư dự &aacute;n khu d&acirc;n cư Amira Chơn Th&agrave;nh (B&igrave;nh Phước) đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng 388,5 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu m&atilde; CSP12501, kỳ hạn 60 th&aacute;ng, l&atilde;i suất 12%/năm, c&oacute; bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n.

Ngo&agrave;i ra, ng&agrave;y 26/5/2025, C&ocirc;ng ty cổ phần <a class='symbol'>ACC</a> Việt Nam cũng ho&agrave;n tất ph&aacute;t h&agrave;nh l&ocirc; tr&aacute;i phiếu AVN32501 trị gi&aacute; 500 tỷ đồng, kỳ hạn 6 năm, l&atilde;i suất cố định 8,5%/năm. Đ&acirc;y l&agrave; loại tr&aacute;i phiếu &quot;3 kh&ocirc;ng&quot;: kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; t&agrave;i sản đảm bảo.

Việc nhiều doanh nghiệp bất động sản li&ecirc;n tiếp ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng tr&aacute;i phiếu trong thời gian ngắn cho thấy t&iacute;n hiệu phục hồi t&iacute;ch cực của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; bất động sản, đồng thời phản &aacute;nh phần n&agrave;o niềm tin trở lại từ ph&iacute;a nh&agrave; đầu tư đối với k&ecirc;nh huy động vốn trung &ndash; d&agrave;i hạn n&agrave;y.

Nguyễn Hồng Nhung

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-de-nang-doanh-nghiep-bds-gong-minh-chuyen-huong-204250604101724909.htm">Link gốc</a>

Áp lực đáo hạn trái phiếu khiến nhiều doanh nghiệp bất động sản phải xoay xở bằng cách gia hạn, mua lại trước hạn hoặc phát hành mới để cơ cấu lại dòng tiền.


<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250604/images/image(47).png" style="height:374px; width:600px" />

&Aacute;p lực đ&aacute;o hạn tr&aacute;i phiếu khiến nhiều doanh nghiệp bất động sản phải xoay xở bằng c&aacute;ch gia hạn, mua lại trước hạn hoặc ph&aacute;t h&agrave;nh mới để cơ cấu lại d&ograve;ng tiền.

Theo Bộ X&acirc;y dựng, gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng trong qu&yacute; I/2025 đạt 23.130 tỷ đồng, tăng 68% so với qu&yacute; trước, nhờ sự tham gia t&iacute;ch cực từ ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. Trong đ&oacute;, doanh nghiệp bất động sản chiếm khoảng 30,3%.

Tuy nhi&ecirc;n, theo VIS Rating, c&oacute; tới 73% tr&aacute;i phiếu phi t&agrave;i ch&iacute;nh ph&aacute;t h&agrave;nh qu&yacute; đầu năm c&oacute; mục đ&iacute;ch t&aacute;i cơ cấu nợ, chủ yếu từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty bất động sản. Điều n&agrave;y cho thấy phần lớn c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh kh&ocirc;ng nhằm mở rộng đầu tư, m&agrave; chủ yếu để đảo nợ.

B&aacute;o c&aacute;o của VIS Rating cũng ghi nhận, trong qu&yacute; I/2025 c&oacute; 17 tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh đ&atilde; thanh to&aacute;n một phần hoặc to&agrave;n bộ dư nợ gốc chậm thanh to&aacute;n với gi&aacute; trị 8.081 tỷ đồng &ndash; tăng 83% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Tuy vậy, t&igrave;nh trạng chậm trả v&agrave; vi phạm nghĩa vụ thanh to&aacute;n vẫn phổ biến ở nh&oacute;m doanh nghiệp bất động sản.

Ước t&iacute;nh từ nay đến hết năm 2025, c&oacute; khoảng 163.212 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp sẽ đến hạn, trong đ&oacute; tr&aacute;i phiếu bất động sản chiếm tới 86.444 tỷ đồng, tương đương 53%.

Trước &aacute;p lực đ&aacute;o hạn tr&aacute;i phiếu l&ecirc;n tới h&agrave;ng chục ngh&igrave;n tỷ đồng trong năm 2025, c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản đang tăng tốc cơ cấu nợ bằng nhiều h&igrave;nh thức: ph&aacute;t h&agrave;nh mới, mua lại trước hạn, v&agrave; đặc biệt l&agrave; đ&agrave;m ph&aacute;n gia hạn nghĩa vụ thanh to&aacute;n.

Doanh nghiệp bất động sản chịu &aacute;p lực lớn từ đ&aacute;o hạn tr&aacute;i phiếu

C&ocirc;ng ty Cổ phần Bất động sản Thế Kỷ (Cen Land, HoSE: CRE) đ&atilde; lựa chọn phương &aacute;n gia hạn. L&ocirc; tr&aacute;i phiếu CRE202001 trị gi&aacute; 500 tỷ đồng, ban đầu đ&aacute;o hạn v&agrave;o ng&agrave;y 31/1, đ&atilde; được gia hạn đến ng&agrave;y 13/10/2025 sau khi thương thảo với tr&aacute;i chủ.

Hay như tại C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư v&agrave; Cho thu&ecirc; t&agrave;i sản TNL (trụ sở H&agrave; Nội) đ&atilde; xin &yacute; kiến tr&aacute;i chủ v&agrave; được chấp thuận k&eacute;o d&agrave;i thời gian đ&aacute;o hạn th&ecirc;m 2 năm đối với gần 30 l&ocirc; tr&aacute;i phiếu ph&aacute;t h&agrave;nh năm 2020, đưa thời hạn đến 2027.

L&atilde;i suất trong thời gian k&eacute;o d&agrave;i cố định ở mức 7,9%/năm. Theo Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n H&agrave; Nội (HNX), TNL hiện c&oacute; 78 l&ocirc; tr&aacute;i phiếu đang lưu h&agrave;nh, mỗi l&ocirc; trị gi&aacute; từ 40 &ndash; 50 tỷ đồng.

Kh&ocirc;ng nằm ngo&agrave;i l&agrave;n s&oacute;ng tr&ecirc;n, TNR Holdings Việt Nam &ndash; một doanh nghiệp bất động sản lớn kh&aacute;c cũng li&ecirc;n tục xin gia hạn tr&aacute;i phiếu từ đầu năm đến nay.&nbsp;

Cụ thể, c&aacute;c l&ocirc; TNR.BOND.01.2020.01 - 60 đều được xin k&eacute;o d&agrave;i th&ecirc;m tối đa 2 năm, đưa thời gian tất to&aacute;n sang năm 2027. L&atilde;i suất trong thời gian gia hạn dao động từ 7,9% &ndash; 8,5%/năm, t&ugrave;y từng l&ocirc; tr&aacute;i phiếu.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250604/images/image(46).png" style="height:429px; width:600px" />

Novaland vẫn chật vật v&igrave; những khoản vay khổng lồ.

L&agrave; một trong những doanh nghiệp huy động vốn khổng lồ từ k&ecirc;nh tr&aacute;i phiếu, C&ocirc;ng ty Cổ phần Tập đo&agrave;n Đầu tư Địa ốc Nova (Novaland, HoSE: NVL) cũng đang chật vật khi kh&ocirc;ng thể thanh to&aacute;n h&agrave;ng loạt l&ocirc; tr&aacute;i phiếu đến hạn.

Trong khi theo kế hoạch, c&ocirc;ng ty phải tất to&aacute;n h&agrave;ng ngh&igrave;n tỷ đồng gốc v&agrave; l&atilde;i tr&aacute;i phiếu cho tr&aacute;i chủ th&igrave; Novaland lại chỉ c&oacute; thể thanh to&aacute;n được v&agrave;i trăm triệu đồng, thậm ch&iacute; kh&ocirc;ng thể thanh to&aacute;n bất kỳ khoản n&agrave;o.

C&ocirc;ng ty thường xuy&ecirc;n lấy l&yacute; do chưa thu xếp được t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; phải thương thảo với nh&agrave; đầu tư về việc chậm thanh to&aacute;n dư nợ cũng như xin được k&eacute;o d&agrave;i kỳ hạn của c&aacute;c l&ocirc; tr&aacute;i phiếu đang lưu h&agrave;nh.

Mạnh tay chi tiền khủng mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn

Tr&aacute;i ngược với xu hướng xin gia hạn nợ, nhiều doanh nghiệp bất động sản gần đ&acirc;y lại mạnh tay chi tiền để mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn nhằm giảm &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; cơ cấu lại d&ograve;ng tiền.

Điển h&igrave;nh như C&ocirc;ng ty TNHH Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển BĐS Đại H&ugrave;ng đ&atilde; tất to&aacute;n to&agrave;n bộ gi&aacute; trị 1.499,9 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu DALCH2226001 v&agrave;o ng&agrave;y 7/5/2025, d&ugrave; trước đ&oacute; từng xin gia hạn kỳ hạn tr&aacute;i phiếu đến năm 2028.

Tương tự, CTCP Sonadezi Ch&acirc;u Đức (HoSE: SZC) cũng đ&atilde; sạch nợ tr&aacute;i phiếu sau khi mua lại 200 tỷ đồng c&ograve;n lại của l&ocirc; SZCH2126001 v&agrave;o th&aacute;ng 1/2025, nhờ nguồn vốn gần 1.200 tỷ đồng từ đợt ch&agrave;o b&aacute;n cổ phần cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250604/images/image(45).png" style="height:343px; width:600px" />

CTCP Sonadezi Ch&acirc;u Đức sạch nợ tr&aacute;i phiếu sau khi mua trước hạn 200 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu đang lưu h&agrave;nh.

Thậm ch&iacute;, C&ocirc;ng ty TNHH Kinh doanh nội thất Luxury Living đ&atilde; chi tới 2.500 tỷ đồng mua lại một phần l&ocirc; tr&aacute;i phiếu LLFCB2328001, qua đ&oacute; giảm dư nợ tr&aacute;i phiếu về mức 2.300 tỷ đồng.

Ngo&agrave;i ra, C&ocirc;ng ty TNHH Nam Rạch Chiếc cũng mua lại trước hạn hai l&ocirc; tr&aacute;i phiếu với tổng gi&aacute; trị 2.000 tỷ đồng, trong bối cảnh kinh doanh kh&ocirc;ng mấy thuận lợi, b&aacute;o lỗ r&ograve;ng gần 33,3 tỷ đồng năm 2024 v&agrave; hệ số nợ tăng l&ecirc;n 4,07 lần.

Đặc biệt, trong hai ng&agrave;y 7&ndash;8/5/2025, ba doanh nghiệp gồm Summer Beach, Seaside Homes v&agrave; BĐS Đại H&ugrave;ng đồng loạt tất to&aacute;n sớm gần 4.500 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu, tất cả đều c&oacute; t&agrave;i sản đảm bảo l&agrave; quyền t&agrave;i sản từ hợp đồng hợp t&aacute;c dự &aacute;n khu du lịch Thung lũng Đại Dương tại Phan Thiết &ndash; một dự &aacute;n quy m&ocirc; gần 1.000 ha do Delta &ndash; Valley B&igrave;nh Thuận ph&aacute;t triển.

C&oacute; thể thấy, trong khi nhiều doanh nghiệp xin gi&atilde;n nợ, kh&ocirc;ng &iacute;t đơn vị kh&aacute;c đang chủ động t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh để củng cố niềm tin thị trường.

Thị trường tr&aacute;i phiếu s&ocirc;i động trở lại

D&ugrave; thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp vẫn c&ograve;n nhiều vấn đề tồn tại, song đ&acirc;y vẫn l&agrave; k&ecirc;nh huy động vốn được nhiều doanh nghiệp bất động sản ưu ti&ecirc;n lựa chọn, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu triển khai dự &aacute;n v&agrave; cơ cấu lại nguồn vốn trung &ndash; d&agrave;i hạn ng&agrave;y c&agrave;ng cấp thiết.

Những ng&agrave;y cuối th&aacute;ng 5/2025, thị trường chứng kiến sự s&ocirc;i động trở lại với h&agrave;ng loạt thương vụ ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu c&oacute; gi&aacute; trị lớn.

Nổi bật l&agrave; C&ocirc;ng ty Cổ phần X&acirc;y dựng Đầu tư Bất động sản Việt Ho&agrave;ng Minh với l&ocirc; tr&aacute;i phiếu m&atilde; VMH12501 trị gi&aacute; 3.466 tỷ đồng, ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 22/5/2025, kỳ hạn 5 năm.

Đ&acirc;y l&agrave; tr&aacute;i phiếu c&oacute; t&agrave;i sản đảm bảo, kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, &aacute;p dụng l&atilde;i suất kết hợp gồm 8,3%/năm cố định cho kỳ đầu, sau đ&oacute; thả nổi theo l&atilde;i suất tham chiếu cộng bi&ecirc;n độ 3,5%.&nbsp;

VMH cũng cam kết mua lại tr&aacute;i phiếu theo chu kỳ h&agrave;ng năm, với sự tham gia của BIDV trong vai tr&ograve; lưu k&yacute; v&agrave; C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) l&agrave; đơn vị li&ecirc;n quan.

C&ugrave;ng thời điểm, C&ocirc;ng ty TNHH C&ocirc;ng nghiệp Bất động sản v&agrave; X&acirc;y dựng Song Phương - chủ đầu tư dự &aacute;n khu d&acirc;n cư Amira Chơn Th&agrave;nh (B&igrave;nh Phước) đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng 388,5 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu m&atilde; CSP12501, kỳ hạn 60 th&aacute;ng, l&atilde;i suất 12%/năm, c&oacute; bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n.

Ngo&agrave;i ra, ng&agrave;y 26/5/2025, C&ocirc;ng ty cổ phần ACC Việt Nam cũng ho&agrave;n tất ph&aacute;t h&agrave;nh l&ocirc; tr&aacute;i phiếu AVN32501 trị gi&aacute; 500 tỷ đồng, kỳ hạn 6 năm, l&atilde;i suất cố định 8,5%/năm. Đ&acirc;y l&agrave; loại tr&aacute;i phiếu &quot;3 kh&ocirc;ng&quot;: kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; t&agrave;i sản đảm bảo.

Việc nhiều doanh nghiệp bất động sản li&ecirc;n tiếp ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng tr&aacute;i phiếu trong thời gian ngắn cho thấy t&iacute;n hiệu phục hồi t&iacute;ch cực của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; bất động sản, đồng thời phản &aacute;nh phần n&agrave;o niềm tin trở lại từ ph&iacute;a nh&agrave; đầu tư đối với k&ecirc;nh huy động vốn trung &ndash; d&agrave;i hạn n&agrave;y.

Nguyễn Hồng Nhung

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-de-nang-doanh-nghiep-bds-gong-minh-chuyen-huong-204250604101724909.htm">Link gốc</a>