D&ugrave; lợi nhuận năm 2025 tăng hơn 45%, Bất động sản An Gia vẫn đối mặt nhiều dấu hỏi khi tổng t&agrave;i sản &ldquo;bốc hơi&rdquo; hơn 22%, tiền mặt suy giảm mạnh v&agrave; d&ograve;ng tiền kinh doanh tiếp tục &acirc;m trong bối cảnh thị trường bất động sản c&ograve;n nhiều biến động.

Năm 2025, C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Bất động sản An Gia (Bất động sản An Gia, m&atilde; chứng kho&aacute;n: <a class='symbol'>AGG</a>) ghi nhận bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh nhiều gam m&agrave;u tr&aacute;i ngược khi lợi nhuận tăng trưởng t&iacute;ch cực nhưng quy m&ocirc; t&agrave;i sản thu hẹp mạnh, thanh khoản suy giảm v&agrave; d&ograve;ng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn chưa cải thiện bền vững.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260203/images/969cf5d8333d459988e12253067ad60c-4283.png" style="height:346px; width:600px">

Cuối năm 2025, tiền mặt của Bất động sản An Gia chỉ c&ograve;n 90,8 tỷ đồng.

Trong qu&yacute; IV/2025, Bất động sản An Gia đạt doanh thu thuần 273 tỷ đồng, tăng 67,3% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Gi&aacute; vốn ở mức 124,9 tỷ đồng, gi&uacute;p lợi nhuận gộp đạt 148,1 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần qu&yacute; IV/2024. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp được cải thiện đ&aacute;ng kể nhờ gi&aacute; vốn giảm v&agrave; cơ cấu sản phẩm thay đổi. Sau khi trừ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng, quản l&yacute; doanh nghiệp v&agrave; chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh qu&yacute; IV đạt 85,2 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ c&ugrave;ng kỳ. Nhờ đ&oacute;ng g&oacute;p lớn từ thu nhập thuế thu nhập ho&atilde;n lại, lợi nhuận sau thuế qu&yacute; IV/2025 đạt 179,3 tỷ đồng, cao gấp nhiều lần so với mức 21,1 tỷ đồng của qu&yacute; IV/2024.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của Bất động sản An Gia đạt 829,1 tỷ đồng, giảm mạnh 56,6% so với năm 2024, phản &aacute;nh kh&oacute; khăn chung của thị trường bất động sản v&agrave; tiến độ b&agrave;n giao dự &aacute;n chậm lại. D&ugrave; vậy, nhờ gi&aacute; vốn giảm s&acirc;u xuống 245,7 tỷ đồng, thấp hơn 81,4% so với năm trước, lợi nhuận gộp cả năm vẫn đạt 583,3 tỷ đồng, chỉ giảm nhẹ 1,7%. Doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh năm 2025 đạt 109,9 tỷ đồng, giảm 71,2%, song chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh cũng giảm mạnh 55,1% xuống 148,5 tỷ đồng, chủ yếu nhờ tiết giảm chi ph&iacute; l&atilde;i vay.

Kết quả, Bất động sản An Gia ghi nhận lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 349,4 tỷ đồng, tăng 13,9% so với năm 2024. Sau thuế, lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 378,7 tỷ đồng, tăng 45,1%.

Tr&aacute;i ngược với kết quả lợi nhuận, quy m&ocirc; t&agrave;i sản của An Gia lại thu hẹp đ&aacute;ng kể. Tại ng&agrave;y 31/12/2025, tổng t&agrave;i sản hợp nhất đạt 5.476,9 tỷ đồng, giảm 22,1% so với đầu năm. Sự sụt giảm n&agrave;y chủ yếu đến từ t&agrave;i sản ngắn hạn, chỉ c&ograve;n 1.610,4 tỷ đồng, giảm tới 72,3%. Trong đ&oacute;, c&aacute;c khoản phải thu ngắn hạn giảm mạnh từ 4.717,5 tỷ đồng xuống 1.104,1 tỷ đồng, do doanh nghiệp tất to&aacute;n ho&agrave;n to&agrave;n khoản phải thu cho vay ngắn hạn hơn 2.558 tỷ đồng. H&agrave;ng tồn kho cũng giảm 55,2%, c&ograve;n 347,8 tỷ đồng, cho thấy quy m&ocirc; triển khai dự &aacute;n đ&atilde; được thu hẹp r&otilde; rệt.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tiền v&agrave; c&aacute;c khoản tương đương tiền cuối năm chỉ c&ograve;n 90,8 tỷ đồng, giảm 45,7% so với đầu năm. Mức tiền mặt n&agrave;y được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; kh&aacute; thấp so với quy m&ocirc; tổng t&agrave;i sản v&agrave; nhu cầu vốn của một doanh nghiệp bất động sản, l&agrave;m dấy l&ecirc;n lo ngại về khả năng linh hoạt t&agrave;i ch&iacute;nh trong ngắn hạn.

Ở chiều ngược lại, t&agrave;i sản d&agrave;i hạn tăng đột biến l&ecirc;n 3.866,6 tỷ đồng, gấp hơn 3,2 lần đầu năm. Động lực ch&iacute;nh đến từ c&aacute;c khoản phải thu d&agrave;i hạn kh&aacute;c, đạt 3.816,9 tỷ đồng, chiếm gần 70,0% tổng t&agrave;i sản. Việc t&agrave;i sản tập trung lớn v&agrave;o c&aacute;c khoản phải thu d&agrave;i hạn cho thấy d&ograve;ng vốn của Bất động sản An Gia đang bị &ldquo;neo&rdquo; lại trong c&aacute;c khoản c&oacute; thời gian thu hồi d&agrave;i, l&agrave;m suy giảm t&iacute;nh thanh khoản v&agrave; gia tăng rủi ro về chất lượng t&agrave;i sản. Trong khi đ&oacute;, t&agrave;i sản cố định v&agrave; bất động sản đầu tư tiếp tục xu hướng giảm, phản &aacute;nh chiến lược hạn chế đầu tư mở rộng trong năm 2025.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả cuối năm 2025 của c&ograve;n 1.961,9 tỷ đồng, giảm 49,7% so với đầu năm. Trong đ&oacute;, nợ ngắn hạn giảm 50,4%, c&ograve;n 1.591,4 tỷ đồng, trong đ&oacute; vay ngắn hạn giảm 22,5% xuống 810,7 tỷ đồng. C&aacute;c khoản phải trả người b&aacute;n, người mua trả tiền trước v&agrave; chi ph&iacute; phải trả đều giảm mạnh, phản &aacute;nh quy m&ocirc; hoạt động thu hẹp. Nợ d&agrave;i hạn cũng giảm 46,1%, c&ograve;n 370,6 tỷ đồng, với dư nợ vay d&agrave;i hạn chỉ c&ograve;n 192,7 tỷ đồng. Ngược lại, vốn chủ sở hữu tăng l&ecirc;n 3.515,0 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm, chủ yếu nhờ lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối đạt 1.710,6 tỷ đồng.

Tuy nhi&ecirc;n, điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh của Bất động sản An Gia vẫn nằm ở d&ograve;ng tiền. D&ograve;ng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 &acirc;m 243,7 tỷ đồng, d&ugrave; đ&atilde; cải thiện so với mức &acirc;m gần 944,6 tỷ đồng của năm 2024. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ việc giảm mạnh c&aacute;c khoản phải trả v&agrave; nghĩa vụ thuế, trong khi d&ograve;ng tiền thu từ hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng chưa đủ b&ugrave; đắp. D&ograve;ng tiền từ hoạt động đầu tư dương 600,9 tỷ đồng, chủ yếu nhờ thu hồi cho vay v&agrave; tho&aacute;i vốn, kh&ocirc;ng phản &aacute;nh hoạt động đầu tư mở rộng. Ngược lại, d&ograve;ng tiền t&agrave;i ch&iacute;nh &acirc;m 433,7 tỷ đồng do doanh nghiệp tiếp tục trả nợ vay, khiến lượng tiền mặt cuối năm duy tr&igrave; ở mức thấp.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, kết phi&ecirc;n ng&agrave;y 2/2/2026, cổ phiếu <a class='symbol'>AGG</a> đang được giao dịch với mức gi&aacute; 14.500 đồng/cp, giảm 350 đồng/cp so với phi&ecirc;n giao dịch trước đ&oacute;. Hiện vốn h&oacute;a của Bất động sản An Gia tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n hơn 2.356 tỷ đồng.

Li&ecirc;n quan đến cổ phiếu <a class='symbol'>AGG</a>, ng&agrave;y 30/9/2025, Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước (UBCKNN) c&ocirc;ng bố c&aacute;c quyết định xử phạt vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh đối với h&agrave;nh vi thao t&uacute;ng thị trường v&agrave; cho mượn t&agrave;i khoản giao dịch li&ecirc;n quan đến cổ phiếu C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Bất động sản An Gia.

Theo UBCKNN, trong giai đoạn từ 1/12/2020 đến 31/12/2022, &ocirc;ng Hồ Th&agrave;nh Trung đ&atilde; sử dụng 92 t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n, bao gồm t&agrave;i khoản c&aacute; nh&acirc;n, t&agrave;i khoản doanh nghiệp v&agrave; t&agrave;i khoản của nhiều nh&agrave; đầu tư kh&aacute;c, để mua b&aacute;n ch&eacute;o cổ phiếu <a class='symbol'>AGG</a>, tạo cung cầu giả v&agrave; l&agrave;m sai lệch gi&aacute; cổ phiếu. Với h&agrave;nh vi n&agrave;y, &ocirc;ng Trung bị phạt 1,5 tỷ đồng, đồng thời bị cấm giao dịch chứng kho&aacute;n v&agrave; đảm nhiệm chức vụ trong lĩnh vực chứng kho&aacute;n trong thời hạn 2 năm.

C&ocirc;ng ty Cổ phần Quản l&yacute; v&agrave; Đầu tư Trường Giang bị phạt 3 tỷ đồng v&agrave; cấm giao dịch chứng kho&aacute;n hai năm do hỗ trợ h&agrave;nh vi vi phạm. Ngo&agrave;i ra, 26 c&aacute; nh&acirc;n cho mượn t&agrave;i khoản bị đ&igrave;nh chỉ giao dịch 9 th&aacute;ng; chưa ghi nhận khoản thu lợi bất hợp ph&aacute;p.

Xu&acirc;n Bắc

<a href="https://vnbusiness.vn/bat-dong-san-an-gia-loi-nhuan-tang-nhung-tai-san-boc-hoi-hon-22-tien-mat-giam-manh.html">Link gốc</a>

Dù lợi nhuận năm 2025 tăng hơn 45%, Bất động sản An Gia vẫn đối mặt nhiều dấu hỏi khi tổng tài sản “bốc hơi” hơn 22%, tiền mặt suy giảm mạnh và dòng tiền kinh doanh tiếp tục âm trong bối cảnh thị trường bất động sản còn nhiều biến động.


D&ugrave; lợi nhuận năm 2025 tăng hơn 45%, Bất động sản An Gia vẫn đối mặt nhiều dấu hỏi khi tổng t&agrave;i sản &ldquo;bốc hơi&rdquo; hơn 22%, tiền mặt suy giảm mạnh v&agrave; d&ograve;ng tiền kinh doanh tiếp tục &acirc;m trong bối cảnh thị trường bất động sản c&ograve;n nhiều biến động.

Năm 2025, C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Bất động sản An Gia (Bất động sản An Gia, m&atilde; chứng kho&aacute;n: AGG) ghi nhận bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh nhiều gam m&agrave;u tr&aacute;i ngược khi lợi nhuận tăng trưởng t&iacute;ch cực nhưng quy m&ocirc; t&agrave;i sản thu hẹp mạnh, thanh khoản suy giảm v&agrave; d&ograve;ng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn chưa cải thiện bền vững.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260203/images/969cf5d8333d459988e12253067ad60c-4283.png" style="height:346px; width:600px" />

Cuối năm 2025, tiền mặt của Bất động sản An Gia chỉ c&ograve;n 90,8 tỷ đồng.

Trong qu&yacute; IV/2025, Bất động sản An Gia đạt doanh thu thuần 273 tỷ đồng, tăng 67,3% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Gi&aacute; vốn ở mức 124,9 tỷ đồng, gi&uacute;p lợi nhuận gộp đạt 148,1 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần qu&yacute; IV/2024. Bi&ecirc;n lợi nhuận gộp được cải thiện đ&aacute;ng kể nhờ gi&aacute; vốn giảm v&agrave; cơ cấu sản phẩm thay đổi. Sau khi trừ chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng, quản l&yacute; doanh nghiệp v&agrave; chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh qu&yacute; IV đạt 85,2 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ c&ugrave;ng kỳ. Nhờ đ&oacute;ng g&oacute;p lớn từ thu nhập thuế thu nhập ho&atilde;n lại, lợi nhuận sau thuế qu&yacute; IV/2025 đạt 179,3 tỷ đồng, cao gấp nhiều lần so với mức 21,1 tỷ đồng của qu&yacute; IV/2024.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của Bất động sản An Gia đạt 829,1 tỷ đồng, giảm mạnh 56,6% so với năm 2024, phản &aacute;nh kh&oacute; khăn chung của thị trường bất động sản v&agrave; tiến độ b&agrave;n giao dự &aacute;n chậm lại. D&ugrave; vậy, nhờ gi&aacute; vốn giảm s&acirc;u xuống 245,7 tỷ đồng, thấp hơn 81,4% so với năm trước, lợi nhuận gộp cả năm vẫn đạt 583,3 tỷ đồng, chỉ giảm nhẹ 1,7%. Doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh năm 2025 đạt 109,9 tỷ đồng, giảm 71,2%, song chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh cũng giảm mạnh 55,1% xuống 148,5 tỷ đồng, chủ yếu nhờ tiết giảm chi ph&iacute; l&atilde;i vay.

Kết quả, Bất động sản An Gia ghi nhận lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 349,4 tỷ đồng, tăng 13,9% so với năm 2024. Sau thuế, lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 378,7 tỷ đồng, tăng 45,1%.

Tr&aacute;i ngược với kết quả lợi nhuận, quy m&ocirc; t&agrave;i sản của An Gia lại thu hẹp đ&aacute;ng kể. Tại ng&agrave;y 31/12/2025, tổng t&agrave;i sản hợp nhất đạt 5.476,9 tỷ đồng, giảm 22,1% so với đầu năm. Sự sụt giảm n&agrave;y chủ yếu đến từ t&agrave;i sản ngắn hạn, chỉ c&ograve;n 1.610,4 tỷ đồng, giảm tới 72,3%. Trong đ&oacute;, c&aacute;c khoản phải thu ngắn hạn giảm mạnh từ 4.717,5 tỷ đồng xuống 1.104,1 tỷ đồng, do doanh nghiệp tất to&aacute;n ho&agrave;n to&agrave;n khoản phải thu cho vay ngắn hạn hơn 2.558 tỷ đồng. H&agrave;ng tồn kho cũng giảm 55,2%, c&ograve;n 347,8 tỷ đồng, cho thấy quy m&ocirc; triển khai dự &aacute;n đ&atilde; được thu hẹp r&otilde; rệt.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tiền v&agrave; c&aacute;c khoản tương đương tiền cuối năm chỉ c&ograve;n 90,8 tỷ đồng, giảm 45,7% so với đầu năm. Mức tiền mặt n&agrave;y được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; kh&aacute; thấp so với quy m&ocirc; tổng t&agrave;i sản v&agrave; nhu cầu vốn của một doanh nghiệp bất động sản, l&agrave;m dấy l&ecirc;n lo ngại về khả năng linh hoạt t&agrave;i ch&iacute;nh trong ngắn hạn.

Ở chiều ngược lại, t&agrave;i sản d&agrave;i hạn tăng đột biến l&ecirc;n 3.866,6 tỷ đồng, gấp hơn 3,2 lần đầu năm. Động lực ch&iacute;nh đến từ c&aacute;c khoản phải thu d&agrave;i hạn kh&aacute;c, đạt 3.816,9 tỷ đồng, chiếm gần 70,0% tổng t&agrave;i sản. Việc t&agrave;i sản tập trung lớn v&agrave;o c&aacute;c khoản phải thu d&agrave;i hạn cho thấy d&ograve;ng vốn của Bất động sản An Gia đang bị &ldquo;neo&rdquo; lại trong c&aacute;c khoản c&oacute; thời gian thu hồi d&agrave;i, l&agrave;m suy giảm t&iacute;nh thanh khoản v&agrave; gia tăng rủi ro về chất lượng t&agrave;i sản. Trong khi đ&oacute;, t&agrave;i sản cố định v&agrave; bất động sản đầu tư tiếp tục xu hướng giảm, phản &aacute;nh chiến lược hạn chế đầu tư mở rộng trong năm 2025.

Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả cuối năm 2025 của c&ograve;n 1.961,9 tỷ đồng, giảm 49,7% so với đầu năm. Trong đ&oacute;, nợ ngắn hạn giảm 50,4%, c&ograve;n 1.591,4 tỷ đồng, trong đ&oacute; vay ngắn hạn giảm 22,5% xuống 810,7 tỷ đồng. C&aacute;c khoản phải trả người b&aacute;n, người mua trả tiền trước v&agrave; chi ph&iacute; phải trả đều giảm mạnh, phản &aacute;nh quy m&ocirc; hoạt động thu hẹp. Nợ d&agrave;i hạn cũng giảm 46,1%, c&ograve;n 370,6 tỷ đồng, với dư nợ vay d&agrave;i hạn chỉ c&ograve;n 192,7 tỷ đồng. Ngược lại, vốn chủ sở hữu tăng l&ecirc;n 3.515,0 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm, chủ yếu nhờ lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối đạt 1.710,6 tỷ đồng.

Tuy nhi&ecirc;n, điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong bức tranh t&agrave;i ch&iacute;nh của Bất động sản An Gia vẫn nằm ở d&ograve;ng tiền. D&ograve;ng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 &acirc;m 243,7 tỷ đồng, d&ugrave; đ&atilde; cải thiện so với mức &acirc;m gần 944,6 tỷ đồng của năm 2024. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ việc giảm mạnh c&aacute;c khoản phải trả v&agrave; nghĩa vụ thuế, trong khi d&ograve;ng tiền thu từ hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng chưa đủ b&ugrave; đắp. D&ograve;ng tiền từ hoạt động đầu tư dương 600,9 tỷ đồng, chủ yếu nhờ thu hồi cho vay v&agrave; tho&aacute;i vốn, kh&ocirc;ng phản &aacute;nh hoạt động đầu tư mở rộng. Ngược lại, d&ograve;ng tiền t&agrave;i ch&iacute;nh &acirc;m 433,7 tỷ đồng do doanh nghiệp tiếp tục trả nợ vay, khiến lượng tiền mặt cuối năm duy tr&igrave; ở mức thấp.

Tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n, kết phi&ecirc;n ng&agrave;y 2/2/2026, cổ phiếu AGG đang được giao dịch với mức gi&aacute; 14.500 đồng/cp, giảm 350 đồng/cp so với phi&ecirc;n giao dịch trước đ&oacute;. Hiện vốn h&oacute;a của Bất động sản An Gia tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n hơn 2.356 tỷ đồng.

Li&ecirc;n quan đến cổ phiếu AGG, ng&agrave;y 30/9/2025, Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước (UBCKNN) c&ocirc;ng bố c&aacute;c quyết định xử phạt vi phạm h&agrave;nh ch&iacute;nh đối với h&agrave;nh vi thao t&uacute;ng thị trường v&agrave; cho mượn t&agrave;i khoản giao dịch li&ecirc;n quan đến cổ phiếu C&ocirc;ng ty Cổ phần Đầu tư v&agrave; Ph&aacute;t triển Bất động sản An Gia.

Theo UBCKNN, trong giai đoạn từ 1/12/2020 đến 31/12/2022, &ocirc;ng Hồ Th&agrave;nh Trung đ&atilde; sử dụng 92 t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n, bao gồm t&agrave;i khoản c&aacute; nh&acirc;n, t&agrave;i khoản doanh nghiệp v&agrave; t&agrave;i khoản của nhiều nh&agrave; đầu tư kh&aacute;c, để mua b&aacute;n ch&eacute;o cổ phiếu AGG, tạo cung cầu giả v&agrave; l&agrave;m sai lệch gi&aacute; cổ phiếu. Với h&agrave;nh vi n&agrave;y, &ocirc;ng Trung bị phạt 1,5 tỷ đồng, đồng thời bị cấm giao dịch chứng kho&aacute;n v&agrave; đảm nhiệm chức vụ trong lĩnh vực chứng kho&aacute;n trong thời hạn 2 năm.

C&ocirc;ng ty Cổ phần Quản l&yacute; v&agrave; Đầu tư Trường Giang bị phạt 3 tỷ đồng v&agrave; cấm giao dịch chứng kho&aacute;n hai năm do hỗ trợ h&agrave;nh vi vi phạm. Ngo&agrave;i ra, 26 c&aacute; nh&acirc;n cho mượn t&agrave;i khoản bị đ&igrave;nh chỉ giao dịch 9 th&aacute;ng; chưa ghi nhận khoản thu lợi bất hợp ph&aacute;p.

Xu&acirc;n Bắc

<a href="https://vnbusiness.vn/bat-dong-san-an-gia-loi-nhuan-tang-nhung-tai-san-boc-hoi-hon-22-tien-mat-giam-manh.html">Link gốc</a>