
DBC: Kế Hoạch Lợi Nhuận 2025 Đầy Tham Vọng, Động Lực Đến Từ Vaccine v&#224; Chăn Nu&#244;i


I. Kế Quả Kinh Doanh Năm 2024 Đ&#225;ng Kh&#237;ch Lệ

Tại Đại hội Đồng Cổ đ&#244;ng (ĐHĐCĐ) thường ni&#234;n ng&#224;y 19/04/2025, Dabaco Việt Nam (DBC) ghi nhận kết quả kinh doanh năm 2024 tăng trưởng vượt bậc:

Doanh thu thuần đạt 13.574 tỷ đồng (+22,2% so với c&#249;ng kỳ), cao nhất trong v&#242;ng 10 năm.

Mảng sản xuất: 12.647 tỷ đồng (+29,8%).

Mảng thương mại, si&#234;u thị, NH-KS: 665,2 tỷ đồng (+11,1%).

Mảng Bất Động Sản: 261,7 tỷ đồng (-66%).

LNST cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ đạt 769 tỷ đồng, gấp 30 lần c&#249;ng kỳ, vượt 5,4% kế hoạch.

Thức ăn chăn nu&#244;i (TACN): Sản lượng ti&#234;u thụ tăng 26% svck.

Chăn nu&#244;i:

Lợn: Hiệu suất đẻ cao, trung b&#236;nh đạt 30 con sưỺ/n&#225;i/năm, nhiều đơn vị đạt 33-35 con.

Gia cầm: G&#224; giống ti&#234;u thụ chững lại do dịch bệnh, trứng g&#224; tăng 6,3% svck, đạt 102% KH.

Vaccine: Ho&#224;n th&#224;nh nh&#224; m&#225;y vaccine ASF.

II. T&#224;i Ch&#237;nh Vững V&#224;ng

Tiền v&#224; tương đương tiền: 1.810 tỷ đồng (+67,3%), chiếm 12,8% TTS.

Ph&#225;t h&#224;nh 80,7 triệu cp gi&#225; 15.000 đ/cp v&#224; 12 triệu cp ESOP gi&#225; 10.000 đ/cp.

Nợ vay: 5.693 tỷ đồng (-3%), chiếm 40,3% nguồn vốn. Tỷ lệ D/E từ 1,26 lần về 0,84 lần.

III. Kế Quả Kinh Doanh Q1/2025 Khởng

Doanh thu: 5.107 tỷ đồng.

LNST: 508 tỷ đồng, gấp 7 lần Q1/2024, ho&#224;n th&#224;nh 50,4% KH năm.

Vaccine ASF2 được cấp ph&#233;p lưu h&#224;nh.

IV. Kế Hoạch Kinh Doanh Năm 2025 Đầy Kỳ Vọng

Doanh thu: 28.759 tỷ đồng (+18,5%).

LNTT: 1.108 tỷ đồng (+29,7%).

LNST: 1.007 tỷ đồng (+30,9%).

Đẩy nhanh tiến độ c&#225;c dự &#225;n: mở rộng nh&#224; m&#225;y &#233;p dầu, đường H2, khu đối ứng Vạn An.

V. Danh Mục Dự &#193;n Giai Đoạn 2025-2030

Đ&#244;ng Triều, Quảng Ninh: 466 tỷ, 30,21 ha (2024-2027)

Ngọc Lặc, Thanh H&#243;a: 300 tỷ, 20 ha (2024-2026)

Kim Sơn, L&#224;o Cai: 460 tỷ, 42,34 ha (2024-2027)

Triệu Phong, Quảng Trị: 950 tỷ, 85 ha (2025-2028)

Định H&#243;a, Th&#225;i Nguy&#234;n: 665 tỷ, 48 ha (2024-2028)

Nghi Xu&#226;n, H&#224; Tĩnh: 764,9 tỷ, 56.317 m2 (2025-2027)

Cụm CN Lạc Vệ, Bắc Ninh: 678 tỷ, 45 ha (2025-2027)

TT NC&amp;PT vaccine - Lạc Vệ, Bắc Ninh: 1.000 tỷ, 8 ha (2025-2029)

VI. Dự &#193;n Đề Xuất Bổ Sung

ICD T&#226;n Chi &amp; TT Logistics (8ha, 2025-2030).

Khảo s&#225;t chuyển đổi khu đất tại L&#253; Th&#225;i Tổ &amp; phường Đại Ph&#250;c (3,7ha).

VII. Cổ Tức &amp; Chiến Lược Vắc Xin

Cổ tức 2024: 15% cp (~502 tỷ đồng).

C&#243; thể chi trả cổ tức tiền mặt nếu KQKD 2025 đạt tốt.

Vaccine gi&#225; 59.000 - 60.000 đ/liều do hiệu quả cao.

Xuất khẩu vaccine sang Philippines.

VIII. Triển Vọng Tăng Trưởng Năm 2025

Gi&#225; heo hơi: Q1/2025 b&#236;nh qu&#226;n tăng 27% svck, tuy nhi&#234;n hiện giảm 11% so với đỉnh. Tuy vậy, cung vẫn thấp do ASF chưa kiểm so&#225;t ho&#224;n to&#224;n.

Heo giống: DBC với quy m&#244; &gt;46.000 n&#225;i, sản xuất trung b&#236;nh 28-30 con/năm, hưởng lợi từ gi&#225; cao.

TACN: Nhu cầu tăng, nhưng bi&#234;n LNG c&#243; thể thu hẹp do gi&#225; đầu v&#224;o cao.

Nh&#224; m&#225;y &#233;p dầu giai đoạn 2: Hoạt động cuối 2025, c&#244;ng suất 1.000 tấn/ng&#224;y. Dự kiến đ&#243;ng g&#243;p th&#234;m 50 tỷ đồng LNST/năm.

Vaccine ASF: Đ&#227; được thương mại h&#243;a, sẽ g&#243;p phần lớn trong doanh thu.

IX. Đề Xuất Khuyến Nghi

Với KQKD Q1/2025 đ&#227; đạt 50,4% kế hoạch năm, Dabaco c&#243; nhiều dấu hiệu tăng trưởng vững v&#224;ng nhờ v&#224;o lĩnh vực chăn nu&#244;i, TACN, vaccine v&#224; nh&#224; m&#225;y &#233;p dầu. Do đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i đề xuất MUA cổ phiếu DBC với gi&#225; 26.700 đồng, mục gi&#225; mục ti&#234;u 31.000 đồng/cp.


DBC: Kế Hoạch Lợi Nhuận 2025 Đầy Tham Vọng, Động Lực Đến Từ Vaccine và Chăn Nuôi


I. Kế Quả Kinh Doanh Năm 2024 Đáng Khích Lệ

Tại Đại hội Đồng Cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên ngày 19/04/2025, Dabaco Việt Nam (DBC) ghi nhận kết quả kinh doanh năm 2024 tăng trưởng vượt bậc:

Doanh thu thuần đạt 13.574 tỷ đồng (+22,2% so với cùng kỳ), cao nhất trong vòng 10 năm.

Mảng sản xuất: 12.647 tỷ đồng (+29,8%).

Mảng thương mại, siêu thị, NH-KS: 665,2 tỷ đồng (+11,1%).

Mảng Bất Động Sản: 261,7 tỷ đồng (-66%).

LNST cổ đông công ty mẹ đạt 769 tỷ đồng, gấp 30 lần cùng kỳ, vượt 5,4% kế hoạch.

Thức ăn chăn nuôi (TACN): Sản lượng tiêu thụ tăng 26% svck.

Chăn nuôi:

Lợn: Hiệu suất đẻ cao, trung bình đạt 30 con sưỺ/nái/năm, nhiều đơn vị đạt 33-35 con.

Gia cầm: Gà giống tiêu thụ chững lại do dịch bệnh, trứng gà tăng 6,3% svck, đạt 102% KH.

Vaccine: Hoàn thành nhà máy vaccine ASF.

II. Tài Chính Vững Vàng

Tiền và tương đương tiền: 1.810 tỷ đồng (+67,3%), chiếm 12,8% TTS.

Phát hành 80,7 triệu cp giá 15.000 đ/cp và 12 triệu cp ESOP giá 10.000 đ/cp.

Nợ vay: 5.693 tỷ đồng (-3%), chiếm 40,3% nguồn vốn. Tỷ lệ D/E từ 1,26 lần về 0,84 lần.

III. Kế Quả Kinh Doanh Q1/2025 Khởng

Doanh thu: 5.107 tỷ đồng.

LNST: 508 tỷ đồng, gấp 7 lần Q1/2024, hoàn thành 50,4% KH năm.

Vaccine ASF2 được cấp phép lưu hành.

IV. Kế Hoạch Kinh Doanh Năm 2025 Đầy Kỳ Vọng

Doanh thu: 28.759 tỷ đồng (+18,5%).

LNTT: 1.108 tỷ đồng (+29,7%).

LNST: 1.007 tỷ đồng (+30,9%).

Đẩy nhanh tiến độ các dự án: mở rộng nhà máy ép dầu, đường H2, khu đối ứng Vạn An.

V. Danh Mục Dự Án Giai Đoạn 2025-2030

Đông Triều, Quảng Ninh: 466 tỷ, 30,21 ha (2024-2027)

Ngọc Lặc, Thanh Hóa: 300 tỷ, 20 ha (2024-2026)

Kim Sơn, Lào Cai: 460 tỷ, 42,34 ha (2024-2027)

Triệu Phong, Quảng Trị: 950 tỷ, 85 ha (2025-2028)

Định Hóa, Thái Nguyên: 665 tỷ, 48 ha (2024-2028)

Nghi Xuân, Hà Tĩnh: 764,9 tỷ, 56.317 m2 (2025-2027)

Cụm CN Lạc Vệ, Bắc Ninh: 678 tỷ, 45 ha (2025-2027)

TT NC&PT vaccine - Lạc Vệ, Bắc Ninh: 1.000 tỷ, 8 ha (2025-2029)

VI. Dự Án Đề Xuất Bổ Sung

ICD Tân Chi & TT Logistics (8ha, 2025-2030).

Khảo sát chuyển đổi khu đất tại Lý Thái Tổ & phường Đại Phúc (3,7ha).

VII. Cổ Tức & Chiến Lược Vắc Xin

Cổ tức 2024: 15% cp (~502 tỷ đồng).

Có thể chi trả cổ tức tiền mặt nếu KQKD 2025 đạt tốt.

Vaccine giá 59.000 - 60.000 đ/liều do hiệu quả cao.

Xuất khẩu vaccine sang Philippines.

VIII. Triển Vọng Tăng Trưởng Năm 2025

Giá heo hơi: Q1/2025 bình quân tăng 27% svck, tuy nhiên hiện giảm 11% so với đỉnh. Tuy vậy, cung vẫn thấp do ASF chưa kiểm soát hoàn toàn.

Heo giống: DBC với quy mô >46.000 nái, sản xuất trung bình 28-30 con/năm, hưởng lợi từ giá cao.

TACN: Nhu cầu tăng, nhưng biên LNG có thể thu hẹp do giá đầu vào cao.

Nhà máy ép dầu giai đoạn 2: Hoạt động cuối 2025, công suất 1.000 tấn/ngày. Dự kiến đóng góp thêm 50 tỷ đồng LNST/năm.

Vaccine ASF: Đã được thương mại hóa, sẽ góp phần lớn trong doanh thu.

IX. Đề Xuất Khuyến Nghi

Với KQKD Q1/2025 đã đạt 50,4% kế hoạch năm, Dabaco có nhiều dấu hiệu tăng trưởng vững vàng nhờ vào lĩnh vực chăn nuôi, TACN, vaccine và nhà máy ép dầu. Do đó, chúng tôi đề xuất MUA cổ phiếu DBC với giá 26.700 đồng, mục giá mục tiêu 31.000 đồng/cp.