ĐỊNH GI&#193; LẠI DDV - 2026 KHI RỦI RO GI&#193; LƯU HUỲNH RẤT CAO

1️⃣ Giả sử c&#244;ng ty nhập Lưu huỳnh ở mức cao ngắn hạn 4.000 CNY/tấn ≈ 15 triệu VND/tấn – giả định rất xấu rồi.
4.000 CNY &#215; ~3.750 VND = 15 triệu/tấn S
Đ&#226;y gần như gi&#225; cao nhất chu kỳ ngắn hạn
đầu tư m&#236;nh chọn cửa xấu nhất rủi ro nhất đi.

2️⃣ Gi&#225; vốn tăng l&#234;n DAP 15,2-15,5 tr/tấn – v&#224; gi&#225; b&#225;n DAP ở mức thấp đ&#225;y hiện tại.
Gi&#225; b&#225;n DAP: ~17,7–18 tr/tấn
Gi&#225; vốn: ~15,5 tr/tấn
➡️ L&#227;i gộp ~2,2 tr/tấn
Sản lượng:
Q1/26: 65.000 tấn (chọn số thấp hơn c&#249;ng kỳ Q1/25 l&#224; 71.200 tấn)
Lợi nhuận gộp DAP: 65.000 &#215; 2,2 tr = 143 tỷ

Đ&#226;y l&#224; con số đ&#227; loại bỏ ho&#224;n to&#224;n hiệu ứng tồn kho gi&#225; rẻ.

3️⃣ Mảng h&#243;a chất: DT ~450 tỷ LN ~35–40 tỷ, chọn bi&#234;n thấp như Q4,25 ~8%

Thực tế chưa t&#237;nh đến ho&#224;n thiện hệ thống ống dẫn v&#224; mở rộng bồn chứa, đầu tư m&#236;nh lại chọn rủi ro xấu nhất đi.

4️⃣ Doanh thu t&#224;i ch&#237;nh như q4.25: 30 tỷ chưa kể lnst q4 về th&#234;m v&#224; l&#227;i suất bank đ&#227; tăng.

Bỏ qua ch&#234;nh lệch tỷ gi&#225; + thu kh&#225;c, ho&#224;n thuế….

5️⃣ Tổng hợp Q1/26
Tổng: ~213 LNG chi ph&#237; 35 tỷ → 178 tỷ TT =&gt; 142 tỷ LNST
Chưa t&#237;nh: Ho&#224;n thuế VAT, ho&#224;n nhập, Thu kh&#225;c, thu b&#227;i thải, Game chuyển s&#224;n / cổ tức

6️⃣ Nghĩa l&#224; 140–150 tỷ l&#224; đ&#225;y tối thiểu, kh&#244;ng phải kỳ vọng.

600 tỷ/năm trong chu kỳ xấu, gi&#225; vốn cao; Bi&#234;n l&#227;i DAP thấp; H&#243;a chất chưa bung

Khi điều kiện b&#236;nh thường h&#243;a: Nếu gi&#225; Dap tăng hay gi&#225; sulfur hạ nhiệt, ho&#225; chất tăng sản lượng lnst l&#234;n 700–800 tỷ.

7️⃣ Chọn DDV V&#236;:

1️⃣ DN vận h&#224;nh kh&#244;ng thể lỗ.
2️⃣ Tiền mặt lớn, kh&#244;ng &#225;p lực nợ. tiền mặt &gt; vcsh.
3️⃣ Gi&#225; cổ phiếu đang phản &#225;nh kịch bản xấu nhất.
4️⃣ Upside tương lai đến từ:

Tin tức nh&#224; m&#225;y mới, sp mới…đầu tư mới…
Chu kỳ gi&#225; S/NH₃ hạ nhiệt, Dap tăng..
Chuyển s&#224;n…nếu c&#243;.
Cổ tức tốt, lợi nhuận chưa ph&#226;n phối hơn 630 tỷ. EPS 4.330
H&#243;a chất tinh khiết, Map, phosphoric b&#225;n dẫn trong năm nay, cầu cảng mở rộng xong….
&#183; DOANH THU PH&#194;N B&#211;N &amp; HO&#193; CHẤT – DDV 2026 dự kiến.
Mua b&#225;n t&#249;y bản th&#226;n, tiền ai người đ&#243; giữ. 

ĐỊNH GIÁ LẠI DDV - 2026 KHI RỦI RO GIÁ LƯU HUỲNH RẤT CAO

1️⃣ Giả sử công ty nhập Lưu huỳnh ở mức cao ngắn hạn 4.000 CNY/tấn ≈ 15 triệu VND/tấn – giả định rất xấu rồi.
4.000 CNY × ~3.750 VND = 15 triệu/tấn S
Đây gần như giá cao nhất chu kỳ ngắn hạn
đầu tư mình chọn cửa xấu nhất rủi ro nhất đi.

2️⃣ Giá vốn tăng lên DAP 15,2-15,5 tr/tấn – và giá bán DAP ở mức thấp đáy hiện tại.
Giá bán DAP: ~17,7–18 tr/tấn
Giá vốn: ~15,5 tr/tấn
➡️ Lãi gộp ~2,2 tr/tấn
Sản lượng:
Q1/26: 65.000 tấn (chọn số thấp hơn cùng kỳ Q1/25 là 71.200 tấn)
Lợi nhuận gộp DAP: 65.000 × 2,2 tr = 143 tỷ

Đây là con số đã loại bỏ hoàn toàn hiệu ứng tồn kho giá rẻ.

3️⃣ Mảng hóa chất: DT ~450 tỷ LN ~35–40 tỷ, chọn biên thấp như Q4,25 ~8%

Thực tế chưa tính đến hoàn thiện hệ thống ống dẫn và mở rộng bồn chứa, đầu tư mình lại chọn rủi ro xấu nhất đi.

4️⃣ Doanh thu tài chính như q4.25: 30 tỷ chưa kể lnst q4 về thêm và lãi suất bank đã tăng.

Bỏ qua chênh lệch tỷ giá + thu khác, hoàn thuế….

5️⃣ Tổng hợp Q1/26
Tổng: ~213 LNG chi phí 35 tỷ → 178 tỷ TT => 142 tỷ LNST
Chưa tính: Hoàn thuế VAT, hoàn nhập, Thu khác, thu bãi thải, Game chuyển sàn / cổ tức

6️⃣ Nghĩa là 140–150 tỷ là đáy tối thiểu, không phải kỳ vọng.

600 tỷ/năm trong chu kỳ xấu, giá vốn cao; Biên lãi DAP thấp; Hóa chất chưa bung

Khi điều kiện bình thường hóa: Nếu giá Dap tăng hay giá sulfur hạ nhiệt, hoá chất tăng sản lượng lnst lên 700–800 tỷ.

7️⃣ Chọn DDV Vì:

1️⃣ DN vận hành không thể lỗ.
2️⃣ Tiền mặt lớn, không áp lực nợ. tiền mặt > vcsh.
3️⃣ Giá cổ phiếu đang phản ánh kịch bản xấu nhất.
4️⃣ Upside tương lai đến từ:

Tin tức nhà máy mới, sp mới…đầu tư mới…
Chu kỳ giá S/NH₃ hạ nhiệt, Dap tăng..
Chuyển sàn…nếu có.
Cổ tức tốt, lợi nhuận chưa phân phối hơn 630 tỷ. EPS 4.330
Hóa chất tinh khiết, Map, phosphoric bán dẫn trong năm nay, cầu cảng mở rộng xong….
· DOANH THU PHÂN BÓN & HOÁ CHẤT – DDV 2026 dự kiến.
Mua bán tùy bản thân, tiền ai người đó giữ. 