DRC - Cửa s&#225;ng t&#237;ch cực từ thị trường Mỹ

Tổng quan t&#236;nh h&#236;nh kinh doanh:

- Q3/2024: Doanh thu thuần tăng +8% YoY nhờ nhờ sản lượng b&#225;n lốp radial v&#224; bias tăng 7% YoY. Tuy nhi&#234;n LNST giảm -39% YoY xuống c&#242;n 46 tỷ đồng chủ yếu do bi&#234;n lợi nhuận gộp giảm v&#236; gi&#225; nguy&#234;n vật liệu tăng cao cộng với lỗ tỷ gi&#225; tăng so với c&#249;ng kỳ năm trước.
- 9T/2024: Doanh thu thuần đạt 3,6 ngh&#236;n tỷ đồng (+5% YoY) v&#224; LNST đạt 173 tỷ đồng (+14% YoY).

Luận điểm đầu tư:

- Th&#225;ng 10 vừa rồi, Bộ Thương mại Mỹ (DOC) vừa ấn định mức thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; đối với lốp xe tải v&#224; xe bu&#253;t (TBR)  l&#224; 48,39% đối với sản phẩm của Tập đo&#224;n Bridgestone v&#224; 12,33% đối với sản phẩm của Prinx Chengshan Tire v&#224; c&#225;c c&#244;ng ty sản xuất lốp xe tải v&#224; xe bu&#253;t (TBR) của Th&#225;i Lan. Hiện tại, Thái Lan đang chi&#234;́m thị ph&#226;̀n xu&#226;́t kh&#226;̉u l&#244;́p TBR vào Mỹ lớn nh&#226;́t với khoảng 28% tương ứng 6,8 triệu l&#244;́p TBR/năm và Việt Nam chi&#234;́m 12% thị ph&#226;̀n tương đương 5,9 triệu l&#244;́p TBR/năm.
- Sản phẩm chủ đạo của DRC l&#224; săm, lốp, yếm &#244; t&#244; chiếm &gt;85% tổng doanh thu v&#224; &gt;87% tổng lợi nhuận gộp của DRC. Trong đ&#243;, doanh nghiệp tập trung chủ yếu sản xuất lốp TBR hơn l&#224; lốp PCR v&#224; LTR. C&#242;n CSM (đối thủ cạnh tranh của DRC) chỉ sản xuất lốp PCR v&#224; LTR.
- Thị trường chủ lực của DRC l&#224; thị trường xuất khẩu (chiếm &gt;65% tổng doanh thu DRC), trong đ&#243; ri&#234;ng thị trường Ch&#226;u Mỹ chiếm ~50% tổng doanh thu của DRC với thị trường chủ lực l&#224; Brazil v&#224; Mỹ.
- Việc tỷ gi&#225; USD/VND đang neo ở mức cao cũng sẽ gi&#250;p DRC hưởng lợi nhiều hơn khi m&#224; xuất khẩu sang thị trường nước ngo&#224;i, đặc biệt l&#224; thị trường Mỹ trong bối cảnh đồng USD đang c&#243; gi&#225; trị cao.
- Ngo&#224;i ra, khi &#244;ng Trump l&#234;n nắm quyền v&#224;o năm 2025, kỳ vọng với những ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan đối với c&#225;c mặt h&#224;ng nhập khẩu từ Trung Quốc của &#244;ng Trump cũng sẽ tiếp tục gi&#250;p cho c&#225;c doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam sang thị trường Mỹ tăng sức cạnh tranh.

--&gt; Sản phẩm lốp TBR của Việt Nam sẽ tăng sức cạnh tranh v&#224; c&#243; khả năng gia tăng thị phần. V&#224; DRC gần như l&#224; doanh nghiệp duy nhất tại Việt Nam sản xuất lốp TBR v&#224; đủ điều kiện về chất lượng sản phẩm c&#243; thể xuất khẩu sang thị trường Mỹ, cộng với việc tỷ gi&#225; USD/VND đang ở mức cao th&#236; DRC l&#224; doanh nghiệp sẽ được hưởng lợi rất lớn từ thị trường Mỹ trong tương lai.

- Ngo&#224;i ra, th&#225;ng 4/2024, DRC vừa k&#253; hợp đồng với C&#244;ng ty Oceanside One Trading LLC (Brazil) về việc xuất khẩu lốp DRC sang thị trường Brazil với tổng gi&#225; trị 120 triệu USD. DRC cam kết đẩy mạnh xuất khẩu lốp sang thị trường n&#224;y với quyết t&#226;m đạt kim ngạch xuất khẩu từ 150 - 200 triệu USD/năm… đ&#226;y l&#224; minh chứng cho thấy vị thế của DRC đang ng&#224;y c&#224;ng mạnh mẽ hơn ở c&#225;c thị trường xuất khẩu...

G&#243;c nh&#236;n kỹ thuật:
- Đ&#227; break cản ch&#233;o v&#224; đảo chiều từ xu hướng giảm --&gt; tăng.
- Trong qu&#225; khứ mỗi lần RSI khung tuần của DRC chạm v&#249;ng qu&#225; b&#225;n th&#236; sau đ&#243; cổ phiếu đều sẽ tăng một nhịp &gt;25% từ đ&#225;y.

N&#243;i chung l&#224; #DRC đang gặp &quot;thi&#234;n thời&quot; từ thị trường xuất khẩu n&#243;i chung v&#224; thị trường Mỹ n&#243;i ri&#234;ng, tuy nhi&#234;n nh&#224; đầu tư cũng n&#234;n xem x&#233;t v&#224; c&#226;n nhắc những rủi ro sau đ&#226;y trước khi giải ng&#226;n cổ phiếu:

- Rủi ro về gi&#225; nguy&#234;n vật liệu tăng cao, gi&#225; cao su đ&#227; tăng nhanh trong Q3/2024, tạo đỉnh trong T9/2024 ở mức 292 USD/tấn. Chủ yếu l&#224; do thời tiết bất lợi, b&#227;o v&#224; lũ lụt, trong đ&#243; c&#243; b&#227;o Yagi đ&#227; g&#226;y thiệt hại đ&#225;ng kể cho c&#225;c v&#249;ng trồng cao su, l&#224;m giảm sản lượng v&#224; g&#243;p phần đẩy gi&#225; l&#234;n mức cao nhất trong 13 năm qua, đồng thời nhu cầu ti&#234;u thụ cao su tăng đến từ ng&#224;nh sản xuất &#244; t&#244; v&#224; lốp &#244; t&#244;.

- Rủi ro về gi&#225; cước vận tải biển biến động do căng thẳng ch&#237;nh trị tại một số khu vực. V&#236; doanh thu v&#224; lợi nhuận của DRC chủ yếu đến từ thị trường xuất khẩu, n&#234;n khi chi ph&#237; vận tải tăng sẽ ảnh hưởng đ&#225;ng kể đến bi&#234;n lợi nhuận của DRC. Mặc d&#249; c&#225;c đơn h&#224;ng xuất khẩu của DRC chủ yếu theo h&#236;nh thức FOB n&#234;n sẽ kh&#244;ng chịu phải chịu nhiều rủi ro về h&#224;ng h&#243;a. Tuy nhi&#234;n trong trường hợp gi&#225; cước tăng mạnh v&#224; đột ngột c&#243; thể ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp, v&#224; doanh nghiệp sẽ phải tăng chiết khấu, tăng chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng,...

- Rủi ro về thị phần tại thị trường nội địa suy giảm do cạnh tranh với Trung Quốc.

DRC - Cửa sáng tích cực từ thị trường Mỹ

Tổng quan tình hình kinh doanh:

- Q3/2024: Doanh thu thuần tăng +8% YoY nhờ nhờ sản lượng bán lốp radial và bias tăng 7% YoY. Tuy nhiên LNST giảm -39% YoY xuống còn 46 tỷ đồng chủ yếu do biên lợi nhuận gộp giảm vì giá nguyên vật liệu tăng cao cộng với lỗ tỷ giá tăng so với cùng kỳ năm trước.
- 9T/2024: Doanh thu thuần đạt 3,6 nghìn tỷ đồng (+5% YoY) và LNST đạt 173 tỷ đồng (+14% YoY).

Luận điểm đầu tư:

- Tháng 10 vừa rồi, Bộ Thương mại Mỹ (DOC) vừa ấn định mức thuế chống bán phá giá đối với lốp xe tải và xe buýt (TBR)  là 48,39% đối với sản phẩm của Tập đoàn Bridgestone và 12,33% đối với sản phẩm của Prinx Chengshan Tire và các công ty sản xuất lốp xe tải và xe buýt (TBR) của Thái Lan. Hiện tại, Thái Lan đang chiếm thị phần xuất khẩu lốp TBR vào Mỹ lớn nhất với khoảng 28% tương ứng 6,8 triệu lốp TBR/năm và Việt Nam chiếm 12% thị phần tương đương 5,9 triệu lốp TBR/năm.
- Sản phẩm chủ đạo của DRC là săm, lốp, yếm ô tô chiếm >85% tổng doanh thu và >87% tổng lợi nhuận gộp của DRC. Trong đó, doanh nghiệp tập trung chủ yếu sản xuất lốp TBR hơn là lốp PCR và LTR. Còn CSM (đối thủ cạnh tranh của DRC) chỉ sản xuất lốp PCR và LTR.
- Thị trường chủ lực của DRC là thị trường xuất khẩu (chiếm >65% tổng doanh thu DRC), trong đó riêng thị trường Châu Mỹ chiếm ~50% tổng doanh thu của DRC với thị trường chủ lực là Brazil và Mỹ.
- Việc tỷ giá USD/VND đang neo ở mức cao cũng sẽ giúp DRC hưởng lợi nhiều hơn khi mà xuất khẩu sang thị trường nước ngoài, đặc biệt là thị trường Mỹ trong bối cảnh đồng USD đang có giá trị cao.
- Ngoài ra, khi ông Trump lên nắm quyền vào năm 2025, kỳ vọng với những chính sách thuế quan đối với các mặt hàng nhập khẩu từ Trung Quốc của ông Trump cũng sẽ tiếp tục giúp cho các doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam sang thị trường Mỹ tăng sức cạnh tranh.

--> Sản phẩm lốp TBR của Việt Nam sẽ tăng sức cạnh tranh và có khả năng gia tăng thị phần. Và DRC gần như là doanh nghiệp duy nhất tại Việt Nam sản xuất lốp TBR và đủ điều kiện về chất lượng sản phẩm có thể xuất khẩu sang thị trường Mỹ, cộng với việc tỷ giá USD/VND đang ở mức cao thì DRC là doanh nghiệp sẽ được hưởng lợi rất lớn từ thị trường Mỹ trong tương lai.

- Ngoài ra, tháng 4/2024, DRC vừa ký hợp đồng với Công ty Oceanside One Trading LLC (Brazil) về việc xuất khẩu lốp DRC sang thị trường Brazil với tổng giá trị 120 triệu USD. DRC cam kết đẩy mạnh xuất khẩu lốp sang thị trường này với quyết tâm đạt kim ngạch xuất khẩu từ 150 - 200 triệu USD/năm… đây là minh chứng cho thấy vị thế của DRC đang ngày càng mạnh mẽ hơn ở các thị trường xuất khẩu...

Góc nhìn kỹ thuật:
- Đã break cản chéo và đảo chiều từ xu hướng giảm --> tăng.
- Trong quá khứ mỗi lần RSI khung tuần của DRC chạm vùng quá bán thì sau đó cổ phiếu đều sẽ tăng một nhịp >25% từ đáy.

Nói chung là #DRC đang gặp "thiên thời" từ thị trường xuất khẩu nói chung và thị trường Mỹ nói riêng, tuy nhiên nhà đầu tư cũng nên xem xét và cân nhắc những rủi ro sau đây trước khi giải ngân cổ phiếu:

- Rủi ro về giá nguyên vật liệu tăng cao, giá cao su đã tăng nhanh trong Q3/2024, tạo đỉnh trong T9/2024 ở mức 292 USD/tấn. Chủ yếu là do thời tiết bất lợi, bão và lũ lụt, trong đó có bão Yagi đã gây thiệt hại đáng kể cho các vùng trồng cao su, làm giảm sản lượng và góp phần đẩy giá lên mức cao nhất trong 13 năm qua, đồng thời nhu cầu tiêu thụ cao su tăng đến từ ngành sản xuất ô tô và lốp ô tô.

- Rủi ro về giá cước vận tải biển biến động do căng thẳng chính trị tại một số khu vực. Vì doanh thu và lợi nhuận của DRC chủ yếu đến từ thị trường xuất khẩu, nên khi chi phí vận tải tăng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến biên lợi nhuận của DRC. Mặc dù các đơn hàng xuất khẩu của DRC chủ yếu theo hình thức FOB nên sẽ không chịu phải chịu nhiều rủi ro về hàng hóa. Tuy nhiên trong trường hợp giá cước tăng mạnh và đột ngột có thể ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp, và doanh nghiệp sẽ phải tăng chiết khấu, tăng chi phí bán hàng,...

- Rủi ro về thị phần tại thị trường nội địa suy giảm do cạnh tranh với Trung Quốc.

Khang Thuận | Stock Beater

Video ph&#226;n t&#237;ch chi tiết cổ phiếu DRC:
<a href="https://www.youtube.com/watch?v=NkR7BMh5LA0" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://www.youtube.com/watch?v=NkR7BMh5LA0</a>

Video phân tích chi tiết cổ phiếu DRC:
https://www.youtube.com/watch?v=NkR7BMh5LA0

Team v&#224; kh&#225;ch h&#224;ng đ&#227; giải ng&#226;n DRC thời điểm th&#225;ng 10 đến 11 quanh gi&#225; 27.x (gi&#225; trước khi chia cổ tức), đến hiện tại đang c&#243; lợi nhuận ~10%, v&#224; v&#249;ng n&#224;y team đ&#225;nh gi&#225; vẫn chỉ l&#224; v&#249;ng tạo đ&#225;y của DRC. Mục ti&#234;u chốt lời của team sẽ kh&#244;ng c&#244;ng khai để đảm bảo quyền lợi kh&#225;ch h&#224;ng

Team và khách hàng đã giải ngân DRC thời điểm tháng 10 đến 11 quanh giá 27.x (giá trước khi chia cổ tức), đến hiện tại đang có lợi nhuận ~10%, và vùng này team đánh giá vẫn chỉ là vùng tạo đáy của DRC. Mục tiêu chốt lời của team sẽ không công khai để đảm bảo quyền lợi khách hàng

target m&#236;nh kh&#244;ng c&#244;ng khai để bảo đảm quyền lợi kh&#225;ch h&#224;ng ạ

target mình không công khai để bảo đảm quyền lợi khách hàng ạ