&quot;Vốn h&#243;a chi ph&#237; l&#227;i vay&quot; l&#224; một thủ thuật m&#224; c&#225;c doanh nghiệp bất động sản (điển h&#236;nh l&#224; Khang Điền v&#224; con nợ Novaland) thường d&#249;ng để giảm khoản chi ph&#237; l&#227;i vay được ghi nhận tr&#234;n b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh để cải thiện kết quả kinh doanh về mặt con số lợi nhuận khi m&#224; khoản chi ph&#237; l&#227;i vay đ&#227; bớt đi đ&#225;ng kể, đồng thời l&#224;m tăng gi&#225; trị t&#224;i sản tr&#234;n bảng c&#226;n đối kế to&#225;n nhằm tạo ra bức tranh t&#224;i ch&#237;nh t&#237;ch cực trong ngắn hạn. Thủ thuật n&#224;y gi&#250;p doanh nghiệp duy tr&#236; niềm tin của nh&#224; đầu tư khi nh&#236;n v&#224;o c&#225;c chỉ ti&#234;u t&#224;i ch&#237;nh với chi ph&#237; l&#227;i vay thấp v&#224; lợi nhuận tăng th&#234;m.

Khi doanh nghiệp vay ng&#226;n h&#224;ng để đầu tư x&#226;y dựng cơ bản hoặc sản xuất t&#224;i sản dở dang th&#236; doanh nghiệp được quyền &quot;vốn h&#243;a chi ph&#237; l&#227;i vay&quot; cho khoản n&#224;y, n&#234;n thay v&#236; chi ph&#237; l&#227;i vay được ghi nhận v&#224;o phần chi ph&#237; th&#236; sẽ được ghi nhận v&#224;o mục h&#224;ng tồn kho. Tuy nhi&#234;n, việc vốn h&#243;a chi ph&#237; l&#227;i vay gia tăng rủi ro trong d&#224;i hạn, v&#236; khi c&#225;c dự &#225;n k&#233;o d&#224;i, chi ph&#237; l&#227;i vay vốn h&#243;a sẽ l&#224;m tăng gi&#225; vốn v&#224; ảnh hưởng đến lợi nhuận trong tương lai khi doanh nghiệp phải ghi nhận chi ph&#237; n&#224;y.

Lấy v&#237; dụ ở Khang Điền, c&#243; thể thấy h&#224;ng tồn kho của KDH đều tăng h&#224;ng ngh&#236;n tỷ mỗi qu&#253;, trong thuyết minh BCTC của KDH cũng ghi nhận phần &quot;chi ph&#237; l&#227;i vay vốn h&#243;a&quot; trong mục n&#224;y.

Cho n&#234;n nếu NĐT kh&#244;ng đ&#224;o s&#226;u v&#224;o b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh của doanh nghiệp sẽ rất dễ bị qua mắt bởi những thủ thuật như thế n&#224;y, đặc biệt l&#224; những doanh nghiệp như con nợ Novaland...

H&#224;nh động giao dịch cổ phiếu sẽ t&#225;c động trực tiếp đến t&#250;i tiền của nh&#224; đầu tư, n&#234;n mong anh/chị/bạn đọc được b&#224;i n&#224;y sẽ cẩn trọng hơn trong việc lựa chọn cổ phiếu/doanh nghiệp để nắm giữ. “Đầu tư” chứng kho&#225;n chứ đừng “chơi” chứng kho&#225;n.

"Vốn hóa chi phí lãi vay" là một thủ thuật mà các doanh nghiệp bất động sản (điển hình là Khang Điền và con nợ Novaland) thường dùng để giảm khoản chi phí lãi vay được ghi nhận trên báo cáo tài chính để cải thiện kết quả kinh doanh về mặt con số lợi nhuận khi mà khoản chi phí lãi vay đã bớt đi đáng kể, đồng thời làm tăng giá trị tài sản trên bảng cân đối kế toán nhằm tạo ra bức tranh tài chính tích cực trong ngắn hạn. Thủ thuật này giúp doanh nghiệp duy trì niềm tin của nhà đầu tư khi nhìn vào các chỉ tiêu tài chính với chi phí lãi vay thấp và lợi nhuận tăng thêm.

Khi doanh nghiệp vay ngân hàng để đầu tư xây dựng cơ bản hoặc sản xuất tài sản dở dang thì doanh nghiệp được quyền "vốn hóa chi phí lãi vay" cho khoản này, nên thay vì chi phí lãi vay được ghi nhận vào phần chi phí thì sẽ được ghi nhận vào mục hàng tồn kho. Tuy nhiên, việc vốn hóa chi phí lãi vay gia tăng rủi ro trong dài hạn, vì khi các dự án kéo dài, chi phí lãi vay vốn hóa sẽ làm tăng giá vốn và ảnh hưởng đến lợi nhuận trong tương lai khi doanh nghiệp phải ghi nhận chi phí này.

Lấy ví dụ ở Khang Điền, có thể thấy hàng tồn kho của KDH đều tăng hàng nghìn tỷ mỗi quý, trong thuyết minh BCTC của KDH cũng ghi nhận phần "chi phí lãi vay vốn hóa" trong mục này.

Cho nên nếu NĐT không đào sâu vào báo cáo tài chính của doanh nghiệp sẽ rất dễ bị qua mắt bởi những thủ thuật như thế này, đặc biệt là những doanh nghiệp như con nợ Novaland...

Hành động giao dịch cổ phiếu sẽ tác động trực tiếp đến túi tiền của nhà đầu tư, nên mong anh/chị/bạn đọc được bài này sẽ cẩn trọng hơn trong việc lựa chọn cổ phiếu/doanh nghiệp để nắm giữ. “Đầu tư” chứng khoán chứ đừng “chơi” chứng khoán.

Khang Thuận | Stock Beater

Thông Văn

Thanh Dongson

Lái xe

Lê Ngọc Thuận 

Nam Nguyen

Hùng Bá Vương

Dịch vụ nhà đất

Lãng Khách

Lợn Chim

nam ly

HP STOCK