Dựa tr&#234;n những diễn biến thị trường tuần vừa qua c&#243; thể thấy rằng đ&#224; tăng trưởng k&#233;o d&#224;i trước đ&#243; đang c&#243; dấu hiệu chững lại, thậm ch&#237; bước v&#224;o giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn. Mặc d&#249; VN-Index vẫn kh&#233;p lại tuần giao dịch với mức tăng nhẹ khoảng 0.1%, tiếp nối chuỗi 8 tuần tăng điểm li&#234;n tiếp nhưng mức tăng n&#224;y thực sự kh&#244;ng đ&#225;ng kể v&#224; ẩn chứa nhiều t&#237;n hiệu đ&#225;ng lưu t&#226;m. Điều đ&#225;ng ch&#250; &#253; l&#224; trong những phi&#234;n giảm điểm cuối tuần, ch&#250;ng ta đ&#227; chứng kiến sự gia tăng đ&#225;ng kể về thanh khoản, điều n&#224;y thường b&#225;o hiệu &#225;p lực b&#225;n đang mạnh l&#234;n v&#224; c&#243; thể l&#224; dấu hiệu cho thấy lực tăng điểm của thị trường đ&#227; bắt đầu suy yếu.
C&#225; nh&#226;n em quan s&#225;t thấy một sự ph&#226;n h&#243;a r&#245; rệt v&#224; ng&#224;y c&#224;ng gia tăng tr&#234;n thị trường trong tuần qua. Trong khi nh&#243;m cổ phiếu vốn h&#243;a lớn, đặc biệt l&#224; c&#225;c cổ phiếu trụ, vẫn cố gắng duy tr&#236; chỉ số chung v&#224; thậm ch&#237; c&#243; phần gồng g&#225;nh thị trường th&#236; ngược lại, nh&#243;m cổ phiếu vốn h&#243;a vừa v&#224; nhỏ lại chịu &#225;p lực b&#225;n ra rất mạnh mẽ. Hiện tượng n&#224;y cho thấy d&#242;ng tiền c&#243; vẻ đang c&#243; sự dịch chuyển c&#243; thể l&#224; từ c&#225;c cổ phiếu đ&#227; tăng n&#243;ng trong thời gian qua sang c&#225;c cổ phiếu trụ c&#243; t&#237;nh ph&#242;ng thủ hoặc c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh chưa tăng nhiều. Sự ph&#226;n h&#243;a n&#224;y cũng l&#224; một t&#237;n hiệu cảnh b&#225;o về việc thị trường c&#243; thể đang bước v&#224;o giai đoạn chọn lọc cổ phiếu kỹ c&#224;ng hơn, kh&#244;ng c&#242;n l&#224; giai đoạn &quot;mua g&#236; cũng thắng&quot; như trước.
Quan điểm c&#225; nh&#226;n của em l&#224; thị trường hiện tại c&#243; thể cần một nhịp điều chỉnh để t&#225;i c&#226;n bằng v&#224; ổn định lại sau giai đoạn tăng trưởng kh&#225; n&#243;ng trước đ&#243;. Đ&#226;y l&#224; một diễn biến ho&#224;n to&#224;n hợp l&#253; v&#224; thậm ch&#237; l&#224; cần thiết. Sau một qu&#227;ng đường tăng d&#224;i, thị trường cần c&#243; thời gian để nghỉ ngơi củng cố lại nền tảng gi&#225;, hấp thụ lực cung tiềm ẩn v&#224; t&#237;ch lũy lại sức mạnh trước khi c&#243; thể tiếp tục chinh phục những đỉnh cao mới trong tương lai. Nếu kh&#244;ng c&#243; nhịp điều chỉnh n&#224;y, đ&#224; tăng c&#243; thể trở n&#234;n thiếu bền vững v&#224; dễ tổn thương hơn khi gặp phải những yếu tố bất ngờ ti&#234;u cực.
Em Huy đặc biệt ch&#250; &#253; đến v&#249;ng MA20 quanh mốc 1310 điểm. Bản th&#226;n em tin rằng v&#249;ng n&#224;y sẽ đ&#243;ng vai tr&#242; l&#224; một v&#249;ng hỗ trợ đ&#225;ng tin cậy cho VN-Index trong giai đoạn hiện tại.
Hiện tại, thị trường dường như đang ở trong một trạng th&#225;i &quot;trũng&quot; th&#244;ng tin, khi m&#224; những th&#244;ng tin hỗ trợ mới chưa thực sự r&#245; r&#224;ng v&#224; mạnh mẽ. Nh&#224; đầu tư đang hướng sự ch&#250; &#253; đến những sự kiện sắp tới như m&#249;a b&#225;o c&#225;o kết quả kinh doanh qu&#253; 1/2025 v&#224; đợt đ&#225;nh gi&#225; giữa kỳ của FTSE Russell về khả năng n&#226;ng hạng thị trường Việt Nam. Trong bối cảnh thiếu vắng những chất x&#250;c t&#225;c th&#244;ng tin ngay lập tức, thị trường c&#243; thể rơi v&#224;o trạng th&#225;i lưỡng lự, giao dịch giằng co hoặc thậm ch&#237; điều chỉnh nhẹ. Tuy nhi&#234;n, đ&#226;y cũng c&#243; thể l&#224; giai đoạn cần thiết để thị trường t&#237;ch lũy năng lượng, chuẩn bị cho những bước tăng trưởng mạnh mẽ hơn khi c&#243; những th&#244;ng tin t&#237;ch cực mới xuất hiện.


Dựa trên những diễn biến thị trường tuần vừa qua có thể thấy rằng đà tăng trưởng kéo dài trước đó đang có dấu hiệu chững lại, thậm chí bước vào giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn. Mặc dù VN-Index vẫn khép lại tuần giao dịch với mức tăng nhẹ khoảng 0.1%, tiếp nối chuỗi 8 tuần tăng điểm liên tiếp nhưng mức tăng này thực sự không đáng kể và ẩn chứa nhiều tín hiệu đáng lưu tâm. Điều đáng chú ý là trong những phiên giảm điểm cuối tuần, chúng ta đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể về thanh khoản, điều này thường báo hiệu áp lực bán đang mạnh lên và có thể là dấu hiệu cho thấy lực tăng điểm của thị trường đã bắt đầu suy yếu.
Cá nhân em quan sát thấy một sự phân hóa rõ rệt và ngày càng gia tăng trên thị trường trong tuần qua. Trong khi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các cổ phiếu trụ, vẫn cố gắng duy trì chỉ số chung và thậm chí có phần gồng gánh thị trường thì ngược lại, nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ lại chịu áp lực bán ra rất mạnh mẽ. Hiện tượng này cho thấy dòng tiền có vẻ đang có sự dịch chuyển có thể là từ các cổ phiếu đã tăng nóng trong thời gian qua sang các cổ phiếu trụ có tính phòng thủ hoặc các nhóm ngành chưa tăng nhiều. Sự phân hóa này cũng là một tín hiệu cảnh báo về việc thị trường có thể đang bước vào giai đoạn chọn lọc cổ phiếu kỹ càng hơn, không còn là giai đoạn "mua gì cũng thắng" như trước.
Quan điểm cá nhân của em là thị trường hiện tại có thể cần một nhịp điều chỉnh để tái cân bằng và ổn định lại sau giai đoạn tăng trưởng khá nóng trước đó. Đây là một diễn biến hoàn toàn hợp lý và thậm chí là cần thiết. Sau một quãng đường tăng dài, thị trường cần có thời gian để nghỉ ngơi củng cố lại nền tảng giá, hấp thụ lực cung tiềm ẩn và tích lũy lại sức mạnh trước khi có thể tiếp tục chinh phục những đỉnh cao mới trong tương lai. Nếu không có nhịp điều chỉnh này, đà tăng có thể trở nên thiếu bền vững và dễ tổn thương hơn khi gặp phải những yếu tố bất ngờ tiêu cực.
Em Huy đặc biệt chú ý đến vùng MA20 quanh mốc 1310 điểm. Bản thân em tin rằng vùng này sẽ đóng vai trò là một vùng hỗ trợ đáng tin cậy cho VN-Index trong giai đoạn hiện tại.
Hiện tại, thị trường dường như đang ở trong một trạng thái "trũng" thông tin, khi mà những thông tin hỗ trợ mới chưa thực sự rõ ràng và mạnh mẽ. Nhà đầu tư đang hướng sự chú ý đến những sự kiện sắp tới như mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 1/2025 và đợt đánh giá giữa kỳ của FTSE Russell về khả năng nâng hạng thị trường Việt Nam. Trong bối cảnh thiếu vắng những chất xúc tác thông tin ngay lập tức, thị trường có thể rơi vào trạng thái lưỡng lự, giao dịch giằng co hoặc thậm chí điều chỉnh nhẹ. Tuy nhiên, đây cũng có thể là giai đoạn cần thiết để thị trường tích lũy năng lượng, chuẩn bị cho những bước tăng trưởng mạnh mẽ hơn khi có những thông tin tích cực mới xuất hiện.
