Viết tiếp c&#226;u chuyện TDC. (1/3/2025)

Chuyện l&#224; đ&#250;ng ng&#224;y 4/3 tới TDC sẽ tổ chức hội thảo, mục đ&#237;ch chương tr&#236;nh n&#224;y sẽ l&#224; mời nh&#224; đầu tư c&#243; chỉ định mua số cổ phần ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ đợt rồi của ban l&#227;nh đạo đăng k&#237; mua đ&#243;. (tất nhi&#234;n cổ đ&#244;ng nhỏ lẻ kh&#244;ng được tham gia rồi)
=&gt; ban đầu nghe vụ n&#224;y m&#236;nh kh&#225; lo lắng, cảm gi&#225;c giống bị lừa. V&#236; ban l&#227;nh đạo &#244;m hết số h&#224;ng đ&#243; mới ngon, chứ c&#242;n đưa h&#224;ng ra ngo&#224;i n&#243; lại ko thơm nữa. Chắc đa số ae sẽ nghĩ giống m&#236;nh. V&#236; sau vụ SK b&#225;n cổ phần MSN ra ngo&#224;i gi&#225; 73.5 khi gi&#225; MSN đang 79 th&#236; từ đ&#243; MSN tụt kh&#244;ng phanh.

Tin TDC b&#225;n số cổ phần ri&#234;ng lẻ ra b&#234;n ngo&#224;i c&#243; từ phi&#234;n giảm 3% đ&#243;. Ch&#237;nh từ ng&#224;y đ&#243; l&#224; m&#236;nh nghe tin về vụ việc n&#224;y. V&#224; ng&#224;y 4/3 tới đ&#226;y l&#224; BLĐ đi k&#234;u gọi đầu tư v&#224;o TDC.

Trong c&#225;i kh&#243; n&#243; l&#243; c&#225;i &quot;kh&#243; hơn&quot;. Th&#236; ở g&#243;c nh&#236;n của m&#236;nh nh&#236;n nhận như n&#224;y: 

1. L&#224; số h&#224;ng ph&#225;t h&#224;nh ri&#234;ng lẻ đ&#243; kh&#225;c với SK l&#224; b&#225;n được T+2.5 liền. Th&#236; h&#224;ng n&#224;y sẽ lock 1 năm (ch&#250; &#253; điểm n&#224;y nha) nghĩa l&#224; ai đồng &#253; mua phrl th&#236; vẫn phải lock 1 năm. Vậy ng mua l&#224; ai sẵn s&#224;ng chịu rủi ro của TDC?
2. Nếu số h&#224;ng phrl n&#224;y được tuồn ra b&#234;n ngo&#224;i c&#243; đội n&#224;o nắm cơ số lớn th&#236; sao... c&#225;i n&#224;y m&#236;nh kh&#244;ng biết nhưng biết đ&#226;u được c&#243; &#244;ng n&#224;o hứng th&#250; với con TDC n&#224;y. M&#236;nh ko r&#245;, chỉ l&#224; kịch bản.

3. TDC c&#244;ng nhận n&#243; rẻ. P/e=3, P/b=1, n&#243; rẻ th&#250;i. mấy năm qua TDC định gi&#225; thấp v&#236; d&#242;ng tiền lu&#244;n &#226;m, 2023 c&#242;n lỗ sạt m&#225;u. Lại dừng chia cổ tức. Nếu m&#224; 2025 TDC chia cổ tức trở lại (m&#236;nh nghĩ l&#224; TDC chắc chắn sẽ chia cổ tức trở lại), d&#242;ng tiền tự do dương th&#236; sao? P/e n&#224;y hấp dẫn chứ, thiệt vốn ho&#225; c&#242;n kh&#244;ng bằng mớ h&#224;ng tồn kho nữa.

4. M&#236;nh đợi thứ nhất l&#224; ng&#224;y 4/3 n&#224;y kh&#244;ng biết ban  l&#227;nh đạo c&#243; leak kế hoạch 2025 kh&#244;ng. Thứ hai kh&#244;ng phải ng&#224;y đ&#243; th&#236; l&#224; 15/3 cũng sẽ họp đại hội đồng cổ đ&#244;ng th&#244;i. Sớm hay muộn TDC n&#243; cũng sẽ cho ae biết kế hoạch của năm nay. Nếu khủng, m&#236;nh xin cam đoan to&#224;n bộ chỉ số t&#224;i ch&#237;nh của TDC n&#243; kh&#225;c bọt liền.

5. Mớ h&#224;ng tồn kho vẫn c&#242;n đ&#243; để book năm nay, định mệnh h&#224;ng becamex b&#236;nh dương b&#225;n chạy chứ kh&#244;ng phải dạng lởm chởm...

Một v&#224;i l&#253; do vậy th&#244;i, n&#243;i chung l&#224; ki&#234;n nhẫn một ch&#250;t. H cơ hội th&#236; c&#243; nhưng để c&#243; một vị thế gi&#225; thấp hơn cả gi&#225; PHRL th&#236; chắc tới 2026 kh&#244;ng c&#242;n c&#243; nữa đ&#226;u. Ae mua sớm th&#236; ki&#234;n nhẫn ch&#250;t. L&#225;i hơi ngh&#232;o, hoaan hỉ.


Viết tiếp câu chuyện TDC. (1/3/2025)

Chuyện là đúng ngày 4/3 tới TDC sẽ tổ chức hội thảo, mục đích chương trình này sẽ là mời nhà đầu tư có chỉ định mua số cổ phần phát hành riêng lẻ đợt rồi của ban lãnh đạo đăng kí mua đó. (tất nhiên cổ đông nhỏ lẻ không được tham gia rồi)
=> ban đầu nghe vụ này mình khá lo lắng, cảm giác giống bị lừa. Vì ban lãnh đạo ôm hết số hàng đó mới ngon, chứ còn đưa hàng ra ngoài nó lại ko thơm nữa. Chắc đa số ae sẽ nghĩ giống mình. Vì sau vụ SK bán cổ phần MSN ra ngoài giá 73.5 khi giá MSN đang 79 thì từ đó MSN tụt không phanh.

Tin TDC bán số cổ phần riêng lẻ ra bên ngoài có từ phiên giảm 3% đó. Chính từ ngày đó là mình nghe tin về vụ việc này. Và ngày 4/3 tới đây là BLĐ đi kêu gọi đầu tư vào TDC.

Trong cái khó nó ló cái "khó hơn". Thì ở góc nhìn của mình nhìn nhận như này: 

1. Là số hàng phát hành riêng lẻ đó khác với SK là bán được T+2.5 liền. Thì hàng này sẽ lock 1 năm (chú ý điểm này nha) nghĩa là ai đồng ý mua phrl thì vẫn phải lock 1 năm. Vậy ng mua là ai sẵn sàng chịu rủi ro của TDC?
2. Nếu số hàng phrl này được tuồn ra bên ngoài có đội nào nắm cơ số lớn thì sao... cái này mình không biết nhưng biết đâu được có ông nào hứng thú với con TDC này. Mình ko rõ, chỉ là kịch bản.

3. TDC công nhận nó rẻ. P/e=3, P/b=1, nó rẻ thúi. mấy năm qua TDC định giá thấp vì dòng tiền luôn âm, 2023 còn lỗ sạt máu. Lại dừng chia cổ tức. Nếu mà 2025 TDC chia cổ tức trở lại (mình nghĩ là TDC chắc chắn sẽ chia cổ tức trở lại), dòng tiền tự do dương thì sao? P/e này hấp dẫn chứ, thiệt vốn hoá còn không bằng mớ hàng tồn kho nữa.

4. Mình đợi thứ nhất là ngày 4/3 này không biết ban  lãnh đạo có leak kế hoạch 2025 không. Thứ hai không phải ngày đó thì là 15/3 cũng sẽ họp đại hội đồng cổ đông thôi. Sớm hay muộn TDC nó cũng sẽ cho ae biết kế hoạch của năm nay. Nếu khủng, mình xin cam đoan toàn bộ chỉ số tài chính của TDC nó khác bọt liền.

5. Mớ hàng tồn kho vẫn còn đó để book năm nay, định mệnh hàng becamex bình dương bán chạy chứ không phải dạng lởm chởm...

Một vài lý do vậy thôi, nói chung là kiên nhẫn một chút. H cơ hội thì có nhưng để có một vị thế giá thấp hơn cả giá PHRL thì chắc tới 2026 không còn có nữa đâu. Ae mua sớm thì kiên nhẫn chút. Lái hơi nghèo, hoaan hỉ.


Nhật ký Chứng Khoán | Official

Dinh Hoang Minh Khoa

CƯỜNG