2,5 TRIỆU TỶ ĐỒNG ĐANG ĐƯỢC BƠM V&#192;O Đ&#194;U?

Con số 134% - đ&#226;y l&#224; tỷ lệ t&#237;n dụng tr&#234;n GDP hiện tại của Việt Nam. Ng&#226;n h&#224;ng Thế giới từng cảnh b&#225;o khi vượt 100% sẽ c&#243; t&#225;c động ti&#234;u cực đến tăng trưởng.

Vậy m&#224; ch&#250;ng ta vẫn quyết định &quot;th&#234;m lửa&quot; khi bơm 2.5 triệu tỷ v&#224;o nền kinh tế. Liệu đ&#226;y c&#243; phải đang đi tr&#234;n con đường nguy hiểm?


CUỘC ĐUA SINH TỬ VỚI THỜI GIAN

Theo m&#236;nh thấy th&#236; Ch&#237;nh phủ kh&#244;ng h&#224;i l&#242;ng với mức tăng trưởng 6-7% như dự b&#225;o quốc tế m&#224; quyết t&#226;m đạt 8,5%. Để đạt được con số n&#224;y buộc l&#242;ng phải c&#243; sự tăng trưởng t&#237;n dụng mạnh mẽ

Việt Nam thực ra kh&#244;ng c&#243; qu&#225; nhiều thời gian. Cơ hội từ dịch chuyển chuỗi cung ứng to&#224;n cầu chỉ mở trong 5-15 năm tới. Bỏ lỡ thời điểm n&#224;y, ch&#250;ng ta sẽ m&#227;i mắc kẹt trong &quot;bẫy thu nhập trung b&#236;nh&quot; như nhiều nước kh&#225;c.


D&#210;NG TIỀN CẦN PHẢI ĐỔ V&#192;O Đ&#194;U?

=&gt; Cơ sở hạ tầng: Cao tốc Bắc Nam, s&#226;n bay Long Th&#224;nh kh&#244;ng chỉ l&#224; đường x&#225; m&#224; l&#224; &quot;mạch m&#225;u&quot; gi&#250;p h&#224;ng h&#243;a lưu th&#244;ng, giảm chi ph&#237; logistics.

=&gt; C&#244;ng nghệ cao: AI, c&#244;ng nghệ chip, trung t&#226;m dữ liệu. Đ&#226;y l&#224; cuộc đua tương lai Việt Nam kh&#244;ng thể bỏ lỡ.

=&gt; Sản xuất xuất khẩu: Điện tử, dệt may, chế biến n&#244;ng sản đang cần vốn để mở rộng, n&#226;ng cấp c&#244;ng nghệ đ&#225;p ứng đơn h&#224;ng quốc tế.


NHƯNG HIỆN NAY TIỀN C&#211; THỂ C&#211; NGUY CƠ &quot;LẠC CHỖ&quot;?

Rủi ro thực tế đang hiện hữu m&#224; anh em cần lưu &#253;:

Lạm ph&#225;t: Mục ti&#234;u 2025 l&#224; 4,5-5%, nhưng với t&#237;n dụng tăng 16% - 20% v&#224; t&#225;c động thuế quan từ nước ngo&#224;i, &#225;p lực lạm ph&#225;t sẽ ra sao? V&#224; thực tế th&#236; số liệu lạm ph&#225;t thực tế sẽ c&#242;n cao hơn mức 3.2% theo c&#244;ng bố (quan điểm c&#225; nh&#226;n)
Tỷ gi&#225; VND/USD li&#234;n tục căng thẳng d&#249; DXY sức mạnh dola giảm gi&#225; li&#234;n tục. Dollar m&#226;t gi&#225; nhưng tiền m&#236;nh c&#242;n mất gi&#225; nhiều hơn. (1 động th&#225;i để th&#250;c đẩy xuất khẩu)
Số liệu xuất nhập khẩu tuy đẹp, nhưng lại chủ yếu đến từ c&#225;c doanh nghiệp FDI, hoặc đến từ l&#224;n s&#243;ng chạy thuế quan hồi th&#225;ng 4/2025 (c&#226;u chuyện trước giờ)
Hệ quả, d&#242;ng tiền kh&#244;ng hấp thụ được, c&#243; thể dẫn đến chảy sai chỗ:

VN-Index vượt 1.700 điểm th&#225;ng 9, quỹ ngoại lại b&#225;n th&#225;o nhưng tiền nội v&#224;o đỡ hết
Gi&#225; v&#224;ng đỉnh hơn 135 triệu/lượng, ch&#234;nh lệch với v&#224;ng thế giới hơn 20 triệu
Gi&#225; nh&#224; v&#224; bất động sản vẫn tiếp tục l&#234;n c&#225;c mức cao mới m&#224; rất nhiều người kh&#243; c&#243; thể mua được.
=&gt; Đ&#226;y ch&#237;nh l&#224; t&#237;n hiệu b&#225;o động: liệu tiền đang chảy v&#224;o đầu cơ thay v&#236; sản xuất?


D&#249; rằng, Việt Nam c&#243; lợi thế m&#224; nhiều nước thiếu: hệ thống ng&#226;n h&#224;ng tương đối l&#224;nh mạnh, nợ được kiểm so&#225;t, v&#224; quan trọng nhất l&#224; vị thế địa ch&#237;nh trị trong xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng to&#224;n cầu.

Ng&#226;n h&#224;ng nh&#224; nước trong giai đoạn n&#224;y phải l&#224; &quot;thầy thuốc giỏi&quot; - biết khi n&#224;o bơm, khi n&#224;o siết, v&#224; quan trọng nhất l&#224; bơm đ&#250;ng chỗ.

Nếu vốn n&#224;y thực sự đến được doanh nghiệp sản xuất, c&#244;ng nghệ cao, n&#244;ng nghiệp th&#244;ng minh, cơ sở hạ tầng - n&#243; c&#243; thể trở th&#224;nh bệ ph&#243;ng đưa Việt Nam tho&#225;t khỏi bẫy thu nhập trung b&#236;nh v&#224; thực sự ch&#250;ng ta sẽ h&#243;a rồng vs mức tăng trưởng 8%/năm như vậy.


Nhưng ngược lại, nếu tiền chỉ tụ về đầu cơ v&#224;ng, bất động sản - n&#243; sẽ trở th&#224;nh &quot;con dao hai lưỡi&quot;, tạo bong b&#243;ng rồi g&#226;y những hậu quả đ&#225;ng lo ngại


G&#243;c nh&#236;n c&#225;c bạn thế n&#224;o? Theo c&#225;c bạn tiền c&#243; đang thực sự được bơm đ&#250;ng chỗ v&#224; chảy v&#224;o nơi thực sự cần nguồn vốn?

Mời anh em quan t&#226;m c&#249;ng tham gia thảo luận để cập nhật những diễn biến mới nhất nh&#233;.



2,5 TRIỆU TỶ ĐỒNG ĐANG ĐƯỢC BƠM VÀO ĐÂU?

Con số 134% - đây là tỷ lệ tín dụng trên GDP hiện tại của Việt Nam. Ngân hàng Thế giới từng cảnh báo khi vượt 100% sẽ có tác động tiêu cực đến tăng trưởng.

Vậy mà chúng ta vẫn quyết định "thêm lửa" khi bơm 2.5 triệu tỷ vào nền kinh tế. Liệu đây có phải đang đi trên con đường nguy hiểm?


CUỘC ĐUA SINH TỬ VỚI THỜI GIAN

Theo mình thấy thì Chính phủ không hài lòng với mức tăng trưởng 6-7% như dự báo quốc tế mà quyết tâm đạt 8,5%. Để đạt được con số này buộc lòng phải có sự tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ

Việt Nam thực ra không có quá nhiều thời gian. Cơ hội từ dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu chỉ mở trong 5-15 năm tới. Bỏ lỡ thời điểm này, chúng ta sẽ mãi mắc kẹt trong "bẫy thu nhập trung bình" như nhiều nước khác.


DÒNG TIỀN CẦN PHẢI ĐỔ VÀO ĐÂU?

=> Cơ sở hạ tầng: Cao tốc Bắc Nam, sân bay Long Thành không chỉ là đường xá mà là "mạch máu" giúp hàng hóa lưu thông, giảm chi phí logistics.

=> Công nghệ cao: AI, công nghệ chip, trung tâm dữ liệu. Đây là cuộc đua tương lai Việt Nam không thể bỏ lỡ.

=> Sản xuất xuất khẩu: Điện tử, dệt may, chế biến nông sản đang cần vốn để mở rộng, nâng cấp công nghệ đáp ứng đơn hàng quốc tế.


NHƯNG HIỆN NAY TIỀN CÓ THỂ CÓ NGUY CƠ "LẠC CHỖ"?

Rủi ro thực tế đang hiện hữu mà anh em cần lưu ý:

Lạm phát: Mục tiêu 2025 là 4,5-5%, nhưng với tín dụng tăng 16% - 20% và tác động thuế quan từ nước ngoài, áp lực lạm phát sẽ ra sao? Và thực tế thì số liệu lạm phát thực tế sẽ còn cao hơn mức 3.2% theo công bố (quan điểm cá nhân)
Tỷ giá VND/USD liên tục căng thẳng dù DXY sức mạnh dola giảm giá liên tục. Dollar mât giá nhưng tiền mình còn mất giá nhiều hơn. (1 động thái để thúc đẩy xuất khẩu)
Số liệu xuất nhập khẩu tuy đẹp, nhưng lại chủ yếu đến từ các doanh nghiệp FDI, hoặc đến từ làn sóng chạy thuế quan hồi tháng 4/2025 (câu chuyện trước giờ)
Hệ quả, dòng tiền không hấp thụ được, có thể dẫn đến chảy sai chỗ:

VN-Index vượt 1.700 điểm tháng 9, quỹ ngoại lại bán tháo nhưng tiền nội vào đỡ hết
Giá vàng đỉnh hơn 135 triệu/lượng, chênh lệch với vàng thế giới hơn 20 triệu
Giá nhà và bất động sản vẫn tiếp tục lên các mức cao mới mà rất nhiều người khó có thể mua được.
=> Đây chính là tín hiệu báo động: liệu tiền đang chảy vào đầu cơ thay vì sản xuất?


Dù rằng, Việt Nam có lợi thế mà nhiều nước thiếu: hệ thống ngân hàng tương đối lành mạnh, nợ được kiểm soát, và quan trọng nhất là vị thế địa chính trị trong xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu.

Ngân hàng nhà nước trong giai đoạn này phải là "thầy thuốc giỏi" - biết khi nào bơm, khi nào siết, và quan trọng nhất là bơm đúng chỗ.

Nếu vốn này thực sự đến được doanh nghiệp sản xuất, công nghệ cao, nông nghiệp thông minh, cơ sở hạ tầng - nó có thể trở thành bệ phóng đưa Việt Nam thoát khỏi bẫy thu nhập trung bình và thực sự chúng ta sẽ hóa rồng vs mức tăng trưởng 8%/năm như vậy.


Nhưng ngược lại, nếu tiền chỉ tụ về đầu cơ vàng, bất động sản - nó sẽ trở thành "con dao hai lưỡi", tạo bong bóng rồi gây những hậu quả đáng lo ngại


Góc nhìn các bạn thế nào? Theo các bạn tiền có đang thực sự được bơm đúng chỗ và chảy vào nơi thực sự cần nguồn vốn?

Mời anh em quan tâm cùng tham gia thảo luận để cập nhật những diễn biến mới nhất nhé.

