Đừng chết trước B&#204;NH MINH.

H&#244;m qua tiếp tục l&#224; một phi&#234;n giảm mạnh của TT, một số c&#244;ng ty chứng kho&#225;n tiếp tục tiến h&#224;nh Force sell tr&#234;n diện rộng. Đa số NĐT đều cho rằng đ&#226;y l&#224; do tạo lập, do tin tức, do n&#226;ng hạng thị trường tuy nhi&#234;n những vấn đề n&#224;y đ&#227; phản &#225;nh hết từ đợt giảm trước đ&#243;. Thị trường ch&#250;ng ta chịu th&#234;m đợt giảm s&#226;u như n&#224;y l&#224; do yếu tố cộng hưởng từ ch&#237;nh s&#225;ch thắt chặt tiền tệ của FED khiến chứng kho&#225;n to&#224;n cầu lao dốc m&#224; thị trường Việt Nam cũng kh&#244;ng nằm ngo&#224;i số đ&#243; khi kh&#244;ng c&#243; yếu tố n&#224;o đủ mạnh để đi ngược xu hướng chung. V&#236; vậy nhịp giảm n&#224;y đến từ xu hướng chung của thị trường chứng kho&#225;n thế giới chứ kh&#244;ng phải do c&#225;c th&#244;ng tin đồn thổi, l&#224;m trong sạch thị trường, thanh tra tr&#225;i phiếu,... nữa. Những yếu tố ấy đ&#227; thẩm thấu hết trước đ&#243;, cộng th&#234;m yếu tố vĩ m&#244; n&#234;n giờ c&#225;c cổ phiếu bị b&#225;n qu&#225; đ&#224; v&#224; gi&#225; nhiều cổ phiếu đ&#227; tương đối rẻ, một c&#225;i nh&#236;n nhanh ch&#243;ng ch&#250;ng ta c&#243; thể xem P/e, P/b, dự ph&#243;ng lợi nhuận doanh nghiệp để xem P/e forward l&#224; bao nhi&#234;u, c&#243; những doanh nghiệp thậm ch&#237; P/e c&#242;n c&#243; 2-4. V&#224; với mức gi&#225; ưu đ&#227;i n&#224;y, khi vĩ m&#244; ổn định sẽ l&#224; l&#250;c tiền lớn tham gia thu gom số lượng lớn.

H&#244;m qua l&#224; một phi&#234;n thanh khoản cải thiện kh&#225; (cho thấy d&#242;ng tiền đ&#227; bắt đầu đ&#225;nh gi&#225; thị trường hiện tại l&#224; rẻ v&#224; hấp dẫn. Đ&#224; giảm v&#224; lực callmargin sẽ theo qu&#225;n t&#237;nh v&#224; tiếp diễn trong h&#244;m nay nhưng với lực bắt đ&#225;y hiện tại th&#236; phi&#234;n h&#244;m nay khả năng cao sẽ c&#243; lực hồi v&#224; mốc 1250-1260 l&#224; mốc kiểm nghiệm đ&#225;y tốt. Tất nhi&#234;n sẽ kh&#244;ng loại trừ khả năng xấu TT sẽ về 1200 v&#236; thế trong trường hợp TT ti&#234;u cực, để an to&#224;n ch&#250;ng ta n&#234;n hạ tỷ lệ margin cộng việc tham gia 1 ch&#250;t short Ph&#225;i sinh để vừa đảm bảo t&#237;nh c&#226;n bằng vốn, vừa giữ đc h&#224;ng trong l&#250;c n&#224;y. 

Thị Trường phải nhiều năm mới c&#243; một đợt giảm shock như vậy, h&#224;ng loạt tin xấu ập đến (chiến tranh, bắt bớ l&#224;m trong sạch TT, tr&#225;i phiếu, FED, cộng th&#234;m t&#226;m l&#253; hoảng loạn của NĐT). Tuy nhi&#234;n Thị trường chứng kho&#225;n bao năm vẫn vậy, c&#243; giảm mới c&#243; tăng, trong nguy lu&#244;n c&#243; cơ, c&#224;ng giảm mạnh th&#236; tự khắc tiền nhận ra c&#225;c cơ hội định gi&#225; rẻ v&#224; sớm lấy lại gi&#225; trị. Dần d&#224; t&#226;m l&#237; nh&#224; đầu tư cũng sẽ bớt sốc v&#224; quen dần với qu&#225; tr&#236;nh thắt chặt th&#236; rồi mọi thứ sẽ qua đi v&#224; nửa cuối năm sẽ c&#243; nhiều yếu tố thuận lợi hơn cho thị trường to&#224;n cầu cũng như trong nước.



Đừng chết trước BÌNH MINH.

Hôm qua tiếp tục là một phiên giảm mạnh của TT, một số công ty chứng khoán tiếp tục tiến hành Force sell trên diện rộng. Đa số NĐT đều cho rằng đây là do tạo lập, do tin tức, do nâng hạng thị trường tuy nhiên những vấn đề này đã phản ánh hết từ đợt giảm trước đó. Thị trường chúng ta chịu thêm đợt giảm sâu như này là do yếu tố cộng hưởng từ chính sách thắt chặt tiền tệ của FED khiến chứng khoán toàn cầu lao dốc mà thị trường Việt Nam cũng không nằm ngoài số đó khi không có yếu tố nào đủ mạnh để đi ngược xu hướng chung. Vì vậy nhịp giảm này đến từ xu hướng chung của thị trường chứng khoán thế giới chứ không phải do các thông tin đồn thổi, làm trong sạch thị trường, thanh tra trái phiếu,... nữa. Những yếu tố ấy đã thẩm thấu hết trước đó, cộng thêm yếu tố vĩ mô nên giờ các cổ phiếu bị bán quá đà và giá nhiều cổ phiếu đã tương đối rẻ, một cái nhìn nhanh chóng chúng ta có thể xem P/e, P/b, dự phóng lợi nhuận doanh nghiệp để xem P/e forward là bao nhiêu, có những doanh nghiệp thậm chí P/e còn có 2-4. Và với mức giá ưu đãi này, khi vĩ mô ổn định sẽ là lúc tiền lớn tham gia thu gom số lượng lớn.

Hôm qua là một phiên thanh khoản cải thiện khá (cho thấy dòng tiền đã bắt đầu đánh giá thị trường hiện tại là rẻ và hấp dẫn. Đà giảm và lực callmargin sẽ theo quán tính và tiếp diễn trong hôm nay nhưng với lực bắt đáy hiện tại thì phiên hôm nay khả năng cao sẽ có lực hồi và mốc 1250-1260 là mốc kiểm nghiệm đáy tốt. Tất nhiên sẽ không loại trừ khả năng xấu TT sẽ về 1200 vì thế trong trường hợp TT tiêu cực, để an toàn chúng ta nên hạ tỷ lệ margin cộng việc tham gia 1 chút short Phái sinh để vừa đảm bảo tính cân bằng vốn, vừa giữ đc hàng trong lúc này. 

Thị Trường phải nhiều năm mới có một đợt giảm shock như vậy, hàng loạt tin xấu ập đến (chiến tranh, bắt bớ làm trong sạch TT, trái phiếu, FED, cộng thêm tâm lý hoảng loạn của NĐT). Tuy nhiên Thị trường chứng khoán bao năm vẫn vậy, có giảm mới có tăng, trong nguy luôn có cơ, càng giảm mạnh thì tự khắc tiền nhận ra các cơ hội định giá rẻ và sớm lấy lại giá trị. Dần dà tâm lí nhà đầu tư cũng sẽ bớt sốc và quen dần với quá trình thắt chặt thì rồi mọi thứ sẽ qua đi và nửa cuối năm sẽ có nhiều yếu tố thuận lợi hơn cho thị trường toàn cầu cũng như trong nước.



Stock Center

Lê Thành Trung