TI&#202;̀M NĂNG Đ&#194;̀U TƯ C&#212;̉ PHI&#202;́U #BSR: KỲ VỌNG CẢI THI&#202;̣N KQKD NHỜ MÙA CAO ĐI&#202;̉M

+) V&#202;̀ CƠ BẢN DOANH NHI&#202;̣P

* Trong qu&#253; I/2023, CTCP Lọc ho&#225; dầu B&#236;nh Sơn (BSR) ghi nhận doanh thu đạt 34.065 tỷ đồng (giảm 2,1 % so với c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i) v&#224; lợi nhuận sau thuế đạt 1.620 tỷ đồng (giảm 29,9%). Sản lượng ti&#234;u thụ qu&#253; I/2023 của BSR tăng nhẹ 1,6%, đạt 1.,680 ngh&#236;n tấn. Gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh giảm 7,2% chủ yếu do gi&#225; dầu th&#244; Brent giảm 17,1% xuống mức 73,43 USD/th&#249;ng. Trong giai đoạn n&#224;y, c&#225;c sản phẩm dầu Diesel v&#224; Jet A1 l&#224; động lực tăng trưởng doanh thu v&#224; lợi nhuận sau thuế chủ yếu của BSR.

* Diễn biến crack spread trong qu&#253; I v&#224; đầu qu&#253; II/2023 kh&#225; bất lợi cho kết quả kinh doanh của BSR. Tuy nhi&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng mức crack spread tr&#234;n thế giới trong cuối qu&#253; II v&#224; qu&#253; III/2023 c&#243; thể được cải thiện khi thị trường Trung Quốc v&#224; Mỹ bắt đầu bước v&#224;o m&#249;a cao điểm ti&#234;u thụ xăng dầu.

* Đối với ri&#234;ng BSR, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng crack spread dầu Diesel sẽ duy tr&#236; ở mức cao do t&#237;nh đa dụng của sản phẩm khi c&#243; thể vừa sử dụng cho vận tải v&#224; c&#244;ng nghiệp, vừa c&#243; thể l&#224;m nhi&#234;n liệu chạy m&#225;y ph&#225;t điện phục vụ nhu cầu tăng cao trong m&#249;a h&#232; tới tại Việt Nam. 

* Nếu kế hoạch n&#224;y diễn ra th&#224;nh c&#244;ng, ch&#250;ng t&#244;i ước t&#237;nh doanh thu năm 2023 sẽ tăng th&#234;m khoảng 19.000 tỷ đồng v&#224; lợi nhuận sau thuế tăng khoảng 1.900 tỷ đồng so với dự b&#225;o hiện tại. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng kế hoạch dời bảo tr&#236; l&#224; ph&#249; hợp, gi&#250;p BSR c&#243; thể tận dụng cơ hội khi crack spread được kỳ vọng duy tr&#236; ở mức cao đến hết năm 2023.

+) V&#202;̀ PH&#194;N TÍCH KỸ THU&#194;̣T: 

- BSR đang n&#244;̃ lực thoát khỏi pha tích lũy 5 th&#225;ng để v&#224;o pha tăng. - Giá được n&#226;ng đỡ bởi MA20 và MA50.
- Phi&#234;n ngày mai kỳ vọng vượt MA200, thoát khỏi h&#244;̣p tích lũy .
- Nhóm D&#226;̀u khí có PVS, PVD, PVB đã tăng r&#226;́t mạnh, còn BSR chưa tăng. 

+) GIÁ MỤC TI&#202;U #BSR NĂM 2023:  21.400 đồng/cổ phiếu

TIỀM NĂNG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU #BSR: KỲ VỌNG CẢI THIỆN KQKD NHỜ MÙA CAO ĐIỂM

+) VỀ CƠ BẢN DOANH NHIỆP

* Trong quý I/2023, CTCP Lọc hoá dầu Bình Sơn (BSR) ghi nhận doanh thu đạt 34.065 tỷ đồng (giảm 2,1 % so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.620 tỷ đồng (giảm 29,9%). Sản lượng tiêu thụ quý I/2023 của BSR tăng nhẹ 1,6%, đạt 1.,680 nghìn tấn. Giá bán trung bình giảm 7,2% chủ yếu do giá dầu thô Brent giảm 17,1% xuống mức 73,43 USD/thùng. Trong giai đoạn này, các sản phẩm dầu Diesel và Jet A1 là động lực tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận sau thuế chủ yếu của BSR.

* Diễn biến crack spread trong quý I và đầu quý II/2023 khá bất lợi cho kết quả kinh doanh của BSR. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng mức crack spread trên thế giới trong cuối quý II và quý III/2023 có thể được cải thiện khi thị trường Trung Quốc và Mỹ bắt đầu bước vào mùa cao điểm tiêu thụ xăng dầu.

* Đối với riêng BSR, chúng tôi kỳ vọng crack spread dầu Diesel sẽ duy trì ở mức cao do tính đa dụng của sản phẩm khi có thể vừa sử dụng cho vận tải và công nghiệp, vừa có thể làm nhiên liệu chạy máy phát điện phục vụ nhu cầu tăng cao trong mùa hè tới tại Việt Nam. 

* Nếu kế hoạch này diễn ra thành công, chúng tôi ước tính doanh thu năm 2023 sẽ tăng thêm khoảng 19.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế tăng khoảng 1.900 tỷ đồng so với dự báo hiện tại. Chúng tôi cho rằng kế hoạch dời bảo trì là phù hợp, giúp BSR có thể tận dụng cơ hội khi crack spread được kỳ vọng duy trì ở mức cao đến hết năm 2023.

+) VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT: 

- BSR đang nỗ lực thoát khỏi pha tích lũy 5 tháng để vào pha tăng. - Giá được nâng đỡ bởi MA20 và MA50.
- Phiên ngày mai kỳ vọng vượt MA200, thoát khỏi hộp tích lũy .
- Nhóm Dầu khí có PVS, PVD, PVB đã tăng rất mạnh, còn BSR chưa tăng. 

+) GIÁ MỤC TIÊU #BSR NĂM 2023:  21.400 đồng/cổ phiếu