Nhiệt điện than, nhiệt điện kh&#237; - ĐỪNG KỲ VỌNG VỀ SỰ ĐỘT BIẾN LỢI NHUẬN

QTP, HND, BTP… một loạt doanh nghiệp nhiệt điện được kỳ vọng sẽ đạt đột biến lợi nhuận trong qu&#253; 2/2023 khi c&#225;c hồ thuỷ điện kh&#244; cạn, nhưng KQKD cho thấy sự suy giảm đ&#225;ng kể trong lợi nhuận so với c&#249;ng kỳ.

L&#253; giải nguy&#234;n nh&#226;n:

Cơ chế b&#225;n điện của doanh nghiệp nhiệt điện (HIỂU CƠ CHẾ ĐỂ THẤY LỢI NHUẬN ĐỘT BIẾN L&#192; BẤT KHẢ THI VỚI DOANH NGHIỆP NHIỆT ĐIỆN)
Cần phải biết rằng c&#225;c doanh nghiệp sản xuất điện v&#224; cụ thể l&#224; nhiệt điện th&#236; lượng điện sẽ được b&#225;n cho EVN với 2 cơ chế ch&#237;nh:

- Cơ chế điện theo hợp đồng (chiếm 90-95% sản lượng sản xuất, v&#224; tối thiểu 60% - THEO GI&#193; CỐ ĐỊNH TR&#202;N HỢP ĐỒNG - DO EVN QUYẾT ĐỊNH)
- Cơ chế b&#225;n điện tr&#234;n thị trường điện giao ngay ( chiếm 5-10% sản lượng sản xuất của doanh nghiệp, hoạt động theo quy luật cung cầu - L&#192; NGUỒN ĐIỆN GI&#218;P DOANH NGHIỆP ĐIỆN C&#211; THỂ C&#211; SỰ ĐỘT BIẾN LỢI NHUẬN).

TRONG Đ&#211;:

TR&#202;N CƠ CHẾ HỢP ĐỒNG:

Tr&#234;n 90% chi ph&#237; của c&#225;c doanh nghiệp sản xuất nhiệt điện than l&#224; chi ph&#237; Nguy&#234;n vật liệu l&#224; than, v&#224; chi ph&#237; n&#224;y biến động tương đối mạnh do đ&#243; c&#225;c doanh nghiệp n&#224;y thường k&#253; hợp đồng b&#225;n điện d&#224;i hạn với EVN. Theo cơ chế n&#224;y th&#236; EVN sẽ l&#224; b&#234;n thoả thuận với b&#234;n cung cấp nguy&#234;n vật liệu l&#224; than v&#224; đồng thời cũng l&#224; b&#234;n bao ti&#234;u, thu mua điện của doanh nghiệp sản xuất điện theo GI&#193; HỢP ĐỒNG (Mức gi&#225; n&#224;y đảm bảo c&#225;c doanh nghiệp sản xuất điện đủ khả năng chi trả c&#225;c loại chi ph&#237; ph&#225;t sinh v&#224; ĐẢM BẢO MỨC SINH LỜI NỘI SINH CỦA DOANH NGHIỆP IRR KH&#212;NG VƯỢT QU&#193; 12%).
=&gt; Cơ chế n&#224;y sinh ra để thu h&#250;t nh&#224; đầu tư nhận tham gia sản xuất điện đảm bảo hiệu quả khai th&#225;c điện v&#224; EVN sẽ l&#224; b&#234;n hấp thụ biến động của chi ph&#237; nguy&#234;n vật liệu.
Theo cơ chế n&#224;y lượng điện b&#225;n theo hợp đồng (90-95% sản lượng sản xuất ra) v&#236; vậy sẽ bị giới hạn về mặt lợi nhuận.

TR&#202;N CƠ CHẾ THỊ TRƯỜNG ĐIỆN GIAO NGAY

Tr&#234;n thị trường n&#224;y c&#225;c đơn vị sản xuất điện sẽ tham gia đấu gi&#225; (C&#225;c doanh nghiệp sản xuất điện sẽ ch&#224;o c&#225;c mức gi&#225; kh&#225;c nhau v&#224; EVN sẽ x&#225;c định nhu cầu phụ tải v&#224; lựa chọn mua điện từ c&#225;c doanh nghiệp ch&#224;o gi&#225; từ thấp đến cao cho đến khi đủ nhu cầu).
Hoạt động đấu gi&#225; n&#224;y diễn ra khi thị trường điện c&#243; lượng cung điện sản xuất ra dư thừa. V&#237; dụ trong điều kiện thời tiết Lanina, mưa nhiều gi&#250;p c&#225;c doanh nghiệp thủy điện được hưởng lợi trong khi chi ph&#237; đầu v&#224;o của c&#225;c doanh nghi&#234;p thủy điện rẻ hơn DN nhiệt điện n&#234;n được EVN ưu ti&#234;n mua trước. Khi đ&#243; c&#225;c DN nhiệt điện c&#243; thể dư cung điện sản xuất v&#224; sẽ đc đem đi đấu thầu.

2. L&#253; giải nguy&#234;n nh&#226;n doanh thu tăng nhưng lợi nhuận giảm

2.1 Doanh thu tăng
Qu&#253; 2/2023, c&#225;c hồ chứa thuỷ điện kh&#244; cạn kh&#244;ng thể huy động c&#244;ng suất từ thủy điện trong khi một số nh&#224; m&#225;y nhiệt điện gặp sự cố khi vận h&#224;nh qu&#225; tải - NM Nhiệt điện Phả Lại, Vũng &#193;ng 1,2…
=&gt; To&#224;n hệ thống thiếu điện
=&gt; C&#225;c doanh nghiệp nhiệt điện huy động gần như full c&#244;ng suất theo cơ chế hợp đồng
Doanh thu c&#225;c c&#244;ng ty nhiệt điện như QTP, HND, BTP qu&#253; n&#224;y tăng mạnh do sản lượng sản xuất tăng khi điều kiện thời tiết chủ yếu l&#224; nắng n&#243;ng. Tuy nhi&#234;n hầu hết c&#225;c c&#244;ng ty đều huy động full c&#244;ng suất hợp đồng v&#236; vậy mặc d&#249; sản lượng tăng nhưng gi&#225; b&#225;n ko c&#243; sự biến động mạnh
=&gt; kh&#244;ng thể c&#243; sự đột biến lợi nhuận khi b&#225;n điện theo cơ chế hợp đồng.

2.2. Lợi nhuận giảm
Doanh thu = Gi&#225; b&#225;n x Sản lượng
Gi&#225; vốn = Gi&#225; mua NVL x Sản lượng
Doanh thu qu&#253; n&#224;y tăng do sản lượng tăng chứ gi&#225; b&#225;n gần như theo gi&#225; hợp đồng (đ&#227; giải th&#237;ch ở mục a)) n&#234;n ko c&#243; sự đột biến về gi&#225; b&#225;n, hơn nữa hiện tại EVN c&#242;n đang lỗ hơn 20k tỷ n&#234;n việc tăng gi&#225; b&#225;n theo HĐ m&#236;nh nghĩ l&#224; kh&#243;.
Trong khi đ&#243;, chi ph&#237; gi&#225; than đầu v&#224;o vẫn cao + nguồn cung thấp l&#224;m cho chi ph&#237; gi&#225; vốn tăng mạnh hơn mức tăng của doanh thu v&#236; vậy LN của DN điện ko c&#243; sự đột biến.

Một v&#224;i &#253; kiến c&#225; nh&#226;n về ng&#224;nh nhiệt điện, mn c&#243; thể kb với m&#236;nh qua sđt 0963825107 để c&#249;ng trao đổi nh&#233;. Hoặc tham gia gr trao đổi: <a href="https://zalo.me/g/entanx895" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://zalo.me/g/entanx895</a>

Zalo - Nhắn Gửi Yêu Thương (Nhắn tin thoại - Trò chuyện nhóm ...)

Nhiệt điện than, nhiệt điện khí - ĐỪNG KỲ VỌNG VỀ SỰ ĐỘT BIẾN LỢI NHUẬN

QTP, HND, BTP… một loạt doanh nghiệp nhiệt điện được kỳ vọng sẽ đạt đột biến lợi nhuận trong quý 2/2023 khi các hồ thuỷ điện khô cạn, nhưng KQKD cho thấy sự suy giảm đáng kể trong lợi nhuận so với cùng kỳ.

Lý giải nguyên nhân:

Cơ chế bán điện của doanh nghiệp nhiệt điện (HIỂU CƠ CHẾ ĐỂ THẤY LỢI NHUẬN ĐỘT BIẾN LÀ BẤT KHẢ THI VỚI DOANH NGHIỆP NHIỆT ĐIỆN)
Cần phải biết rằng các doanh nghiệp sản xuất điện và cụ thể là nhiệt điện thì lượng điện sẽ được bán cho EVN với 2 cơ chế chính:

- Cơ chế điện theo hợp đồng (chiếm 90-95% sản lượng sản xuất, và tối thiểu 60% - THEO GIÁ CỐ ĐỊNH TRÊN HỢP ĐỒNG - DO EVN QUYẾT ĐỊNH)
- Cơ chế bán điện trên thị trường điện giao ngay ( chiếm 5-10% sản lượng sản xuất của doanh nghiệp, hoạt động theo quy luật cung cầu - LÀ NGUỒN ĐIỆN GIÚP DOANH NGHIỆP ĐIỆN CÓ THỂ CÓ SỰ ĐỘT BIẾN LỢI NHUẬN).

TRONG ĐÓ:

TRÊN CƠ CHẾ HỢP ĐỒNG:

Trên 90% chi phí của các doanh nghiệp sản xuất nhiệt điện than là chi phí Nguyên vật liệu là than, và chi phí này biến động tương đối mạnh do đó các doanh nghiệp này thường ký hợp đồng bán điện dài hạn với EVN. Theo cơ chế này thì EVN sẽ là bên thoả thuận với bên cung cấp nguyên vật liệu là than và đồng thời cũng là bên bao tiêu, thu mua điện của doanh nghiệp sản xuất điện theo GIÁ HỢP ĐỒNG (Mức giá này đảm bảo các doanh nghiệp sản xuất điện đủ khả năng chi trả các loại chi phí phát sinh và ĐẢM BẢO MỨC SINH LỜI NỘI SINH CỦA DOANH NGHIỆP IRR KHÔNG VƯỢT QUÁ 12%).
=> Cơ chế này sinh ra để thu hút nhà đầu tư nhận tham gia sản xuất điện đảm bảo hiệu quả khai thác điện và EVN sẽ là bên hấp thụ biến động của chi phí nguyên vật liệu.
Theo cơ chế này lượng điện bán theo hợp đồng (90-95% sản lượng sản xuất ra) vì vậy sẽ bị giới hạn về mặt lợi nhuận.

TRÊN CƠ CHẾ THỊ TRƯỜNG ĐIỆN GIAO NGAY

Trên thị trường này các đơn vị sản xuất điện sẽ tham gia đấu giá (Các doanh nghiệp sản xuất điện sẽ chào các mức giá khác nhau và EVN sẽ xác định nhu cầu phụ tải và lựa chọn mua điện từ các doanh nghiệp chào giá từ thấp đến cao cho đến khi đủ nhu cầu).
Hoạt động đấu giá này diễn ra khi thị trường điện có lượng cung điện sản xuất ra dư thừa. Ví dụ trong điều kiện thời tiết Lanina, mưa nhiều giúp các doanh nghiệp thủy điện được hưởng lợi trong khi chi phí đầu vào của các doanh nghiêp thủy điện rẻ hơn DN nhiệt điện nên được EVN ưu tiên mua trước. Khi đó các DN nhiệt điện có thể dư cung điện sản xuất và sẽ đc đem đi đấu thầu.

2. Lý giải nguyên nhân doanh thu tăng nhưng lợi nhuận giảm

2.1 Doanh thu tăng
Quý 2/2023, các hồ chứa thuỷ điện khô cạn không thể huy động công suất từ thủy điện trong khi một số nhà máy nhiệt điện gặp sự cố khi vận hành quá tải - NM Nhiệt điện Phả Lại, Vũng Áng 1,2…
=> Toàn hệ thống thiếu điện
=> Các doanh nghiệp nhiệt điện huy động gần như full công suất theo cơ chế hợp đồng
Doanh thu các công ty nhiệt điện như QTP, HND, BTP quý này tăng mạnh do sản lượng sản xuất tăng khi điều kiện thời tiết chủ yếu là nắng nóng. Tuy nhiên hầu hết các công ty đều huy động full công suất hợp đồng vì vậy mặc dù sản lượng tăng nhưng giá bán ko có sự biến động mạnh
=> không thể có sự đột biến lợi nhuận khi bán điện theo cơ chế hợp đồng.

2.2. Lợi nhuận giảm
Doanh thu = Giá bán x Sản lượng
Giá vốn = Giá mua NVL x Sản lượng
Doanh thu quý này tăng do sản lượng tăng chứ giá bán gần như theo giá hợp đồng (đã giải thích ở mục a)) nên ko có sự đột biến về giá bán, hơn nữa hiện tại EVN còn đang lỗ hơn 20k tỷ nên việc tăng giá bán theo HĐ mình nghĩ là khó.
Trong khi đó, chi phí giá than đầu vào vẫn cao + nguồn cung thấp làm cho chi phí giá vốn tăng mạnh hơn mức tăng của doanh thu vì vậy LN của DN điện ko có sự đột biến.

Một vài ý kiến cá nhân về ngành nhiệt điện, mn có thể kb với mình qua sđt 0963825107 để cùng trao đổi nhé. Hoặc tham gia gr trao đổi: https://zalo.me/g/entanx895