❗C&#225;c nội dung ch&#237;nh trong tuy&#234;n bố của Trump:
H&#224;ng h&#243;a c&#243; xuất xứ từ Việt Nam sẽ chịu thuế 20% khi xuất khẩu sang Mỹ – mức n&#224;y nhẹ hơn so với đề xuất ban đầu l&#224; 46%.
H&#224;ng h&#243;a trung chuyển qua Việt Nam (m&#224; kh&#244;ng c&#243; xuất xứ thực sự từ VN) sẽ chịu mức thuế cao hơn – l&#234;n đến 40%.
Việt Nam đồng thời sẽ hạ thuế nhập khẩu về 0% cho một số mặt h&#224;ng của Mỹ, chi tiết vẫn chưa được c&#244;ng bố.

❗Tuy nhi&#234;n, ch&#250;ng ta cần lưu &#253; rằng &#244;ng Trump vốn thường c&#243; xu hướng ph&#225;t biểu theo hướng “chiến thắng” về mặt truyền th&#244;ng, n&#234;n những tuy&#234;n bố n&#224;y mang t&#237;nh định hướng, đ&#226;y mới l&#224; thỏa thuận khung, c&#242;n c&#225;c chi tiết về danh mục h&#224;ng h&#243;a chịu mức thuế bao nhi&#234;u %, thời hạn &#225;p dụng, điều kiện đi k&#232;m… vẫn cần phải đ&#224;m ph&#225;n cụ thể v&#224; c&#243; thể k&#233;o d&#224;i.

❗T&#225;c động tới thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam:

Thỏa thuận n&#224;y kh&#244;ng qu&#225; bất ngờ, v&#236; đ&#227; c&#243; tin đồn v&#224; kỳ vọng trong nhiều tuần gần đ&#226;y, n&#234;n mức độ phản ứng của thị trường c&#243; thể kh&#244;ng qu&#225; sốc.

Tuy vậy, điểm cần lưu &#253; l&#224; tin ra v&#224;o l&#250;c VN-Index đang ở v&#249;ng kh&#225; cao, d&#249; xu hướng kỹ thuật hiện tại vẫn giữ trend t&#237;ch cực, nhưng t&#226;m l&#253; thận trọng c&#243; thể quay lại nếu nh&#224; đầu tư lo ngại c&#225;c điều khoản chi tiết bất lợi.

Trong ngắn hạn, thị trường c&#243; thể tiếp tục ph&#226;n h&#243;a, nh&#243;m cổ phiếu kh&#244;ng ảnh hưởng nhiều từ thuế nhập khẩu của Mỹ c&#243; thể thu h&#250;t d&#242;ng tiền, trong khi c&#225;c nh&#243;m xuất khẩu c&#243; tỷ trọng lớn v&#224;o Mỹ c&#243; thể chịu &#225;p lực chốt lời khi đ&#227; tăng tương đối nhiều trong thời gian gần đ&#226;y. B&#234;n cạnh đ&#243; l&#224; nh&#243;m cổ phiếu Khu c&#244;ng nghiệp cũng đ&#227; c&#243; 1 nhịp tăng kh&#225; d&#224;i.

❗C&#225;c yếu tố cần theo d&#245;i th&#234;m:

Chi tiết thỏa thuận cuối c&#249;ng, đặc biệt l&#224; danh mục h&#224;ng h&#243;a v&#224; nh&#243;m ng&#224;nh chịu ảnh hưởng.

Mức thuế từ c&#225;c quốc gia cạnh tranh xuất khẩu kh&#225;c như Ấn Độ, Indonesia, Malaysia. Nếu c&#225;c nước n&#224;y bị &#225;p thuế mức thấp hơn, th&#236; sức cạnh tranh của h&#224;ng h&#243;a Việt Nam c&#243; thể bị suy giảm trong tương lai gần.

Động th&#225;i từ Quốc hội Mỹ v&#224; c&#225;c cơ quan thương mại, v&#236; c&#225;c thỏa thuận như vậy c&#242;n cần một số thủ tục ph&#225;p l&#253;.

❗Một điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; l&#224; cổ phiếu Nike (NKE) (Nike hiện sản xuất khoảng 50% sản lượng giày d&#233;p v&#224; 28–29% sản lượng qu&#226;̀n &#225;o của m&#236;nh tại Vi&#234;̣t Nam) – đ&#227; tăng từ $65 trước ng&#224;y 2/4/2025 l&#234;n khoảng $76 hiện tại, vượt cả mức gi&#225; trước thời điểm Trump th&#244;ng b&#225;o &#225;p thuế đối ứng l&#234;n 180 quốc gia. Ng&#224;y h&#244;m qua sau tuy&#234;n bố của Trump cổ phiếu vẫn tăng 4%. Điều n&#224;y cho thấy nh&#224; đầu tư to&#224;n cầu đang đ&#225;nh gi&#225; t&#237;ch cực với triển vọng giảm thiểu rủi ro chuỗi cung ứng tại Việt Nam, đặc biệt sau tuy&#234;n bố của Trump.

Trong năm 2024, Việt Nam sản xuất 50% tổng số gi&#224;y d&#233;p mang thương hiệu Nike (tr&#234;n tổng 96 nh&#224; m&#225;y ở 11 quốc gia)
Với qu&#226;̀n &#225;o, Vi&#234;̣t Nam chiếm 28%–29%, vượt trội so với c&#225;c nước kh&#225;c như Trung Quốc (16%) v&#224; Campuchia (15%).

❗Các nội dung chính trong tuyên bố của Trump:
Hàng hóa có xuất xứ từ Việt Nam sẽ chịu thuế 20% khi xuất khẩu sang Mỹ – mức này nhẹ hơn so với đề xuất ban đầu là 46%.
Hàng hóa trung chuyển qua Việt Nam (mà không có xuất xứ thực sự từ VN) sẽ chịu mức thuế cao hơn – lên đến 40%.
Việt Nam đồng thời sẽ hạ thuế nhập khẩu về 0% cho một số mặt hàng của Mỹ, chi tiết vẫn chưa được công bố.

❗Tuy nhiên, chúng ta cần lưu ý rằng ông Trump vốn thường có xu hướng phát biểu theo hướng “chiến thắng” về mặt truyền thông, nên những tuyên bố này mang tính định hướng, đây mới là thỏa thuận khung, còn các chi tiết về danh mục hàng hóa chịu mức thuế bao nhiêu %, thời hạn áp dụng, điều kiện đi kèm… vẫn cần phải đàm phán cụ thể và có thể kéo dài.

❗Tác động tới thị trường chứng khoán Việt Nam:

Thỏa thuận này không quá bất ngờ, vì đã có tin đồn và kỳ vọng trong nhiều tuần gần đây, nên mức độ phản ứng của thị trường có thể không quá sốc.

Tuy vậy, điểm cần lưu ý là tin ra vào lúc VN-Index đang ở vùng khá cao, dù xu hướng kỹ thuật hiện tại vẫn giữ trend tích cực, nhưng tâm lý thận trọng có thể quay lại nếu nhà đầu tư lo ngại các điều khoản chi tiết bất lợi.

Trong ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục phân hóa, nhóm cổ phiếu không ảnh hưởng nhiều từ thuế nhập khẩu của Mỹ có thể thu hút dòng tiền, trong khi các nhóm xuất khẩu có tỷ trọng lớn vào Mỹ có thể chịu áp lực chốt lời khi đã tăng tương đối nhiều trong thời gian gần đây. Bên cạnh đó là nhóm cổ phiếu Khu công nghiệp cũng đã có 1 nhịp tăng khá dài.

❗Các yếu tố cần theo dõi thêm:

Chi tiết thỏa thuận cuối cùng, đặc biệt là danh mục hàng hóa và nhóm ngành chịu ảnh hưởng.

Mức thuế từ các quốc gia cạnh tranh xuất khẩu khác như Ấn Độ, Indonesia, Malaysia. Nếu các nước này bị áp thuế mức thấp hơn, thì sức cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam có thể bị suy giảm trong tương lai gần.

Động thái từ Quốc hội Mỹ và các cơ quan thương mại, vì các thỏa thuận như vậy còn cần một số thủ tục pháp lý.

❗Một điểm đáng chú ý là cổ phiếu Nike (NKE) (Nike hiện sản xuất khoảng 50% sản lượng giày dép và 28–29% sản lượng quần áo của mình tại Việt Nam) – đã tăng từ $65 trước ngày 2/4/2025 lên khoảng $76 hiện tại, vượt cả mức giá trước thời điểm Trump thông báo áp thuế đối ứng lên 180 quốc gia. Ngày hôm qua sau tuyên bố của Trump cổ phiếu vẫn tăng 4%. Điều này cho thấy nhà đầu tư toàn cầu đang đánh giá tích cực với triển vọng giảm thiểu rủi ro chuỗi cung ứng tại Việt Nam, đặc biệt sau tuyên bố của Trump.

Trong năm 2024, Việt Nam sản xuất 50% tổng số giày dép mang thương hiệu Nike (trên tổng 96 nhà máy ở 11 quốc gia)
Với quần áo, Việt Nam chiếm 28%–29%, vượt trội so với các nước khác như Trung Quốc (16%) và Campuchia (15%).

NGƯỜI LÁI ĐÒ

A Ken

HoaHoa

Nguyễn Viết Chung