Giải chấp diện cực rộng: B&#224;i viết đặc biệt về bản chất TTCK 

(H&#227;y chia sẻ b&#224;i viết để nhiều nh&#224; đầu tư hiểu hơn về bản chất TTCK)

1. TTCK Mỹ tăng điểm liệu c&#243; gi&#250;p &#237;ch?

=&gt; Vấn đề của TTCK Việt Nam b&#226;y giờ l&#224; do yếu tố d&#242;ng tiền quyết định 
=&gt; Gần đ&#226;y t&#225;c động từ TTCK Mỹ &#237;t t&#225;c động đến VN-Index 
=&gt; L&#227;i suất, tỷ gi&#225; v&#224; hết room tăng trưởng t&#237;n dụng l&#224; vấn đề ch&#237;nh hiện nay. 

2. D&#242;ng tiền tr&#234;n TTCK “ĐẶC BIỆT YẾU”

=&gt; phi&#234;n h&#244;m qua, VN-Index giảm mạnh 4%, h&#224;ng loạt Blue giảm mạnh m&#224; d&#242;ng tiền khớp lệnh chỉ 11.500 tỷ đồng l&#224; cực kỳ yếu. 

=&gt; Th&#244;ng thường c&#225;c lệnh cầu sẵn ở gi&#225; thấp rất lớn, tuy nhi&#234;n phi&#234;n h&#244;m qua lại mất h&#250;t, gần đ&#226;y biểu hiện n&#224;y kh&#225; phổ biến. Điều n&#224;y l&#224; cực kỳ nguy hiểm. Nếu giải chấp th&#236; sao?

=&gt; Nh&#236;n tr&#234;n đồ thị, d&#242;ng tiền yếu dần, điều n&#224;y l&#224; dấu hiệu b&#225;o trước đầu cơ kh&#244;ng c&#242;n ph&#249; hợp. V&#236; vậy gần đ&#226;y kh&#244;ng đầu cơ ho&#224;n to&#224;n tr&#225;nh được “Một c&#250; mất m&#225;t lớn” v&#224; đặc biệt kh&#244;ng sử dụng margin. 

3. Con dao hai lưỡi của Margin 

=&gt; 30/6 vừa qua, margin tại những CTCK lớn l&#224; 120.000 tỷ giảm rất mạnh so với trước đ&#243; 202.000 tỷ đồng. Tuy nhi&#234;n th&#225;ng 9 vừa qua Margin tăng l&#234;n rất đ&#225;ng kể, một loạt c&#244;ng ty c&#243; margin tăng l&#234;n 10-15% so với trước. 

=&gt; C&#250; giảm hơn 200 điểm trong đợt n&#224;y v&#224; giải chấp l&#224; c&#250; “B&#225;n chồng l&#234;n b&#225;n”. Do vậy chắc chắn thị trường sẽ giảm qu&#225; đ&#224;. Giả sử bạn c&#243; 1 tỷ d&#249;ng margin mua 50-50 l&#224; danh mục 2 tỷ. Gi&#225; CP giảm 20% tức tức danh mục bạn c&#242;n 1.6 tỷ, trong đ&#243; Margin c&#242;n nguy&#234;n 1 tỷ, vậy l&#224; danh mục của bạn phải b&#225;n 800 triệu để c&#226;n bằng tỷ lệ. (Vốn c&#242;n 600 triệu mua được 600 triệu tỷ lệ 50-50). Vậy n&#234;n m&#236;nh n&#243;i l&#224; con dao &#128298; HAI LƯỠI. V&#224; đ&#226;y cũng l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh nh&#224; đầu tư thu lỗ nặng tr&#234;n TTCK. 

=&gt; Sức mua đặc biệt giảm mạnh, nh&#236;n c&#243; vẻ đơn giản nhưng rất kỳ diệu. Bạn c&#243; 1 tỷ, danh mục 1.5 tỷ, margin l&#224; 50-50 như vậy sức mua c&#242;n 500 triệu. Khi gi&#225; CP giảm 20% tức bạn mất 300 triệu, NAV c&#242;n 700 triệu, danh mục vẫn phải b&#225;n đi 100 triệu để c&#226;n bằng tỷ lệ 1-1 l&#224; 1.4 tỷ.  Như vậy sức mua 500 triệu mất đi kh&#244;ng c&#242;n. Đ&#226;y cũng l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh TT giảm mạnh d&#242;ng tiền yếu dần. 

=&gt; C&#225;c cổ phiếu tr&#234;n TTCK hiện nay giảm rất mạnh, điều n&#224;y cũng c&#243; nghĩa Margin call h&#244;m qua rất lớn l&#224; vậy. Nếu h&#244;m nay vẫn l&#224; một c&#250; giảm nữa th&#236; cung CP chắc chắn rất lớn. 

C&#243; thể n&#243;i, margin đang l&#224; tr&#242; nguy hiểm của TT hiện tại. 

4. Tr&#234;n TTCK hiện c&#243; “Tin đồn” giải chấp kho, do phần lớn kho l&#224; kho cho vay mua l&#234;n. Tức l&#224; cho vay tỷ lệ 2-8 hoặc 3-7 gi&#225; CP giảm 7-10% đ&#227; bị giải chấp ngay tức th&#236; rồi. Bạn c&#243; 200 triệu mua 1 tỷ, gi&#225; CP giảm 7%, tức danh mục c&#242;n 930 triệu, NAV lỗ ngay 35%, danh mục bạn chỉ được ph&#233;p c&#242;n 650 triệu. Đ&#226;y cũng l&#224; vấn đề của TT. 

5. Tỷ gi&#225; tăng mạnh. Ngay sau khi NHNN tăng l&#227;i suất điều h&#224;nh, l&#227;i suất tr&#234;n thị trường tăng mạnh. Tỷ gi&#225; cũng dần tăng rất mạnh l&#234;n gần 24.100 đồng, như vậy vnd mất gi&#225; gần 5%. Vượt ngo&#224;i dự b&#225;o của nhiều tổ chức. Rất c&#243; thể tỷ gi&#225; phải mất th&#234;m một ch&#250;t nữa. Room t&#237;n dụng kh&#244;ng c&#243; c&#243; thể l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n của Margin tại CTCK tăng l&#234;n, thay v&#236; vay bank kh&#244;ng được nhiều th&#224;nh phần đem v&#224;o CTCK vay. Đ&#226;y cũng l&#224; một nguy&#234;n nh&#226;n s&#226;u xa l&#224;m TTCK yếu đi về d&#242;ng tiền. 

6. C&#243; thể n&#243;i vấn đề tr&#225;i phiếu cũng l&#224; vấn đề lớn. Sức &#233;p trả lại tiền nh&#224; đầu tư, trả trước hạn v&#224; chuẩn bị cho trả đến hạn cuối năm. Thời gian qua tiền tr&#234;n TTCK được r&#250;t ra để giải quyết kh&#244;ng phải l&#224; nhỏ. 

7. Lượng tiền mặt tr&#234;n TTCK qu&#225; &#237;t để c&#226;n bằng TT. Ch&#250;ng ta biết tiền mặt của nh&#224; đầu tư hiện nay tr&#234;n TTCK kh&#244;ng đủ thanh khoản cho 5 phi&#234;n l&#224; một b&#225;o động cao. Vốn ho&#225; TT h&#224;ng triệu tỷ, trong khi tổng tiền mặt của nh&#224; đầu tư 60-70 ngh&#236;n tỷ kh&#244;ng thấm v&#224;o đ&#226;u. 

8. Cổ đ&#244;ng lớn sau đợt tăng n&#243;ng r&#250;t tiền h&#224;ng loạt. Đ&#226;y l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n “LỚN” l&#224;m d&#242;ng tiền giảm mạnh, như CP nọ 8000 cổ đ&#244;ng bỗng dưng l&#234;n 51.000 cổ đ&#244;ng, 7-10 ngh&#236;n tỷ được r&#250;t ra… v&#224; nhiều CP như vậy th&#236; tiền đ&#226;u tr&#234;n TTCK nữa? 

9. Khi TTCKVN n&#243;ng sốt, c&#244;ng ty ni&#234;m yết tất nhi&#234;n ồ ạt ph&#225;t h&#224;nh, trong 2 năm qua ph&#225;t h&#224;nh h&#224;ng trăm ngh&#236;n tỷ. Khiến tiền tr&#234;n TTCK giảm nhanh. V&#224; r&#245; r&#224;ng Margin trước đ&#226;y chỉ ở mức 50-60 ngh&#236;n tỷ, rồi c&#243; l&#250;c l&#234;n đến hơn 200 ngh&#236;n tỷ l&#224; dễ hiểu. Đ&#226;y l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh nhất l&#224;m TTCK mất tiền đi thay bằng số lượng CP lưu h&#224;nh tăng l&#234;n l&#224;m TTCK đạt đỉnh v&#224; giảm mạnh.

C&#211; THỂ N&#211;I D&#210;NG TIỀN MẤT ĐI TR&#202;N TTCK TH&#212;NG QUA THANH KHOẢN GIẢM DẦN TH&#204; TTCK GIẢM MẠNH L&#192; ĐƯƠNG NHI&#202;N 

Quay lại vấn đề TTCK hiện nay 

=&gt; Đợt giải chấp n&#224;y c&#243; thể l&#224; một đợt giải chấp mạnh thứ hai trong năm nay. 

=&gt; Gi&#225; CP giảm c&#243; thể ng&#224;y c&#224;ng xa gi&#225; trị vốn c&#243;. Đ&#226;y cũng l&#224; cơ hội ngh&#236;n năm c&#243; một sẽ đến. 

=&gt; 2 kịch bản cho một chu kỳ đầu tư lớn l&#224; kinh tế thế giới suy tho&#225;i hay kh&#244;ng suy tho&#225;i. Nhằm đề ra một chu kỳ đầu tư mới 3-4 năm tới. 

=&gt; B&#226;y giờ n&#243;i th&#236; đ&#227; muộn rồi, nhưng m&#224; ti&#234;u chuẩn ti&#234;u ch&#237; ĐẶC BIỆT QUAN TRỌNG như thế n&#224;o trong cuộc đời đầu tư của bạn như thế n&#224;o!. Ở đ&#243; đặc biệt l&#224; c&#225;ch d&#249;ng margin, hiểu về d&#242;ng tiền. Rất đặc biệt với phương ph&#225;p bảo vệ NAV. V&#236; vậy cần thực h&#224;nh từ s&#225;ch tầm so&#225;t cổ phiếu thật nhiều. 

=&gt; Giả sử NAV của bạn kh&#244;ng mất, gi&#225; CP giảm 80% tức l&#224; bạn c&#243; thể mua một lượng CP gấp 5 lần trước đ&#243;. Nhưng nếu bạn mất 80% NAV th&#236; khi bạn về bờ 100% NAV người kh&#225;c đ&#227; l&#227;i 1.600%. Đ&#243; l&#224; sự kỳ diệu của “khủng hoảng” tr&#234;n TTCK. Nh&#224; đầu tư phải hiểu vấn đề n&#224;y. D&#249;ng Margin m&#224; kh&#244;ng c&#243; phương ph&#225;p sẽ khiến bạn mất tiền nhanh hơn. 

=&gt; Đ&#225;y của thời kỳ TTCK 2018-2020 l&#224; 900-1000 điểm. (Kh&#244;ng t&#237;nh b&#225;n th&#225;o do đại dịch). Th&#236; đ&#226;y l&#224; điểm ngh&#236;n năm c&#243; một. 

TTCKVN bạn đừng nghĩ giảm như hiện tại l&#224; v&#244; l&#253;, ngược lại n&#243; cực kỳ c&#243; l&#253;, phương T&#226;y 80% l&#224; tổ chức c&#242;n ngược lại Việt Nam &#127483;&#127475; TTCK c&#243; đến 70-80% l&#224; c&#225; nh&#226;n. Thật trớ tr&#234;u l&#224; nh&#224; đầu tư Việt Nam ưa th&#237;ch margin kịch kim, đ&#227; vậy giảm mạnh l&#224; rất tự nhi&#234;n. 

H&#227;y chia sẻ b&#224;i viết n&#224;y để nhiều người hiểu biết hơn về TTCK. 

Tr&#226;n trọng, ch&#250;c giao dịch th&#224;nh c&#244;ng 
Truongmoney

Giải chấp diện cực rộng: Bài viết đặc biệt về bản chất TTCK 

(Hãy chia sẻ bài viết để nhiều nhà đầu tư hiểu hơn về bản chất TTCK)

1. TTCK Mỹ tăng điểm liệu có giúp ích?

=> Vấn đề của TTCK Việt Nam bây giờ là do yếu tố dòng tiền quyết định 
=> Gần đây tác động từ TTCK Mỹ ít tác động đến VN-Index 
=> Lãi suất, tỷ giá và hết room tăng trưởng tín dụng là vấn đề chính hiện nay. 

2. Dòng tiền trên TTCK “ĐẶC BIỆT YẾU”

=> phiên hôm qua, VN-Index giảm mạnh 4%, hàng loạt Blue giảm mạnh mà dòng tiền khớp lệnh chỉ 11.500 tỷ đồng là cực kỳ yếu. 

=> Thông thường các lệnh cầu sẵn ở giá thấp rất lớn, tuy nhiên phiên hôm qua lại mất hút, gần đây biểu hiện này khá phổ biến. Điều này là cực kỳ nguy hiểm. Nếu giải chấp thì sao?

=> Nhìn trên đồ thị, dòng tiền yếu dần, điều này là dấu hiệu báo trước đầu cơ không còn phù hợp. Vì vậy gần đây không đầu cơ hoàn toàn tránh được “Một cú mất mát lớn” và đặc biệt không sử dụng margin. 

3. Con dao hai lưỡi của Margin 

=> 30/6 vừa qua, margin tại những CTCK lớn là 120.000 tỷ giảm rất mạnh so với trước đó 202.000 tỷ đồng. Tuy nhiên tháng 9 vừa qua Margin tăng lên rất đáng kể, một loạt công ty có margin tăng lên 10-15% so với trước. 

=> Cú giảm hơn 200 điểm trong đợt này và giải chấp là cú “Bán chồng lên bán”. Do vậy chắc chắn thị trường sẽ giảm quá đà. Giả sử bạn có 1 tỷ dùng margin mua 50-50 là danh mục 2 tỷ. Giá CP giảm 20% tức tức danh mục bạn còn 1.6 tỷ, trong đó Margin còn nguyên 1 tỷ, vậy là danh mục của bạn phải bán 800 triệu để cân bằng tỷ lệ. (Vốn còn 600 triệu mua được 600 triệu tỷ lệ 50-50). Vậy nên mình nói là con dao 🔪 HAI LƯỠI. Và đây cũng là nguyên nhân chính nhà đầu tư thu lỗ nặng trên TTCK. 

=> Sức mua đặc biệt giảm mạnh, nhìn có vẻ đơn giản nhưng rất kỳ diệu. Bạn có 1 tỷ, danh mục 1.5 tỷ, margin là 50-50 như vậy sức mua còn 500 triệu. Khi giá CP giảm 20% tức bạn mất 300 triệu, NAV còn 700 triệu, danh mục vẫn phải bán đi 100 triệu để cân bằng tỷ lệ 1-1 là 1.4 tỷ.  Như vậy sức mua 500 triệu mất đi không còn. Đây cũng là nguyên nhân chính TT giảm mạnh dòng tiền yếu dần. 

=> Các cổ phiếu trên TTCK hiện nay giảm rất mạnh, điều này cũng có nghĩa Margin call hôm qua rất lớn là vậy. Nếu hôm nay vẫn là một cú giảm nữa thì cung CP chắc chắn rất lớn. 

Có thể nói, margin đang là trò nguy hiểm của TT hiện tại. 

4. Trên TTCK hiện có “Tin đồn” giải chấp kho, do phần lớn kho là kho cho vay mua lên. Tức là cho vay tỷ lệ 2-8 hoặc 3-7 giá CP giảm 7-10% đã bị giải chấp ngay tức thì rồi. Bạn có 200 triệu mua 1 tỷ, giá CP giảm 7%, tức danh mục còn 930 triệu, NAV lỗ ngay 35%, danh mục bạn chỉ được phép còn 650 triệu. Đây cũng là vấn đề của TT. 

5. Tỷ giá tăng mạnh. Ngay sau khi NHNN tăng lãi suất điều hành, lãi suất trên thị trường tăng mạnh. Tỷ giá cũng dần tăng rất mạnh lên gần 24.100 đồng, như vậy vnd mất giá gần 5%. Vượt ngoài dự báo của nhiều tổ chức. Rất có thể tỷ giá phải mất thêm một chút nữa. Room tín dụng không có có thể là nguyên nhân của Margin tại CTCK tăng lên, thay vì vay bank không được nhiều thành phần đem vào CTCK vay. Đây cũng là một nguyên nhân sâu xa làm TTCK yếu đi về dòng tiền. 

6. Có thể nói vấn đề trái phiếu cũng là vấn đề lớn. Sức ép trả lại tiền nhà đầu tư, trả trước hạn và chuẩn bị cho trả đến hạn cuối năm. Thời gian qua tiền trên TTCK được rút ra để giải quyết không phải là nhỏ. 

7. Lượng tiền mặt trên TTCK quá ít để cân bằng TT. Chúng ta biết tiền mặt của nhà đầu tư hiện nay trên TTCK không đủ thanh khoản cho 5 phiên là một báo động cao. Vốn hoá TT hàng triệu tỷ, trong khi tổng tiền mặt của nhà đầu tư 60-70 nghìn tỷ không thấm vào đâu. 

8. Cổ đông lớn sau đợt tăng nóng rút tiền hàng loạt. Đây là nguyên nhân “LỚN” làm dòng tiền giảm mạnh, như CP nọ 8000 cổ đông bỗng dưng lên 51.000 cổ đông, 7-10 nghìn tỷ được rút ra… và nhiều CP như vậy thì tiền đâu trên TTCK nữa? 

9. Khi TTCKVN nóng sốt, công ty niêm yết tất nhiên ồ ạt phát hành, trong 2 năm qua phát hành hàng trăm nghìn tỷ. Khiến tiền trên TTCK giảm nhanh. Và rõ ràng Margin trước đây chỉ ở mức 50-60 nghìn tỷ, rồi có lúc lên đến hơn 200 nghìn tỷ là dễ hiểu. Đây là nguyên nhân chính nhất làm TTCK mất tiền đi thay bằng số lượng CP lưu hành tăng lên làm TTCK đạt đỉnh và giảm mạnh.

CÓ THỂ NÓI DÒNG TIỀN MẤT ĐI TRÊN TTCK THÔNG QUA THANH KHOẢN GIẢM DẦN THÌ TTCK GIẢM MẠNH LÀ ĐƯƠNG NHIÊN 

Quay lại vấn đề TTCK hiện nay 

=> Đợt giải chấp này có thể là một đợt giải chấp mạnh thứ hai trong năm nay. 

=> Giá CP giảm có thể ngày càng xa giá trị vốn có. Đây cũng là cơ hội nghìn năm có một sẽ đến. 

=> 2 kịch bản cho một chu kỳ đầu tư lớn là kinh tế thế giới suy thoái hay không suy thoái. Nhằm đề ra một chu kỳ đầu tư mới 3-4 năm tới. 

=> Bây giờ nói thì đã muộn rồi, nhưng mà tiêu chuẩn tiêu chí ĐẶC BIỆT QUAN TRỌNG như thế nào trong cuộc đời đầu tư của bạn như thế nào!. Ở đó đặc biệt là cách dùng margin, hiểu về dòng tiền. Rất đặc biệt với phương pháp bảo vệ NAV. Vì vậy cần thực hành từ sách tầm soát cổ phiếu thật nhiều. 

=> Giả sử NAV của bạn không mất, giá CP giảm 80% tức là bạn có thể mua một lượng CP gấp 5 lần trước đó. Nhưng nếu bạn mất 80% NAV thì khi bạn về bờ 100% NAV người khác đã lãi 1.600%. Đó là sự kỳ diệu của “khủng hoảng” trên TTCK. Nhà đầu tư phải hiểu vấn đề này. Dùng Margin mà không có phương pháp sẽ khiến bạn mất tiền nhanh hơn. 

=> Đáy của thời kỳ TTCK 2018-2020 là 900-1000 điểm. (Không tính bán tháo do đại dịch). Thì đây là điểm nghìn năm có một. 

TTCKVN bạn đừng nghĩ giảm như hiện tại là vô lý, ngược lại nó cực kỳ có lý, phương Tây 80% là tổ chức còn ngược lại Việt Nam 🇻🇳 TTCK có đến 70-80% là cá nhân. Thật trớ trêu là nhà đầu tư Việt Nam ưa thích margin kịch kim, đã vậy giảm mạnh là rất tự nhiên. 

Hãy chia sẻ bài viết này để nhiều người hiểu biết hơn về TTCK. 

Trân trọng, chúc giao dịch thành công 
Truongmoney

hocviencophieu.com

Hải Âu

Nguyen Nguyen