SJE: C&#244;ng ty CP S&#244;ng Đ&#224; 11 (SJE) được định Gi&#225; bao nhi&#234;u?

C&#243; tới 5 mức GI&#193; được đưa ra:
1.	NH&#192; NƯỚC ĐỊNH GI&#193; = 77.000đ/CP.
Trong đợt Định gi&#225; tho&#225;i vốn Hồi Th&#225;ng 8/2025. Gi&#225; đưa ra ch&#224;o b&#225;n cả l&#244; l&#224; 77.143đ/CP (trước Ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m). Mức n&#224;y tương đương với 50.000đ/CP sau Ph&#225;t h&#224;nh th&#234;m.
Mức gi&#225; n&#224;y khi đ&#243; SJE đang sở hữu 6 thuỷ điện. V&#224; b&#226;y giờ SJE đ&#227; sở hữu tới 11 thuỷ điện.
(C&#225;i n&#224;y t&#244;i nhắc nhiều rồi. N&#234;n kh&#244;ng đề cập th&#234;m)

2.	ĐỊNH GI&#193; THEO T&#192;I SẢN SỞ HỮU = 58.000đ/CP.
T&#237;nh đến hết năm 2025. S&#244;ng Đ&#224; 11 đang sở hữu v&#224; đồng sở hữu 170mW điện (42mW Điện mặt trời + 128mW Thuỷ điện). V&#236; ngo&#224;i việc sở hữu ri&#234;ng, SJE sở hữu qua C&#225;c C&#244;ng ty Con/C&#244;ng ty li&#234;n kết/C&#244;ng ty li&#234;n quan.
Nếu chỉ t&#237;nh ri&#234;ng Tỷ lệ sở hữu của S&#244;ng Đ&#224; 11 tại c&#225;c Nh&#224; m&#225;y n&#224;y. SJE đang sở hữu ch&#237;nh x&#225;c l&#224; 110mW (42mW ĐMT + 68mW Thuỷ điện).
Nếu t&#237;nh theo Suất đầu tư hiện tại th&#236; 110mW n&#224;y tương đương:
-	42mW x 20 tỷ/1mW = 840 tỷ;
-	68mW x 35 tỷ/mW = 2.380 tỷ
-	Tổng cộng = 3.200 tỷ (1).
Nhắc lại: Đ&#226;y l&#224; t&#237;nh theo Đầu tư mới. C&#242;n t&#237;nh theo Khấu hao th&#236; n&#243; ch&#237;nh l&#224; c&#225;ch định gi&#225; Thứ 3 dưới đ&#226;y.
Hiện SJE đang nợ Bank = 2.050 tỷ (2).
T&#224;i sản ngắn hạn = 1.800 tỷ (3). Tất cả c&#225;c khoản phải thu đều chất lượng (thu hồi được hết).
Nợ kh&#225;c = 600 tỷ (4).
	T&#224;i sản D&#242;ng: (1) – (2) + (3) – (4) = 2.350 tỷ.
	Với 40 tr CP lưu h&#224;nh. 2.350 tỷ/40tr CP = 58.750đ/CP.
VỚI C&#193;CH ĐỊNH GI&#193; N&#192;Y = 58.000Đ/CP.

3.	ĐỊNH GI&#193; THEO GI&#193; TRỊ SỔ S&#193;CH = 36.000Đ/CP
C&#225;ch n&#224;y th&#236; đơn giản qu&#225; rồi. N&#243; ch&#237;nh l&#224; BookValue của Doanh nghiệp năm 2025.
Gi&#225; trị sổ s&#225;ch của SJE được cho l&#224; C&#242;n thấp hơn gi&#225; trị thực tế. 
-	Bởi t&#224;i sản đang được khấu hao nhanh hơn;
-	Định gi&#225; C&#244;ng ty con/Li&#234;n kết l&#224; theo Phương ph&#225;p GI&#193; GỐC;
-	C&#225;c khoản phải thu đều l&#224; của EVN. N&#234;n kh&#244;ng sợ mắc phải nợ xấu.
HIỆN GI&#193; TRỊ SỔ S&#193;CH = 36.000Đ/CP.

4.	ĐỊNH GI&#193; THEO PHƯƠNG PH&#193;P THU NHẬP &gt; 41.000Đ/CP.
X&#233;t trong năm 2025 (Năm 2024 th&#236; Cao hơn)
-	Doanh thu = 1.670 tỷ;
-	LNST = 160 tỷ; LNST C&#244;ng ty mẹ = 142 tỷ.
(Lưu &#253;: Số CP Lưu h&#224;nh qua c&#225;c Qu&#253; như sau: QI = 24,1trCP; QII = 24,1trCP; QIII = 24,1trCP; QIV = 40trCP)
	EPS QI = 1.226; EPS QII = 1.970; EPS QIII = 2.505; EPS QIV = 150
	EPS 2025 = 1.226 + 1.970 + 2.505 + 150 = 5.770.
TƯƠNG ĐƯƠNG 62.500Đ/CP.

C&#242;n t&#237;nh 40tr CP cho cả năm 2025. EPS = 3.550.
NẾU ĐỊNH GI&#193; THEO C&#193;CH N&#192;Y. TH&#204; GIẢ THIẾT MỨC TRƯỢT GI&#193; L&#192; 8%/NĂM. TH&#204; GI&#193; GI&#193; CỔ PHIẾU TƯƠNG ĐƯƠNG MỨC 41.000Đ/CP.

5. THỊ TRƯỜNG ĐỊNH GI&#193; = 17.200Đ/CP.
Phương ph&#225;p n&#224;y lấy theo Gi&#225; trị giao dịch tr&#234;n s&#224;n ng&#224;y 6/3/2026. C&#243; thể tạm Giải th&#237;ch:
1.	C&#212;NG TY ĐANG KH&#212;NG QUAN T&#194;M GI&#193; TRỊ TR&#202;N S&#192;N. DẪN ĐẾN C&#211; “NH&#211;M LỢI &#205;CH” Đ&#200; GI&#193; LI&#202;N TỤC ĐỂ MUA V&#192;O SỞ HỮU KHỐI LƯỢNG LỚN NHẤT C&#211; THỂ VỚI GI&#193; RẺ.
2.	NHỎ LẺ CŨNG KH&#212;NG DẠI MUA THỜI ĐIỂM N&#192;Y KHI KH&#212;NG BIẾT BAO GIỜ VIỆC Đ&#200; GI&#193; N&#192;Y MỚI DỪNG LẠI.


C&#212;NG TY CP S&#212;NG Đ&#192; 11 (SJE) ĐƯỢC ĐỊNH GI&#193; L&#192; BAO NHI&#202;U TH&#204; C&#193;C BẠN TỰ Đ&#193;NH GI&#193;.
NẾU L&#192; T&#212;I, T&#212;I CŨNG CHỈ SỞ HỮU VỪA ĐỦ V&#192; MUA GIA TĂNG KHI GI&#193; KH&#212;NG BỊ Đ&#200; V&#192; C&#211; DẤU HIỆU “K&#201;O GI&#193;”. DƯ ĐỊA TĂNG C&#210;N NHIỀU N&#202;N CŨNG KH&#212;NG SỢ PHẢI MUA ĐUỔI.

T&#212;I LU&#212;N C&#211; 2 TỚI 3 C&#193;CH ĐỊNH GI&#193; TRƯỚC KHI QUYẾT ĐỊNH MUA V&#192;O BẤT CỨ CỔ PHIẾU N&#192;O.

MONG C&#193;C BẠN ĐỌC HẾT V&#192; HIỂU HẾT C&#193;C NỘI DUNG TR&#202;N.


SJE: Công ty CP Sông Đà 11 (SJE) được định Giá bao nhiêu?

Có tới 5 mức GIÁ được đưa ra:
1.	NHÀ NƯỚC ĐỊNH GIÁ = 77.000đ/CP.
Trong đợt Định giá thoái vốn Hồi Tháng 8/2025. Giá đưa ra chào bán cả lô là 77.143đ/CP (trước Phát hành thêm). Mức này tương đương với 50.000đ/CP sau Phát hành thêm.
Mức giá này khi đó SJE đang sở hữu 6 thuỷ điện. Và bây giờ SJE đã sở hữu tới 11 thuỷ điện.
(Cái này tôi nhắc nhiều rồi. Nên không đề cập thêm)

2.	ĐỊNH GIÁ THEO TÀI SẢN SỞ HỮU = 58.000đ/CP.
Tính đến hết năm 2025. Sông Đà 11 đang sở hữu và đồng sở hữu 170mW điện (42mW Điện mặt trời + 128mW Thuỷ điện). Vì ngoài việc sở hữu riêng, SJE sở hữu qua Các Công ty Con/Công ty liên kết/Công ty liên quan.
Nếu chỉ tính riêng Tỷ lệ sở hữu của Sông Đà 11 tại các Nhà máy này. SJE đang sở hữu chính xác là 110mW (42mW ĐMT + 68mW Thuỷ điện).
Nếu tính theo Suất đầu tư hiện tại thì 110mW này tương đương:
-	42mW x 20 tỷ/1mW = 840 tỷ;
-	68mW x 35 tỷ/mW = 2.380 tỷ
-	Tổng cộng = 3.200 tỷ (1).
Nhắc lại: Đây là tính theo Đầu tư mới. Còn tính theo Khấu hao thì nó chính là cách định giá Thứ 3 dưới đây.
Hiện SJE đang nợ Bank = 2.050 tỷ (2).
Tài sản ngắn hạn = 1.800 tỷ (3). Tất cả các khoản phải thu đều chất lượng (thu hồi được hết).
Nợ khác = 600 tỷ (4).
	Tài sản Dòng: (1) – (2) + (3) – (4) = 2.350 tỷ.
	Với 40 tr CP lưu hành. 2.350 tỷ/40tr CP = 58.750đ/CP.
VỚI CÁCH ĐỊNH GIÁ NÀY = 58.000Đ/CP.

3.	ĐỊNH GIÁ THEO GIÁ TRỊ SỔ SÁCH = 36.000Đ/CP
Cách này thì đơn giản quá rồi. Nó chính là BookValue của Doanh nghiệp năm 2025.
Giá trị sổ sách của SJE được cho là Còn thấp hơn giá trị thực tế. 
-	Bởi tài sản đang được khấu hao nhanh hơn;
-	Định giá Công ty con/Liên kết là theo Phương pháp GIÁ GỐC;
-	Các khoản phải thu đều là của EVN. Nên không sợ mắc phải nợ xấu.
HIỆN GIÁ TRỊ SỔ SÁCH = 36.000Đ/CP.

4.	ĐỊNH GIÁ THEO PHƯƠNG PHÁP THU NHẬP > 41.000Đ/CP.
Xét trong năm 2025 (Năm 2024 thì Cao hơn)
-	Doanh thu = 1.670 tỷ;
-	LNST = 160 tỷ; LNST Công ty mẹ = 142 tỷ.
(Lưu ý: Số CP Lưu hành qua các Quý như sau: QI = 24,1trCP; QII = 24,1trCP; QIII = 24,1trCP; QIV = 40trCP)
	EPS QI = 1.226; EPS QII = 1.970; EPS QIII = 2.505; EPS QIV = 150
	EPS 2025 = 1.226 + 1.970 + 2.505 + 150 = 5.770.
TƯƠNG ĐƯƠNG 62.500Đ/CP.

Còn tính 40tr CP cho cả năm 2025. EPS = 3.550.
NẾU ĐỊNH GIÁ THEO CÁCH NÀY. THÌ GIẢ THIẾT MỨC TRƯỢT GIÁ LÀ 8%/NĂM. THÌ GIÁ GIÁ CỔ PHIẾU TƯƠNG ĐƯƠNG MỨC 41.000Đ/CP.

5. THỊ TRƯỜNG ĐỊNH GIÁ = 17.200Đ/CP.
Phương pháp này lấy theo Giá trị giao dịch trên sàn ngày 6/3/2026. Có thể tạm Giải thích:
1.	CÔNG TY ĐANG KHÔNG QUAN TÂM GIÁ TRỊ TRÊN SÀN. DẪN ĐẾN CÓ “NHÓM LỢI ÍCH” ĐÈ GIÁ LIÊN TỤC ĐỂ MUA VÀO SỞ HỮU KHỐI LƯỢNG LỚN NHẤT CÓ THỂ VỚI GIÁ RẺ.
2.	NHỎ LẺ CŨNG KHÔNG DẠI MUA THỜI ĐIỂM NÀY KHI KHÔNG BIẾT BAO GIỜ VIỆC ĐÈ GIÁ NÀY MỚI DỪNG LẠI.


CÔNG TY CP SÔNG ĐÀ 11 (SJE) ĐƯỢC ĐỊNH GIÁ LÀ BAO NHIÊU THÌ CÁC BẠN TỰ ĐÁNH GIÁ.
NẾU LÀ TÔI, TÔI CŨNG CHỈ SỞ HỮU VỪA ĐỦ VÀ MUA GIA TĂNG KHI GIÁ KHÔNG BỊ ĐÈ VÀ CÓ DẤU HIỆU “KÉO GIÁ”. DƯ ĐỊA TĂNG CÒN NHIỀU NÊN CŨNG KHÔNG SỢ PHẢI MUA ĐUỔI.

TÔI LUÔN CÓ 2 TỚI 3 CÁCH ĐỊNH GIÁ TRƯỚC KHI QUYẾT ĐỊNH MUA VÀO BẤT CỨ CỔ PHIẾU NÀO.

MONG CÁC BẠN ĐỌC HẾT VÀ HIỂU HẾT CÁC NỘI DUNG TRÊN.


NVD Money

thấy c&#243; mỗi l&#253; do: Đ&#232; gi&#225; Gom sạch l&#224; dễ giải th&#237;ch. 

thấy có mỗi lý do: Đè giá Gom sạch là dễ giải thích. 

giàu bùi thanh

Theo l&#253; th&#236; xăng dầu l&#234;n th&#236; như sje n&#224;y hưởng lợi rất lớn, tại sau n&#243; cứ &#249; l&#236; thậm ch&#237; l&#224; c&#242;n giảm, nhưng mấy ng&#224;y nay lực b&#225;n v&#224; số lệnh đặt b&#234;n b&#225;n cũng mỏng dần

Theo lý thì xăng dầu lên thì như sje này hưởng lợi rất lớn, tại sau nó cứ ù lì thậm chí là còn giảm, nhưng mấy ngày nay lực bán và số lệnh đặt bên bán cũng mỏng dần

Đ&#250;ng l&#224; SJE vay nợ nhiều, nhưng soi c&#225;c Cty c&#249;ng ng&#224;nh đều như vậy. Vay ls ưu đ&#227;i n&#234;n bung hết sức để tăng t&#224;i sản. Để giảm hệ số nợ về &lt;1 Cty đủ điều kiện nếu CP thưởng 1-1 trong kỳ ĐHCđ n&#224;y. 
Nếu Thuỷ điện vẫn mang tiền về đều. Th&#236; &#244;ng chủ vẫn sẽ tiếp tục vay nợ. C&#225;c anh ấy bảo ko c&#243; thuỷ điện m&#224; mua th&#244;i. Rất kh&#243; t&#236;m đc thương vụ M&amp;A thuỷ điện. 

Đúng là SJE vay nợ nhiều, nhưng soi các Cty cùng ngành đều như vậy. Vay ls ưu đãi nên bung hết sức để tăng tài sản. Để giảm hệ số nợ về <1 Cty đủ điều kiện nếu CP thưởng 1-1 trong kỳ ĐHCđ này. 
Nếu Thuỷ điện vẫn mang tiền về đều. Thì ông chủ vẫn sẽ tiếp tục vay nợ. Các anh ấy bảo ko có thuỷ điện mà mua thôi. Rất khó tìm đc thương vụ M&A thuỷ điện. 

Lái xe

Quan trọng l&#224; phải soi khoản phải thu (KPT).., v&#224; nợ vay..nữa; bất kỳ c&#244;ng ty n&#224;o lợi nhuận cao nhưng KPT cao, nợ/vốn c&#242;n cao &gt;1 (tiền l&#227;i chưa về t&#224;i khoản v&#224; rủi ro l&#227;i vay) th&#236; sẽ phải định gi&#225; rẻ đi..; với SJE nếu nợ vay/ vốn &lt;0,5, KPT &#237;t, tiền mặt nhiều (VD đảo KPT v&#224; tiền mặt cho nhau) th&#236; với EPS 3,5K gi&#225; sẽ trong khoảng 35k ngay (&#237;t nhất khoảng &gt;30.x)..; hiện vẫn phải đ&#225;nh theo PTKT, soi LĐ nữa, ra v&#224;o hợp l&#253; th&#244;i..

Quan trọng là phải soi khoản phải thu (KPT).., và nợ vay..nữa; bất kỳ công ty nào lợi nhuận cao nhưng KPT cao, nợ/vốn còn cao >1 (tiền lãi chưa về tài khoản và rủi ro lãi vay) thì sẽ phải định giá rẻ đi..; với SJE nếu nợ vay/ vốn <0,5, KPT ít, tiền mặt nhiều (VD đảo KPT và tiền mặt cho nhau) thì với EPS 3,5K giá sẽ trong khoảng 35k ngay (ít nhất khoảng >30.x)..; hiện vẫn phải đánh theo PTKT, soi LĐ nữa, ra vào hợp lý thôi..

c&#226;u chuyện l&#224; do &#244;ng n&#243;i ra m&#224;. C&#242;n c&#225;i &#244;ng hỏi trước giờ t&#244;i đề cập hết rồi. B&#224;i n&#224;y l&#224; c&#226;u chuyện định gi&#225;. Mỗi người 1 quan điểm. 

câu chuyện là do ông nói ra mà. Còn cái ông hỏi trước giờ tôi đề cập hết rồi. Bài này là câu chuyện định giá. Mỗi người 1 quan điểm. 

Bô Chủ

T chỉ hỏi &#244;ng, lnst như n&#224;o, cổ tức như n&#224;o, chủ tịch như n&#224;o, nợ nần như n&#224;o, tại sao ng&#224;y c&#224;ng tăng. Đừng l&#244;i c&#225;c c&#226;u chuyện kh&#225;c. Quan trọng đầu tư l&#224; cổ đ&#244;ng đc hưởng lợi nhuận g&#236;, l&#226;u d&#224;i trong bao l&#226;u, c&#242;n &#244;ng muốn ăn 1 nhịp x2 xong tho&#225;t th&#236; chỉ l&#224; đầu cơ v&#224; chẳng c&#243; &#253; nghĩa g&#236;, thậm ch&#237; bị &#250;p ngược. Nếu như BCTC c&#225;c qu&#253; tới m&#224; n&#243; hay, c&#243; tiền, c&#243; kế hoạch v&#224; giải th&#237;ch r&#245; r&#224;ng th&#236; hẵng đếm cua.

T chỉ hỏi ông, lnst như nào, cổ tức như nào, chủ tịch như nào, nợ nần như nào, tại sao ngày càng tăng. Đừng lôi các câu chuyện khác. Quan trọng đầu tư là cổ đông đc hưởng lợi nhuận gì, lâu dài trong bao lâu, còn ông muốn ăn 1 nhịp x2 xong thoát thì chỉ là đầu cơ và chẳng có ý nghĩa gì, thậm chí bị úp ngược. Nếu như BCTC các quý tới mà nó hay, có tiền, có kế hoạch và giải thích rõ ràng thì hẵng đếm cua.

bạn cho t&#244;i 1 v&#237; dụ Cổ phiếu Bđs n&#224;o đang được định gi&#225; thấp. M&#224; gi&#225; trị thực tế c&#243; thể l&#234;n đến 100k. T&#244;i chứng minh cho bạn thấy định gi&#225; đấy l&#224; sai.
C&#242;n SJE nh&#224; nước họ định gi&#225; 77k. L&#224; con số lớn nhất chứ kh&#244;ng phải t&#244;i tự định gi&#225;. T&#244;i cũng chỉ d&#225;m kỳ vọng Gi&#225; tương đương BV l&#224; cao rồi. 

bạn cho tôi 1 ví dụ Cổ phiếu Bđs nào đang được định giá thấp. Mà giá trị thực tế có thể lên đến 100k. Tôi chứng minh cho bạn thấy định giá đấy là sai.
Còn SJE nhà nước họ định giá 77k. Là con số lớn nhất chứ không phải tôi tự định giá. Tôi cũng chỉ dám kỳ vọng Giá tương đương BV là cao rồi. 

Nếu định gi&#225; theo như vậy th&#236; bọn bds thằng n&#224;o cũng x100 lần. Thực tế đơn giản l&#224; lnst như n&#224;o, chủ tịch c&#243; ma gi&#225;o hay ko, cổ đ&#244;ng đc c&#225;i m&#233;o g&#236;. To&#224;n tự sướng t&#224;i sản th&#236; sang mẹ n&#243; bọn cao su, bds m&#224; m&#250;c. Thủy điện năm ngo&#225;i chứ năm nay khả năng Elnino th&#236; b&#243;i đ&#226;u ra, điện gi&#243; gi&#225; cao, ko ổn định chưa bh đc ưu ti&#234;n.

Nếu định giá theo như vậy thì bọn bds thằng nào cũng x100 lần. Thực tế đơn giản là lnst như nào, chủ tịch có ma giáo hay ko, cổ đông đc cái méo gì. Toàn tự sướng tài sản thì sang mẹ nó bọn cao su, bds mà múc. Thủy điện năm ngoái chứ năm nay khả năng Elnino thì bói đâu ra, điện gió giá cao, ko ổn định chưa bh đc ưu tiên.

Năm nay thủy điện v&#224; điện gi&#243;  điện mặt trời phải chạy hết c&#244;ng suất, v&#236; gi&#225; dầu, kh&#237;, than tăng qu&#225; cao, điện than v&#224; điện kh&#237; hạn chế c&#244;ng suất do ch&#237; đầu v&#224;o lớn. 

Năm nay thủy điện và điện gió  điện mặt trời phải chạy hết công suất, vì giá dầu, khí, than tăng quá cao, điện than và điện khí hạn chế công suất do chí đầu vào lớn. 

Ly Dundun

Định gi&#225; số 1; 4 c&#243; thể bị thay đổi nhanh ch&#243;ng nếu 2026 v&#224; c&#225;c năm sau Kinh doanh tụt dốc. 
Nhưng Định gi&#225; số 2 th&#236; kh&#244;ng thể thay đổi 1 sớm 1 chiều. Khi Đống t&#224;i sản n&#243; vẫn nằm đấy. V&#224; mang về khoản LN 350 tỷ/năm. 

Định giá số 1; 4 có thể bị thay đổi nhanh chóng nếu 2026 và các năm sau Kinh doanh tụt dốc. 
Nhưng Định giá số 2 thì không thể thay đổi 1 sớm 1 chiều. Khi Đống tài sản nó vẫn nằm đấy. Và mang về khoản LN 350 tỷ/năm. 

9-10 th&#225;ng rồi đấy. 2 th&#225;ng nữa để chờ BCTC Q1 đột biến chăng?

9-10 tháng rồi đấy. 2 tháng nữa để chờ BCTC Q1 đột biến chăng?

Thầy A7

Cổ đ&#244;ng lớn đ&#227; chiếm giữ 80%. Team A7 phải gom Free float tầm 3-5 triệu cổ trong 6-12 th&#225;ng khi lực cung cạn dần th&#236; k&#233;o l&#234;n 100-200k l&#224; chuyện sớm muộn

Cổ đông lớn đã chiếm giữ 80%. Team A7 phải gom Free float tầm 3-5 triệu cổ trong 6-12 tháng khi lực cung cạn dần thì kéo lên 100-200k là chuyện sớm muộn

anh A7 gom nhanh nhanh. C&#242;n thả cho em n&#243; về gi&#225; trị của n&#243;. Đ&#232; miết!!!

anh A7 gom nhanh nhanh. Còn thả cho em nó về giá trị của nó. Đè miết!!!

Team thầy A7 m&#224; gom đủ h&#224;ng đ&#225;nh l&#234;n th&#236; 100k -200k l&#224; rẻ r&#225;ch

Team thầy A7 mà gom đủ hàng đánh lên thì 100k -200k là rẻ rách