SJE: T&#244;i thấy c&#225;c bạn c&#243; Th&#244;ng tin về LNTT Q4/2025 khoảng 60-70 tỷ (Phần 1).
C&#249;ng t&#244;i nhận định về con số n&#224;y nh&#233;.

B&#224;i viết hơi D&#224;i, nhưng đ&#227; đầu tư SJE th&#236; cố m&#224; đọc cho hết (đ&#250;ng sai b&#224;n sau).
N&#234;n nhớ: Q3/2025 t&#244;i cũng Dự đo&#225;n PA xấu LNST 50 tỷ; PA tốt 70 tỷ, thực tế LNST = 69 tỷ.

KQKD 9 th&#225;ng:
- Doanh thu: 1.252 tỷ/2.069 tỷ, đạt 60% KH năm. C&#242;n TỚI 817 tỷ để Ho&#224;n th&#224;nh kế hoạch. 
- LSTT: 160 tỷ/208 tỷ, đạt 77% KH năm. Chỉ c&#242;n 48 tỷ để Ho&#224;n th&#224;nh kế hoạch.

Như vậy: Doanh thu c&#243; Ho&#224;n th&#224;nh? V&#224; Lợi nhuận Vượt bao xa?
T&#212;I DỰ DOANH THU CHỈ HO&#192;N TH&#192;NH 94%; LỢI NHUẬN VƯỢT 10%.

1. Đầu ti&#234;n: Thống k&#234; về c&#225;c g&#243;i thầu Đ&#227; xong v&#224; Quyết to&#225;n trong năm 2025. Bi&#234;n LNG của c&#225;c G&#243;i thầu n&#224;y.
- G&#243;i thầu DZ500kV L&#224;o Cai - Vĩnh Y&#234;n = 460 tỷ: Đ&#227; ch&#237;nh thức đ&#243;ng điện từ T10/2025. Tuy nhi&#234;n đến hết Q3/2025 mới được Thanh to&#225;n khoảng 60%. C&#242;n 30% dự thu ở Q4 tương đương 140 tỷ (10% giữ lại chờ Quyết to&#225;n v&#224; Bảo h&#224;nh).
 - G&#243;i thầu DZ500kv Nho Quan - Phủ L&#253; = 195 tỷ: Cuối năm 2025 xong. Tới nay mới được Thanh to&#225;n khoảng 40%. Vậy t&#244;i ước khoảng 30% lấy số trong Q4, tương đương 40 tỷ.
- G&#243;i thầu 11 +G&#243;i thầu 13 = 356 tỷ. TIẾN ĐỘ THI C&#212;NG CHỈ 50 ng&#224;y (T&#237;nh từ T8/2025). Qu&#253; 3 mới ghi nhận khoảng 10%. C&#242;n tới khoảng 60-70% để Lấy số trong Q4, tương đương 150-200 tỷ.
- G&#243;i thầu 17 +G&#243;i thầu 19 = 327 tỷ. TIẾN ĐỘ THI C&#212;NG cũng CHỈ 50 ng&#224;y (T&#237;nh từ T8 v&#224; T9/2025). Q3 mới ghi nhận khoảng 10%. V&#224; vẫn c&#242;n khoảng 100 tỷ lấy số trong Q4/2025.
- C&#225;c g&#243;i thầu đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh trong 2024. V&#224; Thanh/Quyết to&#225;n trong năm 2025: Số Q4/2025 = 100 tỷ.
Tổng cộng: 560-600 tỷ.

2. Thứ 2: Doanh thu phần B&#225;n điện: 90 tỷ.
3. Thứ 3: Một số g&#243;i thầu Mua/B&#225;n thiết bị điện: 50 tỷ
TỔNG DOANH THU Q4 KHOẢNG 700 tỷ. CẢ NĂM = 1.950 tỷ v&#224; chỉ Ho&#224;n th&#224;nh 94% KH2025.

Tiếp theo con số LNTT:
1. LNG Thi c&#244;ng cho EVN: Q3 = 23,6%; B&#236;nh qu&#226;n 9T = 12,4%.
T&#244;i chỉ t&#237;nh LNG Q4 = 8%. Tức khoảng 50 tỷ.

2. LNG B&#225;n điện: Q3 chỉ để 60%; B&#236;nh qu&#226;n 9T = 66,5%. Như vậy Q3 đang c&#242;n để D&#224;nh cho Q4 v&#236; Q3 l&#224; qu&#253; M&#249;a mưa lũ. C&#225;c Cty Thuỷ điện đểu tăng tới 30-50% LNG.
T&#244;i t&#237;nh chỉ LNG Q4 = 66%. Tức khoảng 60 tỷ. CON SỐ N&#192;Y THỰC TẾ SẼ CAO HƠN.

3. LNG B&#225;n thiết bị: T&#244;i cho B&#225;n Ho&#224; vốn.

Như vậy: Tổng LNG = 110 tỷ. 

Sau khi trừ L&#227;i vay: 26 tỷ; CP Quản l&#253; Doanh nghiệp 16 tỷ.

LNTT Q4 = 68 tỷ.
Cả năm 2025 = 232 tỷ. VƯỢT 10% KH2025 = 208 tỷ.




SJE: Tôi thấy các bạn có Thông tin về LNTT Q4/2025 khoảng 60-70 tỷ (Phần 1).
Cùng tôi nhận định về con số này nhé.

Bài viết hơi Dài, nhưng đã đầu tư SJE thì cố mà đọc cho hết (đúng sai bàn sau).
Nên nhớ: Q3/2025 tôi cũng Dự đoán PA xấu LNST 50 tỷ; PA tốt 70 tỷ, thực tế LNST = 69 tỷ.

KQKD 9 tháng:
- Doanh thu: 1.252 tỷ/2.069 tỷ, đạt 60% KH năm. Còn TỚI 817 tỷ để Hoàn thành kế hoạch. 
- LSTT: 160 tỷ/208 tỷ, đạt 77% KH năm. Chỉ còn 48 tỷ để Hoàn thành kế hoạch.

Như vậy: Doanh thu có Hoàn thành? Và Lợi nhuận Vượt bao xa?
TÔI DỰ DOANH THU CHỈ HOÀN THÀNH 94%; LỢI NHUẬN VƯỢT 10%.

1. Đầu tiên: Thống kê về các gói thầu Đã xong và Quyết toán trong năm 2025. Biên LNG của các Gói thầu này.
- Gói thầu DZ500kV Lào Cai - Vĩnh Yên = 460 tỷ: Đã chính thức đóng điện từ T10/2025. Tuy nhiên đến hết Q3/2025 mới được Thanh toán khoảng 60%. Còn 30% dự thu ở Q4 tương đương 140 tỷ (10% giữ lại chờ Quyết toán và Bảo hành).
 - Gói thầu DZ500kv Nho Quan - Phủ Lý = 195 tỷ: Cuối năm 2025 xong. Tới nay mới được Thanh toán khoảng 40%. Vậy tôi ước khoảng 30% lấy số trong Q4, tương đương 40 tỷ.
- Gói thầu 11 +Gói thầu 13 = 356 tỷ. TIẾN ĐỘ THI CÔNG CHỈ 50 ngày (Tính từ T8/2025). Quý 3 mới ghi nhận khoảng 10%. Còn tới khoảng 60-70% để Lấy số trong Q4, tương đương 150-200 tỷ.
- Gói thầu 17 +Gói thầu 19 = 327 tỷ. TIẾN ĐỘ THI CÔNG cũng CHỈ 50 ngày (Tính từ T8 và T9/2025). Q3 mới ghi nhận khoảng 10%. Và vẫn còn khoảng 100 tỷ lấy số trong Q4/2025.
- Các gói thầu đã hoàn thành trong 2024. Và Thanh/Quyết toán trong năm 2025: Số Q4/2025 = 100 tỷ.
Tổng cộng: 560-600 tỷ.

2. Thứ 2: Doanh thu phần Bán điện: 90 tỷ.
3. Thứ 3: Một số gói thầu Mua/Bán thiết bị điện: 50 tỷ
TỔNG DOANH THU Q4 KHOẢNG 700 tỷ. CẢ NĂM = 1.950 tỷ và chỉ Hoàn thành 94% KH2025.

Tiếp theo con số LNTT:
1. LNG Thi công cho EVN: Q3 = 23,6%; Bình quân 9T = 12,4%.
Tôi chỉ tính LNG Q4 = 8%. Tức khoảng 50 tỷ.

2. LNG Bán điện: Q3 chỉ để 60%; Bình quân 9T = 66,5%. Như vậy Q3 đang còn để Dành cho Q4 vì Q3 là quý Mùa mưa lũ. Các Cty Thuỷ điện đểu tăng tới 30-50% LNG.
Tôi tính chỉ LNG Q4 = 66%. Tức khoảng 60 tỷ. CON SỐ NÀY THỰC TẾ SẼ CAO HƠN.

3. LNG Bán thiết bị: Tôi cho Bán Hoà vốn.

Như vậy: Tổng LNG = 110 tỷ. 

Sau khi trừ Lãi vay: 26 tỷ; CP Quản lý Doanh nghiệp 16 tỷ.

LNTT Q4 = 68 tỷ.
Cả năm 2025 = 232 tỷ. VƯỢT 10% KH2025 = 208 tỷ.


