BCTC qu&#253; IV năm t&#224;i ch&#237;nh 2024  định gi&#225; lại TCH cho ch&#237;nh x&#225;c nhất.

⸻

1. Cập nhật c&#225;c số liệu mới
Nội dung
Gi&#225; trị
Tổng t&#224;i sản
15.306 tỷ đồng
Tổng nợ phải trả
ước t&#237;nh khoảng 1.950 tỷ đồng (theo tỷ lệ trung b&#236;nh từ kỳ trước)
Vốn chủ sở hữu
khoảng 13.356 tỷ đồng
Lợi nhuận sau thuế năm t&#224;i ch&#237;nh 2024
979,65 tỷ đồng
Số lượng cổ phiếu lưu h&#224;nh
~565,79 triệu cổ phiếu (trước chia cổ tức)
EPS (L&#227;i cơ bản tr&#234;n mỗi cổ phiếu)
~1.731 VNĐ/cp
2. Định gi&#225; lại TCH bằng 3 phương ph&#225;p

(a) Định gi&#225; theo P/E
	•	Trung b&#236;nh P/E ng&#224;nh bất động sản hiện tại: ~10–12 lần.
	•	D&#249;ng EPS mới: 1.731 VNĐ

Gi&#225; hợp l&#253; = 1.731 &#215; 11 = ~19.041 VNĐ/cp

⸻

(b) Định gi&#225; theo P/B
	•	Gi&#225; trị sổ s&#225;ch BVPS = Vốn chủ sở hữu / Số lượng cổ phiếu
= 13.356 tỷ / 565,79 triệu ≈ 23.6 triệu VNĐ/1000 cổ phiếu
→ Tức 23.600 VNĐ/cổ phiếu (sổ s&#225;ch).
	•	Nếu &#225;p mức P/B trung b&#236;nh ng&#224;nh BĐS = 1.0 – 1.2 lần:

Gi&#225; hợp l&#253; theo P/B ≈ 23.600 &#215; 1.0 = 23.600 VNĐ/cp
Gi&#225; kỳ vọng cao hơn theo P/B 1.2 ≈ 28.320 VNĐ/cp

⸻

(c) Ước t&#237;nh nhanh theo t&#224;i sản r&#242;ng (RNAV)
	•	Tổng t&#224;i sản thực (kh&#244;ng t&#237;nh nợ) c&#242;n khoảng 13.356 tỷ.
	•	Gi&#225; trị t&#224;i sản r&#242;ng mỗi cổ phiếu:
13.356 tỷ / 565,79 triệu ≈ 23.6 triệu VNĐ/1000 cổ phiếu
= 23.600 VNĐ/cổ phiếu.
Phương ph&#225;p
Gi&#225; hợp l&#253; mới (VNĐ/cổ phiếu)
Theo P/E (11x)
~19.041
Theo P/B (1.0x)
~23.600
Theo t&#224;i sản r&#242;ng
~23.600


BCTC quý IV năm tài chính 2024  định giá lại TCH cho chính xác nhất.

⸻

1. Cập nhật các số liệu mới
Nội dung
Giá trị
Tổng tài sản
15.306 tỷ đồng
Tổng nợ phải trả
ước tính khoảng 1.950 tỷ đồng (theo tỷ lệ trung bình từ kỳ trước)
Vốn chủ sở hữu
khoảng 13.356 tỷ đồng
Lợi nhuận sau thuế năm tài chính 2024
979,65 tỷ đồng
Số lượng cổ phiếu lưu hành
~565,79 triệu cổ phiếu (trước chia cổ tức)
EPS (Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu)
~1.731 VNĐ/cp
2. Định giá lại TCH bằng 3 phương pháp

(a) Định giá theo P/E
	•	Trung bình P/E ngành bất động sản hiện tại: ~10–12 lần.
	•	Dùng EPS mới: 1.731 VNĐ

Giá hợp lý = 1.731 × 11 = ~19.041 VNĐ/cp

⸻

(b) Định giá theo P/B
	•	Giá trị sổ sách BVPS = Vốn chủ sở hữu / Số lượng cổ phiếu
= 13.356 tỷ / 565,79 triệu ≈ 23.6 triệu VNĐ/1000 cổ phiếu
→ Tức 23.600 VNĐ/cổ phiếu (sổ sách).
	•	Nếu áp mức P/B trung bình ngành BĐS = 1.0 – 1.2 lần:

Giá hợp lý theo P/B ≈ 23.600 × 1.0 = 23.600 VNĐ/cp
Giá kỳ vọng cao hơn theo P/B 1.2 ≈ 28.320 VNĐ/cp

⸻

(c) Ước tính nhanh theo tài sản ròng (RNAV)
	•	Tổng tài sản thực (không tính nợ) còn khoảng 13.356 tỷ.
	•	Giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu:
13.356 tỷ / 565,79 triệu ≈ 23.6 triệu VNĐ/1000 cổ phiếu
= 23.600 VNĐ/cổ phiếu.
Phương pháp
Giá hợp lý mới (VNĐ/cổ phiếu)
Theo P/E (11x)
~19.041
Theo P/B (1.0x)
~23.600
Theo tài sản ròng
~23.600
