KHI N&#192;O KHỐI NGOẠI NGỪNG B&#193;N R&#210;NG Đ&#194;Y?

1. Khối ngoại vẫn li&#234;n tục b&#225;n r&#242;ng mặc d&#249; đ&#227; c&#243; sự hạ nhiệt trong th&#225;ng 7

Khối ngoại b&#225;n r&#242;ng gần 9,049 tỷ đồng tr&#234;n HOSE trong th&#225;ng 7, giảm đ&#225;ng kể so với mức b&#225;n r&#242;ng “khủng” của th&#225;ng 5 v&#224; th&#225;ng 6 liền trước, lần lượt l&#224; 15,695 tỷ đồng v&#224; 16,605 tỷ đồng. Tuy nhi&#234;n, diễn biến thị trường vẫn chưa xuất hiện t&#237;n hiệu t&#237;ch cực r&#245; rệt như nhiều nh&#224; đầu tư kỳ vọng.

Cụ thể, tiếp nối h&#224;nh động b&#225;n r&#242;ng đ&#227; diễn ra từ nhiều th&#225;ng trước, khối ngoại t&#225;i hiện kịch bản cũ trong giai đoạn đầu th&#225;ng 7, thậm ch&#237; xuất hiện phi&#234;n b&#225;n r&#242;ng gần 2,265 tỷ đồng v&#224;o ng&#224;y 08/07 với lực b&#225;n tr&#234;n diện rộng, dẫn đầu l&#224; cổ phi&#234;n HDB c&#243; mức b&#225;n r&#242;ng hơn 498 tỷ đồng.

Nh&#236;n chung, động th&#225;i chủ đạo vẫn l&#224; b&#225;n r&#242;ng với 17/23 phi&#234;n trong th&#225;ng, gi&#225; trị ghi nhận gần 9,049 tỷ đồng, giảm đ&#225;ng kể so với th&#225;ng 6.

Cũng c&#243; kết quả b&#225;n r&#242;ng nhưng trong bối cảnh ho&#224;n to&#224;n kh&#225;c, HNX lần đầu chịu t&#236;nh cảnh n&#224;y sau 4 th&#225;ng liền mua r&#242;ng. Th&#225;ng 7, khối ngoại b&#225;n r&#242;ng hơn 110 tỷ đồng tr&#234;n HNX. T&#237;nh chung c&#225;c s&#224;n, khối ngoại b&#225;n r&#242;ng hơn 9,159 tỷ đồng.

2. Khi n&#224;o khối ngoại th&#244;i b&#225;n r&#242;ng ?

Thực tế giai đoạn hiện nay, thị trường Việt Nam vẫn chưa đủ hấp dẫn với c&#225;c tổ chức đầu tư nước ngo&#224;i bởi 4 l&#253; do ch&#237;nh:

Thứ nhất l&#224; c&#225;c nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i c&#243; thể chủ động giải ng&#226;n v&#224;o những thị trường hấp dẫn hơn. Thị trường Việt Nam hiện đang hụt hơi so với c&#225;c thị trường kh&#225;c như Indonesia, Malaysia v&#224; thậm ch&#237; l&#224; Ấn Độ. Nguy&#234;n nh&#226;n điển h&#236;nh l&#224; c&#225;c ng&#224;nh c&#244;ng nghệ, b&#225;n dẫn, năng lượng t&#225;i tạo, tr&#237; tuệ nh&#226;n tạo d&#249; đ&#227; được nhắc đến nhiều nhưng việc triển khai thực tế hay những ph&#225;p l&#253; để ủng hộ.

Thứ hai, thị trường Việt Nam chưa c&#243; nhiều cổ phiếu mới cho nh&#224; đầu tư lựa chọn, chủ yếu vẫn quay lại rổ cổ phiếu cũ.

Thứ ba l&#224; kết quả kinh doanh qu&#253; 2 phục hồi chưa đủ mạnh. Nh&#236;n cả VN-Index tăng trưởng 15-18%, nhưng khi b&#243;c t&#225;ch th&#236; c&#225;c doanh nghiệp vừa v&#224; nhỏ lại chưa tốt, trong khi lại chiếm đến 98% số lượng doanh nghiệp tại Việt Nam.

Thứ tư l&#224; li&#234;n quan đến c&#225;c sự kiện g&#226;y ch&#250; &#253; tr&#234;n thị trường, điển h&#236;nh như tr&#225;i phiếu, đại &#225;n Vạn Thịnh Ph&#225;t…

Tuy nhi&#234;n, ch&#250;ng ta vẫn c&#243; thể thấy những dấu hiệu t&#237;ch cực như: FED dự kiến cắt giảm l&#227;i suất, t&#236;nh h&#236;nh ch&#237;nh trị ổn định hơn, c&#225;c cổ phiếu vừa v&#224; nhỏ được định gi&#225; hợp l&#253; hơn,... đ&#243; sẽ l&#224; những động lực gi&#250;p c&#225;c nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i quay lại thị trường Việt Nam. Đồng thời, ch&#250;ng ta c&#243; thể thấy khi vốn đầu tư trực tiếp (FDI) vẫn tăng trưởng th&#236; vốn đầu tư gi&#225;n tiếp (FII) sẽ quay lại. Thời điểm c&#243; thể l&#224; trong 12 - 18 th&#225;ng tới khi mặt bằng l&#227;i suất của Fed sẽ sớm giảm. L&#250;c n&#224;y, vốn đầu tư gi&#225;n tiếp sẽ len lỏi ở c&#225;c thị trường c&#243; định gi&#225; ph&#249; hợp.

KHI NÀO KHỐI NGOẠI NGỪNG BÁN RÒNG ĐÂY?

1. Khối ngoại vẫn liên tục bán ròng mặc dù đã có sự hạ nhiệt trong tháng 7

Khối ngoại bán ròng gần 9,049 tỷ đồng trên HOSE trong tháng 7, giảm đáng kể so với mức bán ròng “khủng” của tháng 5 và tháng 6 liền trước, lần lượt là 15,695 tỷ đồng và 16,605 tỷ đồng. Tuy nhiên, diễn biến thị trường vẫn chưa xuất hiện tín hiệu tích cực rõ rệt như nhiều nhà đầu tư kỳ vọng.

Cụ thể, tiếp nối hành động bán ròng đã diễn ra từ nhiều tháng trước, khối ngoại tái hiện kịch bản cũ trong giai đoạn đầu tháng 7, thậm chí xuất hiện phiên bán ròng gần 2,265 tỷ đồng vào ngày 08/07 với lực bán trên diện rộng, dẫn đầu là cổ phiên HDB có mức bán ròng hơn 498 tỷ đồng.

Nhìn chung, động thái chủ đạo vẫn là bán ròng với 17/23 phiên trong tháng, giá trị ghi nhận gần 9,049 tỷ đồng, giảm đáng kể so với tháng 6.

Cũng có kết quả bán ròng nhưng trong bối cảnh hoàn toàn khác, HNX lần đầu chịu tình cảnh này sau 4 tháng liền mua ròng. Tháng 7, khối ngoại bán ròng hơn 110 tỷ đồng trên HNX. Tính chung các sàn, khối ngoại bán ròng hơn 9,159 tỷ đồng.

2. Khi nào khối ngoại thôi bán ròng ?

Thực tế giai đoạn hiện nay, thị trường Việt Nam vẫn chưa đủ hấp dẫn với các tổ chức đầu tư nước ngoài bởi 4 lý do chính:

Thứ nhất là các nhà đầu tư nước ngoài có thể chủ động giải ngân vào những thị trường hấp dẫn hơn. Thị trường Việt Nam hiện đang hụt hơi so với các thị trường khác như Indonesia, Malaysia và thậm chí là Ấn Độ. Nguyên nhân điển hình là các ngành công nghệ, bán dẫn, năng lượng tái tạo, trí tuệ nhân tạo dù đã được nhắc đến nhiều nhưng việc triển khai thực tế hay những pháp lý để ủng hộ.

Thứ hai, thị trường Việt Nam chưa có nhiều cổ phiếu mới cho nhà đầu tư lựa chọn, chủ yếu vẫn quay lại rổ cổ phiếu cũ.

Thứ ba là kết quả kinh doanh quý 2 phục hồi chưa đủ mạnh. Nhìn cả VN-Index tăng trưởng 15-18%, nhưng khi bóc tách thì các doanh nghiệp vừa và nhỏ lại chưa tốt, trong khi lại chiếm đến 98% số lượng doanh nghiệp tại Việt Nam.

Thứ tư là liên quan đến các sự kiện gây chú ý trên thị trường, điển hình như trái phiếu, đại án Vạn Thịnh Phát…

Tuy nhiên, chúng ta vẫn có thể thấy những dấu hiệu tích cực như: FED dự kiến cắt giảm lãi suất, tình hình chính trị ổn định hơn, các cổ phiếu vừa và nhỏ được định giá hợp lý hơn,... đó sẽ là những động lực giúp các nhà đầu tư nước ngoài quay lại thị trường Việt Nam. Đồng thời, chúng ta có thể thấy khi vốn đầu tư trực tiếp (FDI) vẫn tăng trưởng thì vốn đầu tư gián tiếp (FII) sẽ quay lại. Thời điểm có thể là trong 12 - 18 tháng tới khi mặt bằng lãi suất của Fed sẽ sớm giảm. Lúc này, vốn đầu tư gián tiếp sẽ len lỏi ở các thị trường có định giá phù hợp.