J.P. Morgan n&#226;ng hạng Việt Nam, VN-Index được dự b&#225;o sẽ chạm mốc 1600?

T&#225;c giả: B&#249;i Quang Long – Thương hiệu: Long Chi&#234;m Tinh T&#224;i Ch&#237;nh

⸻

Trong b&#225;o c&#225;o chiến lược c&#244;ng bố ng&#224;y 09/07/2025, tổ chức t&#224;i ch&#237;nh h&#224;ng đầu thế giới J.P. Morgan đ&#227; ch&#237;nh thức n&#226;ng xếp hạng thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam l&#234;n mức Overweight (Tăng tỷ trọng đầu tư) trong rổ c&#225;c quốc gia ASEAN.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253; hơn, dự b&#225;o chỉ số VN-Index cũng được n&#226;ng mạnh l&#234;n v&#249;ng mục ti&#234;u 1500–1600 điểm, cao hơn 6% đến 13% so với mặt bằng gi&#225; hiện tại. Đ&#226;y l&#224; một trong những lần đ&#225;nh gi&#225; t&#237;ch cực nhất d&#224;nh cho thị trường Việt Nam từ ph&#237;a c&#225;c định chế t&#224;i ch&#237;nh to&#224;n cầu trong năm 2025.

⸻

4 l&#253; do ch&#237;nh khiến J.P. Morgan “đảo chiều” đ&#225;nh gi&#225; Việt Nam

Theo J.P. Morgan, c&#225;c động lực khiến họ n&#226;ng hạng thị trường Việt Nam gồm:
	1.	Rủi ro thuế quan từ Mỹ thấp hơn kỳ vọng, gi&#250;p ổn định hoạt động thương mại v&#224; xuất khẩu.
	2.	Ch&#237;nh s&#225;ch t&#224;i kh&#243;a mạnh tay, đặc biệt l&#224; đầu tư c&#244;ng, đ&#227; th&#250;c đẩy GDP qu&#253; II/2025 tăng gần 8% so với c&#249;ng kỳ – mức tăng trưởng cao nhất trong khu vực ASEAN.
	3.	M&#244;i trường đồng USD suy yếu, tạo điều kiện để Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước Việt Nam duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ nới lỏng.
	4.	Định gi&#225; thị trường Việt Nam vẫn ở v&#249;ng hấp dẫn, trong khi c&#225;c thị trường kh&#225;c đ&#227; phần n&#224;o phản &#225;nh tăng trưởng kỳ vọng v&#224;o gi&#225;.

⸻

Đầu tư c&#244;ng v&#224; t&#237;n dụng: Lực đẩy ch&#237;nh cho tăng trưởng

Hai biểu đồ quan trọng trong b&#225;o c&#225;o J.P. Morgan cho thấy: Việt Nam đang sử dụng kết hợp ch&#237;nh s&#225;ch t&#224;i kh&#243;a v&#224; tiền tệ một c&#225;ch mạnh mẽ – điều &#237;t thấy ở c&#225;c nước ASEAN kh&#225;c l&#250;c n&#224;y.

H&#236;nh 1: Tăng trưởng đầu tư c&#244;ng bứt ph&#225; l&#234;n 20.1%

Nguồn: J.P. Morgan, CEIC – B&#225;o c&#225;o ng&#224;y 09/07/2025

Biểu đồ cho thấy đầu tư c&#244;ng Việt Nam trong th&#225;ng 6/2025 tăng vọt l&#234;n 20.1% so với c&#249;ng kỳ, cao nhất trong 3 năm qua. Đ&#226;y l&#224; chất x&#250;c t&#225;c trực tiếp gi&#250;p th&#250;c đẩy GDP v&#224; k&#237;ch hoạt c&#225;c ng&#224;nh nghề hưởng lợi như x&#226;y dựng, vật liệu, khu c&#244;ng nghiệp…

H&#236;nh 2: Tăng trưởng t&#237;n dụng tăng tốc từ khu vực ng&#226;n h&#224;ng c&#244;ng

(Sử dụng phần Figure 6 trong c&#249;ng ảnh)
T&#237;n dụng đang tăng mạnh, đặc biệt được dẫn dắt bởi nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng quốc doanh. Điều n&#224;y cho thấy k&#234;nh t&#237;n dụng đang đồng pha với đầu tư c&#244;ng, củng cố sự hồi phục kinh tế từ cả ph&#237;a cung tiền lẫn đầu tư thực tế.

⸻

So s&#225;nh thị trường Việt Nam với khu vực ch&#226;u &#193;

Dữ liệu từ Bloomberg ng&#224;y 09/07/2025 cho thấy:
	•	VN-Index tăng mạnh nhất khu vực (+68.8 điểm trong ng&#224;y).
	•	Mức tăng MTD (từ đầu th&#225;ng) đạt +339 điểm, vượt trội so với Th&#225;i Lan (-96), Indonesia (-268), Malaysia (-31), H&#224;n Quốc (+118)…
	•	T&#237;nh theo WTD (tuần đến nay), Việt Nam cũng ghi nhận +170.8 điểm – xếp nh&#243;m đầu khu vực ch&#226;u &#193;.

H&#236;nh 3: Hiệu suất thị trường ch&#226;u &#193; ng&#224;y 09/07/2025

Nguồn: Bloomberg Terminal – Snapshot ng&#224;y 09/07/2025

Điều n&#224;y phản &#225;nh t&#226;m l&#253; thị trường đang thay đổi mạnh mẽ với Việt Nam – từ một thị trường cận bi&#234;n bị l&#227;ng qu&#234;n trở th&#224;nh điểm đến ưu ti&#234;n nhờ sự linh hoạt về ch&#237;nh s&#225;ch v&#224; mức định gi&#225; hợp l&#253;.

⸻

Khuyến nghị từ J.P. Morgan v&#224; triển vọng ngắn hạn

B&#225;o c&#225;o từ J.P. Morgan khuyến nghị nh&#224; đầu tư tăng tỷ trọng v&#224;o c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh đại diện cho tăng trưởng nội địa như:
	•	Ng&#226;n h&#224;ng nội địa: Ưu ti&#234;n TCB, VCB
	•	Ng&#224;nh c&#244;ng nghiệp
	•	Ti&#234;u d&#249;ng kh&#244;ng thiết yếu (Consumer Discretionary)

Đ&#226;y l&#224; c&#225;c nh&#243;m ng&#224;nh c&#243; khả năng hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư c&#244;ng, tăng trưởng t&#237;n dụng v&#224; sự phục hồi sức mua trong nước.

⸻

Kết luận

Trong một thế giới t&#224;i ch&#237;nh đang ph&#226;n h&#243;a mạnh mẽ, Việt Nam nổi l&#234;n như điểm s&#225;ng trong rổ ASEAN, nhờ v&#224;o sự phối hợp hiệu quả giữa đầu tư c&#244;ng, t&#237;n dụng v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ.

Việc J.P. Morgan n&#226;ng hạng thị trường v&#224; n&#226;ng mục ti&#234;u VN-Index l&#224; một chỉ b&#225;o t&#237;ch cực, kh&#244;ng chỉ về mặt định lượng, m&#224; c&#242;n về mặt t&#226;m l&#253; thị trường v&#224; kỳ vọng d&#242;ng vốn ngoại trong 6 th&#225;ng cuối năm.

⸻

Th&#244;ng tin t&#225;c giả:
B&#249;i Quang Long
– Chuy&#234;n gia tư vấn đầu tư v&#224; ph&#226;n t&#237;ch vĩ m&#244;
– Thương hiệu c&#225; nh&#226;n: Long Chi&#234;m Tinh T&#224;i Ch&#237;nh
– Facebook: Long Chi&#234;m Tinh T&#224;i Ch&#237;nh
– TikTok: @longchiemtinhtaichinh
– Email: longchiemtinhtaichinh@gmail.com

J.P. Morgan nâng hạng Việt Nam, VN-Index được dự báo sẽ chạm mốc 1600?

Tác giả: Bùi Quang Long – Thương hiệu: Long Chiêm Tinh Tài Chính

⸻

Trong báo cáo chiến lược công bố ngày 09/07/2025, tổ chức tài chính hàng đầu thế giới J.P. Morgan đã chính thức nâng xếp hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên mức Overweight (Tăng tỷ trọng đầu tư) trong rổ các quốc gia ASEAN.

Đáng chú ý hơn, dự báo chỉ số VN-Index cũng được nâng mạnh lên vùng mục tiêu 1500–1600 điểm, cao hơn 6% đến 13% so với mặt bằng giá hiện tại. Đây là một trong những lần đánh giá tích cực nhất dành cho thị trường Việt Nam từ phía các định chế tài chính toàn cầu trong năm 2025.

⸻

4 lý do chính khiến J.P. Morgan “đảo chiều” đánh giá Việt Nam

Theo J.P. Morgan, các động lực khiến họ nâng hạng thị trường Việt Nam gồm:
	1.	Rủi ro thuế quan từ Mỹ thấp hơn kỳ vọng, giúp ổn định hoạt động thương mại và xuất khẩu.
	2.	Chính sách tài khóa mạnh tay, đặc biệt là đầu tư công, đã thúc đẩy GDP quý II/2025 tăng gần 8% so với cùng kỳ – mức tăng trưởng cao nhất trong khu vực ASEAN.
	3.	Môi trường đồng USD suy yếu, tạo điều kiện để Ngân hàng Nhà nước Việt Nam duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng.
	4.	Định giá thị trường Việt Nam vẫn ở vùng hấp dẫn, trong khi các thị trường khác đã phần nào phản ánh tăng trưởng kỳ vọng vào giá.

⸻

Đầu tư công và tín dụng: Lực đẩy chính cho tăng trưởng

Hai biểu đồ quan trọng trong báo cáo J.P. Morgan cho thấy: Việt Nam đang sử dụng kết hợp chính sách tài khóa và tiền tệ một cách mạnh mẽ – điều ít thấy ở các nước ASEAN khác lúc này.

Hình 1: Tăng trưởng đầu tư công bứt phá lên 20.1%

Nguồn: J.P. Morgan, CEIC – Báo cáo ngày 09/07/2025

Biểu đồ cho thấy đầu tư công Việt Nam trong tháng 6/2025 tăng vọt lên 20.1% so với cùng kỳ, cao nhất trong 3 năm qua. Đây là chất xúc tác trực tiếp giúp thúc đẩy GDP và kích hoạt các ngành nghề hưởng lợi như xây dựng, vật liệu, khu công nghiệp…

Hình 2: Tăng trưởng tín dụng tăng tốc từ khu vực ngân hàng công

(Sử dụng phần Figure 6 trong cùng ảnh)
Tín dụng đang tăng mạnh, đặc biệt được dẫn dắt bởi nhóm ngân hàng quốc doanh. Điều này cho thấy kênh tín dụng đang đồng pha với đầu tư công, củng cố sự hồi phục kinh tế từ cả phía cung tiền lẫn đầu tư thực tế.

⸻

So sánh thị trường Việt Nam với khu vực châu Á

Dữ liệu từ Bloomberg ngày 09/07/2025 cho thấy:
	•	VN-Index tăng mạnh nhất khu vực (+68.8 điểm trong ngày).
	•	Mức tăng MTD (từ đầu tháng) đạt +339 điểm, vượt trội so với Thái Lan (-96), Indonesia (-268), Malaysia (-31), Hàn Quốc (+118)…
	•	Tính theo WTD (tuần đến nay), Việt Nam cũng ghi nhận +170.8 điểm – xếp nhóm đầu khu vực châu Á.

Hình 3: Hiệu suất thị trường châu Á ngày 09/07/2025

Nguồn: Bloomberg Terminal – Snapshot ngày 09/07/2025

Điều này phản ánh tâm lý thị trường đang thay đổi mạnh mẽ với Việt Nam – từ một thị trường cận biên bị lãng quên trở thành điểm đến ưu tiên nhờ sự linh hoạt về chính sách và mức định giá hợp lý.

⸻

Khuyến nghị từ J.P. Morgan và triển vọng ngắn hạn

Báo cáo từ J.P. Morgan khuyến nghị nhà đầu tư tăng tỷ trọng vào các nhóm ngành đại diện cho tăng trưởng nội địa như:
	•	Ngân hàng nội địa: Ưu tiên TCB, VCB
	•	Ngành công nghiệp
	•	Tiêu dùng không thiết yếu (Consumer Discretionary)

Đây là các nhóm ngành có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư công, tăng trưởng tín dụng và sự phục hồi sức mua trong nước.

⸻

Kết luận

Trong một thế giới tài chính đang phân hóa mạnh mẽ, Việt Nam nổi lên như điểm sáng trong rổ ASEAN, nhờ vào sự phối hợp hiệu quả giữa đầu tư công, tín dụng và chính sách tiền tệ.

Việc J.P. Morgan nâng hạng thị trường và nâng mục tiêu VN-Index là một chỉ báo tích cực, không chỉ về mặt định lượng, mà còn về mặt tâm lý thị trường và kỳ vọng dòng vốn ngoại trong 6 tháng cuối năm.

⸻

Thông tin tác giả:
Bùi Quang Long
– Chuyên gia tư vấn đầu tư và phân tích vĩ mô
– Thương hiệu cá nhân: Long Chiêm Tinh Tài Chính
– Facebook: Long Chiêm Tinh Tài Chính
– TikTok: @longchiemtinhtaichinh
– Email: longchiemtinhtaichinh@gmail.com