MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA DXY V&#192; GI&#193; N&#212;NG SẢN: BIẾN ĐỘNG TRONG GIAI ĐOẠN 2020-2025
------------
* 2020-2022: Mối tương quan dương bất thường
Trong giai đoạn 2020-2022, thị trường chứng kiến một sự kiện hiếm c&#243;: gi&#225; n&#244;ng sản v&#224; chỉ số USD (DXY) đồng thời tăng. Điều n&#224;y diễn ra khi lạm ph&#225;t to&#224;n cầu gia tăng mạnh v&#224; Fed bắt đầu chu kỳ tăng l&#227;i suất. USD mạnh kh&#244;ng cản trở gi&#225; n&#244;ng sản tăng m&#224; c&#242;n phản &#225;nh nhu cầu h&#224;ng h&#243;a lớn trong bối cảnh đứt g&#227;y chuỗi cung ứng. Nhu cầu mạnh từ Trung Quốc v&#224; c&#225;c quốc gia nhập khẩu lớn đ&#227; đẩy gi&#225; c&#225;c mặt h&#224;ng như ng&#244;, đậu tương v&#224; l&#250;a m&#236; tăng cao, bất chấp USD tăng gi&#225; l&#224;m h&#224;ng h&#243;a đắt đỏ hơn.

* 2022-2024: Sự trở lại của tương quan nghịch
Từ năm 2022, chỉ số USD tiếp tục tăng mạnh khi Fed duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch thắt chặt tiền tệ quyết liệt nhằm kiểm so&#225;t lạm ph&#225;t. Sự mạnh l&#234;n của DXY l&#224;m giảm sức hấp dẫn của h&#224;ng h&#243;a được định gi&#225; bằng USD, khiến nhu cầu to&#224;n cầu giảm. Gi&#225; n&#244;ng sản, vốn chịu &#225;p lực từ sự gia tăng nguồn cung v&#224; nhu cầu suy yếu, bắt đầu lao dốc. Giai đoạn n&#224;y đ&#225;nh dấu sự quay trở lại của mối tương quan ti&#234;u cực truyền thống giữa DXY v&#224; gi&#225; n&#244;ng sản.

* Hiện tại 2025: Xu hướng chưa r&#245; r&#224;ng
Đến năm 2025, chỉ số DXY tiếp tục tăng cao, nhưng gi&#225; n&#244;ng sản lại dao động m&#224; kh&#244;ng h&#236;nh th&#224;nh xu hướng r&#245; r&#224;ng. Một số yếu tố ch&#237;nh cần được c&#226;n nhắc:

- Nguồn cung ổn định: C&#225;c điều kiện thời tiết thuận lợi tại Nam Mỹ v&#224; Mỹ đ&#227; cải thiện nguồn cung n&#244;ng sản.
- Nhu cầu to&#224;n cầu chưa phục hồi: Kinh tế Trung Quốc vẫn tăng trưởng chậm, ảnh hưởng đến nhu cầu nhập khẩu n&#244;ng sản.
- Kỳ vọng cắt giảm l&#227;i suất: Việc Fed c&#243; thể hạ l&#227;i suất v&#224;o cuối năm l&#224;m giảm &#225;p lực l&#234;n DXY, c&#243; thể hỗ trợ gi&#225; n&#244;ng sản trong thời gian tới.
------------
* Mối li&#234;n kết giữa DXY v&#224; h&#224;ng h&#243;a: 
Th&#244;ng thường, DXY v&#224; gi&#225; n&#244;ng sản c&#243; mối tương quan nghịch: USD mạnh khiến h&#224;ng h&#243;a trở n&#234;n đắt đỏ, l&#224;m giảm nhu cầu v&#224; gi&#225; cả. Tuy nhi&#234;n, giai đoạn 2020-2022 cho thấy rằng c&#225;c yếu tố phi truyền thống như gi&#225;n đoạn chuỗi cung ứng v&#224; căng thẳng địa ch&#237;nh trị c&#243; thể l&#224;m thay đổi mối quan hệ n&#224;y.

Hiện tại, sự kh&#244;ng chắc chắn về tăng trưởng kinh tế to&#224;n cầu v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ Mỹ khiến gi&#225; n&#244;ng sản phản ứng chậm hơn với biến động của DXY. Tuy nhi&#234;n, trong d&#224;i hạn, c&#225;c yếu tố cung-cầu nội tại v&#224; xu hướng ch&#237;nh s&#225;ch thương mại to&#224;n cầu sẽ đ&#243;ng vai tr&#242; quyết định trong việc định h&#236;nh xu hướng gi&#225; n&#244;ng sản.
------------
DXY vẫn l&#224; một trong những chỉ b&#225;o quan trọng đối với thị trường h&#224;ng h&#243;a. Trong bối cảnh hiện nay, c&#225;c nh&#224; giao dịch cần theo d&#245;i s&#225;t diễn biến của USD v&#224; c&#226;n nhắc t&#225;c động từ c&#225;c yếu tố kh&#225;c như thời tiết, sản lượng v&#224; nhu cầu to&#224;n cầu. Sự c&#226;n bằng giữa c&#225;c yếu tố n&#224;y sẽ quyết định mức độ li&#234;n kết giữa DXY v&#224; gi&#225; n&#244;ng sản trong năm 2025.
---------------------------------------------
KH&#193;NH TRUNG GIAO DỊCH H&#192;NG H&#211;A VIỆT NAM




MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA DXY VÀ GIÁ NÔNG SẢN: BIẾN ĐỘNG TRONG GIAI ĐOẠN 2020-2025
------------
* 2020-2022: Mối tương quan dương bất thường
Trong giai đoạn 2020-2022, thị trường chứng kiến một sự kiện hiếm có: giá nông sản và chỉ số USD (DXY) đồng thời tăng. Điều này diễn ra khi lạm phát toàn cầu gia tăng mạnh và Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất. USD mạnh không cản trở giá nông sản tăng mà còn phản ánh nhu cầu hàng hóa lớn trong bối cảnh đứt gãy chuỗi cung ứng. Nhu cầu mạnh từ Trung Quốc và các quốc gia nhập khẩu lớn đã đẩy giá các mặt hàng như ngô, đậu tương và lúa mì tăng cao, bất chấp USD tăng giá làm hàng hóa đắt đỏ hơn.

* 2022-2024: Sự trở lại của tương quan nghịch
Từ năm 2022, chỉ số USD tiếp tục tăng mạnh khi Fed duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ quyết liệt nhằm kiểm soát lạm phát. Sự mạnh lên của DXY làm giảm sức hấp dẫn của hàng hóa được định giá bằng USD, khiến nhu cầu toàn cầu giảm. Giá nông sản, vốn chịu áp lực từ sự gia tăng nguồn cung và nhu cầu suy yếu, bắt đầu lao dốc. Giai đoạn này đánh dấu sự quay trở lại của mối tương quan tiêu cực truyền thống giữa DXY và giá nông sản.

* Hiện tại 2025: Xu hướng chưa rõ ràng
Đến năm 2025, chỉ số DXY tiếp tục tăng cao, nhưng giá nông sản lại dao động mà không hình thành xu hướng rõ ràng. Một số yếu tố chính cần được cân nhắc:

- Nguồn cung ổn định: Các điều kiện thời tiết thuận lợi tại Nam Mỹ và Mỹ đã cải thiện nguồn cung nông sản.
- Nhu cầu toàn cầu chưa phục hồi: Kinh tế Trung Quốc vẫn tăng trưởng chậm, ảnh hưởng đến nhu cầu nhập khẩu nông sản.
- Kỳ vọng cắt giảm lãi suất: Việc Fed có thể hạ lãi suất vào cuối năm làm giảm áp lực lên DXY, có thể hỗ trợ giá nông sản trong thời gian tới.
------------
* Mối liên kết giữa DXY và hàng hóa: 
Thông thường, DXY và giá nông sản có mối tương quan nghịch: USD mạnh khiến hàng hóa trở nên đắt đỏ, làm giảm nhu cầu và giá cả. Tuy nhiên, giai đoạn 2020-2022 cho thấy rằng các yếu tố phi truyền thống như gián đoạn chuỗi cung ứng và căng thẳng địa chính trị có thể làm thay đổi mối quan hệ này.

Hiện tại, sự không chắc chắn về tăng trưởng kinh tế toàn cầu và chính sách tiền tệ Mỹ khiến giá nông sản phản ứng chậm hơn với biến động của DXY. Tuy nhiên, trong dài hạn, các yếu tố cung-cầu nội tại và xu hướng chính sách thương mại toàn cầu sẽ đóng vai trò quyết định trong việc định hình xu hướng giá nông sản.
------------
DXY vẫn là một trong những chỉ báo quan trọng đối với thị trường hàng hóa. Trong bối cảnh hiện nay, các nhà giao dịch cần theo dõi sát diễn biến của USD và cân nhắc tác động từ các yếu tố khác như thời tiết, sản lượng và nhu cầu toàn cầu. Sự cân bằng giữa các yếu tố này sẽ quyết định mức độ liên kết giữa DXY và giá nông sản trong năm 2025.
---------------------------------------------
KHÁNH TRUNG GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM


