Rủi ro tiềm ẩn sau khi ni&#234;m yết trở lại, LỢI NHUẬN ẢO
<a href="https://youtu.be/yu1dskAG_zA" title="Click vào đây để mở liên kết" target="&#95;blank">https://youtu.be/yu1dskAG_zA</a>
Vinpearl – c&#244;ng ty con của Tập đo&#224;n Vingroup hoạt động trong lĩnh vực du lịch nghỉ dưỡng – vừa ch&#237;nh thức ni&#234;m yết trở lại tr&#234;n s&#224;n chứng kho&#225;n sau một thời gian d&#224;i bị hủy ni&#234;m yết. Việc trở lại thị trường lần n&#224;y đi k&#232;m với con số lợi nhuận năm 2024 l&#234;n tới 2.400 tỷ đồng, tuy nhi&#234;n đ&#226;y l&#224; khoản “lợi nhuận hơi” – phần lớn đến từ c&#225;c nghiệp vụ kế to&#225;n, kh&#244;ng phản &#225;nh d&#242;ng tiền thực tế hay hiệu quả kinh doanh bền vững.

Thực tế cho thấy, lợi nhuận qu&#253; 1/2025 chỉ c&#242;n vỏn vẹn 90 tỷ đồng, cho thấy sự sụt giảm mạnh v&#224; l&#224;m r&#245; bản chất “ảo” của con số lợi nhuận cả năm 2024. Việc ghi nhận lợi nhuận lớn trước IPO l&#224; c&#225;ch phổ biến để tạo dựng h&#236;nh ảnh t&#237;ch cực cho doanh nghiệp trước c&#244;ng ch&#250;ng đầu tư, tuy nhi&#234;n điều n&#224;y kh&#244;ng mang lại gi&#225; trị thực cho cổ đ&#244;ng nhỏ lẻ – những người thường bị “cuốn v&#224;o s&#243;ng” trong c&#225;c đợt IPO như vậy.

Ở mức gi&#225; hiện tại, cổ phiếu Vinpearl đang được giao dịch với P/E l&#234;n tới khoảng 390 lần – mức định gi&#225; cực kỳ phi l&#253; nếu so với hiệu quả kinh doanh thực tế. Điều n&#224;y đặt ra rủi ro rất lớn cho nh&#224; đầu tư nhỏ lẻ, đặc biệt l&#224; những người chưa ph&#226;n t&#237;ch kỹ chất lượng lợi nhuận cũng như tiềm năng d&#242;ng tiền trong tương lai của c&#244;ng ty.

T&#243;m lại, Vinpearl trong lần trở lại s&#224;n n&#224;y giống như một “vỏ bọc đẹp” được dựng l&#234;n cho mục ti&#234;u huy động vốn, hơn l&#224; một doanh nghiệp đang tr&#234;n đ&#224; tăng trưởng bền vững. Nh&#224; đầu tư cần hết sức tỉnh t&#225;o v&#224; thận trọng, tr&#225;nh bị cuốn theo c&#225;c th&#244;ng điệp truyền th&#244;ng bề nổi m&#224; bỏ qua bản chất t&#224;i ch&#237;nh cốt l&#245;i của doanh nghiệp.

Rủi ro tiềm ẩn sau khi niêm yết trở lại, LỢI NHUẬN ẢO
https://youtu.be/yu1dskAG_zA
Vinpearl – công ty con của Tập đoàn Vingroup hoạt động trong lĩnh vực du lịch nghỉ dưỡng – vừa chính thức niêm yết trở lại trên sàn chứng khoán sau một thời gian dài bị hủy niêm yết. Việc trở lại thị trường lần này đi kèm với con số lợi nhuận năm 2024 lên tới 2.400 tỷ đồng, tuy nhiên đây là khoản “lợi nhuận hơi” – phần lớn đến từ các nghiệp vụ kế toán, không phản ánh dòng tiền thực tế hay hiệu quả kinh doanh bền vững.

Thực tế cho thấy, lợi nhuận quý 1/2025 chỉ còn vỏn vẹn 90 tỷ đồng, cho thấy sự sụt giảm mạnh và làm rõ bản chất “ảo” của con số lợi nhuận cả năm 2024. Việc ghi nhận lợi nhuận lớn trước IPO là cách phổ biến để tạo dựng hình ảnh tích cực cho doanh nghiệp trước công chúng đầu tư, tuy nhiên điều này không mang lại giá trị thực cho cổ đông nhỏ lẻ – những người thường bị “cuốn vào sóng” trong các đợt IPO như vậy.

Ở mức giá hiện tại, cổ phiếu Vinpearl đang được giao dịch với P/E lên tới khoảng 390 lần – mức định giá cực kỳ phi lý nếu so với hiệu quả kinh doanh thực tế. Điều này đặt ra rủi ro rất lớn cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, đặc biệt là những người chưa phân tích kỹ chất lượng lợi nhuận cũng như tiềm năng dòng tiền trong tương lai của công ty.

Tóm lại, Vinpearl trong lần trở lại sàn này giống như một “vỏ bọc đẹp” được dựng lên cho mục tiêu huy động vốn, hơn là một doanh nghiệp đang trên đà tăng trưởng bền vững. Nhà đầu tư cần hết sức tỉnh táo và thận trọng, tránh bị cuốn theo các thông điệp truyền thông bề nổi mà bỏ qua bản chất tài chính cốt lõi của doanh nghiệp.